Полная версия  
18+
0 0
2 комментария
5 938 посетителей

Блог пользователя DTI Algorithmic

Блог DTI Algorithmic

Рассказываем, как сохранить деньги на фондовом рынке, и держим в курсе трендов финтеха. Официальный канал компании DTI Algorithmic об экономике, инвестициях и новых технологиях. https://blog.dti.team/about/
101 – 105 из 105«« « 7 8 9 10 11
DTI Algorithmic 05.10.2018, 12:31

Размышления о рублевом барреле

Рублевый баррель — это новая история в макроэкономике, которая войдет в учебники. Раньше все смотрели только на долларовые котировки нефти и никто не обращал внимание на ее стоимость в рублях. Сейчас о ней пишут аналитики и некоторые СМИ. Мы тоже пишем, почитайте.

Что еще за рублевый баррель?

Нефтяники из России продают сырье в ЕС, Китай и другие страны за доллары. Но по требованию законодательства РФ российские компании фиксируют прибыль для уплаты налогов в рублях. Поэтому на финансовое положение нефтяников влияют цена нефти и курс доллара к рублю. Из этих факторов складывается показатель «стоимость барреля нефти в рублях», или «рублевый баррель». Он важен, потому что налоги и пошлины от экспорта нефти — крупная статья пополнения бюджета России.

Подробнее, почему нефть торгуется в долларах

Доля нефтегазовых доходов в доходах федерального бюджета. Источник: Институт экономики роста им. Столыпина П. А.Открыть оригинал

Сейчас на рублевый баррель стали чаще обращать внимание, так как он необычно высок. В августе 2018 г. цены барреля нефти Brent и Urals впервые превысили 5 тыс. руб. и держатся на этом уровне уже больше месяца.

Цена барреля нефти Brent в рублях. Источник: TradingViewОткрыть оригинал

Показатель растет, потому что изменилось поведение рубля. Обычно российская валюта укрепляется при росте нефтяных цен и ослабевает при их падении. В 2018 г. рубль дешевел при растущей нефти — зависимость между их уровнями нарушилась.

Что означает падение рубля при растущей нефти

Почему девальвируется российская валюта

Цена барреля нефти в долларах и курс доллара к рублю. Источник: BloombergОткрыть оригинал

Разбираемся, почему рублевый баррель растет и кому от этого хорошо.

Почему нефть дорогая, а рубль дешевый?

В сентябре 2018 г. впервые с ноября 2014 г. цена нефти Brent превысила $85, а стоимость российской экспортной нефти Urals превысила $80.

Цена барреля нефти Brent в долларах США. Источник: TradingViewОткрыть оригинал

Для этого есть несколько оснований:

  • Санкции США против Ирана. 6 августа президент США Дональд Трамп подписал указ о восстановлении санкций против Ирана. С 5 ноября 2018 г., среди прочего, будут ограничены добыча и поставка нефти и нефтепродуктов из Ирана. Операции с национальной валютой страны запрещены уже сейчас. По расчетам S&P, если США и третьи страны откажутся от иранской нефти, предложение сырья сократится более чем на 1 млн барр./сутки.
  • Отказ Кувейта поставлять нефть в США. В сентябре Кувейт впервые с 1991 г. перестал поставлять нефть в США. Страна перенаправила экспорт в Азию, где стоимость нефти выше, — $80 за баррель против $79 в США. Поставщики нефти находят покупателей, готовых платить больше, — это влияет на ожидания рынка.
  • Сохранение квот ОПЕК+ на добычу. В июне 2018 г. участники сделки по сокращению добычи нефти (ОПЕК+) договорились увеличить производственные квоты на 1 млн барр. в сутки. На встрече 23 сентября страны решили не ослаблять ограничения сверх этого. При этом участники сделки допустили возврат к прежним ограничениям в 2019 году.

Подробнее о санкциях США против Ирана и влиянии Дональда Трампа на рынок нефти

Несмотря на дорожающую нефть, в сентябре рубль падал против доллара США примерно на 20% с начала 2018 года.

Динамика курса доллара США к рублю. Источник: TradingViewОткрыть оригинал

Причина в ухудшении геополитической обстановки — резкое изменение курса в 2018 г. происходило после введения санкций США:

  • в апреле — против отдельных лиц и компаний, включая Русал и En+;
  • в августе — против российского правительства, в том числе ограничение на торговлю рядом товаром и любую помощь, кроме срочной гуманитарной.

Ситуация на российских рынках после введения санкций в апреле

О новых санкциях США

В августе на рубль дополнительно повлияла общая напряженность на развивающихся рынках.

Девальвация рубля и других валют развивающихся рынков

Слишком сильно девальвироваться рублю, скорее всего, не позволит ЦБ. Падение национальной валюты разгоняет инфляцию, что противоречит его цели. 14 сентября регулятор уже сделал шаги для укрепления рубля: повысил ключевую ставку и до конца года отказался от покупки иностранной валюты (то есть продажи российской) на открытом рынке.

