Финансовый отчёт Deutsche Bank за третий квартал превзошел ожидания рынка на фоне повышения процентных ставок и неспокойной рыночной торговли. Банк сообщил о чистой прибыли в размере 1,115 млрд евро, аналитики прогнозировали – 827 млн евро. Квартальная выручка выросла на 15% по сравнению с прошлым годом и достигла 6,92 млрд евро.

Генеральный директор Кристиан Сьюинг в своем заявлении сказал, что банк находится на верном пути к достижению своих целей на 2022 год. В среднесрочной перспективе банк стремится достичь доходности на средний материальный капитал выше 10% к 2025 году.

Если рассматривать отдельные подразделения банка, то доходы от инвестиционно-банковской деятельности выросли на 6% по сравнению с прошлым годом. В частности, доходы от операций с фиксированным доходом и валютой выросли на 38% по сравнению с тем же периодом прошлого года и помогли компенсировать снижение показателей в кредитной торговле.

Корпоративное банковское обслуживание продемонстрировало самый большой скачок доходов среди всех подразделений, увеличившись на 25% по сравнению с прошлым годом.

Deutsche Bank также сообщил, что за тот же период он еще больше сократил свою подверженность российским кредитам. Банк сокращает свои связи с Россией после начал войны в Украине. В результате дополнительный условный риск снизился с 0,6 миллиарда евро на конец второго квартала до 0,2 миллиарда евро.

Немецкий банк сообщил об увеличении резервов по сравнению с тем же кварталом прошлого года. В конце третьего квартала они составили 350 миллионов евро по сравнению со 117 миллионами евро в это же время в прошлом году.

Банк ожидает сложной макроэкономической ситуации, а также рецессии в 2023 году в Германии и всей еврозоне. Несмотря на слабые ожидания роста, Deutsche Bank считает, что Европейский центральный банк продолжит повышать ставки. В настоящее время основная ставка ЕЦБ составляет 0,75%.

Акции Deutsche Bank упали примерно на 17% с начала года. Во втором квартале немецкий кредитор также превзошел ожидания аналитиков, получив прибыль в размере 1,046 млрд евро.

Почему спрос на евро и фунт не будет расти в ближайшее время?

Как я уже говорил вчера, приближается тот временной отрезок, когда Банк Англии, ЕЦБ и ФРС проведут свои заседания и огласят результаты. Вчера я уже сделал вывод, что с вероятностью процентов 80-90 все три центральных банка повысят свои ставки на 75 базисных пунктов. И если разобраться, именно этот фактор и не позволит рынку увеличивать спрос на евро или фунт. Дело заключается именно в американском регуляторе и том факте, что он не только продолжает повышать свою ставку, но делает это в целом более быстро и более агрессивно, чем ЕЦБ или Банк Англии. Инфляция в США третий месяц подряд снижается, а ставка ФРС уже давно выше ставки ЕЦБ или Банка Англии. В течение всего 2022 года, то есть когда ставки всех трех центральных банков росли, спрос евро и фунт только снижался. Исходя из этого, я не жду изменения этой тенденции в конце октября – начале ноября.

Если бы ЕЦБ или Банк Англии могли начать повышать ставки еще быстрее, они, наверное, сделали бы это. Однако ужесточение денежно-кредитной политики на 50-75 пунктов считается очень сильным, а менять параметры ДКП еще быстрее или сильнее не рекомендуется, так как финансовые рынки могут испытать шок. Этого шока и стремятся избежать все три банка, повышая ставки максимально возможными темпами. Есть также некие предельные значения ставок, выше которых их поднимать уже не имеет никакого смысла. Чем сильнее растет ставка, тем большее давление оказывается на экономику. Однако ставки сейчас повышаются ради снижения инфляции и приходится балансировать между максимальным замедлением ИПЦ и минимальным падением экономики. Так как никто не может точно знать, насколько упадет ВВП при определенном уровне ставки, то приходится действовать вслепую и просто проверять каждые полтора месяца, как будет реагировать инфляция и ВВП на очередное ужесточение политики. Именно этим сейчас и заняты все три банка.

Таким образом, на первые план выходит сейчас изначальный размер экономики и то значение, которое можно потерять ради снижения инфляции. В Америке экономика благодаря различным стимулирующим программам восстановилась полностью после пандемии. Восстановление также наблюдалось и в Евросоюзе с Великобританией, но не такое уверенное. ФРС имеет возможность пожертвовать 1-2% ВВП, чтобы вернуть инфляцию к 2%, но не могут себе такого же позволить Банк Англии или ЕЦБ. Уже сейчас многие аналитики предрекают, что ставка ФРС составит 4,5% в начале следующего года. Инфляция в Британии сильнее, поэтому и ставку нужно поднимать выше – до 5-6%. Однако в этом случае ВВП может потерять гораздо больше, чем 1-2%. Также следует понимать, что проблема заключается не в потере 1-2% ВВП, а в самом факте замедления экономики. Это означает, что кто-то потеряет работу, объемы производства снизятся, инвестиции уменьшатся, а как потом добиваться выхода экономики на прежний путь роста? Опять стимулировать ее, разгоняя инфляцию заново? Центральные банки опасаются именно того, что экономика войдет в штопор, из которого придется выбираться долгие годы, наблюдая нулевой прирост ВВП от квартала к кварталу. Пока что британский и европейский регуляторы боятся повышать ставку слишком сильно, что дает мне основания предполагать новое повышение спроса на доллар.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового повышательного участка тренда. Таким образом сейчас я советую покупки инструмента по разворотам MACD «вверх» с целями, находящимися около расчетной отметки 1,1705, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Покупать, как и продавать, следует осторожно, так как понижательный участок тренда может усложниться в очередной раз.

