Черное золото в тисках сильного доллара, но МЭА спасает

Нефть падала в цене в среду на фоне ожиданий очередного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой США, которое должно состояться на следующей неделе. Однако после публикации отчета МЭА котировки перешли к росту.

Стоимость ноябрьских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 13:00 по московскому времени составила $93,53 за баррель, то есть на 0,39% выше значения вчерашнего торгового дня. По итогам вторника эти контракты просели в цене на 0,9%, до $93,17.

Стоимость октябрьских фьючерсов на нефть WTI на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи к этому времени поднялась на 0,37%, до отметки $87,63 за баррель. К закрытию рынка накануне цена на эти контракты снизилась на 0,5%, до $87,31.

В утренние часы среды нефть все еще находилась под влиянием вчерашней публикации отчета по инфляции в США, который лишний раз напомнил общественности о том, что сверхмасштабное ужесточение процентной политики в стране неизбежно.

Так, потребительские цены (индекс CPI) в Соединенных Штатах в августе увеличились на 8,3% в годовом выражении, в июле этот показатель оказался на уровне 8,5%. Да, инфляция замедляется, но не такими темпами, как того ожидали аналитики. Например, респонденты The Wall Street Journal ожидали инфляцию на уровне 8%, а опрошенные Trading Economics эксперты – на уровне 8,1%.

Чтобы обсудить текущую экономическую ситуацию и обрисовать дальнейший план действий, чиновники ФРС встретятся на заседании в следующий вторник и среду.

Ожидания очередного более существенного повышения ставок ФРС повлияли на настроения рынков и сформировали колоссальную поддержку американской валюте и немалое давление черному золоту. Так, по итогам торгов вторника доллар подскочил в цене по отношению к евро на 1,5%, к иене – на 1,2%, а к фунту – на 1,6%.

Правда, сегодня на утренних торгах американская валюта слабо дешевеет к евро, иене и фунту. Рассчитываемый ICE индекс, показывающий динамику доллара США относительно шести валют (евро, швейцарский франк, иена, канадский доллар, фунт стерлингов и шведская крона), потерял 0,33%, демонстрируя показатель на уровне 109,45.

Помимо этого, сегодня вышел отчет Международного энергетического агентства, в котором прогнозируется крупномасштабный переход с газа на нефть. По оценкам экспертов агентства, этот переход составит в среднем 700 тыс. баррелей в сутки в период с октября 2022 года по март 2023 года. Такой показатель вдвое превышает показатели прошлого года. МЭА заявило, что глобальные наблюдаемые запасы нефти в июле сократились на 25,6 млн баррелей.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) поддерживает мнения агентства относительно увеличения спроса. По мнению экспертов альянса, мировой спрос увеличится в этом году и продолжит расти в следующем. ОПЕК объясняет свои ожидания тем, что крупные экономики мира в текущий момент чувствуют себя намного лучше, чем ожидалось ранее, даже несмотря на такие серьезные препятствия, как высокий рост инфляции.

В Китае в это время продолжаются жесткие ограничения свободного передвижения людей из-за распространения COVID-19. Сегодня в самой густонаселенной стране Восточной Азии проходит Праздник середины осени, который обычно длится три дня и по традиции знаменуется всплеском туристических поездок внутри страны. Однако из-за ограничений в этом году люди вынуждены не покидать свои города и даже районы города. По данным Министерства культуры и туризма, поездок в Китае стало меньше на 16,7%, доходы от туризма упали на все 22,8%.

Китай является крупнейшим импортером нефти в мире, но из-за значительного снижения потребления там общемировой спрос на черное золото также заметно сокращается. Пожалуй, на сегодня это весомый фактор сдерживания нефтяных котировок.

Если ожидания спроса будут ухудшаться, то нефть может возобновить свою нисходящую траекторию, которая наблюдается на графиках еще с начала лета.

Итак, нефть пока находится под давлением из-за локдаунов в Китае, ограничивающих спрос, продолжающейся войны на Украине, нарастающего кризиса в Европе и, несомненно, по-прежнему очень дорогого доллара. Пока позитивные новости в отношении спроса поддержали стоимость нефти, но это не самый существенный фактор. Все же до следующей недели определять движение котировок на энергетических и других финансовых рынках будут главным образом заседание ФРС и ожидания ужесточения монетарной политики.

Высокая инфляция в США не оставляет шанса покупателям евро и фунта

Евро обвалился против доллара США так же, как и британский фунт. Всему виной очередной скачок инфляционного давления в США, который был зафиксирован в августе этого года. На этом фоне представители Федеральной резервной системы наверняка продолжат и дальше активно готовить рынки к повышению процентных ставок, которое произойдет в США уже на следующей неделе. Совсем недавно президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс заявил, что политики могут пойти на третье масштабное повышение процентных ставок на встрече 20-21 сентября. После вчерашних данных по инфляции сомнений в этом уже нет никаких.

«Я думаю, что у нас есть хороший план, и мы проголосуем за еще одно повышение на 75 пунктов в сентябре», — сказал Эванс. «Я еще не решил. Но я знаю, что нам нужно повысить процентные ставки до более высокого уровня, чем сейчас».

Как я неоднократно отмечал, что Центральный банк США начал очень быстро повышать процентные ставки, чтобы обуздать самую высокую инфляцию за последние четыре десятилетия. В ходе своего последнего выступления председатель Джером Пауэлл оставил открытым возможность для еще одного повышения ставки на 75 базисных пунктов в сентябре — после увеличения в июне и июле. Он также сказал, что решение зависит от «совокупности» поступающих данных. Вчерашние данные по инфляции в США, думаю, не оставили никаких сомнений.

Глава ФРБ Чикаго Эванс, которого в прошлом считали принадлежащим к голубиному крылу центрального банка США, также заявил, что чиновники смогут добиться мягкой посадки экономики после того, как обуздают инфляцию, не вызывая рецессии. «Безработица сейчас составляет 3,7%. Я с оптимизмом смотрю на то, что мы сможем справиться с поставленными задачами и удержать ее примерно на уровне около 4,5% к тому времени, когда мы закончим борьбу с высокой инфляцией», — сказал он. «Я считаю, что это будет хорошим результатом, хотя для некоторых это будет дорого». По его мнению, опасность чрезмерного ужесточения политики возрастет тогда, как только ставки достигнут 3,5%. «Я бы предпочел найти подходящий момент, когда ставки достигнут 3,5%, и сделать паузу, чтобы посмотреть, как идут дела», — сказал Эванс.

Рост инфляции является проблемой не только для Федеральной резервной системы, но и для администрации Байдена, поскольку его Демократическая партия приближается к промежуточным выборам в Конгресс, которые состоятся в ноябре. Высокие цены на бензин и продукты питания в начале года серьезно подорвали популярность президента и перспективы демократов сохранить контроль над Конгрессом. В ответ на высокий рост цен Центральный банк США начал быстро повышать процентные ставки, с целью как можно быстрее противостоять дальнейшему скачку цен после того, как он медленно реагировал на то, что происходило в конце 2021 года.

Что касается технической картины EURUSD, то вчерашние данные изменили все. Евро рухнул и вернулся в район паритета, за который в очередной раз развернется ожесточенная борьба. На текущий момент ближайшей целью покупателей является сопротивление 1.0010. Лишь его прорыв придаст уверенности покупателям рисковых активов, что откроет прямую дорогу к 1.0040 и 1.0090. Самой дальней целью будет уровень 1.0120. В случае дальнейшего снижения евро и прорыва паритета по отношению к доллару покупатели наверняка что-то покажут в районе 0.9940. Но, упустив этот уровень, давление на пару только возрастет, что усилит медвежий рынок, способный столкнуть торговый инструмент на минимумы 0.9880 и 0.9810.

Фунт также рухнул ниже 15-й фигуры и продолжает свое падение, явно нацеливаясь на возврат к сентябрьским минимумам. Только вернувшись на 1.1560, можно будет ожидать того, что покупатели начнут действовать более активно. Это создаст довольно хорошие шансы на более крупную восходящую коррекцию, что откроет прямую дорогу в район максимумов 1.1610 и 1.1660. Самой дальней целью в текущем бычьем движении выступит область 1.1720. Если давление на пару сохранится, покупателям придется очень постараться, чтобы удержаться выше 1.1460. Не сделав этого, можно увидеть очередную крупную распродажу к сентябрьскому минимуму 1.1405.

Горящий прогноз по EUR/USD от 12.09.2022

После небольшого отскока единая европейская валюта возобновила рост и смогла вновь вернуться в район 1,01. Но сами масштабы роста незначительные, так что ничего необычного не произошло. Совершенно очевидно, что после резкого повышения ставки рефинансирования Европейского Центрального Банка рынок теперь будет ждать дальнейших шагов со стороны Федеральной Резервной Системы. Но заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке состоится лишь на следующей недели. А до тех пор единственное, что может повлиять на настроения инвесторов и сдвинуть рынок с места, так это только лишь инфляция в Соединенных Штатах. Данные по которой публикуются завтра. А до тех пор рынок, скорее всего, так и будет оставаться в районе текущих значений, и единая европейская валюта вряд ли сможет подняться выше 1,01.