Подробнее о действиях Банка России

Меры Банка России оказали влияние на рынок — к 1 октября 2018 г. девальвация рубля с начала года сократилась с 20% до 14%. Однако рубль может снова существенно упасть — например, из-за новых санкций и торговые войны, дефолта Венесуэлы или сильного витка войны в Сирии.

Какие еще санкции могут ввести США

Кому хорошо от высокого рублевого барреля?

В первую очередь, российскому бюджету. Нефтяные компании продают почти половину добытой нефти за рубеж и получают выручку в валюте. Для уплаты налогов ее конвертируют в рубли. С начала года нефть подорожала, а рубль подешевел, поэтому рублевые доходы нефтяников выросли. Государство соберет с них больше налогов и пошлин — а значит, заработает больше, чем ожидало.

Сколько сырья российские нефтяники продали в РФ и за рубежом в 2017 г.

Часть этих доходов отправляют на расходы бюджета, а часть — в резервы России, Фонд национального благосостояния (ФНБ). В ФНБ идут доходы государства от нефти выше $40 за баррель.

Кратко про ФНБ и бюджетное правило РФ на Википедии и подробно в Бюджетном кодексе

Когда правительство планировало бюджет на 2018 г., Минэкономразвития прогнозировало среднюю цену нефти Urals на уровне $43,8 за баррель, а доллар США — на уровне 64,7 рублей. При таких значениях баррель нефти в рублях равнялся бы 2833,86 руб. На основе этих прогнозов государство ожидало заработать за год 15,26 трлн руб., включая 527,6 млрд руб. нефтяных сверхдоходов, которые направляются в ФНБ.

Бюджет РФ на 2018 год

В июне Минэкономразвития изменило прогноз на $61,4 за баррель Urals и 58,6 руб. за доллар. При таком прогнозе рублевый баррель должен был составить 3598,04 руб. В бюджет также внесли поправки: государство ожидает заработать за год 17,07 трлн руб., включая 2,74 трлн руб. нефтяных сверхдоходов, которые направляются в ФНБ. Запланированные расходы увеличились не так сильно — с 16,53 до 16,59 трлн руб.

Обновленный прогноз Минэкономразвития по нефти и доллару

Поправки в бюджет РФ на 2018 год

Кратко о влиянии рублевого барреля на бюджет РФ:

Кратко о влиянии рублевого барреля на бюджет РФ — Открыть оригинал

Если за 2018 г. государство заработает и потратит столько, сколько запланировало в июне, то впервые за 7 лет бюджет будет исполнен с профицитом. Пока рублевый баррель на 1500 руб. выше прогнозов правительства. Если он продержится на таком уровне до конца года, профицит бюджета окажется еще выше.

Нужно учитывать, что профицит бюджета складывается с учетом «дополнительных нефтегазовых доходов», которые отправляются в резервы. Без них прогнозируемые расходы государства выше доходов — правительству все равно придется наращивать долг. Но и денег для покрытия расходов будет больше. Их смогут использовать для финансирования запланированных программ, в том числе майских указов.

Майские указы Президента России

А еще?

Для нефтяников, так как их рублевая выручка растет вместе с рублевым баррелем. Дорогая нефть особенно позитивна для компаний с растущими мощностями и большой добычей, а слабый рубль — для тех, у кого много валютных активов.

Роснефть окупает инвестиции. С начала 2000-х компания активно проводит поглощения. Последнюю на настоящий момент крупную сделку — покупку Башнефти — Роснефть закрыла в октябре 2016 г. В результате этих сделок компания накопила огромный долг — с 2010 по 2017 г. сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств выросла в 7,5 раз до 8 трлн руб.

История поглощений Роснефти

Консолидированные годовые отчеты Роснефти

Сейчас такая агрессивная стратегия приносит плоды. Благодаря дорогим нефти и доллару чистая прибыль Роснефти во втором квартале 2018 г. выросла более чем вдвое по сравнению с первым кварталом. Всего чистая прибыль Роснефти за первое полугодие составила 351 млрд руб. — выше, чем за 2016 и 2017 года целиком.

Финансовая отчетность Роснефти

Инвесторы Роснефти также выигрывают в данной ситуации. В мае 2018 г. Совет директоров компании объявил об изменении стратегии развития. Согласно этой стратегии Роснефть до 2022 г.

  • сократит долг примерно на 10%,
  • уменьшит инвестиции на 20%,
  • на $2 млрд выкупит собственные акции, находящихся в свободном обращении, чтобы повысить их стоимость.

Роснефть выкупит свои акции на $2 млрд

Сургутнефтегаз зарабатывает на валютных депозитах. У компании большой запас ликвидности — на конец июня 2018 г. на депозитах, расчетных счетах и в кассе компании находилось 2,9 трлн рублей. В прошлом году Сургутнефтегаз заявлял, что бОльшую часть средств на депозитах хранит в долларах США, поэтому падение рубля — позитивная новость для компании. На курсовых разницах за первое полугодие 2018 г. компания заработала 225 млн рублей.