JPY: перед смертью не надышишься

Вчера пара USD/JPY упала на более чем 100 пунктов без каких-либо признаков интервенции. Ее снижение было обусловлено общим ослаблением доллара, которое, по мнению экспертов, будет недолгим.

Иена ловит момент

Во вторник американская валюта резко сдала позиции по всем фронтам. Индекс DXY опустился на 0,9% и протестировал 3-недельный минимум на уровне 110,75.

Крутому пике гринбека способствовала разочаровывающая американская статистика: слабые данные по рынку жилья и снижение индекса потребительского доверия.

Новые признаки экономической слабости в США вызвали спекуляции по поводу менее ястребиных действий со стороны ФРС.

Сейчас некоторые участники рынка ожидают, что на своих следующих заседаниях регулятор может замедлить темпы повышения ставок, чтобы не причинить еще больший вред экономике.

Ожидания менее радикальных шагов от американского центробанка негативно отразились на доходности 10-летних гособлигаций США. Вчера показатель стремительно упал на более чем 14 б.п., до 4,05%, что способствовало снижению пары USD/JPY.

Внутридневным минимумом для актива стал уровень 147,50, который на 3% ниже пика, достигнутого на предыдущей неделе.

Швейцарский банк UBS во вторник сообщил о чистой прибыли за третий квартал этого года в размере $1,7 млрд, что немного выше ожиданий аналитиков, которые ожидали $1,64 млрд. В аналогичном периоде прошлого года показатель составлял $2,3 млрд.

Доходы банка составили $8,3 млрд, что ниже, чем $9,1 млрд год назад. При этом операционные расходы снизились по сравнению с третьим кварталом прошлого года с $6,2 млрд до $5,9 млрд.

Швейцарский кредитор не оправдал ожиданий аналитиков в прошлом квартале, когда его чистая прибыль составила $2,108 млрд. Тогда банк заявил, что второй квартал был одним из самых сложных периодов для инвесторов за последние 10 лет из-за высокой инфляции, войны в Украине и жесткой политики Covid-19 в Азии.

Во вторник UBS заявил, что эти факторы продолжали занимать внимание инвесторов и в третьем квартале.

«Макроэкономическая и геополитическая обстановка становится все более сложной. Клиенты по-прежнему обеспокоены сохраняющейся высокой инфляцией, повышением цен на энергоносители, войной в Украине и остаточными последствиями пандемии», – говорится в заявлении генерального директора UBS Ральфа Хамерса.

При этом Хамерс подчеркнул, что в течение квартала наблюдался очень сильный приток средств в бизнес, а чистый объем новых активов, генерирующих комиссионные, составил $17 млрд.

Доходы инвестиционно-банковского подразделения снизились на 19%, при этом снижение показателей по деривативам на акции, наличным акциям и доходам от финансирования было компенсировано доходами от операций с иностранной валютой. Подразделение Global Wealth Management также сообщило о снижении доходов – на 4% по сравнению с прошлым годом. Однако доходы от личного и корпоративного банковского обслуживания выросли за тот же период благодаря более выгодным ставкам Швейцарского национального банка.

С начала года акции UBS упали примерно на 8%. Однако сегодня, по состоянию на 10:25 GMT, стоимость акций компании выросла на 4,53%, до 15,82 CHF.

Чего ожидать от ФРС, Банка Англии и ЕЦБ на ближайших заседаниях?

Приближается время заседаний всех трех центральных банков, которые нас интересуют. Множество разговоров ходило в последнее время о том, насколько будут повышаться ставки на этот раз. В свете этих обсуждений очень интересно то, как рынок отреагирует на этих изменениях в денежно-кредитной политике. На мой взгляд, приближается переломный момент. В США ставка выросла уже до 3%, что является уровнем «выше нейтрального». «Нейтральный» уровень – это уровень, при котором на экономику не создается давления из-за высоких ставок. Однако 3% мало, чтобы инфляция продолжала замедляться, поэтому я не сомневаюсь, что ФРС повысит ставку на 75 базисных пунктов еще минимум один раз.

В Евросоюзе ситуация несколько иная, так как ЕЦБ начал повышать ставку гораздо позднее ФРС. Поэтому сейчас он находится только в самом начале пути к достижению 2% инфляции. Но многие аналитики не верят в то, что европейский регулятор будет способен пройти свой путь. Если в США экономика очень сильна и хорошо восстановилась после кризиса пандемии, то в Евросоюзе экономический рост был более слабым, а власти ЕС очень сильно опасаются сокращения ВВП. На мой взгляд, ЕЦБ будет балансировать между сохранением минимальных темпов роста экономики и максимально возможной процентной ставкой. Однако так как сейчас ставка равняется всего 1,25% (ниже «нейтральной»), то на следующем заседании, которое состоится уже на этой неделе, ЕЦБ также может повысить ставку на 75 пунктов.

