Полная версия  
18+
0 0
2 комментария
4 477 посетителей

Блог пользователя DTI Algorithmic

Блог DTI Algorithmic

Рассказываем, как сохранить деньги на фондовом рынке, и держим в курсе трендов финтеха. Официальный канал компании DTI Algorithmic об экономике, инвестициях и новых технологиях. https://blog.dti.team/about/
1 – 2 из 21
DTI Algorithmic 20.05.2019, 13:57

О разнице во взглядах, иррациональности рынка и надувании пузыря

Подслушали разговор двух трейдеров DTI Algorithmic. Он оказался настолько интересным, что решили поделиться с вами. Когда ждать нового черного лебедя? Как реагируют рынки на возобновление торговой войны? На каких уровнях нужно шортить S&P? Об этом в дискуссии главы аналитического департамента и управляющего портфелем (1), и главного стратега по валютным и сырьевым рынкам (2).

(1): Наши с (2) взгляды на рынок отличаются, потому что различны горизонт прогнозов и механизм принятия решений. Мы смотрим на разные факторы, и стратегии тоже получаются разными.

(2) видит, что идут покупки, происходит риск-он. Я же вижу макроэкономическую статистику, исследования по долгам, показатели рынков акций и облигаций, прогнозы аналитиков на конец года, вероятности изменения ставок, торговую войну. И все это в совокупности говорит, что грядет большой обвал.

Поэтому когда я вижу очередные выкупы либо отсутствие реакции рынка на какие-то негативные новости, то воспринимаю это просто как пузырь. Позитив можно трактовать по-разному, но он вообще никак не сопоставим с будущим и моими инвестиционными идеями на ближайшие полгода.

Черный лебедь ждет. Вот моя точка зрения. Поэтому жесточайший риск-офф, защита от всего.

(2): (1) фундаментален. Я, наверное, более юркий человек и больше опираюсь на цену, предпочитаю находиться в сделке поменьше. Есть такая трейдерская пословица: рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем ты будешь располагать своим счетом депо.

Я смотрю на рынок краткосрочно, ищу возможности с не очень большим временем нахождения в сделке, и для меня краткосрочно выкуп цены против фундаментально плохой новости — демонстрация силы рынка. Для меня это скорее триггер на покупку, пусть нерациональную в долгосрочной перспективе, а для (1) — триггер войти в шорт, потому что когда-нибудь безумие закончится. То есть я краткосрочно встаю на сторону толпы, пусть она и иррациональна. Хотя и абсолютно согласен в фундаментальными факторами, со всеми диспропорциями и накопившимся рациональным диссонансом.

В формировании позиций я, наверное, не столь аккуратный — или наоборот, уже «побитый» рынком. Цена не хочет падать против глобального неадеквата — значит, сила. Значит, надо купить. И бежать, если что. Когда-нибудь цена поведет себя по-другому, отреагирует на позитив резким негативом — тогда я побегу в стан (1) и буду с ним стоять в одних рядах. А пока все, что транслирует рынок, — это показатель силы. То есть я не шорт.

Здесь есть еще одна пословица: рынки всегда двигаются опережающе. Парадокс в том, что порой макроэкономика разворачивается (статистика-то по ней — это такой скриншот из прошлого), и плохие данные сменяются хорошими, и наоборот. А рынки, например, абсорбировав весь макро-негатив и не упав, еще и резко раллируют на позитивном изменении фона. В моей практике были такие случаи. Так что я здесь больше трейдер и больше краткосрочный игрок, чем (1).

(1): Если вспомнить сильные распродажи, которые проходили полгода назад, то к ним вели продолжительный межквартальный спад, замедление экономики, торговые прения. Плюс все боялись повышения ставки ФРС. Затем был новогодний V-образный выкуп и безоткатный рост акций и нефти.

