Полная версия  
18+
5 0
102 комментария
96 897 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 5 из 51
arsagera 21.05.2018, 17:09

Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTBG) Итоги 1 кв. 2018 г.

Компания «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» опубликовала отчетность за 1 кв. 2018 г. по РСБУ.

Ключевые показатели ПАО "Газпром газораспределение Ростов-на-Дону" (RTBG, RTBGP) 1 кв. 2018

Выручка компании возросла на 8,7%, составив 2,9 млрд руб. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – увеличилась на 3,9% до 2,5 млрд руб. на фоне снижения объемов транспортировки на 0,6% и роста расчетного среднего тарифа на 4,5%. Прочая выручка, включая доходы от платы за технологическое присоединение к газораспределительным сетям, в отчетном периоде возросла в 1,5 раза до 391 млн руб.

Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+19,8%) и составили 1,3 млрд руб., в их структуре отметим рост коммерческих и управленческих расходов почти на треть, что, на наш взгляд, связано с увеличением числа работников – среднесписочная численность сотрудников компании в 1 кв. 2018 года составляла 6 280 человек, а в 1 кв. 2017 г. – только 5285. Как следствие, операционная прибыль увеличилась только на 1% до 1,6 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим снижение процентных доходов и расходов, а также отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 13 млн руб. против положительного результата 8 млн руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль осталась на прошлогоднем уровне, составив 1,26 млрд руб.

После выхода отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на будущие годы, сократив объем транспортировки газа, что привело к снижению потенциальной доходности акций. Помимо всего прочего, к сожалению, в очередной раз Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды на оба типа акций, что дополнительно сказалось на снижении потенциальной доходности «префов».

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО "Газпром газораспределение Ростов-на-Дону" (RTBG, RTBGP) Прогноз на 2018

Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2018 около 1,4 и всего за 0,15 своей балансовой стоимости и наряду с привилегированными акциями являются одним из наших фаворитов в секторе газораспределительных компаний.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 21.05.2018, 00:00

Газпром газораспределение Нижний Новгород (NNOG) Итоги 1 кв. 2018 г.

«Газпром газораспределение Нижний Новгород» опубликовал отчетность 1 кв. 2018 г. по РСБУ.

Ключевые финансовые показатели ПАО "Газпром газораспределение Нижний Новгород" (NNOG) 1 кв. 2018

Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 11,6% до 1,8 млрд руб. К сожалению, компания раскрывает операционные данные только в годовом отчете. Мы полагаем, что причинами увеличения доходов продолжают оставаться как рост объемов транспортировки, так и увеличение среднего тарифа. Операционные расходы сократились на 3,7% и составили 792 млн руб. В итоге операционная прибыль выросла на 17%, достигнув 894 млн руб.

В блоке финансовых статей выделим снижение процентных доходов со 100 до 40 млн руб. на фоне уменьшения процентной ставки по финвложениям и сокращения объема свободных денежных средств с 5 млрд руб. до 3,2 млрд руб. Напомним, что в четвертом квартале 2017 г. компанией были приобретены газораспределительные сети у АО «Газпром газораспределение» на сумму около 2.1 млрд рублей. В итоге чистая прибыль выросла на 7,6% – до 592 млн рублей.

По итогам внесения фактических данных, мы не стали вносить существенных изменений в прогнозы финансовых показателей компании. Некоторое снижение чистой прибыли в текущем году вызвано сокращением процентных доходов.

Изменение ключевых прогнозных показателей  ПАО "Газпром газораспределение Нижний Новгород" (NNOG) Прогноз на 2018

Акции компании торгуются с P/E 2018 порядка 4,5 и P/BV около 0,5 и входят в число наших приоритетов в секторе газораспределительных компаний.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.04.2018, 10:44

Ленгазспецстрой (LEGS). Итоги 2017 года: хороший год сменился слабым

Ленгазспецстрой опубликовал отчетность по итогам 12 мес. 2017 г. по РСБУ.

См таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/lengazspecstroj/itogi_20...

Выручка компании выросла на 9%, достигнув 48.3 млрд руб. Такая динамика, по нашему мнению, отражает ускорение темпов строительства проектов Газпрома. По линии затрат мы наблюдаем более быстрые темпы роста (+13.8%), вызванные ростом материальных расходов. В связи с тем, что компания обладает очень низкой рентабельностью, такая разница в динамике расходов и выручки сыграла определяющую для прибыли роль: валовая прибыль компании сократилась в 4 раза - до 613 млн руб.