Банк Англии не отстает от ФРС по количеству ужесточений, но отстает по их качеству. Ставка Банка Англии на данный момент равняется 2,25%, и ее можно назвать «нейтральной». Однако на последнем заседании несколько членов комитета по ДКП голосовали за повышение не на 50 пунктов, а на 75. Я думаю, что из-за растущей инфляции Банк Англии тоже решится поднять свою ставку на 75 пунктов.

Что же получается? Все три банка с высокой степенью вероятности повысят ставки на 75 базисных пунктов. Такие решения регуляторов не дадут рынку оснований для отдачи предпочтений той или иной валюте. Ставки просто одновременно вырастут, разница между ними останется прежней. Другое дело, если один из банков не оправдает ожиданий рынка. Ближе всех к этому ЕЦБ и Банк Англии, которые вынуждены очень внимательно наблюдать не за инфляцией, а за экономическим ростом. Несмотря на то что ВВП Евросоюза и Британии в последние месяцы и кварталы были положительными, именно оттуда поступает наибольшее количество сомнений в целесообразности жесткого повышения. Однако я думаю, что на этот раз все три банка все же оправдают прогнозы аналитиков.

Описанный мною выше сценарий не дает причин ожидать изменения волновых разметок в ближайшее время. Я опасаюсь, что мы еще долгое время будет находиться в подвешенном состоянии, не понимая, какой участок тренда сейчас строится. С текущих позиций оба инструмента могут еще раз усложнить понижательный участок тренда, а могут продолжить построение восходящего. Но этот восходящий может оказаться трехволновым, коррекционным, после быстрого завершения которого возобновится построение нисходящего тренда.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового повышательного участка тренда. Таким образом, сейчас я советую покупки инструмента по разворотам MACD «вверх» с целями, находящимися около расчетной отметки 1,1705, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Покупать, как и продавать, следует осторожно, так как понижательный участок тренда может усложниться в очередной раз.

GBP/USD. Доллар к концу недели взлетит. Фунту пора остыть

Фунт с утра на позитиве оценивает политические новости. Как сложатся настроения трейдеров британской валюты в ближайшей перспективе и стоит ли рассчитывать на рост курса в дальнейшем?

Инвесторы во вторник оценивают новости о появлении нового британского премьер-министра. Риши Сунак был избран главой правящей Консервативной партии Великобритании, а также займет пост премьера страны.

Англия превзошла саму себя в политических перипетиях. Сунак будет третьим премьером Британии в этом году. В июле о намерении уйти в отставку заявил Борис Джонсон. Избранная на его место Лиз Трасс смогла удержаться в премьерском кресле 44 и тоже подала в отставку из-за лавины критики в ее адрес.

Многие видят в новом премьере источник стабильности. Возможно, в этом действительно есть доля истины, если сравнивать с хаотичным правлением Трасс, во время которого на рынках наблюдалась серьезная волатильность. Каким будет правителем Риши Сунак, покажет время, а пока рыночные игроки вздыхают с облегчением и находятся в осторожно позитивном расположении духа.

Пара GBP/USD сегодня поднималась до 1,1293 с уровня предыдущего закрытия в 1,1275.

Как ожидается, фунт может продолжить рост в краткосрочной перспективе, но рискует потерпеть неудачу в течение недели. Впереди экономические данные, а они, вероятно, покажут еще большее расхождение с экономикой США в худшую сторону.

Хотя рынок приветствовал последние события, связанные с выбором нового премьер-министра, сами по себе они мало что могут сделать для улучшения экономических перспектив Британии. Рост пары GBP/USD, может быть, и продолжится, но уже сейчас снижаются оценки относительно масштабов подъема курса.

Если диапазон 1,1500–1,1700 станет реальностью в самой ближайшей перспективе, то это вовсе не означает, что котировка будет лететь дальше и выше. Такой сценарий более походит на достойную короткую точку входа. Целевым диапазоном на конец года по-прежнему выступает 1,0800–1,1200.

В понедельник Британия опубликовала разочаровывающий PMI. Индексы активности в производственном секторе и сфере услуг рухнули, оказавшись ниже ожиданий рынков.

Композитный индекс в октябре составил 47,2, что на два пункта ниже, чем в сентябре. Его значение стало самым низким за последние два года. Кроме того, показатель деловой активности на протяжении трех месяцев подряд держится ниже 50 пунктов.

Причиной резкого снижения индекса в октябре называют политическую нестабильность в стране, которая вызвала потрясения на финансовых рынках.

Как бы то ни было, текущая ситуация указывает на образовавшуюся в стране рецессию. Сокращение экономического роста может наступить уже в третьем квартале, а в четвертом негативные тенденции только усилятся.

Перспективы фунта, в том числе, зависят и от позиционирования американского доллара и его дальнейшей силы.

Продлится ли спад индекса доллара до конца недели? Многое будет зависеть от того, как трейдеры отреагируют на предстоящие экономические публикации в связи с прогнозом политики Федеральной резервной системы. В фокусе отчет ВВП за третий квартал и индекс стоимости занятости за тот же период. Данные по заработной плате и инфляции усилят ястребиный настрой ФРС.