Отчет за шесть месяцев 2018 г.

Нефтяной бизнес компании выигрывает от роста цены на сырье. Добыча Сургутнефтегаза за шесть месяцев 2018 г. снизилась примерно на 0,8%, до 271,1 млн т. Но благодаря дорогой нефти и дешевому рублю чистая прибыль компании за первое полугодие 2018 г. выросла. Она увеличилась до 371,4 млрд руб. — более чем в пять раз по сравнению с уровнем за аналогичный период предыдущего года.

Финансовая отчетность Сургутнефтегаза

Лукойл выигрывает на эффекте масштаба. У компании низкий долг и большая добыча, поэтому она выигрывает от дорогих доллара и нефти. Во втором квартале 2018 г. чистая прибыль компании выросла более чем на 50% по сравнению с первым кварталом.

Финансовая отчетность Лукойла

С 3 сентября 2018 г. по 30 декабря 2022 г. выкупит собственные акции на открытом рынке, в том числе в форме депозитарных расписок, на $3 млрд. Скорее всего, компания погасит казначейские бумаги. Это хорошо для других акционеров — их доли увеличатся.

Объявление Лукойла о выкупе акций

Что такое казначейские акции

Запомнить

  1. Российский бюджет все еще зависит от нефтяников, поэтому он ориентируется на стоимость нефти в рублях.
  2. Рублевый баррель впервые превысил 5 тыс. руб. в августе 2018 года и держится на этом уровне уже больше месяца.
  3. Это хорошие новости для российского бюджета, поскольку он будет закрыт с профицитом и правительству будет проще выполнить запланированные программы.
  4. Хорошо себя чувствуют и нефтяники, так как их рублевая выручка растет вместе с рублевым баррелем.
  5. Нарушить «идиллию» смогут новые санкции и торговые войны, дефолт Венесуэлы или сильный виток войны в Сирии.

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 04.10.2018, 16:30

Покупка акций компании American Express Company ($AXP)

Биржа: NYSE

Сектор: Financial

Отрасль: Credit Services

Условия сделки

Покупка: в зоне $104,5—$106,5

Стоп-лосс: под $98,5

Тейк профит: минимальная среднесрочная цель — $117,5, затем $132

Горизонт инвестирования: до конца 1 квартала 2019 года

Краткая характеристика компании

Компания American Express была образована в США в 1850 году через слияние фирм-конкурентов. Основным направлением ее деятельности была курьерская доставка отправлений и грузов.

Сайт American Express

Сейчас это международная финансовая и туристическая корпорация — платежная система, эмитирующая банковские карты и дорожные чеки. Компания оказывает деловые услуги частным и корпоративным клиентам.

Капитализация эмитента составляет около $93,5 млрд (группа +Large).

Финансовые показатели компании

В 2017 г. компания American Express впервые за последние 26 лет закончила год с убытком, он составил $1,2 млрд. При этом выручка корпорации за период выросла на 10,2% г/г до $8,84 млрд и оказалась выше ожиданий экспертов ($8,72 млрд).

Годовая финансовая отчетность American Express

Провал в прибыли, как и у ряда других американских компаний, был вызван, в первую очередь, налоговой реформой в США. Американским корпорациям пришлось выплатить налог на репатриацию прибыли их зарубежных дочерних компаний, что резко увеличило расходы. В случае American Express эти издержки составили около $2 млрд.

После публикации финансовых результатов компании за 2017 г. ее акции подешевели, что создает эффект низкой базы. Мы ожидаем, что на стоимость бумаг American Express повлияют также следующие факторы:

  • 25 сентября 2018 года совет директоров American Express Company ($AXP) утвердил повышение дивидендов на обыкновенные акции до $0,39 (+$0,04, или 11%). Дивидендная доходность акции небольшая, менее 0,36%, но возможность и желание компании платить акционерам больше воспринимается рынком позитивно.
  • За второй квартал текущего года компания показала рост прибыли на акцию более чем на 25% (см. Табл. 1). 18 октября 2018 г. после закрытия торгов ожидается публикация финансовых результатов за 3 квартал 2018 г. Консенсус-прогноз аналитиков по ним также весьма оптимистичен.

Таблица 1. Основные квартальные финансовые результаты American Express Company ($AXP). Источник: MarketWatchОткрыть оригинал

Технический анализ (торговый план)

Рис. 1. Технический анализ акции American Express Company ($AXP). Недельный график. Источник: TradingViewОткрыть оригинал

Опубликовано 03.10.2018

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 04.10.2018, 16:30

3 способа инвестировать в ETF

ETF — это биржевые фонды, которые инвестируют в различные инструменты — индексы, акции, облигации, валюту, драгметаллы, недвижимость. Каждый фонд самостоятельно формирует свой портфель активов.