Евро по отношению к доллару США сумела укрепить свои позиции в период минувшей недели. Вследствие чего котировка ушла выше двухнедельного диапазона 0.9900/1.0050.

Технические инструменты RSI H4 в ходе интенсивного укрепления курса евро достиг зоны перекупленности, что стало сигналом о локальном перегреве длинных позиций. RSI D1 пересек среднюю линию 50 снизу вверх, это первичный сигнал возможной смены торговых интересов.

Скользящие линии MA на Alligator H4 направлены вверх, что соответствует восходящему циклу по евро. Alligator D1 имеет первичный сигнал смены направления, зеленая линия MA пересекает красную линию снизу вверх.

На торговом графике дневного периода наблюдается замедление нисходящего тренда. Это выражено в стадии застоя вдоль уровня паритета.

Ожидания и перспективы

С открытия новой торговой недели возник восходящий ГЭП примерно на 60 пунктов. Этот ценовый разрыв вернул котировку к максимумам минувшей недели. Для того чтобы возник сигнал о пролонгации восходящего цикла, котировке необходимо удержаться выше отметки 1.0120. В противном случае нас ожидает обратный ход по направлению уровня паритета.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах указывают на восходящий цикл за счет движения цены в пределах максимума минувшей недели. В среднесрочном периоде технические инструменты имеют переменный сигнал, который в большей степени все еще ориентирован на нисходящий тренд.

Фунт меняет правила игры

Смеется тот, кто смеется последним. ЕС успел подготовиться, снизив долю импорта российского газа с 40% до вооруженного конфликта на Украине до 9%. Хранилища заполнены на более чем 80%, что позволяет пережить нехолодную зиму, а планы Брюсселя по ограничению цен заставляют падать котировки фьючерсов на голубое топливо. Это стало настоящим глотком свежего воздуха для европейских валют. И фунт – не исключение.

Долгое время стерлинг находился в опале из-за энергетического кризиса, третьего премьер-министра за последние три года и двузначной инфляции. В такой ситуации инвесторы относились к фунту как мухи к подгоревшему тосту. На самом деле британская валюта может стать для них джемом. Вместо того чтобы начать свою работу на посту главы правительства с анонсированного в ходне предвыборной компании снижения налогов, Лиз Трасс поставила во главу угла подавление инфляции и пообещала домохозяйствам фискальные стимулы на £150 млрд для спасения от энергетической бедности, что существенно меняет правила игры.

По оценкам правительства, пакет помощи снизит CPI на 5 п.п. Исследования Capital Economics показывают, что потребительские цены достигнут пика не в январе, как ранее предполагалось, а в ноябре. Этот пик будет не в 14,5%, а в 11,5%, что ниже прогноза банка Англии в 13%.

Фактическая и прогнозируемая BoE динамика британской инфляции

Вместе с тем любые фискальные стимулы ускоряют рост ВВП и способствуют повышению цен, поэтому £150 млрд пакет от Лиз Трасс рассматривается как про-инфляционный. Да, его воздействие будет проявляться позднее, однако Банка Англии должен действовать уже сейчас, чтобы не допустить роста инфляционных ожиданий и закрепления CPI на повышенном уровне надолго. В связи с этим Nomura ожидает взлета ставки РЕПО до 3,75% в ближайшие месяцы, NatWest Markets повысил свой прогноз с 2,5% до 3,5%, а JP Morgan считает, что увеличение затрат по займам на 75 б.п в сентябре вполне реально.

На самом деле из-за политической неопределенности Эндрю Бэйли и его коллеги оказались в еще худшем положении, чем были. Им нужно оценить влияние фискальных стимулов от нового правительства, и смерть британской королевы оказалась кстати. BoE сообщил о переносе своего заседания с 15 на 22 сентября, то бишь выиграл время.

На текущей неделе фунт ожидает насыщенный экономический календарь, включая статистику по внешней торговле, ВВП, инфляции, рынку труда и розничным продажам. Хотя динамика GBPUSD в большей степени будет зависеть от цен на газ в Европе и от реакции фондовых индексов США на релиз данных по американскому CPI.

Технически на дневном графике GBPUSD после достижения парой ранее обозначенного таргета на 161,8% по паттерну AB=CD последовал закономерный отскок. Отбой от сопротивлений на 1,175-1,177 и 1,182-1,184 следует использовать для продаж.

EUR/USD. Пауэлл и Лагард устроили состязание для евро и доллара. Чья возьмет?

В четверг евро не смог получить поддержку ЕЦБ. В пятницу, похоже, все становится на свои места. Уставший доллар фиксирует прибыль, а евро показывает истинную реакцию на вчерашнее ястребиное заседание, в ходе которого регулятор расщедрился на повышение ставки сразу на 75 б.п.

Как воспринимать пятничное движение, это новый тренд или после небольшой передышки доллар вновь перейдет к ралли? В фокусе следующей недели будет американская инфляция, она и покажет, насколько стоит доверять восходящей динамике пары EUR/USD.

Что помешало евро отреагировать сразу на повышение ставки

Несмотря на обещание продолжать агрессивную политику на следующих нескольких заседаниях, многие захотели продать евро. Рыночные игроки могли использовать аргумент, что в заявлении не было прямого упоминания валюты. Вероятно, ястребы очень обеспокоены дальнейшим ослаблением евро.

Все-таки на первых минутах после максимального повышения ставки евро был поддержан. Зафиксирован краткосрочный подъем выше паритета. Здесь свою роль могло сыграть стечение обстоятельств, а точнее событий.

ФРС повела себя достаточно грубо, поскольку выступление Джерома Пауэлла было запланировано именно в то же время, когда глава ЕЦБ Кристин Лагард обращалась к прессе и рассказывала о дальнейших планах регулятора.

Пауэлл, как всегда, был настроен по-боевому. Ястребиный тон тут же был ухвачен рынками, и доллар впоследствии вырос, подтвердив, что американский ЦБ и доллар превзошли всех остальных.

Стоит ли все воспринимать буквально? В жесткой позиции ФРС никто не сомневается, но и европейский регулятор сейчас не стоит недооценивать. ЦБ в четверг был настолько ястребиным, насколько может быть в принципе. Повышение ставки применено ко всем трем базовым процентным ставкам и, следовательно, привело к увеличению важнейшей ставки по депозитам до 0,75%, тем самым оставив позади эпоху отрицательных или фиксированных ставок.

Как признали в ЕЦБ, инфляция остается чрезмерно высокой и останется таковой долго. В Совете управляющих не стали кривить душой и достаточно откровенно сказали, что будут и дальше повышать ставки, чтобы ослабить спрос и защититься от риска постоянного повышения инфляционных ожиданий.

Также было отмечено, что они по-прежнему привержены более простой политике реагирования на поступающие данные, а не детализации каких-либо дальнейших указаний.

Прогнозы

Экономисты главного банка Европы значительно пересмотрели свои прогнозы по росту цен. Ожидается их рост в среднем на 8,1% в 2022 году, на 5,5% в 2023 году и на 2,3% в 2024 году.

Оценки экономического роста выглядят менее пессимистично, они были значительно пересмотрены в сторону понижения. Прогноз ВВП на 2023 год снижен до 0,9% с 2,1% ранее, а прогноз ВВП на 2024 год – до 1,9% с 2,1%. При этом на этот год ЕЦБ повысил свою оценку ВВП до 3,1% с 2,8%.

Посыл для трейдеров ясен. Учитывая данное обстоятельство, ЦБ обеспокоен только инфляцией, а значит продолжит агрессивно повышать ставки в этом году.

Это должно стать поддержкой для евро, поскольку валютные рынки, как правило, поощряют такую ясность в целях во время повышенной инфляции.

Энергосбережение

Все ничего, но энергетический кризис обязательно усугубит и без того сложную картину. Европейская рецессия не была включена в сентябрьские прогнозы, но она и не исключалась. Лагард предупредила, что экономические перспективы еще больше ухудшатся, если перебои в поставках энергии потребуют более широкого нормирования потребления энергии.

«Этот сценарий снижения отличается от текущей ситуации тем, что он включает, в частности, полное прекращение всех поставок российского газа. Мы почти на месте, но все еще есть небольшой поток, проходящий через украинский. Но мы также предвидим нормирование по всей еврозоне и отсутствие какой-либо компенсации между поставками газа и другими альтернативными источниками», – пояснила Лагард на пресс-конференции.

Резкий рост цен на энергоносители и продукты питания привел к скачку инфляции до 9,1% в августе. Это стало причиной увеличения других цен по всей экономике и вызвало обеспокоенность среди членов Совета управляющих по поводу риска самоподдерживающегося цикла более высоких темпов инфляции.