Одним из самых существенных рисков для фунта на этой неделе будет отчет по ВВП США. Он может показать, что Америка выходит из технической рецессии, в то время как Великобритания вступает в активную фазу спада. Расхождение в экономических перспективах подорвут восстановление фунта.

Серьезным препятствием является и публикация в эту пятницу базового индекса цен PCE, предпочтительного показателя инфляции ФРС. Ожидается рост показателя инфляции с 4,9% в годовом исчислении до 5,2%.

Если так, то этого будет более чем достаточно, чтобы гарантировать ястребиный настрой ФРС, который помог доллару достигнуть новых высот против многих валют в течение нескольких недель с тех пор, как банк взял курс на повышение базовой процентной ставки до 4,5% к концу года и 4,75% в начале следующего.

В целом прогнозируется рост индекса доллара на этой неделе до 114,00.

В пятницу китайский юань в паре с долларом США рухнул до самого низкого уровня со времен мирового финансового кризиса 2008 года – отметки 7,2515, несмотря на попытки государственных банков стабилизировать рынок. Как известно, госбанки страны продавали доллар на континентальном валютном рынке, чтобы предупредить дальнейшее падение юаня.

По итогам всей недели пара USD/CNY укрепилась на 0,78%, поскольку растущий доллар продолжает толкать вниз валюты развивающихся стран. Всего с начала года валютная пара выросла на 12,3%.

Аналитики отмечают, что снижение юаня может продолжиться на фоне общего укрепления американской валюты. Давление на юань также оказывает существенная разница между проводимыми монетарными политиками центробанков обеих стран: США не подают признаков отказа от жесткой риторики в отношении ставок, в то время как китайские власти стараются поддерживать свою экономику с помощью мягкой ДКП.

Стоит также отметить, что в попытке поддержать стабильность своей валюты в период проведения съезда Коммунистической партии, власти Китая продолжают устанавливать более высокий, чем ожидалось, средний курс юаня. С открытия рынка Народный банк Китая установил срединный курс доллара к юаню на уровне 7,1186 против 7,1188 в четверг.

Аналитики уточняют, что высокий фиксинг, относительно которого юань может отклоняться не более чем на 2% вверх или вниз, ограничивает потенциал снижения китайской валюты. При срединном курсе пятницы диапазон колебаний пары USD/CNY составляет 6,9762–7,2610, и сегодня она уже подходила вплотную к верхней границе этого диапазона.

Горящий прогноз по EUR/USD от 24.10.2022

Неожиданная интервенция со стороны Банка Японии привела к резкому ослаблению доллару по отношению ко всем основным валютам. Пока точных данных нет, но, судя по всему, японский регулятор выбросил на рынок примерно 20 млрд. долларов. Причем реализовав этот объем всего за пару часов. Поводом стало, конечно же, сильнейшее ослабление иены, достигшей минимума аж с июля 1990 года.

После столь резкого и внезапного роста единой европейской валюты напрашивается отскок. Но для него все равно нужен хоть какой-то повод. Например, в виде макроэкономической статистики. Беда в том, что и в Европе, и в Соединенных Штатах ожидается снижение индексов деловой активности. По крайней мере предварительные оценки именно это и должны показать. Более того, к прогнозам по американским индексам есть немало вопросов. Ведь и в сфере услуг, и в промышленности они должны снизиться, но при этом составной индекс, вроде как, должен вырасти с 49,5 пункта до 50,1 пункта. Это не укладывается даже в банальную логику. Да и само наличие подобных вопросов является исключительно негативным фактором.

Составной индекс деловой активности (Соединенные Штаты):

И не стоит забывать про выборы нового премьер-министра Великобритании. Если этот пост займет Риши Сунак, что вполне вероятно, то инвесторы могут воспринять это как исключительно позитивный сигнал. В конце концов, положение дел в британской экономике крайне тяжелое и необходимо заниматься именно этой проблемой. А Риши Сунак не просто обладает компетенциями в данной сфере, но и является выходцем из банковской сферы. С точки зрения крупнейших инвесторов, коими и являются банки, это лучший вариант. Что может подстегнуть еще больший рост фунта. А он, в свою очередь, потянет за собой и единую европейскую валюту.

Валютная пара EURUSD в ходе импульсного ценового скачка вернулась в район промежуточного уровня 0.9850, локально преодолевая его.

Технический инструмент RSI H4 в этот момент пересек среднюю линию 50 снизу вверх. Этот шаг указывает на рост объем длинных позиций.

Скользящие линии MA на Alligator H4 направлены вверх, что соответствует недавнему ценовому импульсу. Стоит отметить, что индикатор все еще находится в стадии переплетения, поэтому нельзя с полной уверенностью поставить сигнал о направлении.

Ожидания и перспективы

В данный ситуации район уровня 0.9850 в очередной раз привел к сокращению объема длинных позиций по евро. Это шаг, в свою очередь, привел к замедлению восходящего цикла, как результат - к откату цены. Можно предположить, что наиболее сильный технический сигнал к покупке евро может возникнуть лишь после того, как котировка удержится выше отметки 0.9900 в четырехчасовом периоде. В противном случае сценарий отката/застоя будет актуален на рынке.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном периоде имеет сигнал к продаже за счет стадии отката от промежуточного уровня. Во внутридневном периоде индикаторы ориентированы на недавний восходящий импульс - сигнал к покупке евро.