В блоке финансовых статей отметим сокращение отрицательного сальдо финансовые и прочих доходов/расходов, которое составило 86 млн руб. на фоне снижения начислений резервов под обесценение запасов. Как итог, чистая прибыль сократилась в 23 раза - до 58 млн руб.

Вышедшая отчетность оказалась ниже наших ожиданий в части валовой рентабельности, мы понизили прогнозы будущих финансовых показателей, приняв более консервативные оценки по доле себестоимости в выручке. В результате потенциальная доходность акций существенно снизилась.

См таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/lengazspecstroj/itogi_20...

Мы по-прежнему отмечаем чрезмерную зависимость финансовых показателей компании от заказов Газпрома и крайне низкую ликвидность акций компании. Исходя из котировок на продажу в системе RTS Board акции компании оценены c P/BV 2017 около 0.8 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.04.2018, 10:17

NNOG. Итоги 2017 года: символический рост прибыли и покупка газораспределительных сетей

«Газпром газораспределение Нижний Новгород» опубликовал отчетность за 12 месяцев 2017 г. по РСБУ.

См таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 4.7% до 4.8 млрд руб. К сожалению, компания раскроет операционные данные только в годовом отчете. Мы полагаем, что причинами увеличения доходов продолжают оставаться как рост объемов транспортировки, так и среднего тарифа. Операционные расходы увеличились на 4% и составили 3.7 млрд руб. В итоге операционная прибыль выросла на 7.4%, достигнув 1.1 млрд руб.

В блоке финансовых статей выделим снижение процентных доходов с 440 до 366 млн руб. на фоне уменьшения процентной ставки по финвложениям и снижения объема денежных средств – в четвертом квартале на сумму около 2.1 млрд рублей были приобретены газораспределительные сети у АО «Газпром газораспределение» . Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов осталось на уровне прошло года, составив 55 млн рублей. В итоге чистая прибыль выросла на 1.3% – до 1.1 млрд рублей.

По итогам внесения фактических данных, совпавших с нашими ожиданиями, мы не стали вносить существенных изменений в прогнозы финансовых показателей компании.

См таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Акции компании торгуются с P/E 2018 порядка 5 и входят в число наших приоритетов в секторе газораспределительных компаний.

__________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» : http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.11.2017, 13:13

Газпром газораспределение Нижний Новгород (NNOG). Итоги 9 мес. 2017 года: поступательный рост

«Газпром газораспределение Нижний Новгород» опубликовал отчетность за 9 месяцев 2017 г. по РСБУ.

Ключевые финансовые показатели ПАО «Газпром газораспределение Нижний Новгород» (NNOG) 9м 2017

Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 10.1% до 3.2 млрд руб. К сожалению, компания раскрывает операционные данные только в годовом отчете. Мы полагаем, что причинами увеличения доходов продолжают оставаться как рост объемов транспортировки, так и среднего тарифа. Операционные расходы увеличились на 2.1% и составили 2.48 млрд руб. В итоге операционная прибыль выросла почти наполовину, достигнув 737 млн руб.

В блоке финансовых статей выделим снижение процентных доходов с 326 до 299 млн руб. на фоне уменьшения процентной ставки по финвложениям. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов осталось на уровне прошло года, составив 33 млн рублей. В итоге чистая прибыль выросла более чем на четверть – до 791 млн рублей.

По итогам внесения фактических данных мы незначительно подняли прогноз финансовых результатов в части сокращения доли операционных расходов в выручке.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Газпром газораспределение Нижний Новгород» (NNOG) 9м 2017

Акции компании торгуются с P/E 2017 порядка 5.7 и входят в число наших приоритетов в секторе газораспределительных компаний.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
1 – 5 из 51

Последние записи в блоге

МГТС (MGTS) Итоги 9 мес. 2020 г.: существенное снижение финансовых доходов
Казаньоргсинтез (KZOS) Итоги 9 мес. 2020 г.: снижение операционной рентабельности
Итоги 2020. Прогнозы 2021
С наступающим Новым Годом!
Среднеуральский медеплавильный завод (SUMZ) Итоги 9 мес. 2020 г: улучшение рентабельности
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP): опережающее снижение доходов продолжается
Славнефть-ЯНОС (JNOS): прибыль под давлением расходов на обслуживание долга
Селигдар (SELG) Итоги 9 мес. 2020 г.: отрицательные курсовые принесли убыток
ОАК (UNAC): очередная попытка сократить убыточность дополнительными вливаниями в капитал
Славнефть-Мегионнефтегаз (MFGS, MFGSP) Итоги 9 мес. 2020 г.: удручающая отчетность

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1516)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1689)
блогофорум (1206)
выручка (1146)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)