Полная версия  
18+
0 0
2 комментария
1 367 посетителей
e

Блог пользователя evostr

Инвестиции и всё, всё, всё!

Об инвестициях с использованием индивидуального инвестиционного счета и не только.
1 – 10 из 511 2 3 4 5 » »»
e
evostr 22.01.2020, 21:20

Новый лидер портфеля

Очень долго лидером акционной части моего портфеля с самой большой долей в нем являлись акции ВТБ. Ставку на них я сделал еще летом 2018, затем осенью того же года еще увеличил размер пакета в связи с падением цены.

По-началу ВТБ не оправдывал моего доверия - цена акций снижалась по причинам, которые я не мог предусмотреть: то американцы заявляли, что планируют ввести санкции против госбанков, то менеджмент отказался от дивидендной политики по выплате 50% от прибыли в пользу увеличения капитала.

Но в конце мая 2019 ситуация изменилась, 23.05.2019 ВТБ вырос почти на 10% и с тех пор акции уверенно повышаются - с минимумов 2018 они выросли уже на 60%. Большая первоначальная доля и уверенный рост привели к тому, что акции ВТБ стали лидером моего портфеля по занимаемой доле в нем, существенно опережая все другие активы. В какой-то момент было превышено даже ограничение в 5% от портфеля на одну акцию (превышение допустимо, если было достигнуто ростом цены, а не дополнительными покупками).

Но сегодня гегемония госбанка была нарушена. Детский мир, которому я в конце декабря посвятил отдельный обзор, совершил настоящее ралли в этом году и обогнал ВТБ по доле в портфеле. За последние два месяца цена ритейлера выросла на 27% и это без учета щедрых дивидендов в середине декабря.

Дальнейший взгляд на обе эти компании положительный, обе планирую продолжать держать в портфеле.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 15.01.2020, 11:32

Русгидро: локальный всплеск или смена долгосрочного тренда?

Акции Русгидро до последнего времени оставались одними из немногих, кого не затронул общий растущий тренд последних лет. Еще в середине октября их цена была несильно далеко от исторических минимумов 2008 года. Если не считать Магнит, то акции Русгидро в моем портфеле были самым худшим активом по доходности.

Однако, с середины декабря все изменилось. Начался уверенный рост акций, который вчера ускорился на новостях СМИ о возможной реорганизации. Менее чем за месяц акции Русгидро выросли на 40%, в том числе вчера более чем на 12%.

Поводом для фундаментальной переоценки компании послужило обсуждение в правительстве возможного выделения убыточных дальневосточных активов в отдельную инфраструктурную компанию. Если это действительно произойдет, то в структуре Русгидро останется только высокорентабельная гидрогенерация, и финансовые показатели компании существенно улучшатся.

Пока это все на уровне слухов и обсуждений, но при оптимистичном решении цена акций вполне может вернуться к значениям, которые были до включения дальневосточных активов, а это предполагает трехкратный рост с текущих отметок.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 10.01.2020, 09:35

Итоги 2019 и цели на 2020

2019 год несмотря на серьезные риски в реальной экономике был выдающимся для большинства фондовых площадок мира. Очень многие мировые рынки, и наш в том числе, показали новые исторические максимумы. Основной вклад в это внесли центробанки, развернувшие денежную политику в сторону смягчения. И ФРС, и ЕЦБ, и наш ЦБ понижали ставки в прошлом году. Наш ЦБ в последнем квартале даже ускорил понижение из-за падающей инфляции.

В результате индекс Московской биржи показал впечатляющий прирост почти в 29% за год. Это один из лучших результатов в истории нашего фондового рынка. Мой портфель в прошлом году также не остался в стороне и вырос на 20,9%. Т.к. портфель мой является консервативным - минимум 50%, а зачастую и больше в нем занимают ОФЗ - то на таком бурном росте по доходности он естественно будет проигрывать.

С учетом возврата налога общая доходность моего ИИС составила 23,7%. Т.к. размер счета постоянно растет, а возвращать НДФЛ можно максимум с 400 т.р., то постепенно доходность от возврата налога снижается при неизменной сумме возврата.

В конце декабря я еще пополнил ИИС для возврата налога в 2020. Долго искал, куда вложить новые средства - покупать акции на максимумах не хотелось, а доходности по ОФЗ упали ниже 6%. В итоге пришлось обратить внимание на новый для меня инструмент - корпоративные облигации. Риски по ним ниже, чем по акциям, но выше, чем по ОФЗ. При этом удалось найти выпуск, который удовлетворил меня по соотношению риск/доходность - в итоге приобрел ЛСР БО 1P4 с доходностью к погашению 8,8%. Данная сделка пока рассматривается как спекулятивная в расчете на дальнейшее снижение ставок и падения доходности по облигациям.

