Достаточно часто у инвесторов возникает вопрос, что выгоднее: вложение в недвижимость или в фондовый рынок, в золото или в валюту? А может, лучше депозит? Обгоняет ли инфляцию индексное инвестирование? Список можно продолжать достаточно долго.

В данном материале приводится обобщенный сравнительный обзор эффективности инвестирования в такие инструменты как акции, недвижимость, депозит, золото, валюта.

Источники данных:

Индекс ММВБ - http://www.micex.ru/

Депозит - средневзвешенная ставка по рублевым депозитам физических лиц в кредитных организациях сроком до 1 года по состоянию на начало года (кроме депозитов до востребования) - http://cbr.ru/

Недвижимость – изменение стоимости недвижимости на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге - http://www.bn.ru/

Золото – изменение стоимости золота в долларах США - http://www.gold.org/

Доллар – изменение курса доллара по отношению к рублю - http://cbr.ru/

Инфляция – индекс потребительских цен - http://gks.ru/

График 1. Процентные изменения

Из данных, которые мы использовали для расчетов, можно сделать следующие основные выводы:

Депозиту удалось обогнать темпы официальной инфляции (реальный рост цен может быть выше официального) только 4 раза. Разница составляла от 0,1% до 1,1%.

Фондовый рынок демонстрировал отрицательную динамику 4 раза за исследуемый промежуток времени.

Доллар резко дорожал относительно рубля 3 раза: в 1998, 1999 и 2008 годах.

Золото (долл.) не демонстрировало высоких результатов роста стоимости. Лишь с 2002 года наблюдается тенденция по росту стоимости золота.

В пересчете на рубли рост стоимости золота более внушителен, что связано с периодическим падением курса рубля.

Процентные ставки по депозитным вкладам за прошедшее время сократились.

Далее рассмотрим динамику стоимости вложенных средств (предположим, что мы вложили 100 руб.) на двух отрезках времени с конца 1997 года по конец 2012 года и с конца 1999 года по конец 2012 года. Второй отрезок позволяет оценить эффективность инвестиций в период без аномальных значений процентных изменений по всем инструментам.

График 2. Динамика стоимости вложенных средств.

На отрезке с конца 1997 года по конец 2012 наиболее выгодными оказались вложения 100 руб. в недвижимость (2 898 руб.) и золото (2 766 руб.), что, как мы уже говорили, связано с девальвацией национальной валюты в 1998 году. Вложения в акции также показали хороший результат (1 724 руб.).

В период с конца 1999 года по конец 2012 года наилучший результат продемонстрировали вложения в недвижимость (980 руб.), акции были близки по результату к недвижимости (852 руб.).

Теперь рассмотрим ситуацию с регулярным (ежегодным) инвестированием по 100 рублей в данные инструменты на тех же отрезках времени (с конца 1997 года и с конца 1999 года).

График 3. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании.

При регулярном инвестировании на первом рассматриваемом отрезке (С 1997 по 2012 годы) лидером стали вложения на фондовом рынке. Это объясняется покупками, сделанными в периоды снижения цен в 1998, 2000 и 2008 годах. На втором отрезке (с 1999 по 2012 годы) вложения в недвижимость, акции и золото показали схожий результат.

Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2012 года представлены в следующей таблице:

Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в предыдущих материалах управляющей компании «Арсагера»:

Акции и недвижимость в долгосрочном периоде приносят в среднем сопоставимую доходность.

Инвестиции в акции и недвижимость в долгосрочном периоде значительно превосходят инфляцию.

Вложение денег в депозитные вклады не способно защитить от инфляции.

Инвестиции в золото (руб.) были существенно выгоднее акций только в одном рассмотренном варианте (из-за резкого обесценения рубля в 1998 году).

При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.

Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль их владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. У акций это выражается в виде дивидендов, а у недвижимости – в виде рентного дохода.

Давайте рассмотрим, каким именно образом дивидендная доходность по акциям скажется на расчетах при инвестировании 100 руб. в конце 1997 г. в индекс ММВБ.

В среднем по индексу дивидендная доходность на отрезке с конца 1997 года по конец 2012 года составляла 2% в год.

