Полная версия  
18+
7 0
107 комментариев
109 558 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 3 из 31
arsagera 18.05.2018, 15:42

Среднеуральский медеплавильный завод (SUMZ) Итоги 1 кв. 2018 г.

Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл операционные показатели и отчетность по РСБУ за 1 кв. 2018 года.

Ключевые показатели ОАО "СУМЗ" (SUMZ), млн руб.  1 кв. 2018

Выручка завода выросла почти вдвое - до – 9.1 млрд руб. К сожалению, внутри года компания не предоставляет информацию ни о структуре выручки, ни о ее динамике. Со своей стороны, мы можем предположить, что причиной скачка доходов стало увеличение собственного производства медной катанки и катодов. Операционные расходы увеличились в 2.3 раза - до 8.3 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на 33.1% до 793 млн руб.

Долговая нагрузка компании с начала года увеличилась на 2.6 млрд руб., составив 25.6 млрд руб., на фоне некоторого удешевления обслуживания долга: процентные расходы сократились с 419 млн руб. до 367 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 536 млн руб., отразив тем самым курсовые разницы по валютному долгу завода. В итоге чистые финансовые расходы выросли более чем в 3.5 раза и составили 898 млн руб.

В итоге чистый убыток по итогам отчетного периода составил 125 млн рублей против прибыли в 711 млн рублей годом ранее.

По итогам внесения фактических результатов мы повысили выручку и операционные расходы компании, в итоге потенциальная доходность акций снизилась.

Изменение ключевых прогнозных показателей ОАО "СУМЗ" (SUMZ), млн руб.  Прогноз на 2018

Балансовая цена акции на конец отчетного периода составила 255.5 рублей, что, исходя из оценочных спредов котировок на покупку и продажу в системе RTS Board, дает мультипликатор P/BV около 1.2 В данный момент акции компании в незначительном количестве остаются в наших диверсифицированных портфелях «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 02.04.2018, 17:33

СУМЗ. Итоги 2017 г: сокращение толлинга и укрепление евро привели к убыткам

Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл отчетность по РСБУ за 2017 год.

Смотри таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr...

Выручка завода прибавила 21,5%, достигнув 22,8 млрд руб. Наибольший вклад в общий результат внесли доходы от поставок медной катанки и катодов, которые выросли в 3 раза до 7,6 млрд руб. на фоне увеличения отгрузок до 20,7 тыс. тонн (рост в 2,7 раза) и роста средней цены на 14,2%. Выручка от толлинга снизилась до 6,3 млрд руб. (-16,9%). Отгрузки черновой давальческой меди сократилась на 16,3% - до 117,6 тыс. тонн, цена реализации составила 53 665 руб. за тонну (-0,8%).

Побочное производство драгоценных металлов продолжило занимать высокую долю в структуре доходов компании – поставки золота в черновой меди и аффинированного золота принесли компании 5,5 млрд руб. (-14,4%) на фоне снижения отгрузки на 6,4% и средней отпускной цены на аффинированное золото на 11,4%, а на золото в черновой меди – на 10,5%.

Выручка от продаж серной кислоты выросла на 37,6% - до 1,4 млрд руб. на фоне роста цены на 43,6% и снижения отгрузки на 4,1%. Прочая выручка, включающая отгрузки побочного серебра, увеличилась на 64% – до 2 млрд руб.

Операционные расходы прибавили 39,6%, достигнув 19,7 млрд руб. Порядка 90% из них приходится на затраты на закупку сырья и материалов, прибавивших 85,8% и составивших 17,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на одну треть до 3 млрд руб. Парадокс ситуации заключается в том, что сокращение толлинга и увеличение своего производства привело к обратному результату – к ухудшению операционной рентабельности.

Долговая нагрузка компании за отчетный период увеличилась на 7,3 млрд руб., составив 24,6 млрд руб., на фоне некоторого удешевления обслуживания долга: с 10,1% до 7,9%. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 1,5 млрд руб., отразив тем самым курсовые разницы по части валютного долга завода, номинированного в евро. В итоге чистые финансовые расходы выросли в четыре раза и составили 3,1 млрд руб.

В итоге завод зафиксировал чистый убыток в размере 274 млн руб. против прибыли 2,9 млрд руб. годом ранее.

По итогам внесения фактических результатов мы понизили прогноз финансовых результатов из-за увеличения себестоимости производства. Ранее в модель компании вносились коррективы в части линейки прогнозных цен на цветные металлы. Мы не приводим прогнозный ROE на 2018 год, так как его значение слишком велико из-за эффекта низкой базы и не может быть ориентиром в долгосрочном периоде. При продолжении негативных эффектов от перехода на самостоятельное производство и отказа от толлинга мы можем пересмотреть модель компании в связи с возможным «переносом» центра прибыли внутри Холдинга УГМК.

Смотри таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr...

Балансовая цена акции на конец отчетного периода составила 268 рублей, что, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, дает мультипликатор P/BV около 1,3. В данный момент акции компании в незначительном количестве остаются в наших диверсифицированных портфелях «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 23.08.2017, 12:29

Среднеуральский медеплавильный завод (SUMZ). Итоги 1 п/г 2017 г

Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл операционные показатели и отчетность по РСБУ за 1 п/г 2017 года.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sre...

Выручка завода сократилась на 8,5% - до 9,2 млрд руб. К сожалению, внутри года компания не предоставляет информацию ни о структуре выручки, ни о ее динамике. Со своей стороны, мы можем предположить, что причиной сокращения доходов стало укрепление рубля, и, как следствие, снижение стоимости переработки давальческого сырья и прочих статей выручки.

Операционные расходы увеличились на 5,6% - до 7,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на 46,5% до 1,46 млрд руб.

Долговая нагрузка компании с начала года увеличилась на 4,6 млрд руб., составив 21,9 млрд руб., на фоне некоторого удешевления обслуживания долга: процентные расходы сократились с 868 млн руб. до 845 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 901 млн руб., отразив тем самым курсовые разницы по валютному долгу завода. В итоге чистые финансовые расходы сократились почти в пять раз и составили 1,7 млрд руб.

В итоге завод зафиксировал чистый убыток в размере 298 млн руб. против прибыли годом ранее.

По итогам внесения фактических результатов мы внесли изменения в модель компании, уточнив расчет затрат.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sre...

Балансовая цена акции на конец отчетного периода составила 265,5 рублей, что, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, дает мультипликатор P/BV около 1.0. Однако в случае сохранения стабильного курса национальной валюты и следования динамики цен на продукцию компании соответствующим мировым ориентирам, по нашим оценкам СУМЗ может продемонстрировать прибыль по итогам 2017 года в размере около трети своей текущей капитализации. В данный момент акции компании в незначительном количестве остаются в наших диверсифицированных портфелях акций «второго эшелона».

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

0 0
Оставить комментарий
1 – 3 из 31

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)