Полная версия  
18+
1 0
9 комментариев
2 603 посетителя
e

Блог пользователя evostr

Инвестиции на фондовом рынке

Об инвестициях на фондовом рынке с использованием индивидуального инвестиционного счета и не только.
1 – 6 из 61
e
evostr 06.07.2023, 21:06

Итоги полугодия и планы на будущее

Первое полугодие 2023 года для моего долгосрочного портфеля стало бесспорно лучшим за все время, как в относительных, так и в абсолютных цифрах. Был отыгран не только весь убыток 2022, но и переписан исторический максимум, достигнутый в октябре 2021. Доходность по итогам 6 месяцев составила 36,89%, пока стратегия 2022 года полностью вложиться в акции себя оправдывает. Это, кстати, в первый раз за все время существования моего долгосрочного портфеля (с 2015 года), когда у меня 100% вложено в акции. И мало того новые пополнения и получаемые дивиденды я также в течение 2023 реинвестировал в акции.

Плюс идея сделать ставку на банковский сектор также полностью себя оправдала. Сбер с учетом дивидендов показывает, наверное, лучшую доходность среди голубых фишек в этом году. Да и акции ВТБ от минимумов более чем на 60% отскочили, хоть и отстают сильно от Сбера. Благодаря этим двум факторам мой портфель наверное впервые смог обогнать индекс Мосбиржи на бурном росте. Раньше за счет консервативности мой портфель при сильном росте рынка всегда проигрывал, но отыгрывал отставание на коррекциях/падениях и при боковике/небольшом росте рынка.

И хотя последние пару месяцев меня периодически посещают мысли, что пора частично обратно перекладываться из акций в короткие ОФЗ, все же жадность пока выигрывает, и я продолжаю держать акции, и даже чуть-чуть докупать. По моему мнению, наш рынок по прежнему недооценен. Если не произойдет каких-то новых серьезных геополитических шоков, то на горизонте года я рассчитываю еще на 25-30% с учетом дивидендов. Из фаворитов по прежнему Сбер (но сам его с прошлой осени не докупаю из-за очень большой доли в портфеле), металлурги (к представителям черной металлургии теперь присоединился Норникель), нефтяники (Татнефть, Лукойл) на фоне обвала курса рубля, Мосбиржа (после очень сильного отчета). Если бы не структурные ограничения еще рассматривал бы Яндекс и Русагро, но сейчас у меня основные счета у брокера под санкциями, и на них я покупать расписки этих компаний не могу, хоть купленные ранее и есть в портфеле.

В целом, конечно, надо как-то нормализовать мой консервативный долгосрочный портфель, в смысле, вернуть в него короткие ОФЗ, но пока как-то не получается, рука сама тянется докупить еще чуток акций. Окажусь ли я правым посмотрим через год )

1 0
Оставить комментарий
e
evostr 26.08.2020, 19:08

Яндекс. Когда сдуется пузырь?

«Рынок может оставаться иррациональным гораздо дольше, чем вы — платежеспособным.”

Сейчас это фраза, применительно к IT сектору финансовых рынков, актуальна, как никогда. Начиная с 2009 года IT сектор во всем мире уверенно растет значительно опережая общий рост фондовых рынков. Но если до пандемии этот рост хоть как-то был оправдан опережающим ростом мультипликаторов и наличием зачастую монопольной экспертизы в новых технологических областях экономики, то сейчас рост IT сектора уже совсем оторвался от реальности. При этом сейчас растет уже не весь сектор, а несколько исключительных компаний.

В этот исключительный список попал и российский интернет-гигант Яндекс. Рост акций компании с начала года составляет 87%, а с минимумов марта цена выросла более чем на 100%. При этом согласно отчетности за второй квартал пандемия сказалась все-таки и на Яндексе: компания получила убыток, и впервые за много лет не выросла ее выручка (а выручка основного сегмента "Поиск" и вовсе обвалилась на 13%).

Яндекс и раньше был очень дорогой компанией по мультипликаторам, существенно дороже не только российского или американского рынка в целом, но даже и американского IT сектора. Но сейчас, когда его P\E вырос до 200 (т.е. при текущем уровне цены акции и годовой прибыли вложения в компанию отобьются за 200 (!!!) лет) акции Яндекса все больше напоминают пузырь, цену которых разгоняют спекулянты в надежде, что они успеют выскочить до того момента, когда дураки на фондовом рынке закончатся (либо у дураков закончатся деньги).