Риши Сунак и Борис Джонсон уже набрали по 100 необходимых голосов, чтобы баллотироваться в премьер-министры.

Прошлая неделя была по-настоящему шоковой для британца и всей Великобритании. Еще неделей ранее начала поступать информация о том, что Лиз Трасс могут отправить в отставку из-за провала планов по снижению налогов, который привел к резкому росту доходности казначейских облигаций и обвалу фунта до исторических лоу. Однако в начале прошлой недели Трасс заявила, что не собирается уходить со своего поста, а к концу недели сама подала в отставку, не дожидаясь момента, когда ей вынесут вотум недоверия. На фоне этих событий британец двигался очень активно, но без четкого направления. Впрочем, сейчас уже неважно, почему Трасс все-таки решила сама подать в отставку. Сейчас важно, кто станет новым премьер-министром Великобритании.

Я не могу сказать, что для британца от этих выборов зависит будущее. Однако все мы видели, как Лиз Трасс и ее плохо проработанные экономические планы привели к чудовищным последствиям для фунта. Поэтому выборы – это все-таки важно для национальной валюты. На момент утра понедельника есть только два официальных кандидата на пост премьер-министра – Риши Сунак и Борис Джонсон. Оба уже преодолели необходимый порог в 100 голосов поддержки от тори, но оба еще не заявили официально о намерении баллотироваться. Однако Борис Джонсон ради выборов прервал свой отпуск в Доминиканской республике и вернулся в Лондон. Очевидно, что в выборах участвовать он будет. Тоже самое касается и Риши Сунака, который лишь в последнем туре проиграл прошлые выборы. Всего депутатских мандатов в Парламенте у консерваторов 357. Следовательно, максимальное количество официальных участников гонки может быть три. Третьей может стать Пенни Мордонт. Она еще не заручилась поддержкой необходимых 100 консерваторов, но первой заявила о своем желании участвовать в выборах. Эксперты считают, что она является аутсайдером гонки и может даже не получить необходимых 100 голосов.

На мой взгляд борьба будет развиваться между Сунаком и Джонсоном. В пользу Сунака говорит тот факт, что он занимал пост министра финансов и имеет сильную поддержку в Парламенте. Однако прошлые выборы он проиграл из-за «темной истории» с налогами его жены, которая владеет крупной долей в индийской компании своего отца и получившей более 10 млн дивидендов в прошлом году, но из-за статуса нерезидента не заплатившей в британскую казну ни цента. Безусловно, это не единственная причина поражения Сунака, но одна из.

У Бориса Джонсона тоже сильная поддержка внутри партии, но следует помнить, что эта же партия отправила его в отставку этим летом. Пока что поверить в то, что консерваторы снова изберут своим лидером Джонсона, очень сложно. Он уже был премьер-министром в течение нескольких лет и многим запомнился не своими решениями, а огромным количеством скандалов с его участием. Однако Джонсон более популярен среди британцев, что имеет огромное значение в преддверии всеобщих выборов в Парламент, на которых консерваторы могут проиграть при слабом и нехаризматичном лидере. С моей точки зрения, шансы Сунака и Джонсона 50 на 50.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового повышательного участка тренда. Таким образом сейчас я советую покупки инструмента по разворотам MACD «вверх» с целями, находящимися около расчетной отметки 1,1705, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Покупать, как и продавать, следует осторожно, так как понижательный участок тренда может усложниться в очередной раз.

Горящий прогноз по GBP/USD от 21.10.2022

Лиз Трасс установила своеобразный рекорд, достойный занесения в книгу рекордов Гиннесса, пробыв на посту премьер-министра Великобритании всего сорок четыре дня. Сами же британцы уже даже шутят, что она успела за столь короткий срок оставить невероятный след в истории, похоронив королеву, фунт и Консервативную партию. Поначалу новость об отставке Лиз Трасс даже вдохновила инвесторов, и фунт активно рос. Но довольно быстро радость сменилась настороженностью, и британская валюта вернулась к значениям начала торгового дня. Ведь пока непонятно, кто заменит ее на посту премьер-министра. А среди кандидатов называется даже Борис Джонсон, которого Лиз Трасс и сменила на после его ухода из-за политического скандала. Так что отставка Лиз Трасс никак не отменяет возможность дальнейшего углубления политического кризиса. Хотя и дает надежду на его завершение. Так что рынок явно застыл на месте. И будет оставаться в таком состоянии вплоть до понедельника, когда намечено голосование по кандидатуре нового премьер-министра и лидера Консервативной партии. И на этом фоне розничные продажи, темпы спада которых должны замедлиться с -5,4% до -4,3%, вообще никакого значения не имеют.

Розничные продажи (Великобритания):

Валютная пара GBPUSD, несмотря на внушительный информационный поток, проявляет умеренную активно. Это наводит на мысль о характерной неопределенности среди участников рынка. В качестве переменной опоры, как и прежде, служит значение 1.1150.

Технический инструмент RSI H4 движется в нижней области индикатора 30/50, что указывает на преобладающий интерес к коротким позициям по фунту стерлингов.

Скользящие линии MA на Alligator H4 имеют множество переплетений друг с другом, этот технический сигнал соответствует стадии застоя.