Несмотря на ястребиный настрой, перспективы для евро остаются очень сложными и повышение ставки ЕЦБ на 75 б.п. не изменит существенно картину. Очевидно, что дальше будет ухудшение макроэкономической ситуации, что является серьезной проблемой для проциклической валюты, ожидающей углубления энергетического кризиса.

Пауэлл и Лагард обеспечили паре EUR/USD волатильность, но что-то подсказывает, что она будет на пользу американской валюте. Что касается евро, то ожидания в отношении валюты блока остаются пессимистичными и за пределами паритета. Прогноз на месяц по паре EUR/USD составляет 0,9900, на три месяца – 0,9800, на полгода – 0,9600, на год – 0,9500. К концу 2023 года евро может познакомиться с уровнем 0,9300.

USD/JPY. Доллар, подвинься: интервенция близко!

Падение иены на этой неделе до уровня 145 стало отрезвляющим уколом для правительства Японии. Похоже, скоро чиновники перейдут от слов к делу и проведут фактическую интервенцию.

Тот, кто открыл короткую позицию по иене, получил в этом году солидную прибыль. С января курс JPY опустился в паре с долларом на 20%, а по сравнению с началом прошлого года «японец» обвалился уже на 30%.

Самое сильное в текущем году падение иена продемонстрировала на уходящей неделе. С понедельника она подешевела относительно гринбека на 3%.

Причина ослабления JPY все та же – растущая монетарная дивергенция между Японией и США.

Несмотря на усиление инфляционного давления, японский регулятор остается приверженцем голубиного курса. Чтобы быстрее восстановить экономику, которая сильно пострадала в пандемию COVID-19, ВOJ сохраняет процентные ставки на минимальном уровне.

ФРС, напротив, придерживается ультраястребиной политики и поднимает ставки агрессивнее коллег, чтобы как можно скорее вернуть бушующую инфляцию к своему таргету 2%.

Напомним, что в сентябре американский регулятор готовится объявить о пятом повышении ставок в рамках текущего цикла ужесточения.

Чем ближе судьбоносное заседание Федрезерва – тем крепче уверенность трейдеров в том, что политики снова поднимут показатель на 75 б.п.

На этой неделе рынки повысили вероятность развития такого сценария почти до 80%. Это придало дополнительный импульс доллару, особенно в паре с иеной.

В среду актив USD/JPY вплотную подошел к ключевому порогу в 145, который, судя по всему, является красной линией для правительства Японии.

Как только в воздухе запахло жареным, японские чиновники ужесточили свои словесные угрозы вмешательства. В четверг они выпустили, пожалуй, самое строгое на сегодняшний день предупреждение.

Вчера заместитель министра финансов Японии по международным делам Масато Канда заявил, что недавняя чрезмерная волатильность иены вызвана не фундаментальными факторами, а спекулятивными движениями.

Также он подчеркнул, что власти рассматривают сейчас любые варианты поддержки валюты и примут все необходимые меры, если в ближайшее время давление на нее со стороны продавцов снова усилится.

Комментарий главного валютного дипломата Японии здорово помог иене. В ночь на пятницу пара USD/JPY прервала свое 4-дневное ралли, упав более чем на 0,4%.

Дополнительное давление на актив оказала сегодняшняя встреча главы Банка Японии Харухико Куроды и премьер-министра страны Фумио Кисиды.

По сообщениям японских СМИ, политики обсудили недавний обвал иены и пришли к единому мнению о том, что резкое колебание курса затрудняет компаниям ведение бизнеса.

Это еще больше усилило ожидания рынка относительно валютной интервенции, в результате чего текущие позиции пары USD/JPY были сильно подорваны, а краткосрочные прогнозы по активу ухудшились.

Большинство аналитиков считают, что в ближайшее время мы увидим дальнейшее снижение пары доллар–иена. Об этом свидетельствуют как технические, так и фундаментальные факторы.

Сейчас на графике наблюдается устойчивая торговля котировки ниже 50-HMA. Учитывая это и недавний нисходящий RSI, можно предположить, что в перспективе нескольких дней медведи по паре USD/JPY продолжат наступление.

Что же касается фундаментальной картины, на следующей неделе ключевым фактором по-прежнему будет оставаться риск валютной интервенции.

Советуем вам внимательно отслеживать комментарии японских политиков на эту тему. Любой намек на фактическое вмешательство может еще больше ослабить пару USD/JPY.

Еще один потенциально опасный момент для актива – это публикация данных по индексу потребительских цен США за август, которая ожидается во вторник.

На фоне более высоких процентных ставок и падения цен на бензин экономисты предсказывают снижение инфляционного давления.

Если инфляция отступит больше, чем прогнозируется, это может ослабить доллар. Но повторимся, что речь идет лишь о краткосрочной коррекции.

В более отдаленной перспективе пара USD/JPY сохранит восходящий тренд. Даже если правительство Японии и проведет в ближайшие дни валютную интервенцию, ее эффект будет недолговечным.

А вот дивергенция в монетарной политике ФРС и BOJ, похоже, еще долго останется ключевым ценообразующим фактором. По мере роста расхождений доллар будет укрепляться, а иена – падать.

USD/JPY: дальше только космос

После сокрушительного падения накануне сегодня утром японская иена зализывает раны. Несмотря на текущую коррекцию доллара, аналитики прогнозируют усиление бычьего тренда по паре USD/JPY.

Почему иена падает?

Масштабная распродажа иены продолжается. Минимумом среды для «японца» стала отметка в 144,99. В последний раз JPY торговался против доллара США на таком уровне в 1998 году.

С января японская иена упала в паре с гринбеком уже более чем на 19%. Это худший за всю историю годовой показатель.

Также JPY называют сейчас главным аутсайдером среди всех валют Группы 10. Ключевая причина слабости иены – непоколебимая голубиная тактика Банка Японии.

В то время как другие регуляторы в этом году ведут активную борьбу с инфляцией путем повышения процентных ставок, BOJ по-прежнему сохраняет показатель на низких уровнях.

При этом самое сильное расхождение в монетарной политике японский центробанк имеет со своим американским коллегой.

В рамках текущего цикла ужесточения денежно-кредитного курса Федрезерв США поднял процентные ставки уже 4 раза.

В настоящее время базовая процентная ставка ФРС находится на уровне 2,25–2,5%, тогда как размер аналогичного показателя BOJ составляет всего 0,1%.

Сейчас американский регулятор готовится к очередному подъему ставок. Учитывая, что инфляция в стране по-прежнему остается высокой, а экономика – относительно устойчивой, рынки ожидают еще одного повышения показателя на 75 б.п.

Вероятность такого шага оценивается в 79%. Уверенность трейдеров в ястребиной решимости ФРС способствует росту доходности гособлигаций США. Именно этим и объясняется последний сильный обвал иены.

JPY крайне чувствителен к изменению доходности 10-летних американских бондов, поскольку BOJ ограничивает доходность аналогичных японских облигаций на уровне около 0%, чтобы стимулировать экономику.

Временная передышка

Сегодня утром курс иены восстановился до 144, поскольку доллар потерял импульс роста и оказался под давлением сразу нескольких факторов.

Основная причина слабости USD – ожидание сегодняшнего вердикта ЕЦБ по процентным ставкам. Трейдеры опасаются, что европейский регулятор может пойти на более ястребиный шаг и повысить ставки на 75 б.п.

Еще один негативный момент для гринбека – усиление рисковых настроений. Американский фондовый рынок растет на фоне сокращения дефицита торгового баланса США. По итогам июля показатель уменьшился на более чем 12% (с $80,9 до $70,7 млрд).

Также давление на пару USD/JPY на старте четверга оказал выход данных по ВВП Японии за второй квартал. Отчет показал, что экономика страны выросла на 3,5% в годовом исчислении против прогнозной оценки 2,2%.

Несмотря на идеальный шторм, в который попала сегодня пара доллар–иена, аналитики по-прежнему сохраняют бычьи прогнозы по активу.

Ключевым фактором его ралли будет оставаться растущее расхождение между процентными ставками ФРС и Банка Японии.

Как низко может упасть иена?

После того как вчера пара USD/JPY вплотную приблизилась к отметке 145, многие аналитики поспешили ухудшить свои прогнозы по отношению к японской валюте.

Несмотря на то что актив доллар–иена сейчас явно перекуплен, валютные стратеги UOB считают, что восходящий тренд сохранится в обозримом будущем.

На данном этапе покупателям пары USD/JPY нужен сильный импульс. И не исключено, что уже сегодня они его получат.

В четверг в центре внимания трейдеров будет выступление главы ФРС на конференции Института Катона.

Если Джером Пауэлл еще больше убедит рынки в агрессивных намерениях американского центробанка относительно инфляции, это станет очередным трамплином для доллара.