В итоге общая доходность ИИС в 2019 году превысила даже мою максимальную цель в 20%, т.к. сценарий на фондовых рынка оказался сверхпозитивным, такого я не ожидал. В первой половине 2020 года ожиданию продолжение роста нашего рынка при условии отсутствия внешних шоков, основную часть своих позиций планирую держать как минимум до летнего дивидендного сезона. Цели на 2020 с учетом возврата налога (хотя его влияние теперь станет совсем мизерным):

1) Цель минимум - 10% (при негативном сценарии на фондовом рынке и в экономике).

2) Цель максимум - 20% (при позитивном сценарии).

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 20.12.2019, 09:42

Детский мир: уникальная история для российского фондового рынка

Акции компании Детский мир являются практически уникальной историей для нашего фондового рынка. С одной стороны это одна из немногих историй роста: компании удается очень активно расти при стагнирующей экономике и падающем потребительском секторе, к которому она относится. После небольшого спада темпов роста в последних кварталах они снова начали ускоряться.

С другой стороны Детский мир выплачивает очень щедрые дивиденды, что необычно для растущих компаний. Ожидаемая дивидендная доходность за 2019 год находится в районе 10%, что превышает как ставки по банковским вкладам, так и в целом дивидендную доходность нашего рынка. Такие высокие дивиденды обусловлены необходимостью в кеше материнской компании АФК Системы, которая пытается сократить свою долговую нагрузку.

Желание АФК Системы монетизировать свой актив и растущие фин. показатели позволяют надеяться на рост дивидендов Детского мира в будущем. А это при падающих ставках в экономике должно привести (и уже приводит) к положительной переоценке стоимости акций компании.

Не так давно эти акции были докуплены мной, и сейчас Детский мир занимает второе место по объему в акционной части моего портфеля. При этом в ближайшие годы избавляться от них не планирую (только если их стоимости не вырастет в разы).

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 10.12.2019, 18:05

Ребалансировка портфеля

В последнем обзоре я писал, что планирую докупать акции ФСК ЕЭС, Аэрофлот, Юнипро, ЛСР и Детский мир на ближайших просадках. Возможность для покупки обеспечили буквально на следующий день - наш рынок провалился после трехнедельной консолидации. Это совпало с ежегодным пополнением моего инвестиционного счета (я всегда стараюсь пополнить именно в конце года).

В результате были докуплены акции ФСК ЕЭС, Аэрофлот и Детский мир. Если по первым двум удалось получить небольшую локальную "скидку", то Детский мир даже на общей коррекции падать не захотел, но долю в нем я все равно увеличил. Структура портфеля теперь выглядит так:

1,98% Российский рубль

50,84% ОФЗ 26209

4,66% ВТБ

4,21% Детский мир

4,17% ФСК ЕЭС

3,50% Алроса

3,38% Московская биржа

3,05% Магнит

2,94% Русгидро

2,63% Аэрофлот

2,61% МТС

2,59% ЛСР

2,59% Ростелеком, АП

2,51% Сбербанк, АП

2,38% Юнипро

2,22% Яндекс

1,58% Сургутнефтегаз, АП

1,20% Русал

0,96% Русагро

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 02.12.2019, 11:25

Итоги ноября: очередной исторический максимум

В начале ноября наш фондовый рынок продолжил ралли, начавшееся в середине прошлого месяца. В итоге в очередной раз был переписан исторический максимум по индексу Московской биржи, но затем началась коррекция, которая продолжается до сих пор. Закрыть месяц удалось все же в плюсе - итоговая доходность индекса за ноябрь составила 1.6%.

Мой портфель также переписал исторический максимум, но в отличие от фондового рынка в целом, отката по портфелю не последовало, и ноябрь так и был закрыт на историческом максимуме. Доходность портфеля составила 2.2%, обогнав индекс Московской биржи, и это при том, что сейчас портфель на 55% состоит из ОФЗ. Доходность акционной части портфеля за ноябрь была 3.9%, обогнав индекс более чем в 2 раза.