Но подъем начался на фоне торговых переговоров — ожиданий, что США и Китай заключат сделку. И новости по этому поводу были все лучше и лучше, писали, что переговоры на финишной прямой. А недавно Дональд Трамп все поменял, снова поднял тарифы и поставил крест на ожиданиях. И Китай готов идти до конца, отстаивать свои интересы в этой экономической войне.

В данном случае макроэкономика не шла за рынком. Она продолжила падать. Мировая торговля сжалась, долги, особенно в Китае, достигли огромных размеров. То есть рост акций никак не сопровождается макроэкономикой. Я не понимаю, почему рынок до сих пор еще не упал на 20%, несмотря на перечеркнутые ожидания по торговой сделке. По всем признакам должен начаться кризис — если, конечно, Трамп завтра не скажет, что все тарифы и санкции отменяются.

В рынок заложено много всего, почему он пока иррационален, — и на этом (2_ зарабатывает.

(2): Замечу, что мое мнение полностью может перевернуться в один день. Но если говорить про S&P 500, для меня пока «не шорт». И будет «не шорт» до уровня 2300 по S&P. А пробой 3000 будет означать явный лонг. Сейчас у меня неопределенная позиция — разница между четкими лонгом и шортом 700 пунктов, цена может долго ходить здесь вверх-вниз.

Поэтому для меня мудрым для формирования долгосрочной позиции сейчас является скорее выжидание — чтобы понять, куда смотрят те, кто накапливает позиции. Потому что выкуп слишком крутой. Хотя с точки зрения теории игр рациональнее занять шортовую позицию. Так что в период неоднозначности — только краткосрочные трейды.

(1): А для меня уже четко шорт. Или защитные инструменты — облигации, utilities, золотодобытчики, само золото и серебро, просто доллар.

Динамика индекса S&P 500. Источник: Investing.com

(2): Я, как обычно, стараюсь смотреть на все активы. Интересны в том числе и коммодитиз — нефть, металлы, медь и так далее. Но фундаментально они тоже говорят о стрессе. В любом случае, если ты покупаешь (берешь риск) прямо сейчас — думай о мощном хедже.

(1): Если подытожить, то я считаю, что рынку пора сделать минус 30% по S&P — а может, и минус 60%. Еще перед Новым годом был прогноз, что в мае кривая доходностей гособлигаций США полностью инвертируется и вскоре начнется кризис. Пора черному лебедю прилететь. В этот раз — из Китая.

Больше статей и аналитики доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 19.07.2018, 12:35

Как рынки реагируют на инициативы Трампа. Часть 2: торговые войны

Последние недели Трамп будоражил рынок. Он анонсировал второй этапналоговой реформы, обострил торговую войну с Китаем и другими странами и заявил, что уговорил Саудовскую Аравию дополнительно увеличить добычу нефти (уже после встречи ОПЕК).

В этой статье рассказываем про торговые войны.

8 марта 2018 г. Дональд Трамп подписал распоряжение о введении 25% пошлины на импорт стали из всех стран и 10% — на импорт алюминия. Для Канады, Мексики, ЕС, Австралии, Южной Кореи, Аргентины и Бразилии начало действия этих тарифов было отложено до 1 июня, для остального мира они вступили в силу в марте.

Многие государства заявили, что американские меры противоречат правилам Всемирной торговой организации (ВТО), куда входят США.

#справка По правилам ВТО, член организации может ужесточить пошлины против другого ее участника. Для этого он должен провести консультации с торговыми партнерами и предложить равноценную уступку — например, льготы на импорт других товаров

В июне и июле зеркальные тарифы против США ввели Китай, ЕС, Канада, Мексика, Россия и Турция. Меры Индии запланированы на август. Япония планировала ответить на американские пошлины, но пока не сделала этого. Дональд Трамп уже пообещал продолжить торговую войну с некоторыми из этих стран, обложив тарифами еще больше товаров.

#справка Изменение «несправедливых» торговых соглашений и уменьшение торгового дефицита США — еще одно предвыборное обещаниеТрампа. По его мнению, введение тарифов на сталь и алюминий не нарушает правила ВТО, потому что импорт этих металлов угрожает национальной безопасности страны.