– В краткосрочной перспективе пара USD/JPY может достичь отметки 145 даже без какого-либо нового катализатора, учитывая, что в последние дни ее динамика не была обусловлена каким-то ярко выраженным фактором, – считает аналитик Акира Морога.

При этом эксперт обращает внимание, что дальнейшее обесценивание иены может вынудить власти Японии пойти не на вербальную, а уже на фактическую интервенцию.

Однако даже такие радикальные меры не изменят тенденции. Слабость иены будет сохраняться до тех пор, пока ФРС не замедлит темпы увеличения процентных ставок, а доходность облигаций США не начнет падать.

По мнению некоторых аналитиков, иена рискует упасть в этом году против доллара до исторического минимума – уровня 147,70, который в последний раз наблюдался в 1998 году.

Есть и более мрачные прогнозы. Например, швейцарский банк Credit Suisse видит вероятность снижения иены до отметки 153 в долгосрочной перспективе.

Горящий прогноз по EUR/USD от 08.09.2022

Единая европейская валюта вплотную подошла к паритету, и это никак не связано с третьей оценкой ВВП зоны евро во втором квартале. Которая, к слову, оказалась несколько лучше предыдущей, показавшей замедление темпов экономического роста с 5,4% до 3,9%. По последним данным, темпы роста замедлились только до 4,1%. Так что Европа от рецессии несколько дальше, нежели предполагалось ранее. Но рост единой европейской валюты начался не сразу же после публикации данных, а лишь через пару часов. Происходило это на фоне роста убежденности в том, что Европейский Центральный Банк сегодня повысит ставку рефинансирования на 75 базисных пунктов. Совершенно очевидно, что именно это и является главной движущей силой и центральным событием недели. Важнее этого лишь предстоящее заседание правления Федерального комитета по операциям на открытом рынке. Сам же факт повышения ставки рефинансирования хоть и приведет к дальнейшему росту единой европейской валюты, но несильному. Да и непродолжительному. По сути дела, гораздо важнее то, что в ходе последующей пресс-конференции скажет Кристин Лагард. Если глава Европейского Центрального Банка объявит о дальнейшем существенном ужесточении монетарной политики, то рост единой европейской валюты окажется довольно серьезным и продолжительным. В противном случае довольно быстро все вернется на круги своя, и единая европейская валюта вновь опустится ниже паритета.

Изменение ВВП (Европа):

Валютная пара EURUSD три дня подряд пыталась преодолеть контрольное значение 0.9900, но удержаться ниже него в дневном периоде участникам рынка так и не удалось. В итоге возник отскок цены, который привел к обратному ходу в сторону уровня паритета.

Технические инструменты RSI H4 за счет стадии отката подскочил выше отметки 60. Это самый высокий показатель индикатора с 12 августа. В случае дальнейшего роста стоимости евро может возникнуть преждевременный перегрев длинных позиций. В то же время RSI D1 движется в нижней области индикатора, что соответствует нисходящему настрою в среднесрочных временных периодах.

Скользящие линии MA на Alligator H4 имеют первичное пересечение друг с другом. Этот сигнал возник по причине резкого ценового импульса в период минувшего дня. В данном случае это указывает на замедление нисходящего цикла. Линии индикатора Alligator D1 направлен вниз, что соответствует направлению основного тренда.

Ожидания и перспективы

Несмотря на возможный перегрев длинных позиций, в краткосрочных временных периодах спекулянты еще могут направить курс евро вверх за счет итогов заседания ЕЦБ. В этом случае не исключается локальное движение цены выше отметки 1.0050.

В работе стоит учесть, что спекулятивный ажиотаж не является основой стабильного движения цены. В случае минимального изменения настроя спекулянтов возможны массовые фиксации длинных позиций, что приведет к обратному ходу цены.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах указывают на восходящий сигнал, за счет стадии отката от значения 0.9900. В среднесрочном периоде технические инструменты, как и прежне, ориентированы на нисходящий тренд.

Горящий прогноз по EUR/USD от 06.09.2022

Хотя вчера и публиковалось немало макроэкономических данных, не они определяли ход торгов. Центральной новостью дня стало решение "Газпрома" о прекращении поставок газа в Европу. Как следует из официального заявления, причиной является поломка, при этом не уточняется, сколько времени потребуется на ее устранение. Все это грозит Европе остановками предприятий и массовыми отключениями электроэнергии. Так что не удивительно что единая европейская валюта сразу же обвалилась более чем на сто пунктов.Затем ситуация на рынках несколько стабилизировалась, и произошел небольшой откат, поводом для которого стала как раз макроэкономическая статистика. А именно розничные продажи в Европе, темпы спада которых замедлились с -3,2% до -0,9%, при прогнозе в -1,4%. Совершенно очевидно, что сегодня ситуация с газом будет оставаться центральной темой, определяющей ход развития событий. Многое будет зависеть как от заявлений официальных лиц, так и пресс-службы "Газпрома". Если компания конечно будет делать какие-либо заявления. В любом случае, поводов для роста у единой европейской валюты на данный момент нет, и она наверняка не сможет подняться выше паритета. Скорее наоборот, какие-то заявления могут способствовать очередному снижению ниже 0,99, с последующим отскоком.

Розничные продажи (Европа):

Валютная пара EURUSD новую торговую неделю открыла с интенсивного снижения, в ходе которого котировка на время оказалась ниже отметки 0.9900. Удержаться за пределами контрольного значения спекулянтам так и не удалось, вследствие чего возник технический откат.

Технический инструменты RSI H4 и D1 практически все время движутся в нижней области индикатора 30/50, что указывает на сохраняющийся на рынке нисходящий настрой среди трейдеров.

Скользящие линии MA на Alligator H4 и D1 направлены вниз, что соответствует направлению основного тренда. Стоит отметить, что в четырехчасовом периоде сигнал индикатора нестабилен ввиду переменной амплитуды.

Ожидания и перспективы

Несмотря на спекулятивную активность котировка по-прежнему находится в рамках боковой амплитуды 0.9900/1.0050. Тем самым трейдеры ориентируются границы флета, работая по методу пробой или отскок от заданных значений.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах имеют переменный сигнал за счет действующего флета. В данный момент наблюдается сигнал к покупке ввиду отката от нижней границы 0.9900. Индикаторы в среднесрочном интервале ориентированы на нисходящий тренд.

Что у Лиз на уме: планы Трасс и перспективы фунта

Фунт восстал из мертвых. После 3-месячного снижения вчера пара GBP/USD показала эффектный рост. Живительной водой для нее стал энергетический план нового премьер-министра Британии.

Что для фунта хорошо

Главным политическим событием вчерашнего дня стало избрание нового премьер-министра Великобритании. В ходе выборов наибольшее количество голосов набрала действующая глава МИД Лиз Трасс.

Напомним, что еще на этапе избирательной гонки «железная леди – 2» пообещала в случае своей победы первым делом разрулить в стране энергетический кризис.

Вчера во время победной речи Л. Трасс подтвердила свою решимость в борьбе с высокими ценами на электроэнергию и пообещала, что уже к концу этой недели представит детали своего плана.

Во вторник утром агентство Bloomberg сообщило, что новый премьер-министр выделит примерно 130 млрд фунтов стерлингов на то, чтобы поддержать жителей полуострова в условиях продолжающегося роста цен на электроэнергию.

Ранее британский регулятор Ofgem объявил, что в октябре счета за электроэнергию в Великобритании вырастут для среднего домохозяйства на 80%, до 3 548 фунтов стерлингов в год.

Однако план, который разработала команда Л. Трасс, фактически должен отменить этот режим ценообразования. Ожидается, что правительство установит ценовой потолок на уровне 1 971 фунта стерлингов в год.

Это означает, что поставщиков обяжут взимать с потребителей плату за энергию по сниженным тарифам. При этом сами компании не должны ничего потерять.

Власти компенсируют им издержки в полном объеме, как если бы домохозяйства платили за электроэнергию по той системе, что предложил Ofgem.

Аналитики считают, что план по «заморозке» счетов за электроэнергию в Великобритании может снизить ожидаемый пик инфляции на полуострове в октябре.

По оценкам The Capital Economics, уровень инфляции составит 10,5% вместо прогнозируемых 14,5%.

В условиях менее сильного роста цен у британской экономики, которая сейчас стоит на пороге рецессии, гораздо больше шансов выстоять.

Оптимизм по этому поводу и послужил вчера драйвером для фунта стерлингов. На старте недели пара GBP/USD выросла на 0,7%, отскочив от 2,5-летнего минимума и поднявшись до отметки в 1,16.

На фоне снижения налогов у британцев может появиться представление о том, что их финансовые перспективы существенно улучшились. Это вызовет всплеск потребительского спроса, что еще больше подстегнет рост цен.

Повышение базовой инфляции просто не оставит выбора Банку Англии. Он продолжит поднимать процентные ставки и тем самым еще больше подорвет британскую экономику.

Как видим, с приходом нового премьер-министра положение фунта стерлинга, скорее всего, не изменится, по крайней мере в ближайшее время.