Чем удобен ETF: например, вы верите в электроэнергетику и решили инвестировать во все компании этой отрасли. Вы можете найти их самостоятельно, выбрать подходящие и составить из них портфель. Однако одна акция такой компании может стоить несколько тысяч долларов, и с ограниченным бюджетом инвестировать во все компании электроэнергетики не получится. Плюс на это может уйти много времени. Не забывайте также, что через некоторое время придется совершать обратную операцию — распродавать портфель, по одной избавляясь от ранее купленных инструментов.

Здесь приходит на помощь фонд ETF, который за вас собрал диверсифицированный портфель акций электроэнергетических компаний. Инвестировать в один пай ETF дешевле, чем покупать самому акции всех этих компаний.

В этой статье рассказали о трех способах инвестирования в ETF.

Покупаем ETF на Московской бирже

Для кого. Кто впервые работает c ETF. На Московской бирже они регулируются российским законодательством, поэтому все налоги за вас платит брокер. Для покупки не понадобится статус квалифицированного инвестора и большой стартовый капитал, порог входа — от одного пая.

Кто такой квалифицированный инвестор

Инструменты. Московская биржа предлагает рублевые и валютные ETF, сейчас доступно два рублевых, десять долларовых, один номинирован в евро и один в фунтах. Эмитентов два — компании FinEX и ITI.

Список ETF на Московской бирже

С 2017 года валютные ETF можно купить сразу за доллары — без конвертации рублей на бирже в момент сделки. Это упростило процесс инвестирования и снизило транзакционные издержки при покупке.

Пресс-релиз Московской биржи от 2017 года

Как инвестировать. Через российского брокера. Проверьте, работает ли он на Московской бирже.

Как выбрать российского брокера

Риски:

  • Санкционные. Компания FinEX, ETF которой торгуются на Московской бирже, зарегистрирована в Ирландии, но, как известно, ее бенефициары — россияне. Политическая ситуация сейчас нестабильная, поэтому из-за русских корней компания может попасть под санкции. Возможные последствия — ваши активы могут заморозить.
  • Валютные. Часть ETF на Московской бирже торгуются в долларах, но по правилам российского законодательства прибыль инвесторов при их продаже переводится в рубли. Из-за разницы курсов в момент покупки и продажи бумаг возникает риск получить номинальную прибыль в рублях, не получив реальной в долларах. В этом случае придется заплатить НДФЛ, несмотря на отсутствие реальной прибыли.
  • Например, вы купили акцию X за $10, когда курс был 30 рублей за доллар. А продали эту акцию за $8, но при курсе 60 рублей за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в плюсе, так как вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали 180 рублей (8*60 — 10*30). С этой суммы вы должны заплатить налог, хотя на самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $2.

Покупаем ETF на Санкт-Петербургской бирже

Для кого. Для начинающих инвесторов, которые хотят торговать зарубежными ETF внутри российского законодательного поля. Все налоги за вас также заплатит брокер. Для доступа к ETF нужен статус квалифицированного инвестора.

Кто такой квалифицированный инвестор

Инструменты. На Санкт-Петербургской бирже продаются иностранные ETF. Их ликвидность выше, а выбор бумаг — шире, чем на Московской бирже. Всего доступно 23 ETF. В частности, на крупные отраслевые индексы — iShares, MSCI TR Emerging Markets Index, Barclays U.S. 20+ Year Treasury Bond Index.

Список ETF на Санкт-Петербургской бирже

Как инвестировать. Через российского брокера. Проверьте, работает ли он на Санкт-Петербургской бирже.

Как выбрать российского брокера

Риски:

  • Валютные. ETF торгуются в долларах, но по правилам российского законодательства прибыль инвесторов при их продаже переводится в рубли. Из-за разницы курсов в момент покупки и продажи бумаг возникает риск получить номинальную прибыль в рублях, не получив реальной в долларах. В этом случае придется заплатить НДФЛ, несмотря на отсутствие реальной прибыли.
  • Например, вы купили акцию X за $10, когда курс был 30 рублей за доллар. А продали эту акцию за $8, но при курсе 60 рублей за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в плюсе, так как вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали 180 рублей (8*60 — 10*30). С этой суммы вы должны заплатить налог, хотя на самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $2.
  • Инфраструктурные. Санкт-Петербургская биржа покупает иностранные инструменты на американской бирже, выводит их в свой депозитарий и продает всем желающим. Схема покупки и последующей поставки в российский депозитарий носит непубличный характер — а это дополнительный риск, как и любая другая неопределенность.
  • Санкционные. Политическая ситуация сейчас нестабильная, новые санкции могут запретить российским гражданам инвестировать в американский рынок. Возможные последствия — заморозка активов, отключение от платежной системы SWIFT, запрет кредитования. Все это — радикальные меры, о которых пока не идет речи, но мир изменчив. Помните об этом риске.

Покупаем ETF на иностранной бирже

Для кого. Для начинающих, которые хотят инвестировать в зарубежные ETF, недоступные в России. Вопросами налогов придется заниматься самостоятельно, так как иностранные брокеры не работают в российском законодательном поле. Статус квалифицированного инвестора не нужен.