Чтобы при текущей цене акций фундаментальная оценка компании приблизилась к обоснованной его финансовым показателям надо вырасти в десятки раз. С одной стороны это не выглядит уж чем-то запредельным, но нужно не забывать, что Яндекс уже достаточно крупная компания, и то, что возможно для стартапа, ему невозможно будет повторить из-за своих размером и высокой базы. Деятельность компании ограничена размерами рынка, на которых она представлена, в данном случае российским и частично рынками некоторых стран СНГ. Вырасти на этих рынках в десятки раз попросту не удастся из-за их размера. А ставить на то, что удастся выйти и тем более завоевать долю на новых рынках в эпоху возврата к протекционизму и сворачивания глобализации, наивно. Текущая ситуация с китайскими компаниями в США тому пример.

Поэтому лично я считаю, что инвесторам сейчас вкладываться в Яндекс - безумие, рано или поздно его акции вернутся к более справедливым оценкам. Но никто не знает когда и с каких уровней это произойдет.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 26.06.2020, 18:01

Ребалансировка портфеля: готовимся к росту доллара.

С момента последнего обзора в портфеле произошел целый раз изменений:

1) Я сократил долю Магнита - очень давно порывался это сделать, целью для себя поставил отметку в 4000 за акции. В итоге продал чуть раньше, но все равно доходность инвестиции составила 66% за 3 месяца (или 264% годовых). Причем даже после продажи Магнит по прежнему занимает приличную долю в портфеле, хоть уже и не самую большую. Настолько его акции выросли за последние несколько месяцев.

2) Были полностью проданы акции Яндекса после достижения ими доходности в 40% от цены покупки. Компания по прежнему мне нравится, но локально цена акций выглядит очень перекупленной. При коррекции от максимумов на 15-20% я снова буду рассматривать ее в свой портфель.

3) Докупил привилегированные акции Сургутнефтегаза - до этого он занимал самую маленькую долю в портфеле. Сейчас решил ее увеличить, т.к. ожидаю роста доллара до конца года, а это должно привести к серьезной переоценке акций аналогично той, что была в конце 2018. Т.к. на балансе компании очень много долларов, переоценка которых приносит огромную "бумажную" прибыль при росте доллара. А из этой прибыли потом платятся дивиденды по привилегированным акциям.

4) Также решил немного изменить стратегию и на оставшиеся на балансе рубли не стал покупать ближайшие ОФЗ из-за очень низкой ставки доходности по ним, а вложился в доллар - ожидаю его рост в ближайшие месяцы.

В целом дальнейшие взгляды на рынок умеренно негативные - восстановление мировой экономики идет намного медленнее, чем ожидалось, велика вероятность череды банкротств компаний во втором полугодии. А также ситуация с COVID-19 оставляет желать лучшего - рост количества зараженных в последние недели находится на максимумах.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 17.02.2020, 11:30

Очередной исторический максимум - повод фиксировать прибыль

Наш рынок после серьезной коррекции в конце января вот уже три недели торгуется в узком боковом диапазоне. Однако, достаточно невнятная динамика обусловлена в первую очередь сильной просадкой нефтегазового сектора. Соответствующий отраслевой индекс показывает худшую доходность с начала года. У меня, к счастью, практически нет в портфеле представителей нефтегазового сектора, зато большое количество "энергетиков". А вот индекс энергетического сектора, наоборот, бьет в этом году все рекорды.

Во многом поэтому мой портфель в отличие от нашего рынка на прошлой неделе несколько раз переписал исторические максимумы. Стойкое желание фиксации прибыли все-таки победило во мне, и я начал точечно закрыть позиции по тем акциям, в которых есть серьезный риск сильных коррекций.

Первым был продан Русал. В итоге доходность по нему за восемь с небольшим месяцев составила 47,6% или 71% годовых. Инвестиция в Русал в очередной раз оказалась очень удачной. Если бы не китайский коронавирус, я бы продолжил держать эти акции, но в условиях резкого замедления китайской экономики, которое мы наверняка увидим по итогам первого квартала, именно металлурги наравне с нефтяниками могут оказаться под ударом. Да и мировые цены на алюминий уже давно не радуют.

Второй сделкой за прошлую неделю была продажа Яндекса после выхода не самой лучшей отчетности. Доходность по Яндексу за четыре месяца составила 55,53% или рекордные 166,6% годовых. Это наверное одна из самых удачных сделок за всю историю моих инвестиций. Причина продажи Яндекса помимо названной выше отчетности - очень уж сильная перекупленность за последние месяцы. Да и фундаментально компания оценена очень дорого для российского рынка: P/E равный 25 это на уровне средних цифр для американского. Замедление роста выручки и резкое снижение прибыли в последнем отчете на фоне такого P/E не радуют, коррекция может быть достаточно глубокой.