При этом в СМИ появилась информация, что президент США планирует внести в конгресс законопроект по отказу от норм организации. Если он будет принят, Трамп сможет вводить пошлины без ограничений

Ниже о развитии торговых войн США с разными странами.

Китай

Отношения между США и Китаем обострились еще до введения тарифов на сталь и алюминий — в 2017 году. Дональд Трамп неоднократно заявлял о нечестном торговом дефиците и обвинил Китай в систематической краже интеллектуальной собственности. Взаимное повышение тарифов началось весной 2018 г.

#подробнее О торговой войне между США и Китаем в блоге DTI

В июне страны продолжили угрожать друг другу новыми пошлинами:

  • 15 июня Дональд Трамп заявил о введении с 6 июля 25% тарифов на 1,1 тыс. видов товаров из Китая объемом в $50 млрд.
  • Китай объявил о зеркальных мерах: с 6 июля 25% пошлины страна была намерена ввести в отношении 569 видов товаров из США так же на сумму в $50 млрд.
  • Дональд Трамп пообещал ввести дополнительные 10% пошлины на товары в объеме $200 млрд, если Китай не откажется от введения ответных тарифов и не изменит «свой подход к торговле».
  • Власти Китая вновь заявили, что примут ответные меры, «если США потеряют здравый смысл и опубликуют такой список».
  • 4 июля президент США подтвердил намерение начать частичное повышение тарифов 6 июля. Он объявил о возможности в сумме затронуть товары более чем на $500 млрд, если Китай не откажется от собственных пошлин.

6 июля США ввели 25% пошлины на китайские товары объемом в $34 млрд. Список наименований опубликован на сайте Торгового представительства США. Среди них продукция стратегически важных для Китая отраслей из стратегии «Сделано в Китае — 2025».

Тарифы на импорт стоимостью еще $16 млрд вступят в силу после публичных слушаний (24 июля) и окончательной доработки списка. Список товаров, на которые могут быть наложены пошлины, опубликован на сайте Торгового представительства США.

Китай ответил собственными пошлинами, также на товары суммой $34 млрд. Их полный список на 10 июля не был опубликован. Ранее объявлялось, что среди них будут соевые бобы и другая агропродукция.

В ответ на зеркальные пошлины Китая США 10 июля опубликовали список товаров общей стоимостью $200 млрд, пошлины на которые вступят в силу 30 августа 2018 г. Список также будет доработан после публичных слушаний (20–23 августа).

#справка Если США выполнят свою угрозу и введут дополнительные пошлины на $200 млрд, а затем еще на $300 млрд импорта, Китаю будет нечем зеркально ответить. По данным Бюро экономического анализаМинистерства торговли США, в 2017 году страна купила американских товаров на $130,376 млрд. Поэтому для компенсации своих потерь и удару по США Китаю придется найти другие варианты

Индия

Власти Индии уведомили ВТО о планах отменить таможенные льготы в 7,5–60% на импорт 30 видов американских товаров, включая сельскохозяйственную продукцию. Позже список был сокращен до 29 пунктов.

Повысить пошлины государство планирует 4 августа. Полученные Индией доходы должны равняться расходам на новые американские тарифы — $241 млн. Заявлений США об ответных мерах пока не было.

#интересное На фоне торговой войны с США Китай и Индия понизили импортные пошлины для стран Азиатско-тихоокеанского торгового соглашения (APTA). В организацию также входят Южная Корея, Лаос, Шри-Ланка и Бангладеш. Более низкие тарифы активизируют торговлю в регионе

Евросоюз

Для ЕС начало действия американских тарифов на сталь и алюминий было отложено до 1 июня. 31 мая США отказались продлевать отсрочку. Евросоюз направил жалобу на действия торгового партнера в ВТО и объявил о зеркальных мерах в случае, если США не отменят повышение пошлин.

