Полная версия  
18+
0 0
2 комментария
4 578 посетителей

Блог пользователя DTI Algorithmic

Блог DTI Algorithmic

Рассказываем, как сохранить деньги на фондовом рынке, и держим в курсе трендов финтеха. Официальный канал компании DTI Algorithmic об экономике, инвестициях и новых технологиях. https://blog.dti.team/about/
1 – 2 из 21
DTI Algorithmic 01.02.2019, 19:17

Минфин США отменил санкции против Русала

Министерство финансов США 28 января 2019 г. отменило санкции против компаний миллиардера Олега Дерипаски — алюминиевого концерна «Русал», холдинга En+ и энергетической «ЕвроСибЭнерго». Они снова могут привлекать средства от американских банков и инвесторов, экспортировать товары и получать финансовые услуги в США.

Сообщение Минфина США

Санкции против самого Дерипаски остались остались в силе. Он не может въезжать в США и распоряжаться своими американскими активами.

#справка Снятие санкций Минфин США анонсировал 19 декабря 2018 г. Оно могло не состояться — Конгресс обсуждал блокировку отмены ограничений, однако проголосовал в пользу плана Минфина

Когда и почему ввели санкции?

США объявили о санкциях против 26 человек и 15 компаний из РФ, включая Русал, En+ и ЕвроСибЭнерго 6 апреля 2018 г. Министерство финансов страны обосновало их ситуацией на Украине, войной в Сирии и поставками туда оружия, кибератаками и «попытками России подорвать западную демократию».

Полный санкционный список

Рынки сильно отреагировали на введение санкций:

  • за 10 дней после объявления цена бумаг Русала опустилась на 40%,
  • в моменте на 20% падали акции Сбербанка, главного кредитора этой компании,
  • за неделю до шестилетнего максимума поднялись цены на алюминий — до санкций Русал продавал 7% этого металла в мире.

#справка Среди других фигурантов апрельского санкционного списка — предправления Газпромбанка Андрей Акимов, предправления Газпрома Алексей Миллер, предправления ВТБ Андрей Костин. Подробнее об апрельских санкциях в газете «Ведомости» и об их влиянии на рынок и других антироссийских ограничениях, которые вводили в 2018 году, в блоге DTI Algorithmic

Почему санкции отменили?

Компании выполнили требования американских властей — поменяли структуру собственников и повысили прозрачность деятельности. Что конкретно они сделали:

Уменьшили долю Дерипаски. Олег Дерипаска снизил свою долю акций в группе En+ с 68,47% до 44,95%. Доля принадлежащих напрямую ему акций в Русале уменьшилась до нуля, в ЕвроСибЭнерго — до 0,01%.

Лишили Дерипаску дивидендов и права голоса. Дивиденды от сохранившихся в доле бизнесмена акций будут переводиться на заблокированный счет. Голосующие права Дерипаска сохранил только по 35% акций. При этом голосовать по ним он не может сам — делать это будет специально созданный траст.

Допустили аудит со стороны OFAC. Управление по контролю над иностранными активами (OFAC), подразделение Минфина США, будет отслеживать выполнение всех условий сделки. Оно также будет проверять сертификаты, отчетность и аудиторские заключения компаний.

En+ и Русал обновили советы директоров. Большую часть мест в них заняли независимые директора, согласованные с Минфином США. В основном это граждане США или Великобритании.

О новых советах директоров En+ и Русала

#справка Условия вывода компаний из-под санкций предложил независимый председатель совета директоров En+ Грегори Баркер. Американские власти обсуждали их с июля 2018 г. В итоге требования США совпали с планом Баркера. Подробнее о них на The Bell

Интересы En+ и Русала в США лоббировала компания Mercury. Убедить американский Минфин помогли три аргумента:

  • заводы Русала обеспечивают тысячи рабочих мест в восьми государствах, помимо России, в том числе в Германии, Франции и Австралии;
  • из-за санкций En+ может быть поглощена китайской компанией, Китай получит преимущество в важной для США отрасли;
  • санкции невыгодны американским производителям, взаимодействующим с компаниями Дерипаски, и их потребителям

Как на снятие санкций отреагировал рынок?

Инвесторы восприняли новости об отмене санкций как позитив для En+, Русала и российского рынка в целом. Утром 28 января индекс Мосбиржи побил исторический рекорд.

