Полная версия  
18+
5 0
102 комментария
95 168 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 2 из 21
arsagera 25.03.2013, 15:54

«Никель хуже меди не случайно: причина в пресловутом «Made in China»

В рамках регулярно проводимого в компании исследования товарных рынков был обновлен прогноз цен на медь. В этом материале мы хотели бы представить основные результаты исследования.

Последнее обновление модели датируется декабрем 2011 года, и тогда мы прогнозировали среднегодовую цену меди за 2012 год на уровне 7 982 $ за тонну, что на 9,4% ниже цены 2011 года (8 811 $ за тонну). Фактическое значение показателя за 2012 год составило 7 962 $ за тонну, что на 9,5% ниже цены 2011 года. Таким образом, наш прогноз на 2012 год оказался весьма точным: отклонение от факта составило всего 0,3%.

Следует заметить, что данное исследование носит глобальный характер. Для прогноза цен мы пытаемся понять, как будет изменяться объем общемировых добывающих мощностей медной руды, основываясь на планах компаний-производителей. Спрос на медь мы рассчитываем, базируясь на наших взглядах на развитие отраслей, предъявляющих основную часть спроса на медь: автомобилестроения, строительства, электроники. В результате снижения темпов роста данных отраслей наш прогноз спроса на медь был понижен. Так, годовые темпы роста отрасли электроники ранее прогнозировались нами на уровне 7% ежегодно до 2014 года. После пересмотра этот показатель составляет около 5%. В результате, был понижен прогноз спроса на 2014 год на 1,6% (с 19 715 до 19 408 тыс. тонн). Также на изменение прогноза повлияло обновление структуры спроса на медь: увеличилась доля отрасли электроники при снижении долей автомобилестроения и строительства

По итогам обновления модели построен прогноз цен до 2015 года. Несмотря на то, что до 2014 года мировой объем добычи будет расти быстрее спроса на медь, мы предполагаем, что в ближайшие два года цена меди будет показывать примерно 7%-ый рост ежегодно и по итогам 2014 года превысит свое максимальное историческое значение в 2011 году. При этом цена будет расти не из-за дефицита на рынке, а в результате роста средней себестоимости добычи меди, о чем предупреждают ведущие производители.