Технические индикаторы также указывают на то, что пара GBP/USD продолжит двигаться на юг. Несмотря на рост в понедельник, актив остается в канале медвежьего тренда с дополнительным сопротивлением, возникающим на уровне $1,20.

Евро – жертва газовой войны

Энергетический кризис в ЕС продолжает усугубляться. В выходные Россия так и не открыла после профилактических работ газопровод «Северный поток – 1», что привело к очередному обвалу евро.

На старте понедельника единая европейская валюта упала по отношению к доллару США на 0,5% и протестировала очередной 20-летний минимум на отметке в 0,9903.

Основное давление на пару EUR/USD оказало решение Москвы продлить внеплановое техническое обслуживание трубопровода «Северный поток – 1» из-за возникшей в турбине утечки нефти.

Европейские чиновники уверены, что Кремль нашел очередной предлог, чтобы пресечь последнюю возможность экспорта газа из России в ЕС.

По мнению Запада, Москва добивается, чтобы к началу отопительного сезона Европа оказалась в полной энергетической блокаде. Похоже, это единственный вариант для российских политиков заставить ЕС смягчить свои санкции против РФ.

В то же время Кремль продолжает уверять, что Европа сама создает себе проблемы: санкции, введенные в отношении России, мешают «Газпрому» обслуживать турбины «Северного потока» и поддерживать их в рабочем состоянии.

Более того, в субботу руководство «Газпрома» попыталось снизить градус паники европейских чиновников, заявив, что собирается увеличить поставки газа в Европу через Украину.

Однако пока Запад расценил обещания «Газпрома» как ненадежные. Такие меры не позволят в полной мере компенсировать сокращение поставок газа из трубопровода «Северный поток – 1».

Во-первых, это не является постоянным решением проблемы энергоснабжения. А во-вторых, поставки газа по маршруту через Украину могут вызвать проблемы, ведь отношения между Москвой и Киевом по-прежнему остаются сложными.

Очередная эскалация газового конфликта вынуждает европейских политиков в срочном порядке искать свои варианты решения проблемы.

Правительство ЕС опасается, что остановка «Северного потока – 1» приведет к еще большему скачку цен на природный газ в Европе.

Чтобы сдержать рост стоимости энергоносителей, министры энергетики Европейского союза готовятся представить в эту пятницу пакет специальных мер.

Ключевым инструментом вмешательства, скорее всего, станет установление предельных цен на природный газ.

Также европейские политики будут добиваться сокращения спроса на голубое топливо и уменьшения его потребления.

Несомненно, энергетический кризис станет главной темой этой недели, что априори омрачает краткосрочные перспективы евро.

По мере усиления газового конфликта будет расти риск замедления экономического роста. А это очень некстати на данном этапе, когда ЕЦБ готовится к очередному повышению процентных ставок.

Заседание европейского регулятора по вопросам денежно-кредитной политики запланировано на четверг. После того как инфляция в еврозоне достигла 9,1%, ожидания более агрессивных действий со стороны ЕЦБ значительно выросли.

Однако сейчас, когда ЕС с новой силой угрожают энергетическая катастрофа, рецессия и серьезный финансовый кризис, многие аналитики не верят, что глава европейского Центробанка Кристин Лагард решится на более ястребиный шаг, чем в июле.

Напомним, что в последний раз ЕЦБ поднял ключевую ставку на 50 б.п., до 0,5%. В то же время ФРС США увеличила показатель на 75 б.п., до 2,25–2,5%.

В сентябре разрыв в процентных ставках между Европой и Америкой может вырасти еще больше. Трейдеры ожидают, что на своем следующем заседании ФРС уже в третий раз сделает максимальный шаг в 75 б.п.

– Сейчас все указывает на дальнейшее снижение курса евро, – спрогнозировала валютный стратег Commonwealth Bank of Australia Кэрол Конг. – Мы видим сильный негативный новостной фон вокруг европейской экономики, поэтому падение евро на этой неделе может продолжиться.

Техническая картина по паре EUR/USD также указывает на преимущество медведей. В качестве дополнительного нисходящего фильтра выступает линия поддержки 7-недельной давности на уровне 0,9880.

Чтобы покупатели могли вернуться на рынок, котировке необходимо восстановиться около 1,0100.

Золото vs доллар: битва гигантов. Все еще ничья?

В соперничестве двух надежных защитных активов, а именно золота и американской валюты, понятие победы остается расплывчатым. Иногда выигрывает желтый металл, а доллар кратковременно проседает, и наоборот. При этом Gold остается лидером по объему покупок и часто обходит USD в списке активов «тихой гавани».

По мнению аналитиков, в ближайшее время «солнечный» металл ждут новые минимумы, хотя в краткосрочной перспективе Gold удерживает достаточно прочные позиции. Согласно текущим отчетам, золото периодически попадает в «медвежий» тренд. На протяжении последних трех недель крупные игроки рынка сокращают свои позиции на рост драгметалла и допускают пробой уровня поддержки вблизи $1700. При этом стоимость золота на протяжении трех сессий подряд заметно снизилась.

Утром в понедельник, 5 сентября, цена «солнечного» металла немного превысила $1720 за 1 тройскую унцию, сохраняя тренд прошлой недели. Потенциальное удорожание драгметалла сдерживает растущий доллар, а энергетический кризис в Европе поддерживает спрос на этот надежный актив «тихой гавани». В начале новой недели пара XAU/USD торговалась в диапазоне $1721,90–$1722, стараясь выйти за его рамки.

В настоящее время крупные хедж-фонды нарастили продажи золота (на 5% за истекшую неделю) и снизили объемы его покупок. Усиление данной тенденции способствует дальнейшему проседанию благородного металла, предупреждают эксперты. Напомним, что в текущем году золото пережило длительный спад на фоне серии резких повышений процентных ставок ФРС. Эта мера укрепила американскую валюту и доходность гособлигаций США, однако ослабила Gold. Сильнее всего желтый металл просел после заявлений Джерома Пауэлла, председателя ФРС, о продолжении текущего цикла ужесточения ДКП. В данный момент рынки оценивают в 70% вероятность подъема ставок регулятором в сентябре (на 75 б. п.).

Давление на стоимость «солнечного» металла оказывают ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики со стороны ведущих центробанков. по мнению экспертов, любые сигналы о возможном повышении ключевой ставки на 75 б. п. окажут давление на золото. Кроме американского регулятора, к повышению процентных ставок в сентябре готовится и его европейский коллега. Ключевой задачей центробанков остается борьба с зашкаливающей инфляцией, при этом угроза наступления рецессии отошла на второй план. В этих обстоятельствах Федрезерву сложно излишне агрессивно повышать процентные ставки, полагают аналитики. При этом усиление американской валюты оказывает понижательное давление на цену желтого металла.

В настоящее время золоту не хватает уверенности для дальнейшего подъема, поскольку усиливается вероятность падения его цены (до $1700 за 1 унцию в четвертом квартале 2022 года). Однако прогнозы некоторых аналитиков внушают оптимизм. Валютные стратеги банка Standard Chartered уверены, что «солнечный» металл вряд ли сильно подешевеет, поскольку часть рисков падения уже заложена в его стоимость. Специалисты ожидают замедления нисходящего тренда драгметалла, который сейчас находится под давлением из-за опасений агрессивного ужесточения монетарной политики ФРС.

Подножку желтому металлу подставил растущий доллар. Позитивные данные по рынку труда США оказали дополнительную поддержку гринбеку, укрепление позиций которого стало одной из причин снижения стоимости Gold. В итоге цена золота обрушилась после того, как число вакансий в Америке превысило ожидаемый показатель. На этом фоне многие эксперты пришли к выводу, что в долгосрочной перспективе доллар потеснит драгметалл в списке традиционных защитных активов. В данный момент такой сценарий маловероятен, подчеркивают аналитики. Сейчас желтый металл не приносит крупного инвестиционного дохода, но пользуется активным спросом в обстановке геополитической и экономической неопределенности. Кроме этого, золото остается востребованным защитным активом в условиях стремительно растущей инфляции.

Доллар уверен в своей правоте, а евро застрял в осенней хандре

Американская валюта завершает неделю уверенным ростом, в очередной раз подтвердив свое лидерство на финансовом рынке. На этом фоне ее европейский соперник заметно проигрывает. По мнению аналитиков, пара EUR/USD будет время от времени скатываться к паритету, и этот процесс неблагоприятен для евро.

Подъем гринбека, достигшего максимума за последние 20 лет, начался вечером в четверг, 1 сентября. В первый день осени «американец» продемонстрировал третий недельный рост кряду. В итоге в пятницу USD оказался вблизи самых высоких уровней за последние два десятилетия по отношению к евро и иене.