Никаких изменений в портфеле в ноябре не было. Но сейчас я рассматриваю увеличение доли ряда акций в портфеле. Кандидаты на пополнение - ФСК ЕЭС, Аэрофлот, Юнипро, ЛСР и Детский мир. Все они уже присутствуют в портфеле, но планирую их докупать на ближайших просадках. Основная идея - это высокие предполагаемые дивиденды, которые в условиях падения ставок в экономике приведут к позитивной переоценке. Плюс у каждой компании есть свои внутренние идеи, которые могут сказаться положительно на их капитализации, но это уже темы отдельных обзоров.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 28.11.2019, 18:00

ФСК ЕЭС - новый фаворит портфеля

На этой неделе неожиданно для участников рынка часть компаний, входящих в холдинг Россетей, заявили о выплате промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2019 года. Ранее такие дивиденды не выплачивались.

Из всех дочек Россетей в моем портфеле присутствуют только акции ФСК ЕЭС, купленные еще в августе 2018 года. На текущий момент за 15 месяцев их доходность с учетом полученных дивидендов составляет больше 30%. Если обычно я при приближении к доходности в 40% готовлюсь фиксировать позиции, то в этом случае я наоборот, планирую докупить еще акции ФСК ЕЭС, увеличив их долю в портфеле до максимально возможных 5%.

Причин для дальнейшего роста этих акций сразу несколько:

1) Снижение инфляции быстрее прогнозов ЦБ и правительства, и как следствие, достаточно агрессивное снижение ставки ЦБ и прогнозы дальнейшего снижения ведут к переоценке дивидендных акций, к коим относится и ФСК ЕЭС. Снижение банковских ставок, доходности облигаций заставляет инвесторов искать альтернативные возможности для вложение средств. Предполагаемая дивдоходность ФСК ЕЭС - выше 8% на горизонте 8 месяцев.

2) Рост основных показателей компании в 2019 году позволяет рассчитывать на увеличение дивидендов по итогам года по сравнению с 2018. В 2019 году у большинства публичных компаний роста прибыли не наблюдается.

3) Увеличение частоты выплат также позитивно - акционеры чаще получают дивиденды и могут их реинвестировать, к тому же это избавляет от слишком больших "гепов" вниз после дивидендов при выплате раз в год.

Цель по акциям ФСК ЕЭС - 0,22 + получение дивидендов. Предполагаемый срок инвестиции - до 1 года 8 месяцев.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 13.11.2019, 09:22

Фондовый рынок на максимуме, а продать нечего.

В первые дни ноября наш фондовый рынок продолжил ралли, начатое в середине предыдущего месяца. Несколько дней подряд индекс московской биржи обновлял исторический максимум, достигнув в прошлый четверг "круглой" отметки 3000 пунктов. После этого началась коррекция, масштаб которой пока выглядит несерьезным.

Обычно я в момент исхода ралли при обновлении максимумов начинаю сокращать вложения в акции, перекладываясь в ОФЗ. Но в этот раз продавать особо нечего, почти все бумаги в портфеле по моим оценкам должны еще вырасти в интервале до одного года. Если продать их сейчас, то очень велик шанс пропустить дальнейший рост, даже несмотря на возможную коррекцию последнего ралли.

При этом пока мой портфель в отличии от фондового рынка в целом корректироваться не начал, и продолжает обновлять свои исторические максимумы. В основном, он составлен из дивидендных акций, а они сейчас активно переоцениваются в связи с снижением инфляции и ставок в экономике. И даже после осеннего роста дивидендная доходность многих акций в портфеле составляет 8-11%, что существенно превышает текущую доходность ОФЗ или банковских депозитов.

В случае продолжения роста, ближе всего к моим целям находятся МТС (буду закрывать позиции в диапазоне 315-320р), Ростелеком Пр (выше 75р) и ВТБ (частично закрою по 0,53р). Покупать в ближайшее время ничего не планирую, если только не случится масштабной распродажи.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 06.11.2019, 08:27

Четыре года инвестиционному счету: промежуточные итоги.

Второго ноября моему индивидуальному инвестиционному счету исполнилось четыре года. С учетом того, что по данным ЦБ, опубликованным в апреле 2016 года, средний срок жизни брокерского счета россиян на тот момент составлял девять месяцев, мой счет уже долгожитель.

Причем, мне удалось не только сохранить сбережения, но и существенно их приумножить - каждый год был закрыт в "плюс". Общая доходность счета за этот период составила 66,4%. А с учетом возврата налогов - 105% или 26,25% годовых. ИИС оказался очень выгодным инструментом, благодаря которому удалось существенно увеличить доходность счета. Причем, нужно понимать, что весь этот период мой счет являлся достаточно консервативным - более 50% средств было вложено в облигации федерального займа.