Ожидания и перспективы

В данной ситуации удержание цены ниже отметки 1.1150 увеличит шансы продавцов на дальнейшее снижение по направлению 1.1000. Стоит отметить, что рынок все еще находится в замешательстве, по этой причине возможны хаотичные скачки цены.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах имеет сигнал к продаже за счет сближения цены с уровнем 1.1150.

Берни Сандерс, сенатор США: ФРС только усугубляет ситуацию

Как я уже говорил в своих прошлых статьях, разговор относительно ключевых экономических показателей, на рынке стало слишком много. Они лишь засоряют информационный эфир и путают участников рынка. Если зайти в новостные ленты, то практически каждый день мы видим одно и тоже: угроза рецессии в экономике, повышение ставки, высокая инфляция, риск роста безработицы, ухудшение геополитической ситуации на Украине, новые санкции, диверсии, теракты и так далее. В таком обилие новостей очень сложно элементарно не запутаться. И я могу сделать вывод, что рынок либо уже запутался, так как не понимает, что делать со всей этой кучей данных, либо же просто не обращает внимания на нее.

Проще всего разобраться в происходящем, взглянув на самый старшие масштабы графиков. Европеец и британец начали свое падение в 2008 и 2007 годах. То есть во время мирового экономического кризиса. С тех пор, время от времени строя коррекционные волны (и даже очень сильные), оба инструмента только снижаются. Таким образом, спрос на евро и фунт в той или иной степени падает уже около 15 лет! Если взять только последние нисходящие волны, то европеец снижается почти 2 года, а фунт – 1,5 года. Падение началось еще до геополитического конфликта на Украине, до того как ФРС и другие регуляторы начали повышать свои ставки! Мы имеем дело с глобальной тенденцией, которая сохраняется уже годами и десятилетиями.

Исходя из всего вышесказанного, я думаю, что обычные разговоры о рецессии, безработице, высокой инфляции даже в разрезе последних участков тренда не играют особой роли. Спрос на доллар растет, несмотря на хорошие новости из Евросоюза, плохие новости из США. Он растет на фоне роста ожиданий повышения ставки ФРС, на фоне падения ожиданий повышения ставки ФРС. И я не думаю, что в ближайшее время что-либо изменится.

Американский сенатор Берни Сандерс заявил на этой неделе, что ФРС только усугубляет надвигающийся экономический кризис своими действиями. Он поставил в укор Джерому Пауэллу его желание стремление в жертву экономический рост, а также низкий уровень безработицы и сильный рынок труда, в угоду снижению инфляции. Сандерс отметил, что бороться с инфляцией крайне важно, но за понятиями безработицы и рынка труда стоят простые американцы. Если безработица начнет расти, это значит, что обычные американцы будут терять работу и средства к существованию. То же самое и в отношении рынка труда. Однако такое решение было одобрено обеими платами Конгресса США, хоть сам Сандерс и не относится к числу приверженцев такого способа решения проблемы инфляции.

Сандерс отмечает, что в последние месяцы логистические проблемы во всем мире начали ослабляться, а цены на импорт в США значительно снизились (из-за высокого курса доллара), однако инфляция все равно остается на высоком значении, что является опасным явлением для Джо Байдена и его правительства. Иными словами, даже при благоприятных условиях и с учетом повышения процентной ставки до 3% существенно снизить инфляцию не получается.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение нисходящего участка тренда продолжается, но может завершиться в любой момент. В данное время инструмент может строить новую импульсную волну, поэтому советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9397, что приравнивается к 423,6% по Фибоначчи, по разворотам MACD «вниз». Призываю к осторожности, так как непонятно, сколько еще будет продолжаться общее снижение инструмента, и трансформируется ли текущая волновая структура в восходящую.

Центральный банк Турции в четверг снизил ключевую процентную ставку на 150 базисных пунктов в третий месяц подряд – с 12% до 10,5% – несмотря на инфляцию в Турции, превышающую 83%.

Рыночные аналитики ожидали снижения ставки на 100 базисных пунктов, так что этот шаг все равно застал многих врасплох, несмотря на регулярность снижения процентных ставок в Турции. В сентябре потребительские цены в стране поднялись до нового максимума за 24 года в 83,45%, хотя многие жители Турции говорят, что цены на основные товары в некоторых случаях выросли более чем в три раза за последний год.

Денежно-кредитная политика страны, проводимая под руководством президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана, основана на стремлении к росту и экспортной конкуренции, а не на успокоении инфляции. Эрдоган исповедует неортодоксальное мнение, что повышение процентных ставок увеличивает инфляцию, а не наоборот, и называет повышение ставок «матерью всех зол».

Подобная монетарная политика постоянно вызывает критику и недоумение экономистов и играет важную роль в резком ослаблении турецкой лиры, которая в этом году потеряла около 28% своей стоимости по отношению к доллару США.

После выхода новостей курс лиры по отношению к доллару США упал до исторического минимума в 18,615 за доллар. За последний полный год ее стоимость по отношению к доллару снизилась на 50%.

Правительство Турции применяет альтернативные стратегии для укрепления своей валюты, включая программы поощрения вкладов в лирах в банках, продажу долларов за лиры – что привело к сокращению валютных резервов – и получение инвестиций и помощи от богатых стран Персидского залива для финансирования валютных интервенций.

