Полная версия  
18+
7 0
107 комментариев
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 1 из 11
arsagera 06.08.2018, 13:08

BMW AG (BMW.DE, BMW3.DE). Итоги 6 мес. 2018 года

Производитель автомобилей и мотоциклов BMW AG раскрыл консолидированную финансовую отчетность за первые шесть месяцев 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bmw_ag/itogi_6_mes_2018_...

Совокупная выручка немецкой компании снизилась на 4% - до €47.7 млрд. Обратимся к анализу финансовых показателей сегментов.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bmw_ag/itogi_6_mes_2018_...

Автомобильный сегмент, который приносит Группе львиную долю выручки (87%), показал рост объемов продаж на 1.8%. Реализация автомобилей бренда BMW выросла на 2%, Mini – на 0.1%, а Rolls-Royce – на 13.1%. При этом средняя цена проданного автомобиля в рассматриваемом периоде уменьшилась на 3.3%. Рост реализации Rolls-Royce произошел, главным образом, из-за запуска обновленной модели Phantom.

Наиболее динамично росли продажи Группы BMW в Северной и Южной Америке (+3.9%) и в Германии (+3.7%) на фоне скромных изменений объемов продаж на рынке Европы в целом (+1.2%), и даже снижения Великобритании (-1%).

Тройка наиболее продаваемых моделей BMW – третья и пятая серии, а также BMW X1. Среди автомобилей Mini - MINI Hatch (3- и 5-дверные). С начала текущего года более половины от всех проданных Rolls-Royce составляли модели Wraith/Dawn, показавшие снижение продаж на 5%, уменьшение объемов по модели Ghost составило 2.2%.

Стоит отметить, что в отчетном периоде электрифицированные модели BMWi, MINI ELECTRIC и гибридные iPerformance в сумме показали рост продаж на 42.5% и достигли 60.7 тыс. электрокаров с начала года.

На снизившуюся почти на 8% до €3.8 млрд операционную прибыль повлияли неблагоприятные валютные факторы, повышенные расходы на исследования и разработки, а также затраты на запуск новых моделей. Рентабельность сегмента снизилась до 9.2%, находясь в середине целевого диапазона в 8-10%.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bmw_ag/itogi_6_mes_2018_...

В сегменте по производству мотоциклов объем реализации снизился на 1.6% до 87 тыс. мотоциклов. Средняя цена мотоцикла в рассматриваемом периоде снизилась на 8.7% из-за структурного сдвига в пользу более дешевых моделей. Заметное снижение продаж (-7.9%) по причине плохих погодных условий произошло на европейском рынке, в частности, падение объемов реализации на итальянском и немецком рынках составило 5% и 18.8% соответственно. Снижение операционной прибыли почти на четверть до €175 млн обусловлено существенным сокращением объемов реализации.

Деятельность финансового сегмента, главным образом, объединяет кредитование, лизинг и страхование, и доходы сегмента напрямую связаны с ростом объема продаж Группы. Сегмент «Финансовые услуги» показал снижение операционной прибыли на 1.3% до €1.18 млрд.

В итоге операционная прибыль компании уменьшилась на 4.8% до €5.8 млрд.

В блоке финансовых статей был получен положительный совокупный результат в размере €559 млн против €485 млн годом ранее, что было обусловлено переоценкой инвестиций в DriveNow на фоне снижения доли в прибылях в ряде совместных предприятий: BMW Brilliance Automotive Ltd. (Shenyang) и THERE Holding B. V. (Amsterdam).

В итоге чистая прибыль снизилась на 2.8% до 4.3 млрд.

Отчетность вышла в целом рамках наших ожиданий. По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых результатов на будущие периоды в части уменьшения прогнозной операционной рентабельности автомобильного сегмента.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bmw_ag/itogi_6_mes_2018_...

Если говорить о будущих результатах, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе компания будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне €8-9 млрд. Мы отдаем предпочтение обыкновенным акциям компании, обращающимся с мультипликаторами P/BV 2018 около 0.9 и P/E 2018 около 7.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
1 – 1 из 11

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)