График 4. Динамика дивидендной доходности по индексу ММВБ.

Всего дивидендов было получено на сумму — 274 руб. С учетом их реинвестирования в индекс ММВБ стоимость вложений в конце 2012 года составила 2 302 руб. При этом стоимость вложений в индекс без реинвестирования дивидендов составила 1 724 руб. Таким образом, дивиденды улучшили результат прироста стоимости вложений более чем на 30%.

Представленные расчеты подтверждают эффективность инвестиций в активы, которые позволяют получать доход не только от прироста их стоимости, но и дополнительно генерируют прибыль своим владельцам.

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу «Акции vs Золото»

Вопросы к акции:

Какой актив, согласно статистическим данным, в долгосрочном периоде проигрывает инвестированию в золото?

• Нефть
• Недвижимость
• Облигации (банковские депозиты)
• Акции

Какая форма вложения в золото более выгодна?

• Однозначного ответа нет — у каждого вида вложения есть свои плюсы и минусы
• Инвестиционные фонды, так как паи этих фондов обладают высокой ликвидностью
• Золото в слитках, так как это материальная ценность, которая будет с тобой
• ОМС, так как существует прямая привязка вложений к стоимости золота без существенных дополнительных издержек

В чем принципиальное отличие вложений в золото и в акции золотодобывающих компаний?

• Золото, в отличие от акций, не позволяет зарабатывать на ежедневных колебаниях курсовой стоимости
• Для оценки перспективности вложений в акции используется фундаментальный анализ, а в золото - технический
• Золото универсальное платежное средство и его ликвидность гораздо выше акций
• Вложения в золото — это покупка товара, вложения в акции золотодобывающих компаний — это покупка бизнеса, который производит товар (золото), тем самым создавая добавленную стоимость

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

В этом материале приводятся результаты сравнения вложений в акции золотодобывающих компаний и в золото.

Сегодня вложение в золото является очень популярной инвестиционной идеей. Золото растет в цене, несмотря на то, что объем его добычи покрывает нужды ювелирного производства и нужды центральных банков государств. Следовательно, главный вопрос, который должен задать себе инвестор при вложении в золото: а что с ним будет через 10 лет, останется ли золото ценностью и почему?

Формы вложений в золото

Основные формы приобретения драгоценных металлов:

• Покупка золотых изделий. Такие изделия не слишком ликвидны, то есть их непросто продать, к тому же, в стоимости ювелирных изделий велика доля труда ювелира, которая может быть не оценена по достоинству, в случае если Вы решите продать изделие (хранение сбережений в виде золота (в слитках или драгоценных изделиях) называется – тезаврация).
• Золото в слитках. Существенный недостаток — продажа слитков облагается НДС (18%). Также литое золото необходимо где-то хранить. Например, в банках, где за хранение придется также платить.
• Обезличенный металлический счет (ОМС). Если вы выбрали ОМС, то физически вы золото не покупаете. Просто вносите деньги в банк, который пересчитывает средства в граммы золота. Они учитываются и меняются в цене в зависимости от мировых цен на металл. Если они растут — ваш счет становится больше, но если падают — вы теряете деньги. Главным недостатком данного способа вложения в золото является то, что в рамках ОМС Вы принимаете на себя риски банка, да и не факт, что на Ваши средства будет приобретаться материальное золото.
• Инвестиционные и коллекционные монеты. Последние являются более дорогими, выпускаются меньшим тиражом. Инвестиционные монеты хороши тем, что их продажа не облагается НДС. В остальном это вложение мало отличается от покупки слитков. А продажа коллекционных монет налогом облагается. Стоимость монет зависит от многих факторов, а любая царапина приведет к значительному уменьшению стоимости монеты.

Недостатки вложений в золото

Некоторые недостатки вложений в золото в зависимости от формы вложений были изложены выше. Далее остановимся на общих моментах вложения в золото.

В случае, когда Вы приобретаете золото в банке, тем или иным способом, то недостатком будет являться большой спрэд (то есть разница между тем по какой цене банк продает Вам золото, и по какой будет покупать). Зачастую эта разница составляет несколько процентов.