2502,72 — такого уровня достиг индекс Мосбиржи 28 января 2019 года.

Динамика индекса Мосбиржи. Источник: Investing.com

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»:

«Снятие санкций с компаний Дерипаски может привнести долгосрочный позитив, на фоне которого инвесторы будут переоценивать рисковые активы в течение нескольких месяцев.»

Планы по отмене ограничений были известны с середины декабря 2018 г., поэтому для компаний эффект оказался кратковременным. На 30 января их акции торгуются ниже, чем до снятия санкций.

Санкции были одной из основных причин, по которой инвесторы распродавали российские активы в 2018 году. В результате финансовый рынок РФ сузился, разместить ценные бумаги не удавалось даже Минфину России. Если у другие попавших под ограничения компаний получится найти компромисс с американскими властями, российские активы могут снова стать привлекательнее для инвесторов.

Подробнее о влиянии решения Минфина США на рынки на The Bell и РБК

Опубликовано 31.01.2019

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
DTI Algorithmic 29.04.2018, 16:43

Парадокс Трампа: Михаил Дорофеев о ситуации на рынках

Поговорили с нашим коллегой, Михаилом Дорофеевым, главным портфельным аналитиком и стратегом финтех-компании DTI Algorithmic, о

  • последствиях санкций против Русала,
  • ожиданиях по ставке ФРС,
  • действиях Дональда Трампа.

Ниже его подробное интервью.

— Чем характеризовалась ситуация на рынке в последнее время?

— За прошедшие несколько недель Дональд Трамп очень активно действовал на мировой арене и стал настоящей звездой Твиттера, поскольку его громкие заявления и действия из раза в раз оказывают существенное влияние на котировки финансовых рынков.

В целом его действия мне видятся таким образом: у него есть предвыборная программа, пункты из которой — особенно обещание “Make America great again” — он стремится реализовать. Складывается впечатление, что для этого он готов действовать очень агрессивно, порою используя некий аналог тактики “выжженной земли” для достижения поставленных целей. Интересно то, что его напор и импульсивность, свойственные многим американцам, в ряде действий приводят к тому, что я бы назвал “Парадокс Трампа”.

— В чем это проявляется?

— Этой весной Трамп уже попытался ввести пошлины на импорт для Евросоюза и Китая. В первом случае ему убедительно пообещали жесткий ответ, и от тарифов пришлось временно отказаться.

Зато в случае с Китаем ему удалось получить некоторое послабление с точки зрения условий торговли — Си Цзиньпин сказал, что готов снизить пошлины на импорт автомобилей и внимательнее следить за авторским правом. Хотя ситуация и там снова начала ухудшаться.

После Китая и США Трамп обратил внимание на Россию и попытал удачу на этом поприще с использованием нерыночных методов. США по определенным причинам (достоверность которых я не берусь оценивать) ввели санкции против российских бизнесменов и компаний.

В первом проявлении особенно сильно от санкций пострадал Русал. Экономический эффект оказался гораздо сильнее, чем это было от введения мер против Китая и Евросоюза. Финансовый рынок России отреагировал крайне эмоционально и негативно (в двух словах — черный лебедь). Только вот реакция оказалась настолько масштабной для мировой финансовой системы, что пострадали не только Русал и РФ.

Санкции против российского алюминиевого гиганта в итоге привели к тотальному дефициту на рынке промышленных металлов, вызвав существенный дисбаланс спроса и предложения. Этот дисбаланс был моментально компенсирован ценами — цены фьючерсов на алюминий, никель и смежные биржевые товары начали стремительно начали расти.

Цены фьючерсов на алюминий и никель. Источник — Investing.com.

Вместе с ценами и инфляцией в мире начала расти неопределенность, поскольку требование отказа от работы с Русалом для всего мира бумерангом ударяет по странам ЕС, которые закупают сырье для производства своих товаров, и, более того, ударяют и по США, поскольку нарушение стабильности в ЕС неминуемо скажется и на США в том числе.

В связи с резким ростом цен на промышленные металлы и ростом рыночной неопределенности участники рынка стали закладывать в свои ожидания то, что ФРС будет быстрей повышать ставку, чем было до рассматриваемых нами событиях. Это незамедлительно проявилось на ценах фьючерсов на процентную ставку ФРС США (см. график ниже). К 23 апреля ожидания четырех повышений ставки ФРС за год сильно выросли относительно начала месяца.