Кто такой квалифицированный инвестор

Инструменты. Зависят от выбранного брокера. Например, на американских биржах торгуется более тысячи различных ETF, что позволяет составить диверсифицированный портфель.

Карта YTD доходностей американских ETF

Как инвестировать. Через иностранного брокера. Открыть счет у большинства брокеров можно удаленно, заполнив анкету на сайте и выслав копии документов.

Лучше выбрать американского брокера. В США Корпорация защиты фондовых инвесторов страхует деньги на брокерских счетах на $500 тыс., из которых $250 тыс. приходится на денежные средства. Гарантии предоставляются на случай банкротства брокера или отзыва у него лицензии. Если брокер будет европейским, страховая сумма составит только до €20 тыс. В России подобные гарантии от государства не предусмотрены.

В рейтинге лучших брокеров Barron’s в 2017 году представлено 16 компаний США. Из них с российскими гражданами работают Interactive Brokers (на 2 месте рейтинга) и Lightspeed (на 10 месте). Среди менее известных игроков брокерского рынка с российскими клиентами готовы работать Choice Trade, Place Trade, Just2trade.

Рейтинг лучших брокеров Barron’s за 2017 год

Минимальная сумма, с которой целесообразно начинать работать на американской бирже, — около $10 тыс., а рекомендуемая — от $30 тыс. При меньшей сумме издержки на валютные переводы и брокерские комиссии составят слишком большую долю от инвестиций. Небольшой бюджет также не дает доступа к некоторым услугам — например, к маржинальной торговле, что может ограничивать реализуемую стратегию.

Примеры ограничений Interactive Brokers:

  • минимальная сумма для маржинальной торговли составляет $2 тыс.;
  • минимальная сумма на счету для доступа к рыночным данным, статистике и исследованиям — $2 тыс.;
  • минимальная комиссия — $10.

Риски:

  • Валютные. ETF торгуются в долларах, но по правилам российского законодательства прибыль инвесторов при их продаже переводится в рубли. Из-за разницы курсов в момент покупки и продажи бумаг возникает риск получить номинальную прибыль в рублях, не получив реальной в долларах. В этом случае придется заплатить НДФЛ, несмотря на отсутствие реальной прибыли.
  • Например, вы купили акцию X за $10, когда курс был 30 рублей за доллар. А продали эту акцию за $8, но при курсе 60 рублей за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в плюсе, так как вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали 180 рублей (8*60 — 10*30). С этой суммы вы должны заплатить налог, хотя на самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $2.
  • Санкционные. Из-за новых санкций американские брокеры могут прекратить работу с российскими клиентами. Возможные последствия — заморозка активов.

Запомнить

  1. ETF — это инвестиции в целый пул компаний с помощью одного инструмента. Поэтому они подходят начинающим инвесторам.
  2. Купить их можно на российских и иностранных биржах.
  3. На российских биржах налоги за вас платит брокер. На иностранных их придется платить самостоятельно.
  4. Порог входа на иностранные рынки выше, чем на российские, но потенциальная выгода — тоже выше.
  5. Шире на иностранных биржах и количество торгуемых ETF, что позволяет составить хорошо диверсифицированный портфель.

Опубликовано 26.09.2018

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 04.10.2018, 15:02

Хеджирование портфелей перед повышением ставки ФРС США с продажей ETF Invesco QQQ Trust ($QQQ)

Биржа: NASDAQ

Сектор: Financial

Отрасль: Exchange Traded Fund

Условия сделки

Продажа: в зоне $184,5–186,0

Стоп-лосс: над $191,56

Тейк профит: минимальная среднесрочная цель — $178, затем $170.

Горизонт инвестирования: до 2 месяцев

Фундаментальное описание идеи

С декабря 2015 года Федеральный резерв США проводит последовательное плановое ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП). Регулятор повышает ставку и сокращает активы на балансе (см. Рис. 1).

Зачем ФРС сокращает баланс и к чему это приведет

Рис. 1. Изменение процентных ставок в США в период с 2014 г. Источник: Investing.comОткрыть оригинал

Сдерживающая ДКП влияет на рынки в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Долгосрочное воздействие хорошо описано в экономической литературе и научных трудах. В этой рекомендации мы расскажем о краткосрочном.

Динамика индекса S&P 500 ($SPX) после повышения ставки ФРС США. Статистический анализ

С момента принятия решения об изменении денежно-кредитной политики ФРС США повысила процентную ставку семь раз.

Традиционно представители ФРС оглашают решение в 21:00. Мы проанализировали, как изменялся индекс $SPX c этого момента в течение следующих полутора месяцев.

На рисунках 2–8 представлена динамика изменения индекса S&P 500 в течение первых двух с половиной недель после решения регулятора.

  • Для анализа мы использовали часовые интервалы, цены закрытия.
  • Графики отражают накопленное изменение индекса к конкретному часу по сравнению с уровнем во время объявления ФРС.