Сильная поддержка и обновление 20-летних максимумов были зафиксированы у гринбека после выхода позитивных данных по производственной активности в США. Согласно текущим отчетам, в августе индекс ISM Manufacturing PMI сохранился на прежнем уровне (52,8 пункта). При этом многие аналитики ожидали его падения до 52 пунктов. По наблюдениям специалистов, экономическая активность в производственном секторе США существенно выросла. При этом американская экономика демонстрировала подъем на протяжении долгого времени.

На этом фоне европейская валюта заметно проигрывает американской. Текущую неделю евро начал ниже уровня паритета, но в дальнейшем сумел немного отыграться. В середине недели пара EUR/USD поднималась до 1,0078 на фоне улучшения цен на газ и электроэнергию в еврозоне и «ястребиных» комментариев представителей ЕЦБ. Напомним, что евро впервые протестировал уровень паритета по отношению к доллару в начале июля, обрушившись до критического уровня в 0,9903.

В дальнейшем ситуация ухудшилась: «европейцу» было сложно выйти за границы паритета и преодолеть притяжение нисходящего тренда. Утром в пятницу, 2 сентября, пара EUR/USD торговалась вблизи 0,9970. Эксперты допускают незначительный подъем тандема до 0,9980. В случае пробоя этого уровня продавцам откроется путь к 0,9800–0,9820.

Весомую поддержку гринбеку оказывает ужесточение монетарной политики Федрезерва. Чем ближе к сентябрьскому заседанию регулятора, тем больше шансов на укрепление USD. При этом европейская валюта находится в более незавидном положении: против нее выступает затяжной энергокризис в Европе. Участники рынка ожидают от Федрезерва продолжения текущего курса монетарной политики и ужесточения ДКП. По мнению специалистов, это необходимо для сдерживания зашкаливающей инфляции. Ожидаемый размер повышения ставки в сентябре – на 0,75 п. п., до 3–3,25% годовых.

В процессе торгов пятницы, 2 сентября, будут опубликованы данные по уровню занятости в США. По предварительным оценкам, в последний месяц лета безработица в стране осталась вблизи июльских 3,5%, при этом число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики увеличилось на 300 тыс. Текущие макроданные необходимы Федрезерву для более точной экономической картины в процессе принятии решения по ключевой ставке.

Валютные стратеги полагают, что сильная макростатистика даст «зеленый свет» американскому центробанку для повышения ставок в 2023 году и продолжения текущей ДКП. Участники рынка все более уверены в том, что в сентябре ФРС проведет третье подряд повышение ставки на (75 б. п.). Для кардинального изменения текущего курса регулятора необходимо, чтобы американский рынок труда серьезно просел. Однако признаков его охлаждения почти не наблюдается, отмечают эксперты.

В течение лета американская экономика продемонстрировала достаточно хорошие результаты, несмотря на дамоклов меч рецессии, висящий над ней. Однако экономисты Danske Bank скептически настроены в отношении текущей политики Федрезерва. Они обращают внимание на то, что базовая инфляция в стране достигла пика, хотя рынок труда и ценовое давление остаются сильными. В подобной ситуации регулятору будет сложно обойти рецессию, в которую экономика США скатится в 2023 году, резюмируют в Danske Bank.

Иена – ситуация хелп, ситуация сос!

Главной темой на валютном рынке продолжает оставаться обвал японской валюты. Иена уже торгуется ниже 140 долларов, и, судя по всему, это не последний антирекорд JPY.

Кто обрушил иену?

В четверг пара USD/JPY продолжила свое триумфальное ралли. За день котировка подскочила на 0,9% и наконец переступила психологически важный порог 140.

Сессию актив завершил на отметке в 140,22. В последний раз иена находилась на этом уровне почти 25 лет назад.

Ключевая причина обвала JPY – растущее расхождение между монетарной политикой США и Японии.

Напомним, что на минувшей неделе глава BOJ Харухико Курода подтвердил, что регулятор не начнет нормализацию своего курса, пока характер инфляции не станет более устойчивым.

В то же время председатель ФРС Джером Пауэлл, напротив, заявил о необходимости продолжать борьбу с инфляцией путем ужесточения политики и агрессивного подъема процентных ставок.

После симпозиума в Джексон-Хоуле, где прозвучала ястребиная речь американского чиновника, резко выросли ожидания третьего подряд увеличения ставки в США на 0,75%.

Сейчас фьючерсные рынки оценивают вероятность такого повышения примерно в 77%.

Уверенность трейдеров в решительности ФРС подкрепляют ястребиные комментарии других членов Центробанка США.

Так, вчера президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что ФРС предстоит сделать еще немало, чтобы вывести инфляцию на целевой уровень 2%.

А недавно назначенный глава ФРБ Далласа Лори Логан присоединился к своему коллеге, подчеркнув, что восстановление ценовой стабильности является сейчас приоритетом номер один.

Решительность американских политиков в отношении процентных ставок спровоцировала очередной скачок доходности 10-летних бондов США. Вчера она взлетела на целых 10 б.п. и достигла 3,29%.

Сильная динамика показателя еще больше увеличила пропасть между доходностью казначейских облигаций США и их японскими аналогами. Для иены это стало сокрушительным ударом.

Еще один мощный импульс для USD

Еще больше добили «японца» обнадеживающие экономические данные США, после выхода которых доллар начал расти как на дрожжах по всем фронтам.

Весомую поддержку гринбеку оказал отчет с рынка труда. Согласно статистике, на прошлой неделе число первичных заявок на пособие по безработице сократилось на 5 тыс. против предыдущего значения и составило 232 тыс.

Также отчет Минтруда показал меньшее количество увольнений в августе, несмотря на резкое повышение процентных ставок ФРС, которое значительно повысило риск рецессии.

Кроме того, оптимистичными оказались данные Института управления поставками (ISM). В прошлом месяце индекс деловой активности в производственном секторе США остался на уровне 52,8, как и в июле. Это значительно лучше прогнозов.

Позитивная динамика на рынке труда и улучшение делового климата в производственной сфере снижают риск рецессии. А устойчивая экономика, как известно, благоприятствует проведению агрессивной ДКП.

Именно по этой причине доллар и совершил вчера мощный скачок наверх. Его индекс вырос почти на 1%. Максимумом четверга стал самый высокий с июня 2002 года уровень 109,99.

Что будет дальше с парой доллар–иена?

Несмотря на то что в этом году доллар уверенно растет почти по всем направлениям, наилучшую динамику он по-прежнему демонстрирует в паре с иеной.

С начала года «японец» упал против своего американского конкурента уже на 18%. Это худший показатель среди всех валют из Группы 10.

По мнению аналитиков, в текущем году иена рискует обесцениться относительно доллара еще больше.

Ее перспективы остаются мрачными, пока у руля BOJ находится закоренелый голубь Харухико Курода. Напомним, что его полномочия заканчиваются лишь в апреле следующего года.

Большинство экспертов считают, что до этих пор JPY будет сохранять нисходящий тренд, даже если японские власти пойдут на вмешательство.

Спекуляции на тему возможной валютной интервенции разгорелись на рынке с новой силой после того, как иена вчера опустилась до нового 24-летнего максимума на отметке 140.

По мнению экспертов, японское правительство решит поддержать иену, как сделало это в 1998 году, когда курс JPY опустился до почти 146 долларов.

Однако на данном этапе, когда ФРС США продолжает повышать ставки и тем самым увеличивает монетарную дивергенцию с Банком Японии, любые меры вмешательства будут неэффективными.

Остановить падение иены может только изменение курса Банка Японии, но пока признаков капитуляции со стороны регулятора на горизонте не наблюдается.

Картина сегодняшнего дня

Сегодня в фокусе внимания трейдеров, торгующих активом USD/JPY, находится публикация данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август.

NonFarm Payrolls должен стать одним из ключевых отчетов, которыми будут руководствоваться члены ФРС на своем сентябрьском заседании по вопросам денежно-кредитной политики.

Экономисты прогнозируют рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе США на 300 тыс. в августе.

Если мы действительно увидим снова сильный месяц на американском рынке труда, это еще больше укрепит позиции доллара.

Горящий прогноз по EURUSD от 31.08.2022

Сегодня поводом для ослабления доллара США станут предварительные данные по инфляции в Европе, которая должна ускориться с 8,9% до 9,1%. А это значит, что ЕЦБ будет активно повышать процентные ставки, что станет причиной укрепления единой европейской валюты. А она уже потянет за собой и другие валюты. Учитывая высокую значимость инфляции, данные по занятости в Соединенных Штатах, которая, к слову, должна вырасти на 180 тыс., мало на что повлияют.

Валютная пара EURUSD весь минувший день условно стояла на одном месте. Движение происходило между уровнем паритета и переменным значением 1.0050. Фактически на рынке имел место процесс накопления торговых сил, где трейдеры взяли паузу, которая в итоге может стать рычагом для спекулятивных скачков.

