Полная версия  
18+
5 0
102 комментария
95 168 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 3 из 31
arsagera 21.02.2018, 00:00

Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK). Итоги 2017 г.: рост цен на сталь

НЛМК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 12 месяцев 2017 года.

Ключевые показатели ПАО НЛМК, 2017

Консолидированная выручка компании в отчетном периоде выросла на 31,8% до $10,1 млрд, прежде всего, вследствие существенного роста цен на металлургическую продукцию.

Операционные расходы увеличились более медленными темпами (+30,7%) до $8 млрд благодаря реализации программ повышения операционной эффективности, а также за счет расширения ценовых спрэдов между ценами на сталь и сырье. В результате операционная прибыль НЛМК увеличилась на 36,4% до $2 млрд. Обратимся к анализу сегментных результатов.

У крупнейшего дивизиона компании – «Плоский прокат Россия» – продажи металлопродукции выросли на 2,9%, составив 13,1 млн тонн на фоне восстановления спроса со стороны конечных российских потребителей и увеличения спроса на полуфабрикаты на экспортных рынках.

Средняя цена реализации дивизиона выросла на треть до $587 за тонну. На фоне резко выросших затрат на сырье (главным образом, на коксующийся уголь) прочие статьи расходов показали умеренный рост. Это позволило сегменту нарастить операционную прибыль на 29,4% до $1,36 млрд.

Выручка сегмента «Сортовой прокат Россия» увеличилась на 38,7% – до $1,8 млрд, главным образом, за счет роста цен реализации продукции на 31,5%. Операционная прибыль сегмента снизилась на 15,4% до $77 млн, что было связано с сужением спрэдов из-за позднего начала строительного сезона в РФ и роста цен на лом.

Выручка «Зарубежных прокатных активов» возросла на 40,3% - до $2,1 млрд. Продажи сегмента выросли на 16,1% до 2,7 млн тонн, при этом средняя цена реализации выросла на 20,8%. В итоге сегмент получил операционную прибыль $133 млн (+20,9%).

В сегменте «Добыча и переработка сырья» продажи железорудного сырья остались практически без изменения на уровне 17,1 млн тонн (-0,8%), при этом произошло перераспределение портфеля продаж в пользу окатышей. Отметим при этом, что объемы поставок третьим сторонам носили символический характер. На фоне резко выросших среднегодовых цен реализации выручка сегмента увеличилась на 58,1% до $944 млн. Контроль над производственными затратами и экономия от реализации оптимизационных программ обеспечили увеличение операционной прибыли в 1,9 раза до $524 млн.

С учетом операционной прибыли прочих сегментов и корректировок на внутрисегментные операции консолидированная прибыль Группы НЛМК, как уже отмечалось, составила $2 млрд. Для анализа финансовых и прочих статей вернемся от сегментных показателей к консолидированным.

Долговая нагрузка компании за отчетный период незначительно увеличилась до $2,3 млрд. Проценты к уплате при этом сократились на 17,4% – до $87 млн. Финансовые вложения компании остались на уровне $1,6 млрд, но доходы по процентам снизились с $39,1 до $29 млн. Положительные курсовые разницы составили $17 млн против орицательного значения годом ранее в $129,1 млн. В отчетном периоде чистые финансовые расходы сократились с $255,3 млн до $118 млн. В итоге чистая прибыль компании выросла на 55,1%, составив $1,45 млрд.

После анализа вышедшей отчетности мы скорректировали наши прогнозы консолидированных финансовых показателей компании на будущие годы из-за пересмотра линейки цен на сталь и железную руду.