Ответные тарифы ЕС на американский импорт стоимостью €2,8 млрд вступили в силу 22 июня. Пошлины в размере 10%, 25%, 35% и 50% затронули сельскохозяйственную продукцию, вещи из стали и алюминия, мотоциклы и другие товары. Список товаров опубликован в уведомлении ВТО.

Еврокомиссия планирует дополнительно утвердить тарифы на товары объемом €3,6 млрд, что поможет сравнять объем ограничений с введенными США. Это случится в марте 2021 г. или после вердикта ВТО о несоответствии американских ограничений правилам организации. Меры будут действовать, пока остаются в силе пошлины США.

В ответ на введение зеркальных мер Евросоюзом Дональд Трамп 22 июня заявилв Twitter о намерении обложить 20% тарифами импорт в США европейских автомобилей (к 9 июля твит был удален).

Ранее, в конце мая 2018 г., Уилбур Росс, министр торговли США, анонсировалрасследование о влиянии импорта автомобилей на национальную безопасность страны. Аналогичное расследование проводилось перед введением пошлин на импорт стали и алюминия.

Уилбур Росс, министр торговли США:

«Имеются свидетельства, что в течение десятилетий импорт из-за границы подрывал нашу отечественную автоиндустрию. Министерство торговли проведет тщательное, честное и прозрачное расследование, ослабил ли этот импорт нашу экономику и может ли он нанести ущерб нашей национальной безопасности.»

По данным Financial Times, если эти пошлины вступят в силу, ЕС также ужесточит ограничения — в отношении товаров стоимостью €18 млрд.

Канада

Тарифы США на сталь и алюминий для Канады были отложены до 1 июня. Отсрочку американские власти не продлили, о чем объявили 31 мая. Канада направили жалобы на действия США в ВТО и объявили об ответных мерах при сохранении пошлин.

1 июля власти Канады ввели пошлины на импорт из США объемом $12,5 млрд. 25% тарифы касаются 40 видов товаров сталелитейной промышленности США. 10% пошлины наложены на 80 наименований, включая кленовый сироп, кофейные бобы и бытовую химию. Список товаров опубликован на сайте Минфина Канады.

Сара Сандерс, официальный представитель Белого дома США:

«Эскалация пошлин не поможет Канаде, а только повредит американским производителям.»

Об ответных шагах США Сандерс не заявила.

Мексика

Начало действия тарифов США на сталь и алюминий для Мексики было отложено до 1 июня. 31 мая стало известно, что отсрочку для Мексики американские власти не продлили. Страна направила жалобу на тарифы в ВТО и заявила о введении собственных пошлин в случае, если США не отменят свое решение.

Ответные мексиканские 10–25% пошлины вступили в силу 5 июня. По словам Ильдефонсо Гуахардо, министра экономики Мексики, их воздействие на США сравнимо с ущербом американских тарифов — около $3 млрд.

Список товаров, для которых были повышены тарифы, опубликованна испанском в государственной газете Мексики. В него входит продукция из стали, виски и некоторые продукты, включая свиные ноги и лопатки. 90% импорта последнего приходилось на США.

Одновременно с введением пошлин Мексика объявила о квоте в 350 тыс. тонн на поставки свинины из других стран, что дополнительно повлияет на американских фермеров.

Ильдефонсо Гуахардо, министр экономики Мексики:

«[Свинина] наверняка будет привезена из европейских стран. Идея [квоты] в том, чтобы избежать воздействия [тарифов] на цепочку поставок переработанного мяса, избежать воздействия на потребителя.»

Заявлений США об ответных мерах пока не было.

Россия

Для России основная проблема в отношениях с США — многочисленные санкции, а не пошлины. Так, вскоре после повышения тарифов на металлы Дональдом Трампом были введены ограничения против конкретных российских лиц и компаний, включая Русал. Это привело к существенному падению рынка.

Тем не менее, повышение тарифов также волнует РФ. По расчетам Министерства экономического развития, оно будет стоить стране $537,6 млн в год при сохранении текущих уровней экспорта.