Наш отраслевой анализ по цветной металлургии можно посмотреть здесь

Читать статью полностью здесь

0 0
Оставить комментарий
arsagera 22.02.2013, 13:23

Эссе об основных тенденциях в мировой экономике

Команда аналитиков УК «Арсагера» ведет постоянный мониторинг текущей ситуации в мировой экономике и формирует собственное видение ее будущих изменений. Результатом такого подхода является прогноз цен на основные биржевые товары, что позволяет более качественно осуществлять покрытие анализируемых нами эмитентов. Дополнительно к прогнозу цен такой макроанализ позволяет сформировать относительно объективное представление о тенденциях развития мировой экономики. В этом материале мы хотим поделиться с Вами основными промежуточными выводами, которые можно сделать на текущем этапе исследования. В последнее десятилетие происходит смещение центров влияния из стран с развитой экономикой в «emerging markets». Эта тенденция подтвердилась в результате обновления прогноза развития базовых отраслей, формирующих спрос на биржевые товары: автомобилестроение, электроника, строительство. Как видно на представленных ниже схемах, данные отрасли предъявляют большую часть спроса на такие металлы как медь, цинк, никель и другие. По итогам обновления моделей индексы спроса отраслей были понижены относительно предыдущего прогноза.В отрасли автомобилестроения снижены прогнозы объема производства автомобилей, публикуемые ежегодно информационным агентством IHS. В частности, понижен прогноз производства автомобилей в Африке и на Ближнем Востоке, что вызвано происходящими в последние годы в этих регионах политическими событиями. В результате, прогноз индекса спроса данной отрасли к 2014 году снизился на 3,8% с 172 до 165 пунктов (базовый год – 1997). Этот индекс отражает изменение мирового производства автомобилей в физическом объеме. Однако интересна не столько динамика отрасли в целом, сколько изменение ее региональной структуры. Так, по итогам 2012 года Китай впервые обогнал Европу по объему производства автомобилей. По нашим прогнозам, средние темпы годового прироста с 2011 по 2016 годы будут максимальными в Южной Азии и в Китае. В регионах, традиционно считавшихся лидерами отрасли, в ближайшие 5 лет предполагается снижение темпов роста производства автомобилей. В отрасли строительства прогноз индекса спроса понижен на 3,8%. Снижение темпов роста объемов строительства наблюдается, прежде всего, в Китае, Европе и Австралии. Тем не менее, по нашим прогнозам, среди рассмотренных отраслей строительство будет развиваться наиболее высокими темпами. В региональной структуре отрасли строительства также происходит смещение в сторону стран с развивающейся экономикой. Но, как и в случае с автомобилестроением, в числе лидеров остаются США. В электронике ситуация аналогична. Индекс спроса отрасли электроники к 2014 году понижен на 5,3% относительно предыдущего прогноза; новое значение составляет 175 пунктов (базовый год – 2000). Что касается непосредственно цен на товары, в настоящее время ведется плановое обновление моделей прогноза цен. Несмотря на некоторое снижение спроса, мы не ожидаем существенного изменения наших предыдущих прогнозов цен на биржевые товары. Но чтобы давать более точные оценки, необходимо обновить индексы спроса со стороны других отраслей, а также ожидаемые объемы предложения металлов ведущими производителями. На данный момент эта работа проделана только по металлам платиновой группы (МПГ). И здесь мы уже видим эффект от изменения прогнозов по автомобилестроению. В связи с тем, что больше половины производимой платины и палладия используется при производстве автокатализаторов, цены на эти товары очень чувствительны к изменениям в этой отрасли. Более того, поскольку в разных типах автокатализаторов используется разное количество МПГ, спрос на эти металлы зависит от соотношения производства автомобилей с бензиновыми и дизельными двигателями, и как следствие, от региональной структуры производства автомобилей. В Китае большая часть новых автомобилей производится с бензиновыми двигателями, в Европе – с дизельными. Сегодня производители автокатализаторов для бензиновых двигателей в целях экономии имеют возможность неограниченно замещать платину палладием. В автомобилях с дизельным двигателем такое замещение возможно лишь в незначительных объемах. Логично, что при текущем прогнозе производства в Китае и Европе спрос на палладий будет расти быстрее, чем на платину. В результате, по нашим прогнозам цена платины будет расти до 2015 года на 6% ежегодно, а ожидаемый рост цен палладия может двузначными показателями. Такая разная динамика цен является иллюстрацией указанного в начале этой статьи тезиса о смещении центра влияния мировой экономики в сторону новых рынков. И этот пример подтверждает необходимость рассматривать динамику мировой экономики не только в отраслевом, но и в региональном разрезах. задать вопросы по теме можно тут

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

ДИОД (DIOD) Итоги 2019 г.: финансовые статьи обеспечили прибыль
СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 2019 г.: выгодная сделка с Фордом
АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2020 г.: непубличные активы пока не обеспечивают прорыв
ETALON GROUP PLC. (ETLN) Начало аналитического покрытия
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP) Итоги 1 кв. 2020 г.: разочаровывающая стоимость процессинга
Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 1 кв. 2020 г.: рекорд по чистой прибыли и антирекорд - по операционной
Новороссийский морской торговый порт (NMTP) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовой ураган
Транснефть (TRNFP) Итоги 1 кв 2020 г.: устойчивые результаты начала года
Бурятзолото (BRZL) Итоги 2019 г. и 1 кв. 2020 г.: запоздалые новости
Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1373)
акция (52)
арсагера (1546)
блогофорум (1063)
выручка (1058)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (870)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)