Изменение ключевых показателей НЛМК, 2017

Акции компании торгуются с P/E 2018 около 10 и не входят в число наших приоритетов в секторе черной металлургии, где мы отдаем предпочтение акциям ЧМК и привилегированным акциям Мечела.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 21.05.2013, 18:58

Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK). Итоги 1 кв. 2013 г.: без улучшений

НЛМК представил отчетность по МСФО за 1 кв. 2013 г. Как и ожидалось результаты довольно слабые. Выручка снизилась на 8% г/г, составив 2,86 млрд долл. на фоне неблагоприятной ценовой конъюнктуры на рынке стали. При этом себестоимость сократилась только на 2% г/г, коммерческие и управленческие расходы – на 9% г/г. В итоге валовая прибыль компании упала на 26% г/г, составив 524 млн долл., операционная прибыль – на 57% г/г, составив 111 млн долл. Разочаровывает тот факт, что при относительно неплохой обеспеченности сырьем, издержки компании опережают цены на продукцию. Что касается итогового результата, в 1 кв. 2013 г. НЛМК продемонстрировал чистую прибыль в размере 38 млн долл., это на 78% ниже результата 1 кв. 2012 г. Низкий уровень чистой прибыли объясняется увеличившейся суммой процентных платежей (включая капитализированные процентные расходы) и курсовыми разницами, убытки от которых, составили 31 млн долл. и 27 млн долл. соответственно.

Во 2 кв. 2013 г. менеджмент компании ожидает роста выручки на 2-3%, вследствие сезонного восстановления спроса на внутреннем рынке, ожидаемого роста цен на продукцию, а также отложенного эффекта отражения экспортных продаж.

По нашим прогнозам чистая прибыль компании в ближайшие пару лет будет находиться на уровне около 400-700 млн долл., что существенно ниже докризисных показателей. Это обстоятельство вкупе с текущей ценой не позволяет компании войти в число наших приоритетов.

Первоисточник

0 0
Оставить комментарий
arsagera 28.03.2013, 00:01

Новолипецкий металлургический комбинат. Провальный квартал провоцирует падение котировок

НЛМК опубликовал отчетность по МСФО за 2012 г., разочаровавшую инвесторов. Выручка компании в 4 кв. 2012 г составила 2,8 млрд долл. ,что на 7% ниже, чем в предыдущем квартале. Причина снижения кроется в сокращении объемов продаж и цен реализации. Выручка за весь 2012 год составила 12,2 млрд долл., увеличившись на 4% год-к-году, на фоне возросших мощностей компании. При этом себестоимость выросла на 11% год к году, коммерческие и управленческие расходы - на 4 % год к году. В итоге валовая прибыль сократилась на 14%, составив 2,9 млрд долл., операционная прибыль – на 32%, составив 1,1 млрд долл. Разочаровывает тот факт, что при относительно неплохой обеспеченности сырьем, издержки компании опережают цены на продукцию. Еще одним неприятным моментом в отчетности стало начисление в 4 кв. 2012 г. разовых неденежных резервов в составе прочих расходов в размере 133 млн долл., а также рост эффективной ставки по налогу на прибыль до 33% в годовом исчислении. В результате, чистая прибыль компании по итогам 2012 г. составила 596 млн долл., что на 56% ниже чем годом ранее.

На наш взгляд, восстановление цен на сталь следует ожидать не ранее 2 полугодия 2013 г. По нашим прогнозам чистая прибыль компании в ближайшие пару лет будет находиться на уровне около 1 млрд долл., что существенно ниже докризисных показателей. Это обстоятельство вкупе с текущей ценой не позволяет компании войти в число наших приоритетов.

Задать нам вопрос по данному эмитенту вы можете здесь.

0 0
Оставить комментарий
1 – 3 из 31

Последние записи в блоге

ДИОД (DIOD) Итоги 2019 г.: финансовые статьи обеспечили прибыль
СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 2019 г.: выгодная сделка с Фордом
АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2020 г.: непубличные активы пока не обеспечивают прорыв
ETALON GROUP PLC. (ETLN) Начало аналитического покрытия
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP) Итоги 1 кв. 2020 г.: разочаровывающая стоимость процессинга
Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 1 кв. 2020 г.: рекорд по чистой прибыли и антирекорд - по операционной
Новороссийский морской торговый порт (NMTP) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовой ураган
Транснефть (TRNFP) Итоги 1 кв 2020 г.: устойчивые результаты начала года
Бурятзолото (BRZL) Итоги 2019 г. и 1 кв. 2020 г.: запоздалые новости
Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1373)
акция (52)
арсагера (1546)
блогофорум (1063)
выручка (1058)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (870)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)