Мы продолжаем процесс с ОАО «Башкирнефтепродукт», где добиваемся равных цен выкупа обыкновенных и привилегированных акций в ходе присоединения к ОАО «Башнефть». Хочется обратить внимание на типовую ситуацию, которая встречается в отчетах оценщика при оценке «префов», на примере этой ситуации.
Рыночная стоимость 100% собственного капитала ОАО «Башкирнефтепродукт» оценена в размере 6 940 млн рублей.
Согласно Уставу ОАО «Башкирнефтепродукт», в обществе эмитировано 13 588 455 обыкновенных акций и 582 927 привилегированных акций. Таким образом, общее количество акций, составляющих 100% уставного капитала общества, равняется 14 171 382 шт. Путем деления стоимости Общества, полученного независимым оценщиком на общее количество акций общества (6 940 млн рублей/14 171 382), получаем стоимость одной голосующей акции общества, определенной оценщиком в размере 490 рублей за одну акцию.
Далее, по непонятным, необоснованным и не указанным в отчете причинам независимый оценщик делает вывод о разной стоимости одной привилегированной и одной обыкновенной акции, хотя, как указано выше, общую стоимость компании оценщик выводит именно исходя из стоимости одной акции в размере 490 рублей.
Возникает уместный вопрос о потере разницы в рыночной стоимости Общества в размере 126 015 541 рублей. Указанная разница образуется следующим образом:
При этом при использовании рыночной стоимости одной акции в размере 490 рублей за одну привилегированную акцию и за одну обыкновенную акцию указанной потери стоимости, означающей прямые убытки владельцев привилегированных акций от выкупа, не происходит. Подробнее о правовой оценке данной ситуации.
Материалы по теме: |