Технический инструмент RSI H4 движется в верхней области индикатора 50/70, что с точки зрения индикаторного анализа указывает на преобладающий восходящий интерес на рынке. Стоит отметить, что котировка уже как вторую неделю движется в боковом канале 0.9900/1.0050. Тем самым сигнал от индикатора RSI H4 может быть нестабильный.

Скользящие линии MA на Alligator H4 имеют множество пересечений, что соответствует стадии флета. Alligator D1 направлен вниз, пересечения между линиями MA отсутствует. Этот сигнал от индикатора соответствует направлению основного тренда.

Ожидания и перспективы

Несмотря на имеющиеся застой, котировка по-прежнему движется в рамках боковой амплитуды 0.9900/1.0050. По этой причине основные решения будут приняты трейдерами после того, как одно из значений действующего диапазона будет пробито.

Восходящий ход по валютной паре принимается во внимание после удержания цены выше значения 1.0050 в четырехчасовом периоде.

Нисходящий ход нужно рассматривать после удержания цены ниже значения 0.9900 в четырехчасовом периоде.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах имеют переменный сигнал за счет действующего флета. Индикаторы в среднесрочном интервале ориентированы на нисходящий тренд.

Золото прыгает в омут. Прогноз от 31.08.2022

Федрезерв наслаждается своей победой над финансовыми рынками, а золото безудержно падает вниз. Именно такой сценарий развития событий представлялся нам наиболее реалистичным, что позволило удачно сформировать шорты по драгметаллу от $1765 за унцию, нарастить их и наслаждаться тем, как рынок сам отдает нам деньги. Принцип «не ходите против ФРС» в очередной раз отправил в нокаут акции, облигации и «быков» по XAUUSD, и теперь остается только догадываться, как низко упадут котировки.

По словам президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, инвесторы поняли суть и после выступления Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле осознают серьезность стремления Федрезерва снизить инфляцию до 2%. Он полностью удовлетворен реакцией финансовых рынков. Действительно, для победы над высокими ценами Центробанку требуется ужесточить финансовые условия, то бишь укрепить доллар, поднять доходность казначейских облигаций и опустить фондовые индексы. Именно эти процессы имеют место на исходе августа. Они крайне неблагоприятны для драгметалла.

Динамика золота и доллара США

Из-за по-ястребиному настроенной ФРС и роста вероятности повышения ставки по федеральным фондам на 75 б.п. в сентябре с 50% до 71% золото готовится отметиться пятым месячным закрытием в красной зоне подряд. Речь идет о худшей динамике за четыре года. Запасы ориентированных на драгметалл ETF сокращаются четвертый месяц подряд.

Инвесторы действительно верно интерпретировали поданные Джеромом Пауэллом и его командой сигналы о продолжении цикла монетарной рестрикции. По мнению президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, они превысят 3,5% и останутся на таких отметках или выше в течение следующего года. С учетом прогнозируемого чиновником замедления американской инфляции до 2,5-3% в 2023, реальный размер затрат по займам выйдет в положительную область. Это именно то, что требуется для победы над высокими ценами. Для золота это означает только одно. Крах.

Действительно, наряду с сильным долларом США, рост реальной доходности казначейских облигаций создает настолько сильный встречный ветер для «быков» по XAUUSD, который просто сбивает их с ног.

Поклонники драгметалла втайне надеются, что ФРС испугает перспектива перегнуть палку – повысить ставку по федеральным фондам слишком быстро и слишком высокого, что вгонит американскую экономику в рецессию. Однако Джером Пауэлл недвусмысленно заявил в Джексон Хоуле, что Центробанк готов пожертвовать ею и рынком труда для того, чтобы поставить на колени инфляцию. Регулятор выбирает решительность, а не осторожность, что является веским аргументом для продаж XAUUSD.

Технически на дневном графике золота имеет место устойчивый нисходящий тренд. Таргеты по материнскому и дочернему паттернам AB=CD позволяют выявить потенциал падения драгметалла. Речь идет об отметке $1600 за унцию. В таких условиях сформированные от уровня $1765, шорты имеет смысл удерживать и периодически наращивать на откатах.

JPY: завтра будет хуже, чем вчера

На старте недели японскую валюту накрыла очередная волна распродаж. На этом фоне аналитики снова заговорили о неминуемом падении иены против доллара до критической отметки 140 и даже ниже.

С начала августа японская валюта подешевела относительно американского доллара почти на 4%. Главная причина ослабления иены – это большая разница в процентных ставках Японии и США.

Вчера JPY продемонстрировал самое сильное за уходящий месяц падение. За день «японец» просел в паре с гринбеком на 0,6%.

Минимумом понедельника стала отметка 139,00. На таком уровне в последний раз иена торговалась 7 недель назад.

Очередной скачок пары USD/JPY был спровоцирован резким ростом доходности казначейских облигаций США. Показатель взлетел на ястребиных комментариях главы Центробанка США.

Напомним, что в минувшую пятницу Джером Пауэлл выступил с речью на ежегодном симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле.

Как и ожидалось, чиновник указал на продолжение цикла повышения процентных ставок, даже несмотря на растущие опасения по поводу рецессии.

Председатель Федрезерва заявил, что главным приоритетом в экономике по-прежнему является обеспечение ценовой стабильности. По последним данным, годовая инфляция в Америке превышает 8%, тогда как целевой уровень составляет 2%.

Выступление Дж. Пауэлла в Джексон-Хоуле свело на нет спекуляции на тему более мягкого курса ФРС, в результате чего индекс доллара взлетел вчера до 20-летнего максимума 109,40.

Агрессивная позиция американского центробанка по отношению к процентным ставкам резко контрастирует с голубиным тоном Банка Японии.

На симпозиуме ФРС председатель BOJ Харухико Курода подчеркнул, что японский регулятор сохранит свою приверженность ультрамягкой денежно-кредитной политике.

После комментариев Дж. Пауэлла и Х. Куроды стало очевидным, что разрыв в процентных ставках США и Японии будет продолжать расти. Это очень сильно омрачает дальнейшие перспективы иены.

Сейчас японская валюта находится на волоске от нового 24-летнего минимума – уровня 140. По мнению многих аналитиков, иена пробьет вниз ключевую отметку, как только у доллара появится очередной сильный импульс роста.

Согласно данным, собранным агентством Bloomberg, индикатор предполагаемой волатильности иены на рынке опционов сигнализирует о более чем 50% вероятности того, что актив достигнет отметки 140 в течение недели.

По мнению аналитика Дэвида Лу, приближение пары USD/JPY к этому ключевому уровню вынудит японское правительство вмешаться, чтобы поддержать японскую валюту.

Однако, скорее всего, это будет словесное вмешательство, а не фактическая валютная интервенция, которая абсолютно бесполезна на данном этапе, когда Америка продолжает повышать ставки и доллар растет.

Напомним, что в последний раз Япония поддерживала иену во время азиатского финансового кризиса 1998 года, когда ее курс упал до 146 долларов. А ранее власти вмешивались на уровнях около 130.

Сейчас большинство аналитиков склоняются к тому, что японское правительство не пойдет на прямую валютную интервенцию. Если власти и решат спасать иену, то сделают это, вероятно, через изменение политики BOJ.

Однако этого не произойдет, пока у руля Банка Японии остается Харухико Курода. Ожидается, что он уйдет в отставку лишь в апреле следующего года.

До этих пор японский регулятор, по-видимому, будет придерживаться голубиного маршрута. Это указывает на дальнейшее развитие сильного нисходящего тренда по иене.

Аналитики BBH прогнозируют, что в текущем году на фоне сохраняющейся монетарной дивергенции японская валюта рискует упасть в паре с долларом до минимального с августа 1998 года уровня 147,65.

Евро окутан газовым шоком и высокими ставками

Газовый кризис в Европе нарастает, высокие ставки угрожают экономике. Евро на этом фоне чувствует себя крайне подавленно, тем более что все больше экспертов верят в его дальнейшее ослабление.

Европейская валюта по отношению к доллару США упала более чем на 14% с начала этого года, а на прошлой неделе и вовсе обновила 20-летний минимум из-за резкого взлета цен на природный газ в Европе.

Сегодня, 30 августа, евро по отношению к доллару США торгуется на 0,24% выше значения предыдущего торгового дня, на отметке 1,0022.

Колоссальное давление на евро на фоне непомерно высоких цен на газ привело к тому, что число чистых открытых позиций на его продажу достигло максимума с начала пандемии коронавируса. Так, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), число чистых открытых позиций на продажу евро за неделю до 23 августа включительно составило 44,1 тыс., при этом неделей ранее этот показатель был 42,8 тыс. Подобные показатели являются пиковыми с первой недели марта 2020 года, когда число открытых коротких позиций в евро было 86,7 тыс.

Очевидно, что любые сообщения, касающиеся российского газопровода «Северный поток» и движения котировок газа в еврорегионе, будут определять стоимость евро в ближайшие пару недель. К слову, цены фьючерсов на газ в Европе сегодня опускаются более чем на 5%, отступая от значения $2 700 за 1 тыс. куб.м.