Президент Эрдоган полон решимости добиться снижения процентной ставки в стране до однозначных цифр к концу этого года. Центральный банк Турции дал понять, что в ноябре последует еще одно снижение ставки, но это может быть последнее снижение, поскольку финансовые условия должны оставаться поддерживающими для роста в условиях ослабления спроса.

Горящий прогноз по EUR/USD от 20.10.2022

Хотя вчера и публиковались данные по инфляции как в Великобритании, так и в зоне евро, все это не имело никакого значения. Во многом из-за того, что рост инфляции в Соединенном Королевстве с 9,9% до 10,1% уже ни на что не влияет. Банк Англии еще в начале недели открыто заявил, что и дальше будет ужесточать монетарную политику. А в зоне евро публиковались лишь итоговые данные по инфляции, которые не слишком-то и отличались от предварительной оценки, давно уже рынком учтенной. Так что ускорение инфляции в зоне евро с 9,1% до 9,9% ничем не отличается от предварительной оценки в 10,0%. Иными словами, данные никак не могли повлиять на настроения участников рынка.

Инфляция (Европа):

Тем более что в центре внимания сейчас находится развивающийся в Соединенном Королевстве политический кризис. Несмотря на смену казначея правительства и отказа от ранее предложенного плана по снижению налогов, все больше и больше консерваторов, лидером которых и является Лиз Трасс, требует отставки премьер-министра. Хотя она занимает этот менее двух месяцев. Лиз Трасс вчера была вынуждена даже выступать в Палате общин, защищая и оправдывая свои действия на посту главы правительства. Так что речь действительно идет о полноценном политическом кризисе, развивающемся в условиях разрастающегося кризиса экономического. Что явно не придает фунту оптимизма. В свою очередь, британская валюта тянула вниз и единую европейскую валюту.

Сегодня в Соединенных Штатах публикуются данные по заявкам на пособия по безработице, которые вряд ли смогут на что-то повлиять, так как их количество должно остаться практически неизменным. Так, число первичных обращений должно вырасти всего на 2 тыс. На столько же может возрасти и число повторных обращений. И инвесторам ничего не остается, как и дальше следить за развитием событий в Соединенном Королевстве, которые и будут определять настроения участников рынка. И учитывая вектор развития этого политического кризиса, фунту пока рано думать о каком-то заметном росте. Скорее нужно готовиться к дальнейшему ослаблению. И опять же, в силу отсутствия каких-либо иных факторов, единая европейская валюта будет послушно следовать за британским фунтом.

Евро по отношению к доллару США так и не сумела удержаться выше контрольного значения 0.9850. Вместо этого был сформирован застой, который в итоге привел к нисходящему импульсу, опуская котировку ниже отметки 0.9800.

Технический инструмент RSI H4 в ходе резкого ценового изменения пересек среднюю линию 50 сверху вниз. Этот шаг указывает на рост объем коротких позиций.

Скользящие линии MA на индикаторе Alligator H4 имеют пересечение друг с другом, что соответствует сигналу о замедление восходящего такта.

GBP/USD. Пир во время чумы

Депутаты скандалят, министры уходят, кресло Трасс качается, инфляция растет.

У фунта вновь началась черная полоса, хотя наличие белой можно поставить под сомнение. Груз проблем нависает над британской валютой и лучше не становится, напротив, появляются новые поводы, чтобы задуматься о потенциальном достижении паритета по паре GBP/USD.

Набирающий силу доллар, столь же стремительно растущая инфляция в Великобритании, которая остается без внимания со стороны Банка Англии, призрак рецессии. Все это происходит во время возможной смены власти в Британии. Новый премьер-министр не успел обосноваться в кресле, как депутаты ходят его отправить вслед за Борисом Джонсоном. Правительственные перипетии совсем не вовремя, но, видимо, другого выхода нет.

Инфляция

Фунт упал на мгновение после выхода данных по инфляции. Новый показатель вышел разочаровывающий, индекс цен в Великобритании продолжил ускоряться, отражая, в том числе, бездейственность местного регулятора.

В сентябре инфляция перешла к двузначным цифрам, увеличившись с 9,9% до 10,1% против консенсуса экономистов в 10%. Что еще более важно – уровень базовой инфляции поднимался столь же быстро, составив 6,5% по сравнению с 6,3% в предыдущем месяце.

Самый высокий показатель за четыре десятка лет, но дальше цифры, как ожидается, будут больше.

«Общий уровень инфляции вырастет почти до 11% в октябре, в первую очередь из-за повышения цен на энергоносители на 27%. Но в первом квартале общий показатель должен снизиться до 9%, так как пик роста цен на продукты питания и моторное топливо, вероятно, был достигнут», – комментируют экономисты Pantheon Macroeconomics.

Высокую инфляцию можно было сделать аргументом для укрепления фунта за счет агрессивной риторики Банка Англии, которая, по идее, должна была последовать после очередного рекордного роста цен. Сейчас ничто не удерживает регулятор от жесткого повышения ставки на ноябрьском заседании, которая была повышена до 2,25% в сентябре и, как ожидается, вырастет примерно до 4% к первым месяцам нового года. На практике все может быть по-другому.

Однако некоторые экономисты говорят, что теперь это может быть менее вероятным после недавних сцен в правительстве. Большая часть сентябрьского бюджетного плана на этой неделе была отменена в пользу возврата к «жесткой экономии».