Золото это непроизводительный актив, то есть, вкладывая средства в золото, Вы надеетесь на рост его стоимости, если его не будет, то не будет и дохода.

Золото не является предметом первой необходимости (как, например, недвижимость), спрос на него может изменяться довольно резко, к тому же, если какое-либо государство начнет активно распродавать свои резервы (пока цены высоки), то цена на него, ввиду большого объема предложения упадет.

Может лучше золотодобывающие компании?

Прибыль от роста цен на золото получают не только спекулянты, а в первую очередь компании, которые занимаются добычей золота. Для них золото – это не спекуляции, а бизнес. Безусловно, изменение цен на золото влияет и на прибыль золотодобывающих компаний. Однако зависимость здесь нелинейная. Увеличение цен на золото увеличивает разницу между себестоимостью добычи золота и ценой его продажи, что, в свою очередь, может привести к увеличению прибыли компании.

Возникнет вопрос: «А что мне до этой прибыли? Ведь ее получает компания и ее владельцы, а не я?» Здесь стоит вспомнить, что каждый может стать владельцем золотодобывающей компании и иметь право на часть (пусть и небольшую) ее прибыли. Сделать это можно посредством приобретения акций компании.

Здесь стоит отметить, что по нашим оценкам акции золотодобывающих компаний обладают низким уровнем потенциальной доходности, поэтому мы рекомендуем обратить внимание на акции, обладающие более высоким потенциалом.

Владея акциями, Вы надеетесь на рост их стоимости, но, в данном случае, даже если роста не будет, то существуют дивидендные выплаты.

В данном случае золотодобывающие компании были приведены исключительно в качестве примера. Используя акции, инвесторы могут стать владельцами (пусть и с маленькой долей) любых публичных компаний. Если Вы считаете, что цены на недвижимость будут расти, а строительные компании получат на этом некую «сверхприбыль», то почему бы не поучаствовать в их деятельности путем покупки акций?

Приведем график сравнения эффективности вложения 100 рублей в золото, депозиты и фондовый рынок. (Мы уже приводили подобные графики в статьях: ПИФ + банковский депозит = ♥, ПИФ vs накопительное страхование жизни)

Как видно из графика, вложение в золото в период с 1998 по 2010 годы значительно уступает по результату инвестициям на фондовом рынке и лишь немного превосходит банковские депозиты. Кроме того, стоит учесть, что результат вложения в золото приведен без учета различных издержек при вложениях в данный металл (о которых упоминается выше). Данные издержки сократили бы итоговый результат.

Будущее вложений в золото

Как написано в начале статьи, инвестору (именно инвестору, а не спекулянту) при совершении инвестиций стоит задуматься о том, что же будет с его вложениями через 10 лет. Со стопроцентной вероятностью на этот вопрос не может ответить никто. Однако стоит отметить, что спрос на золото среди производителей ювелирных изделий и компьютерной техники значительно меньше добычи (источник: www.gold.org). Поэтому фундаментальных основ для роста цены на золото нет, однако она растет, но как долго это еще будет продолжаться? Ведь в истории стоимости золота были и значительные падения.

Падение спроса на акции конкретного эмитента также возможно, но, как показывает статистика, в долгосрочной перспективе стоимость акций растет. Это связано с тем, что компании каждый день работают и зарабатывают прибыль для себя и акционеров, что, в конечном счете, сказывается на стоимости акций. В тоже время стоимость золота – это, по сути, виртуальная договоренность, которая обусловлена не столько нуждами реального производства, сколько взглядом отдельных участников рынка на его стоимость.

Выводы:

• Существуют различные варианты вложений в золото, каждый из которых имеет свои плюсы и минусы.
• Золото не является производительным активом. Инвестируя в него средства, можно надеяться только на рост стоимости золота, которого может и не быть, ведь потребности производителей, использующих золото, полностью удовлетворяются добычей.
• Выгоду от роста стоимости на золото получают компании, занимающиеся его добычей. Если Вы хотите принять участие в этом бизнесе, то можете приобретать их акции.
• График сравнения эффективности инвестиций за период с 1998 по 2010 года, который мы привели в материале, показывает, что инвестиции на фондовом рынке могут значительно превосходить по результату остальные инструменты.