В ближайшие дни волатильность на газовом рынке останется высочайшей, так как с 31 августа по 2 сентября прокачка газа по «Северному потоку» будет полностью остановлена из-за ремонтных работ.

Сегодня же курс EUR/USD определит также статистика по инфляции в Германии, которая будет опубликована позднее в ходе торгов. Согласно предварительной оценке, ожидается, что годовая инфляция в стране в августе ускорилась до 7,8% с 7,5%, отмеченных месяцем ранее.

Сильно укрепившийся доллар США, который общепризнанно считается тихой гаванью при шторме, немало давит на европейскую валюту. Днем ранее индекс доллара на фоне сообщений о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах взлетел на графиках до 109,48 пункта – самого высокого с сентября 2002 года уровня.

Сегодня в утренние часы по московскому времени стоимость доллара по отношению к основным мировым валютам несколько опускается, так как участники торгов находятся в ожидании макростатистики, публикация которой состоится сегодня позднее в ходе торгов. Данные по безработице в США будут обнародованы в пятницу.

Очевидно, что ФРС готова повышать ставку в стране на 50 базисных пунктов, ведь для этого есть все основания. Согласно ранее опубликованному отчету Core PCE Price Index, ценовой индекс базовых расходов на личное потребление вырос в июле только на 0,1% м/м, и это после взлета в июне на 0,6%. Именно этот индикатор является ориентиром для ФРС в принятии решений по ставке. В данном случае показатель этот демонстрирует сокращение темпов роста цен. А это говорит о том, что хотя бы точечно, но стратегия американского регулятора работает.

Поднятие ставок на 75 базисных пунктов возможна лишь в том случае, если августовские цены после локальной стабилизации вновь начнут расти. Правда, до публикации этих отчетов еще достаточно времени.

А в Европе из-за очередного резкого роста цен на газ невозможно предсказать дальнейшее движение инфляции, оттого прогнозы относительно ближайшего будущего экономики еврорегиона были все же пересмотрены. Член исполнительного комитета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Изабель Шнабель и глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало заявили на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, прошедшем на прошлой неделе, что монетарная политика ЕЦБ должна и будет оставаться жесткой на протяжении довольно длительного периода времени, так как это крайне важно для обуздания инфляции в Европейском союзе.

Европейский центральный банк готовится повысить ключевые ставки как минимум еще на 50 базисных пунктов, а некоторые представители руководства европейского регулятора готовы рассмотреть вопрос о повышении ставок сразу на 75 базисных пунктов уже на заседании 8 сентября.

Поскольку ЕЦБ будет поднимать ключевые процентные ставки, то вполне логично, что европейские активы автоматически станут более привлекательными для инвесторов. А это значит, что в следующие 6-12 месяцев может произойти разворот "потока денег", который на сегодняшний день движется из Европы в США и другие регионы.

Речь Пауэлла в Джексон-Хоул, его влияние на рынок

В пятницу председатель ФРС Пауэлл произнес решительную программную речь на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, которая потрясла финансовые рынки до глубины души. По сути, в его речи подчеркивалось, что Федеральная резервная система продолжит свою ястребиную денежно-кредитную политику и будет повышать процентные ставки в борьбе с растущим уровнем инфляции. Даже несмотря на то, что в прошлом месяце инфляция снизилась с 9,1% до 8,5%, она все еще находится на 40-летнем максимуме.

Председатель развеял уверенность в том, что ФРС изменит свой нынешний курс резкого и одновременного повышения ставок на каждом заседании FOMC в течение длительного периода времени.

Он подтвердил стремление Федеральной резервной системы попытаться восстановить инфляцию до целевого уровня в 2%.

Согласно инструменту CME FedWatch, существует 60,5% вероятность того, что на следующем заседании FOMC ставки по федеральным фондам поднимутся до 300–325 базисных пунктов. Это будет означать, что Федеральная резервная система повысит ставки на 75 базисных пунктов в течение трех последующих заседаниях Федерального комитета по открытым рынкам.

Джером Пауэлл также заверил, что Федеральная резервная система сможет эффективно снизить инфляцию без экономических издержек и рецессии, зная, что восстановление инфляции до целевого уровня 2% заставит потребителей и предприятия чувствовать экономическую боль.

Добавив, что восстановление ценовой стабильности потребует продолжительного периода, признав, что будущие действия Федеральной резервной системы принесут дискомфорт как домашним хозяйствам, так и предприятиям.

Финансовые рынки быстро отреагировали на его программную речь, которая привела к росту доходности казначейских облигаций США и росту доллара.

А на американских акциях в пятницу произошла сильная и решительная распродажа, что явилось прямым результатом его заявлений.

Промышленный индекс Dow Jones снизился на 3,03%:

S&P 500 снизился на 3,37%:

а составной индекс NASDAQ снизился на 4,1%:

Драгоценные металлы отреагировали аналогичным образом, повсеместным значительным снижением цен.

Золото снизилось на 1,14%:

серебро потеряло 1,83%:

Платина и палладий подешевели более чем на 2%.

Остается открытым вопрос, насколько эффективна чрезвычайно агрессивная денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы в снижении инфляции с 40-летнего максимума до целевого уровня в 2%.

Что еще более важно? Участники рынка обеспокоены тем, насколько глубокими будут последствия и падение цен на финансовых рынках, поскольку ФРС рассчитывает повысить ставки как минимум до 3,4% к концу текущего года и до 3,8% к концу 2023 года. Многие аналитики считают: для того чтобы эффективно бороться с этим чрезвычайно высоким уровнем инфляции, процентные ставки должны быть не менее 4 a%.

Наконец, его программная речь ясно дала понять, что доведение инфляции до целевого уровня в 2% будет многолетней задачей, а это означает, что маловероятно то, что Федеральная резервная система достигнет своих целей, не вызвав такого резкого экономического спада, что глубокая рецессия станет неизбежной.

JPY – не жилец. Пауэлл и Курода подписали иене смертный приговор

На старте новой недели японская валюта со свистом летит вниз. Причина очередного пике JPY все та же – расхождение в монетарной политике ФРС и Банка Японии, которое усилилось после Джексон-Хоула.

Главным событием прошлой недели стал ежегодный симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле, а его апогеем – выступление председателя Центробанка США.

Как и ожидалось, Джером Пауэлл подчеркнул свое твердое намерение бороться с инфляцией путем дальнейшего повышения процентных ставок.

– Восстановление ценовой стабильности займет некоторое время и потребует «решительного» использования инструментов центрального банка, – заявил чиновник во время своей речи на форуме.

Рынок интерпретировал данный комментарий как ястребиный, что спровоцировало резкий скачок доходности американских гособлигаций и, как следствие, широкомасштабное ралли доллара.

В понедельник утром индекс DXY обновил свой 20-летний максимум, подскочив до уровня 109,4.

Больше всего от сильного гринбека пострадала японская валюта. Буквально за пару часов «японец» упал почти на 0,6% и достиг 5-недельного минимума – отметки в 138,60.

Текущая слабость JPY продиктована также голубиным тоном главы Банка Японии. Как и его американский коллега, Харухико Курода не преподнес никакого сюрприза на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Напомним, что ранее председатель BOJ не раз заявлял, что нормализация ДКП может нанести серьезный ущерб японской экономике, которая до сих пор не восстановилась после пандемии COVID-19.

В минувшую субботу Х. Курода снова дал четко понять, что по-прежнему верен ультрамягкому курсу и продолжит придерживаться его до тех пор, пока «заработная плата и цены не будут расти стабильным и устойчивым образом».

По мнению экспертов, этот комментарий главы Банка Японии стал последним гвоздем в крышку гроба японской валюты.

В ближайшее время иена не только продолжит падение, но и, вероятнее всего, достигнет очередного рекордного минимума относительно доллара.

На момент подготовки публикации пара USD/JPY поднялась выше уровня 139 и была нацелена на психологически важную отметку в 140.

Большинство валютных стратегов считают, что в кратскосрочной перспективе активу удастся переступить ключевой барьер, который оказался неприступным в прошлом месяце.

Вероятность развития такого сценария сейчас очень высока. В свете последних выступлений Дж. Пауэлла и Х. Куроды рынки ожидают, что широкая разница в процентных ставках между Японией и США сохранится дольше, чем прогнозировалось.

Это значительно укрепляет позиции быков по паре USD/JPY. По оценкам экспертов, восходящий тренд актива будет продолжаться до тех пор, пока хотя бы один из регуляторов не просигнализирует об изменении своего текущего монетарного курса.

Также обращаем внимание, что на этой неделе доллар США может получить еще один сильный импульс роста. В пятницу трейдеры ожидают выхода отчета о занятости в США за август.

Если данные с рынка труда окажутся сильными, это подтолкнет гринбек к новым вершинам и отправит иену еще глубже на дно.