#справка Первое повышение до уровня 1,5–1,75% состоялось в середине марта. Вероятность еще трех изменений, до интервала 2,25–2,5%, 6 апреля равнялась 27,2%, а 23 апреля — 40%

Вероятные уровни ставки ФРС в конце 2018 года по оценкам рынка на 6, 23 и 28 апреля. Источник — CME Group Inc.

Ожидания на рынке на тот момент сместились вправо, то есть рынок заложил, что ФРС будет повышать ставки быстрее, чем было до действий Трампа в Сирии и ввода новых санкций против РФ.

Таким образом, Трамп повел себя как “слон в посудной лавке” и поставил своими резкими действиями под удар всю мировую экономику. Однако президент США достаточно быстро осознал (думаю, что не без участия его советников и сигналов от “международных партнеров”), что своими действиями он сам лично наносит удар по американской же экономике, закладывая ожидания по ставке, укрепляя доллар и нервируя финансовые рынки. В результате США моментально поменяли свой тон и смягчили риторику в отношении РФ, анонсировав, что, может быть, они снимут санкции с Русала при определенных условиях.

Откровенного говоря, пока далеко не факт, что они их действительно снимут, поскольку они не обещали это сделать, а дали всего лишь размытое обещание подумать на данную тему. Тем не менее, рынки в некоторой степени успокоились, а цены на никель и алюминий откатили вниз. Как результат всех этих перипетий, вероятности повышения ставки ФРС США выровнялись с ожиданиями, которые были в начале апреля 2018 г. (три повышения за год). На следующей неделе, скорее всего, ФРС ставку менять не будет, и мне кажется, что рынок на это в целом отреагирует хорошо или нейтрально.

— Как это повлияло на ценность доллара США и на рынок облигаций?

— Тренд в индексе доллара, по всей видимости, на этой неделе подтвердил разворот вверх после длительного снижения. Ценность доллара США растет против большинства активов, товаров и валют, и это не очень хороший знак для рынков. На прошлой неделе, в том числе благодаря Трампу, сильно подросли доходности американских облигаций. Показатель доходности 10-летних Treasuries на прошедшей неделе превышал важную психологическую отметку в 3%, что так же плохо для фондового рынка, как и рост индекса доллара, поскольку у инвесторов появляется реальная инвестиционная альтернатива акциям и ненулевая доходность в относительно безрисковом активе.

— То есть “парадокс Трампа” заключается в резких сменах курса?

— Да, в течение пары недель он так сильно меняет свою риторику от воинствующей позиции до готовности к сотрудничеству, что это не кажется продуманной и последовательной политикой, а больше похоже на разведку боем, которая приводит к проявлению неожиданных для США эффектов. Сегодня мир настолько глобален и все его элементы настолько взаимосвязаны в системе глобального разделения труда, что любая попытка Трампа забрать у кого-то кусок рынка нерыночными и драконовскими методами возвращается к нему назад эффектом бабочки.

Эта статья изначально была опубликована в Дайджесте DTI — еженедельной подборке новостей об экономике и новых технологиях. Подписаться на Дайджест можно по ссылке.

Больше аналитики и статей доступно на blog.dti.team

Читайте нас в Телеграме и на Facebook

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

Adobe уходит из Венесуэлы
Зачем Pinterest запустил облегченное приложение
Что делать с биткоинами и как TON изменит рынок криптовалют
Кровавая баня в криптосфере: почему упал биткоин
AirBnb: прямой листинг вместо IPO
PayPal выходит в Китай через поглощение GoPlay
Dropbox становится экосистемой
Зачем Goldman Sachs вышел на венчурный рынок
Как дешевые деньги соблазнили Apple на новые бонды
У Netflix появился конкурент в Индонезии

Последние комментарии в блоге

Продажа акций компании Western Digital Corp.($WDC) (1)
Как инвестировать в иностранные ценные бумаги (1)

Теги

Акции (57)
Биткоин (15)
Блокчейн (15)
бутманов (25)
Деньги (70)
Доллар (14)
Дорофеев (24)
Инвестидея (31)
Инвестиции (96)
Китай (12)
Криптовалюты (16)
Нефть (14)
Новости (20)
Рубль (14)
США (36)
Технологии (11)
Трамп (12)
Трейдинг (64)
Финансы (103)
Экономика (79)