Рис. 2. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 16.12.2015 — Открыть оригинал

Рис. 3. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 14.12.2016 — Открыть оригинал

Рис. 4. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 15.03.2017 — Открыть оригинал

Рис. 5. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 14.06.2017 — Открыть оригинал

Рис. 6. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 13.12.2017 — Открыть оригинал

Рис. 7. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 21.03.2018 — Открыть оригинал

Рис. 8. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 13.06.2018 — Открыть оригинал

Рисунок 9 показывает сводную информацию о динамике индекса S&P 500 после повышения ставки.

  • T0 — момент объявления решения по повышению ставки (21:00),
  • Т+1 — следующий торговый час и так далее.

Рис. 9. Сводный график изменений индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США — Открыть оригинал

Основные выводы из исследования

  1. В большинстве случаев после повышения ставки ФРС США значение $SPX склонно к краткосрочному снижению.
  2. Средняя продолжительность устойчивого снижения индекса — примерно 2,5 календарных недели.
  3. Минимальное значение $SPX достигается между второй и третьей торговой неделями после повышения ставки ФРС США.
  4. После второго и пятого повышения (14.12.2016 и 13.12.2017) значение $SPX не снижалось. Рынки акций в данные периоды находились под влиянием восходящих трендов (новогоднее ралли). При этом индекс оставался в рамках краткосрочного бокового тренда примерно те же 2,5 календарных недели.
  5. Самая существенная просадка $SPX после повышения ставки ФРС США за исследуемый период — 10,85%. Она была достигнута в декабре 2015 г., после первого повышения. Средняя просадка — около 1,5%.

Использование статистического преимущества для хеджирования портфелей (торговый план)

Каждый управляющий и инвестор решает тактические вопросы по управлению рисками инвестиционного портфеля по-своему. Мы ожидаем некоторой коррекции индексов после повышения процентных ставок. В такой ситуации есть несколько вариантов действия:

  • купить акции дешевле, чем они торгуются на рынке в текущий момент,
  • сократить плечо,
  • подстраховаться через производные финансовые инструменты,
  • закрыть все позиции и подождать реакции рынка.

Любое решение имеет достоинства и недостатки, риски получения потерь и недополучения прибыли.

Для хеджирования портфеля от возможного снижения аппетита к риску в ближайшие 2–4 недели мы предлагаем инструмент со средней бетой 1 и более. Это продажа ETF на индекс технологического сектора NASDAQ 100 ($QQQ).

Рис. 10. Технический анализ и торговый план по ETF Invesco QQQ Trust ($QQQ). Источник: TradingView — Открыть оригинал

Опубликовано 26.09.2018

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 11.09.2018, 19:14

15 курсов по финансам и инвестированию

Каждому приходится зарабатывать деньги на жизнь и откладывать на будущее. Чтобы не остаться без накоплений, нужно знать о возможностях и рисках финансовых рынков.

Изучить их можно во многих российских и зарубежных университетах. Но это требует времени и денег. Для тех, кто не готов тратить много ресурсов, есть онлайн-курсы. Подготовили подборку курсов, которые помогут разобраться в основах финансов и инвестиций.

Получить высшее финансовое образование в мировых вузах тоже можно онлайн. Поиск вариантов на DistanceLearningPortal

#интересное В конце статьи — несколько вариантов для тех, кто уже знаком с темой и любит математику, программирование и искусственный интеллект

1. Курс «Финансовые рынки и институты»

Будет интересен тем, кто ищет вводный курс по финансовым рынкам.

Пройти курс на Coursera

Автор курса: Высшая школа экономики.

Планируемая продолжительность: 9 сессий (каждая — около двух—трех часов).

Стоимость: бесплатно, если не нужен сертификат. С сертификатом — 1836 рублей за курс.

Язык: русский.

В программе

  • первичный и вторичный финансовые рынки,
  • эмиссия ценных бумаг, рынок акций и облигаций,
  • секьюритизация и глобализация финансовых рынков,
  • риск и доходность, эффект диверсификации,
  • ПИФы, банковская и пенсионная системы,
  • гибридные финансовые инструменты и депозитарные расписки.

2. Специализация «Финансовые инструменты для частного инвестора»

Будет интересна начинающим частным инвесторам.

Пройти курс на Coursera

Автор специализации: Высшая школа экономики.

Планируемая продолжительность: специализация состоит из 5 отдельных курсов по 4 сессии (каждая — примерно от одного до четырех часов). После их прохождения можно выполнить 6 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.

Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).

Язык: русский.

В программе

  • возможности и риски управления личными финансами,
  • характеристики, виды и ценообразование облигаций,
  • сущность, риски и ценообразование акций,
  • портфельные инвестиции на российском и зарубежном рынке,
  • профессиональные участники рынка ценных бумаг,
  • стратегии инвестирования и технический анализ.

3. Курс «Ценные бумаги: правовое регулирование»

Будет интересен любителям юриспруденции и тем, кто проводит выпуск или учет ценных бумаг.