Проанализировав доходность по отдельным акциям выяснилось, что больше всего прибыли за 4 года в процентах мне принесли акции ГМК Норильского Никеля (149%), Газпрома (134%), и Алросы (133%). В абсолютных цифрах они также являются лидерами. Доходность всех остальных уже намного меньше - например, на четвертом месте идет Лукойл с доходностью "всего" 80%.

Лидеры по отрицательной доходности: Магнит (-41%), Русгидро (-5%) и Аэрофлот (-4%) - это единственные три инструмента, которые на текущий момент приносят убыток. Причем история с Магнитом в очередной раз показала, как важна диверсификация портфеля. Его масштабное падение (с исторического максимума котировки упали почти в 4 раза) практически не сказалось на доходность портфеля благодаря моему ограничению на акцию в 5% от совокупных активов и набору позиций частями при существенном снижении.

Сейчас, благодаря росту портфеля, доходность от возврата налога на ИИС становится все меньше, т.к. сумма с которой можно вернуть подоходный налог ограничена 400 тыс. рублей. Но я себе все равно ставлю задачу сохранять среднегодовую доходность в пределах 20-25% - это позволит выйти на "пенсию" существенно раньше положенного срока.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 25.10.2019, 16:36

Падающая инфляция: как на этом заработать?

Инфляция в октябре впервые с весны 2018 года опустилась ниже целевого значения ЦБ в 4% и составила 3.8%. В первом квартале 2020, когда уйдет эффект повышения НДС инфляция может опуститься ниже 3%. При этом инфляционные ожидания населения также стабильно падают, хотя и находятся намного выше уровня официальной инфляции.

Все это, а также совсем слабый рост экономики заставили ЦБ изменить свою политику и начать снижать ставку более агрессивно - впервые за несколько лет ставка была снижена сразу на 0.5%. Выпущенный по результатам заседания пресс-релиз дал однозначный намек, что снижение ставки будет продолжено.

Падение ставок в экономике - это мощный драйвер для фондового рынка. Причем как для облигаций, так и для акций (особенно со стабильными дивидендами). Для облигаций все однозначно: снижение ставки приводит к снижению доходности к погашению, а это возможно только при росте цены облигации. Причем рынок облигаций считается всегда более "умным" - он заранее отыгрывает возможное снижение ставок. Вот и в этот раз сильный рост рынка облигаций начался с начала октября. Индекс ОФЗ за этот период уже вырос более чем на 0.5%, т.е. даже больше чем на текущее понижение ставки (видимо в цену уже закладывается понижение ставки на следующем заседании).

Рынок корпоративных облигаций, хотя и растет, но существенно меньшими темпами. И тут появляется возможность для дополнительного заработка - переложиться из ОФЗ, которые уже выросли, в облигации надежных корпоративных эмитентов в надежде, что они "догонят" ОФЗ.

Рынок акций отыгрывает понижение ставки еще медленнее - сейчас до сих пор на рынке есть возможность найти акции с двухзначной предполагаемой дивидендной доходностью за следующий год: Детский мир, МТС, Юнипро, ФСК ЕЭС, ЛСР. Т.к. их дивидендная политика стабильная, то эти акции являются одними из главных фаворитов в моем портфеле в надежде на их существенную переоценку при продолжающемся снижении ставок и инфляции.

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 511 2 3 4 5 » »»

Последние записи в блоге

Новый лидер портфеля
Русгидро: локальный всплеск или смена долгосрочного тренда?
Итоги 2019 и цели на 2020
Детский мир: уникальная история для российского фондового рынка
Ребалансировка портфеля
Итоги ноября: очередной исторический максимум
ФСК ЕЭС - новый фаворит портфеля
Фондовый рынок на максимуме, а продать нечего.
Четыре года инвестиционному счету: промежуточные итоги.
Падающая инфляция: как на этом заработать?

Последние комментарии в блоге

Итоги 2017 и цели на 2018 (2)

Теги

Алроса (5)
Аэрофлот (6)
ВТБ (6)
Газпром (3)
Детский мир (4)
ИИС (2)
ЛСР (3)
Магнит (3)
Мегафон (2)
Мосбиржа (2)
МТС (2)
Норникель (3)
ОФЗ (6)
Русагро (1)
Русгидро (4)
Сбербанк (4)
Сургутнефтегаз (3)
ФСК ЕЭС (4)
Юнипро (2)
Яндекс (2)