Это оставляет экономику на пути к едва смягченному спаду, который, согласно августовскому отчету по ДКП, может продлиться около кварталов.

Все слишком запутано, и авторы этой путаницы – британские политики.

Даунинг-стрит

Инфляционная картина по Великобритании была стерта сообщениями о новых увольнениях в рядах высокопоставленных политических служащих. Вслед за внезапным уходом бывшего канцлера Кваси Квартенга, который был вынужден уйти в отставку 14 октября, свой пост покинул министр внутренних дел Сьюэлла Браверман.

Фунт попытался вырасти на фоне масштабных потерь среды. Это движение, видимо, стало реакцией на уход другого высокопоставленного члена правительства, за которым последовало снижение доходности гособлигаций Великобритании, что не соответствовало внутренней инфляционной картине.

На смену Браверман пришел Грант Шаппс, которого премьер-министр ранее задвинул на задние ряды правительства.

Кто следующий? Какие еще перестановки ждут Британию и спасет ли это страну от краха?

Как бы то ни было, фунту нравится происходящее со сменой главных действующих лиц.

Падение доходности в среду не соответствовало глобальному фону, на котором доходность американских облигаций подталкивала другие страны к росту.

Доллар

Перестановки в правительстве имеют краткосрочное влияние на фунт. Реальность такова, что британская валюта отстает не только от сильного доллара, но и от слабого евро.

Фунт продолжил нисходящую динамику, несмотря на крайне высокую инфляцию и ставки финрынков на повышении доходности облигаций США после еще более ястребиных комментариев представителей ФРС.

Нелогичная реакция фунта на данные по индексу потребительских цен подчеркивает, что валюта «торгуется структурным, а не циклическим образом. В циклическом мире более высокая инфляция будет сопровождаться более высокой доходностью и укреплением валюты», отметили в HSBC.

Когда у рынков наибольшее беспокойство вызывают структурные риски, «более высокая инфляция и более высокая доходность рассматриваются как симптомы более обширной проблемы», поясняют экономисты.

Фунт, видимо, продолжит торговаться структурным образом, пока власти страны не предпримут больше усилий для сдерживания дефицита внутреннего бюджета или пока инфляция не достигнет пика. В таком случае возможна устойчивая стабилизация на рынке облигаций и фунта. Пока же тренд на снижение является основным. Стерлинг ждут непростые несколько месяцев, в течение которых курс пары GBP/USD рискует опуститься до 1,0800 и ниже.

Ралли доллара, вызванное еще более агрессивной риторикой ФРС, больше надавит на безжизненный фунт.

Трейдеры пересматривают повышение процентных ставок в США ближе к 5%. В ноябре ставка может быть повышена сразу на 100 б.п.

Ралли доллара в середине недели последовало за заявлениями главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари. Чиновник дал понять, что у него «очень мало уверенности в том, какой будет инфляция через шесть месяцев», и утверждал, что ЦБ должен продолжать повышать ставки, пока не будет «убедительных доказательств» прохождения инфляционного пика.

Что касается ставок, то сентябрьские прогнозы предполагали верхнюю границу на уровне 4,5% к концу года. Были также высказаны опасения по поводу повышения до 4,75% в начале следующего года. Уже сейчас понятно – речь идет о минимуме.

Базовая инфляция выросла с 6,3% до 6,6% в годовом выражении в сентябре, в то время как официальный или общий уровень инфляции оставался упорно повышенным на уровне 8,2%.

После разворота индекса доллара вновь активизировались ожидания по поводу достижения новых максимумов. Текущим диапазоном выступает 112,00–114,00. Эти отметки сохранят актуальность вплоть до следующего заседания FOMC. Если покупателям удастся прорваться выше 114,00, то рост ускорится до пика 2022 года в районе 114,80.

В среду днем нефтяные цены ускорили свой рост после падения до минимумов более чем за 2 недели накануне. Это падение было вызвано новостями о том, что администрация президента США намерена продать часть нефти из стратегических запасов страны (15 млн баррелей) в ответ на решение ОПЕК+ по сокращению нефтедобычи на 2 млн баррелей в сутки с ноября.

Текущая котировка нефти Brent – $91,27 за баррель. Нефть WTI поднялась до $84,19 за баррель. Накануне Brent подешевела на 1,7%, а цена WTI упала на 3,1%.

Однако аналитики полагают, что текущий локальный рост – это временное явление. Нефтяной рынок продолжит находиться под давлением, пока США будут распродавать свои резервы. Ожидается, что американский президент может принять аналогичное решение неоднократно этой зимой.

Высвобождение ресурсов направлено на обуздание роста цен на топливо на заправках в США и на нефть в мире в целом. Всего планируется высвободить 180 млн баррелей «черного золота». На данный момент стратегический нефтяной резерв США находится на минимальном с 1984 года уровне, который составляет порядка 400 млн баррелей нефти.

Вместе с этим, на нефтяном рынке сохраняется потенциал к росту на фоне беспокойства трейдеров по поводу предложения. Дело в том, что эмбарго ЕС на поставки энергоресурсов из России вступает в силу в декабре, а страны G7 продолжают работать над потолком цен на российскую нефть. Эти факторы в итоге смогут поддержать нефтяные цены на достаточно высоких уровнях.