Пройти курс на Coursera

Автор курса: Высшая школа экономики.

Планируемая продолжительность: 10 сессий (каждая — около трех—четырех часов).

Стоимость: бесплатно, если не нужен сертификат. С сертификатом — 1836 рублей за курс.

Язык: русский.

В программе

  • участники и регуляторы на рынке ценных бумаг,
  • виды ценных бумаг и связанные с ними права,
  • эмиссия ценных бумаг и раскрытие информации,
  • лицензирование и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг,
  • обязанности организатора и участников бирж, торговых систем и сделок репо.

4. Курс Financial Markets

Будет интересен тем, кто ищет вводный курс по финансовым рынкам, портфельному инвестированию и поведенческой экономике.

Пройти курс на Coursera

Авторы курса: Yale University и Роберт Шиллер.

Планируемая продолжительность: 7 сессий (каждая — около трех—четырех часов).

Стоимость: бесплатно, если не нужен сертификат. С сертификатом — 1836 рублей за курс.

Язык: английский.

В программе

  • рынок ценных бумаг и страхование,
  • базовые модели — CAPM и модель Гордона,
  • оптимизация портфеля,
  • основы поведенческой экономики,
  • акции и облигации и деривативы,
  • история ипотечных бумаг, пузырь и регулирование,
  • эмиссия ценных бумаг и профессиональные участники рынка,
  • некоммерческие организации и влияние финансового рынка на общество.

5. Специализация Financial Markets and Investment Strategy

Будет интересна тем, кто ищет углубленный обзорный курс.

Пройти курс на Coursera

Автор специализации: Indian School of Business.

Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4–5 сессий (каждая — примерно от двух до четырех часов). После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.

Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).

Язык: английский.

В программе

  • финансовые рынки и их движение,
  • различные ценные бумаги,
  • типы ордеров и торговые стратегии,
  • построение портфеля и диверсификация,
  • торговый план и дисциплина,
  • макроэкономика и важные для рынков показатели,
  • модель CAPM,
  • показатели для оценки акций,
  • иррациональности в поведении инвесторов, модели поведенческих финансов,
  • бета, альфа и инвестиционные стратегии.

6. Специализация Investment Management

Будет интересна долгосрочным инвесторам и тем, кто хочет стать управляющим активами.

Пройти курс на Coursera

Авторы специализации: The Geneva Finance Research Institute и UBS.

Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4 сессии (каждая — примерно от одного до трех часов). После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.

Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).

Язык: английский.

В программе

  • виды финансовых рынков и связи между ними,
  • традиционная и нетрадиционная политика центральных банков,
  • влияние эмоций и чувств на инвестиционные решения,
  • эффективность рынка и финансовые кризисы,
  • оценка стоимости активов, оптимизация и ребалансировка портфеля,
  • активные и пассивнее фонды,
  • будущее финансовых рынков.

7. Курс Investment Management in an Evolving and Volatile World

Будет интересен начинающим портфельным инвесторам, знакомым с финансовым рынком.

Пройти курс на Coursera

Авторы курса: HEC Paris и AXA Investment Managers.

Планируемая продолжительность: 4 сессии (каждая — около двух—трех часов).

Стоимость: бесплатно, если не нужен сертификат. С сертификатом — 3737 рублей за курс.

Язык: английский.

В программе

  • типы инвесторов и их цели,
  • оптимизация портфеля, стратегическая и тактическая ребалансировка,
  • эффективность торговли,
  • экстремальные события на рынке,,
  • профессиональные участники финансовых рынков и регулирование.

8. Специализация Finance for Everyone

Будет интересна тем, кто хочет узнать о ценообразовании базовых активов.

Пройти курс на Coursera

Автор специализации: McMaster University.

Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4–5 сессий (каждая — примерно от одного до трех часов). После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.

Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).

Язык: английский.

В программе

  • временная ценность денег,
  • денежные потоки и аннуитет,
  • процентные ставки и что они показывают,
  • акции, облигации и их ценообразование,
  • техники инвестирования,
  • уроки из истории фондового рынка,
  • долговой рынок и его секторы.

9. Программа Introduction to Capital Markets

Будет интересна тем, кого привлекают облигации.

Пройти курс на edX

Автор программы: New York Institute of Finance.

Планируемая продолжительность: программа состоит из четырех отдельных курсов по 2 сессии и одного курса из 7 сессий (каждая — примерно один—два часа).

Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности. Они стоят от $0 (если не нужен сертификат) до $229. Вся программа — $499,5.

Язык: английский.

В программе

  • глобальные тренды в объемах торгов различными активами и их макроэкономические причины,
  • торговля на фондовом, долговом и валютном рынках,
  • ценообразование и доходность облигаций,
  • кривые доходности и их связь с бизнес-циклом,
  • выпуск и риски долговых бумаг,
  • роль финансовых регуляторов.

10. Курс Electronic Trading in Financial Markets

Будет интересен будущим трейдерам.