Российские власти обращались в ВТО:

  • 19 апреля. Россия запросила консультации об американских пошлинах — при введении мер США должны были их провести по правилам ВТО. США отказались от консультаций.
  • 18 мая. Поскольку консультации не были проведены в течение месяца, РФ уведомила организацию о намерении компенсировать часть расходов, связанных с тарифами США. Для этого Россия была готова ввести собственные пошлины.
  • 29 июня. Россия подала в ВТО иск для обжалования тарифов на импорт стали и алюминия и вновь запросила проведение консультаций с США. Если консультации не приведут к разрешению спора, он будет рассмотрен третейской группой.

6 июля Россия ввела ответные 25–40% пошлины на продукцию из США. Их список опубликован в постановлении Правительства РФ. В него вошли строительная и дорожная техника, нефтегазовое оборудование, оптоволокно и другие товары, аналоги которых производятся в России.

Дополнительный доход РФ от пошлин оценивается в $87,6 млн. По правилам ВТО, компенсировать весь ущерб от мер США ($537,6 млн) через дополнительные пошлины можно будет через три года после начала действия пошлин США (в марте 2021 года) или после решения ВТО о несоответствии американских ограничений правилам организации.

Заявлений США об ответных мерах пока не было.

Турция

Новые турецкие тарифы вступили в силу 21 июня и затронули 22 вида американских товаров, в том числе автомобили. Благодаря им власти планируют получить около $266,4 млн, что покроет издержки на повышенные пошлины США..

Нихат Зейбекчи, министр экономики Турции:

«Наш экспорт стали составляет $1 млрд 180 млн, а импорт из США составляет $1,3 млрд. Мы пытались решить этот вопрос с помощью переговоров. Они вводят для нас дополнительную таможенную пошлину в размере до $260 млн [дополнительный доход США — прим. DTI]. Мы также ввели таможенный налог в размере $300 млн [если точнее, $266,4 млн — прим. DTI].

Мы не можем и не позволим Турции быть ошибочно обвиненной в экономических проблемах Америки.»

Заявлений США об ответных мерах пока не было.

О последствиях

Михаил Дорофеев, главный портфельный аналитик и стратег финтех-компании DTI Algorithmic:

«Многие страны „выставляют“ ответные тарифы для товаров, импортируемых из США. Одно накладывается на другое, и мы видим, что это не проходит бесследно для мирового спроса.

Один из ярчайших индикаторов здоровья мировой экономики уже сигнализирует о надвигающихся проблемах. Речь идет о развороте тренда и падении цен на медь, алюминий, цинк, свинец и др.промышленные металлы. Распродажи также видны на рынке пилолесоматериалов

На рынке акций мы сейчас видим очень смешанную ценовую динамику и достаточно резкие колебания в рамках бокового тренда. Но будущий негатив для мировой экономики уже вовсю закладывается в цены инструментов товарного рынка.»

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

Владельцев криптовалют хотят лишить анонимности
Индия освобождает стартапы от налога на ангельские инвестиции
Индия освобождает стартапы от налога на ангельские инвестиции
Рубль ощутил давление нефти
Рубль ощутил давление нефти
Рубль ощутил давление нефти
Рубль ощутил давление нефти
Рубль ощутил давление нефти
Рубль ощутил давление нефти
Рубль ощутил давление нефти

Последние комментарии в блоге

Продажа акций компании Western Digital Corp.($WDC) (1)
Как инвестировать в иностранные ценные бумаги (1)

Теги

Акции (56)
Биткоин (13)
Блокчейн (15)
бутманов (26)
Деньги (65)
Доллар (18)
Дорофеев (24)
Инвестидеи (11)
Инвестидея (31)
Инвестиции (98)
Китай (12)
Криптовалюты (16)
Медицина (10)
Нефть (18)
Рубль (18)
США (36)
Трамп (12)
Трейдинг (63)
Финансы (97)
Экономика (79)