Дальнейший взгляд на рынок преимущественно нейтральный, однако, дивидендные истории могут показать опережающую динамику за счет продолжающегося снижения ставок. А у меня в портфеле остались практически одни дивидендные фишки. Покупать нового пока ничего не планирую, если только не будет сильной коррекции по рынку или отдельным эмитентам.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 11.10.2019, 15:54

Яндекс. Октябрь. Обвал. Дежавю

Почти ровно год назад 19 октября 2018 года акции Яндекса обвалились более чем на 15% на слухах о возможность покупке его Сбербанком. Слухи в итоге не подтвердились, цена акций через девять месяцев обновила исторические максимумы, а кто-то хорошо заработал на обвале.

Сегодня ситуация повторяется почти точь-в-точь. Опять на дворе холодная октябрьская пятница, а акции Яндекса уходят в крутое пике, падая уже на 10%. Причина опять в новостном фоне - в Госдуме обсуждают законопроект о значимых интернет-ресурсах, который предполагает иностранное владение такими ресурсами не более чем на 20%.

Головная фирма Яндекса официально зарегистрирована в Нидерландах, его бенефициарами являются многие зарубежные фонды. Пока закон прорабатывается, последствия его принятия сейчас оценить сложно. Вероятнее всего он будет принят, но претерпев существенные изменения.

Если цена Яндекса уйдет ниже 2000 (это еще около 5% от текущих цен), я буду рассматривать его как кандидата на включение в портфель. Правда сейчас свободных денежных средств в портфеле нет, придется что-то продавать - скорее всего часть сильно выросших ОФЗ.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 01.10.2019, 10:14

Итоги сентября: завершили там же, где и стартовали.

Первая половина сентября выдалась достаточно удачно для отечественного фондового рынка. Наш рынок поступательно рос, и почти сумел обновить исторический максимум. Буквально одного пункта не хватило основному индексу Московской биржи, чтобы обновить максимум.

Однако, не сумев достичь новой вершины, рынок развернулся вниз и завершал месяц практически там же, где и начал. Закрытие индекса Московской биржи произошло в символическом плюсе на 0,2%. При этом долгосрочная техническая картина существенно ухудшилась, появились очертания "двойной вершины", при реализации которой может быть скорректирован весь рост с начала года.

Мой портфель в сентябре рос чуть лучше, чем фондовый рынок в целом. Итоговый прирост составил +0,78%. Основной вклад в прирост портфеля внесли акции ВТБ, которые выросли за месяц почти на 10% на подтверждении руководством возврата к дивидендным выплатам в 50% от прибыли по МСФО.

Изменений в портфеле по итогам сентября не было. И пока в ближайшей перспективе не предвидится ни покупок, ни продаж, если не будет резких движений. Разве что акции Яндекса станут интересными при активного продолжении снижения. Рассматривать их к покупке буду, если дойдут до цены 2100 и ниже.

0 0
Оставить комментарий
1 – 6 из 61

Последние записи в блоге

Ростелеком: перекладываемся обратно в префы.
Итоги полугодия и планы на будущее
Куда реинвестировать дивиденды Сбера?
Итоги 2022: лучше поздно, чем никогда
Как покупать на долгий срок когда мир вокруг рушится?
Итоги 2021 и цели на 2022
Прекрасная возможность для долгосрочного инвестора
Долгожданная коррекция - первые покупки за долгое время
Июль 2021: топчемся на месте
Ребалансировка портфеля

Последние комментарии в блоге

Март 2021: год спустя после обвала (2)
Ростелеком: компания превращается в историю роста (3)
Рынки растут, экономика рушится (2)
Итоги 2017 и цели на 2018 (2)

Теги

Алроса (10)
Аэрофлот (8)
ВТБ (14)
Газпром (5)
Детский мир (11)
Интер РАО (5)
ЛСР (5)
Лукойл (6)
Магнит (8)
Мосбиржа (5)
МТС (4)
Норникель (6)
ОФЗ (6)
Ростелеком (4)
Русгидро (5)
Сбербанк (5)
Сургутнефтегаз (7)
ФСК ЕЭС (6)
Юнипро (5)
Яндекс (6)