Пройти курс на edX

Автор курса: New York Institute of Finance.

Планируемая продолжительность: 4 сессии (каждая — примерно один—два часа).

Стоимость: $99.

Язык: английский.

В программе

  • структура финансового рынка и ликвидность инструментов,
  • история технологического развития биржевых торгов,
  • механизм электронной торговли,
  • книга заявок,
  • алгоритмическая торговля,
  • инструменты, которые торгуются и не торгуются электронно,
  • будущее биржевых торгов.

11. Специализация Investment and Portfolio Management

Будет интересна тем, кто любит расчетные задачи.

Пройти курс на Coursera

Автор специализации: Rice University.

Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4–5 сессий. После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.

Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).

Язык: английский.

В программе

  • будущая и приведенная стоимость денежных потоков, аннуитет и перпетуитет,
  • расчет эффективных и накопленных процентных ставок,
  • ценообразование облигаций, акций и деривативов,
  • хедж-фонды и ETF,
  • типы заявок и механизм торгов,
  • риск, доходность и оптимизация портфеля,
  • иррациональности в поведении участников рынка,
  • анализ показателей портфеля и инвестиционные стратегии.

12. Курс Financial Engineering and Risk Management Part I

Будет интересен любителям математики и опционов.

Пройти курс на Coursera

Автор курса: Columbia University.

Планируемая продолжительность: 8 сессий (всего — примерно двенадцать часов).

Стоимость: бесплатно, если не нужен сертификат. С сертификатом — 1836 рублей за курс.

Язык: английский.

В программе

  • необходимость отсутствия арбитража,
  • процентные ставки и связанные с ними инструменты,
  • ценообразование простых опционов — модель Блэка-Шоулза, биномиальная модель,
  • ценообразование сложных опционов и других деривативов,
  • калибровка модели,
  • ценообразование ипотечных бумаг,
  • вероятности, нормальное распределение и Броуновское движение.

13. Курс Financial Engineering and Risk Management Part II

Будет интересен любителям математики и опционов.

Пройти курс на Coursera

Автор курса: Columbia University.

Планируемая продолжительность: 7 сессий (всего — примерно тринадцать часов).

Стоимость: бесплатно, если не нужен сертификат. С сертификатом — 1836 рублей за курс.

Язык: английский.

В программе

  • портфельная теория и ее недостатки, граница эффективных портфелей,
  • модель CAPM,
  • статистические погрешности в оценках,
  • ценообразование опционов, греческие коэффициенты,
  • волатильность и ее использование в моделях,
  • синтетические инвестиционные продукты,
  • ликвидность и транзакционные издержки.

14. Курс Computational Investing, Part I

Будет интересен любителям программирования.

Пройти курс на Coursera

Автор курса: Georgia Institute of Technology.

Планируемая продолжительность: 8 сессий (каждая — примерно от восьми до двенадцати часов). С сертификатом — 1836 рублей за курс.

Стоимость: бесплатно, если не нужен сертификат.

Язык: английский.

В программе

  • движение рыночных цен,
  • показатели для оценки работы фондов,
  • событийный анализ — как новости влияют на цены,
  • модель CAPM,
  • основы программирования на Python, работа с QSTK,
  • оптимизация портфеля,
  • введение в технический анализ.

15. Специализация Machine Learning and Reinforcement Learning in Finance

Будет интересна фанатам искусственного интеллекта и программирования.

Пройти курс на Coursera

Автор курса: New York University .

Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4 сессии.

Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужен сертификат. Вся специализация — 2470 рублей в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).

Язык: английский.

В программе

  • искусственный интеллект и машинное обучение,
  • работа с Jupyter Notebook,
  • постановка и валидация моделей,
  • применение нейросетей и машинного обучения в финансах, примеры моделей,
  • обучение с подкреплением.

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
101 – 105 из 105«« « 7 8 9 10 11

Последние записи в блоге

DTI Algorithmic: читайте нас, где вам удобно
«Алгоритмический трейдинг не панацея»
Uber хочет приобрести сервис доставки продуктов Cornershop
Adobe уходит из Венесуэлы
Зачем Pinterest запустил облегченное приложение
Что делать с биткоинами и как TON изменит рынок криптовалют
Кровавая баня в криптосфере: почему упал биткоин
AirBnb: прямой листинг вместо IPO
PayPal выходит в Китай через поглощение GoPlay
Dropbox становится экосистемой

Последние комментарии в блоге

Продажа акций компании Western Digital Corp.($WDC) (1)
Как инвестировать в иностранные ценные бумаги (1)

Теги

Акции (57)
Биткоин (16)
Блокчейн (15)
бутманов (25)
Деньги (71)
Доллар (14)
Дорофеев (24)
Инвестидея (31)
Инвестиции (98)
Китай (12)
Криптовалюты (17)
Нефть (14)
Новости (21)
Рубль (14)
США (36)
Технологии (13)
Трамп (12)
Трейдинг (66)
Финансы (105)
Экономика (79)