Полная версия  
18+
7 0
107 комментариев
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 2 из 21
arsagera 18.05.2018, 13:08

Гайский ГОК (GGOK) Итоги 1 кв. 2018 года: небольшое снижение основных финансовых показателей

Гайский ГОК опубликовал отчетность по РСБУ за первые три месяца 2018 года.

Ключевые показатели ПАО "Гайский ГОК" (GGOK), млн руб.  1 кв. 2018

Выручка ГОКа снизилась на 4.3% до 6.03 млрд руб. Операционные расходы компании снизились на 2% - до 4.95 млрд руб., в итоге операционная прибыль ГОКа уменьшилась на 13.8% - до 1.1 млрд руб., а операционная рентабельность сократилась с 20% до 18%.

Блок финансовых статей традиционно оказывает существенное влияние на итоговый результат: отрицательное сальдо финансовых доходов и расходов составило 229 млн руб. Общая долговая нагрузка компании за отчетный период не изменилась, составив 12,1 млрд руб., а затраты на обслуживание долга составили 279 млн руб. Отметим, что компания, по всей видимости, занимается кредитованием связанных сторон – по состоянию на квартал финансовые вложения превысили 4.1 млрд руб. При этом средняя ставка по финвложениям составляет 8.7%, а обслуживает долг компания примерно под 9.2%.

В итоге чистая прибыль комбината снизилась до 676 млн руб., сократившись на 16%.

Вышедшая отчетность оказалась в целом в рамках наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы не стали пересматривать прогноз финансовых показателей компании.

Изменение ключевых показателей ПАО "Гайский ГОК" (GGOK) Прогноз на 2018 год

На данный момент, исходя из среднего значения котировок на продажу и покупку в системе RTS Board, акции Гайского ГОКа оценены с P/E 2018 около 7 и не входят в число наших приоритетов. Мы не видим будущего ГОКа как самостоятельного эмитента и считаем, что рано или поздно он будет консолидирован в состав УГМК.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 27.11.2017, 18:21

Гайский ГОК (GGOK). Итоги 9 мес. 2017 г: хорошие дивиденды и давление на прибыль со стороны расходов

Гайский ГОК опубликовал отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017 года.

Выручка ГОКа выросла на 6,2% до 17,6 млрд руб. По всей видимости, на увеличении доходов сказался рост средней цены на медный концентрат.

Операционные расходы компании выросли на 10,9% - до 15 млрд руб., в итоге операционная прибыль ГОКа упала на 15,3% - до 2,5 млрд руб., а операционная рентабельность сократилась с 18,0% до 14,3%.

Блок финансовых статей традиционно оказывает существенное влияние на итоговый результат: отрицательное сальдо финансовых доходов и расходов составило 1 млрд руб. Общая долговая нагрузка компании c начала года незначительно снизилась, составив 12 млрд руб., а затраты на обслуживание долга составили 1,12 млрд руб. Отметим, что компания, по всей видимости, занимается кредитованием связанных сторон – по состоянию на конец квартала финансовые вложения превысили 5,7 млрд руб. При этом средняя ставка по финвложениям составляет примерно 10%, а обслуживает долг компания примерно под 12,2%. В отличие от прошлого года, когда отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 537 млн руб., в текущем году аналогичный показатель составил всего 320 млн руб., что объясняется частичным замещением валютного кредита рублевым.

В итоге чистая прибыль комбината составила 1,17 млрд руб., сократившись на 18,2%.

Приятной неожиданностью из области невозможного для акционеров компании стали дивиденды, утвержденные Собранием акционеров в июле и ноябре текущего года – 2 млрд руб. и 1,7 млрд руб. – из прибыли по итогам 2016 года и из нераспределенной прибыли прошлых лет соответственно, что в сумму составило 5 990,83 рублей на одну акцию. Ранее компания дивидендов не выплачивала.

Отметит интересный момент, что до выплаты данных дивидендов из капитала компании вышел самый крупный миноритарный акционер – Prosperity Capital Management. Связанное с «Уральской горно-металлургической компанией» АО «Ависта Сервис» стало владельцем 5,64% «Гайского ГОК» 6 июля, следует из материалов ГОКа. Аналогичный пакет акций ГОКа продал Prosperity, владевший долей в комбинате с 2007 года. Напомним, что самой УГМК принадлежит 90,87% акций Гайского ГОКа. Что же касается «Ависта Сервис» (Верхняя Пышма, Свердловская область), то она ранее представляла интересы УГМК, в частности, в сделке с акциями ОАО «Малышевское рудоуправление». Также компания совместно с УГМК владеет акциями ООО «ТД «Урал-Щебень», а ранее была акционером и других подконтрольных УГМК компаний, в том числе УК «Русэлектрокабель», «Горнорудная компания Уральское золото».

По итогам внесения фактических данных мы пересмотрели параметры нашей модели компании в части дальнейших выплат дивидендов.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Гайский ГОК» (ggok) 9м 2017

Напомним, что компания продолжает осуществлять масштабную инвестиционную программу, результатом которой должно стать как повышение объемов перерабатываемой руды, так и обеспечение более высоких показателей по содержанию меди и цинка в концентратах. В то же время мы не видим будущего ГОКа как самостоятельного эмитента и считаем, что рано или поздно он будет консолидирован в состав УГМК. На данный момент, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, акции Гайского ГОКа оценены с P/E 2017 около 11 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)