Полная версия  
18+
5 0
102 комментария
96 905 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 3 из 31
arsagera 08.05.2013, 18:31

Энел ОГК-5. Неплохое начало

Энел ОГК-5 опубликовал ключевые операционные и финансовые показатели по МСФО за 1 квартал 2013 года. Выработка электроэнергии на всех электростанциях компании в отчетном периоде снизилась и составила 11,5 тыс. ГВтч, отразив уменьшение на 9,4% г/г. Наиболее сильное снижение произошло на Конаковской и Невиномысской ГРЭС, где производство электроэнергии уменьшилось на 19,6% г/г и 17,2% г/г соответственно.

Такое падение операционных показателей объясняется снижением потребления электроэнергии, а также увеличением предложения электроэнергии со стороны гидроэлектростанций центральной части России.

Реализация электроэнергии составила 12,4 тыс. ГВтч (-8,8% г/г). При этом выручка компании в 1 квартале 2013 года составила 17,7 млрд рублей, продемонстрировав рост на 1,9% г/г. Это произошло вследствие возросших тарифов по регулируемым договорам на поставку электроэнергии, а также увеличившейся средней квартальной цене на электроэнергию на рынке на сутки вперед (+17% г/г и +9,6% г/г для ценовых зон «Сибирь и «Европа и Урал» соответственно).

Операционные расходы Энел ОГК-5 удалось сохранить на уровне 1 квартала 2012 года, это привело к тому, что операционная прибыль компании составила 3,15 млрд рублей +12% г/г).

Отрицательные курсовые разницы явились причиной того, что чистая прибыль компании в отчетном периоде снизилась на 1,6% г/г и составила немногим менее 2 млрд рублей.

По итогам 1 квартала 2013 Энел ОГК-5 продемонстрировала стабильность финансовых показателей. В условиях снижения операционных результатов такой результат можно признать удовлетворительным. Из положительных факторов нужно отметить то, что удельный вес выработки новых парогазовых установок в отчетном периоде вырос и составил около 15% от совокупной выработки. При этом коэффициент использования установленных мощностей ПГУ Среднеуральской и Невинномысской ГРЭС в среднем составляет 89%.

Энел ОГК-5 завершила обязательную инвестиционную программу, что в будущем должно позволить компании направлять часть чистой прибыли на дивиденды. Мы ожидаем, что в будущем Энел ОГК-5 будет способна наращивать величину чистой прибыли, однако на данном этапе в секторе энергогенерации мы видим более привлекательные инвестиционные идеи, и бумаги компании не входят в число наших приоритетов.

Подробнее

0 0
Оставить комментарий
arsagera 13.03.2013, 12:44

Энел ОГК-5. Деривативы наносят удар по чистой прибыли

Накануне Энел ОГК-5 опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2012 год. Выручка компании составила 66 545 млн рублей, продемонстрировав рост на 10,7% г/г, что соответствовало нашим прогнозов. Такое увеличение было обусловлено ростом реализации электроэнергии на 6% г/г, а также первым полным годом работы новых парогазовых блоков на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС.

Расходы по текущей деятельности составили 57 632 млн рублей, увеличившись на 11% г/г, что было обусловлено увеличением в структуре себестоимости расходов на приобретение электроэнергии, амортизации, а также расходов на ремонт и техническое обслуживание.

Энел ОГК-5 заработала прибыль от текущей деятельности в 9 679 млн рублей, что превысило наш прогноз лишь на 0,2%. При этом рентабельность составила 14,5%, как и годом ранее.

Чистая прибыль компании за 2012 год составила 5 553 млн рублей, продемонстрировав увеличение на 11,9% г/г. Отметим, что финансовый результат Энел ОГК-5 мог быть значительно выше, но компания испытала существенный негативный эффект от статей финансовых расходов. Так расходы по кредитам и займам составили более 2 млрд рублей, показав рост почти на 60% г/г. В финансовой отчетности компания не раскрывает условия расчета ставок по кредитам, однако сообщает, что за отчетный период ставки выросли: с 1,8% до 5,04% для кредитов, номинированных в евро, и с 7,1% до 8,5% для рублевых кредитов. Также компания отразила отрицательное изменение справедливой стоимости производных финансовых инструментов (валютных и процентных свопов) в размере порядка 1 млрд рублей. Такое увеличение финансовых расходов было частично компенсировано положительными курсовыми разницами, поэтому сальдо финансовых доходов и расходов в целом соответствует прошлогодней величине.

Компания торгуется с P/E 2013 порядка 10, что существенно выше российского фондового рынка в целом. При этом в отрасли энергогенерации мы видим более привлекательные инвестиционные возможности, а Энел ОГК-5 в данный момент не входит в число наших приоритетов.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Задать вопросы по теме можно тут

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.03.2013, 12:45

Энел ОГК-5. Операционные показатели за 2012 год: устойчивое развитие

Энел ОГК-5 накануне опубликовала операционные результаты за 2012 год. Компания увеличила выработку электроэнергии до 46 800 ГВтч, продемонстрировав рост на 5,1% г/г. Выработка электроэнергии (э/э) снизилась на Конаковской ГРЭС почти на 11%, однако это снижение было компенсировано ростом производства э/э на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС на 12% и 21% соответственно. При этом в прошлом году компания показала отрицательную динамику, когда совокупная выработка снизилась на 1,5% к объемам 2010 года.

Полезный отпуск электроэнергии также увеличился на 5% - компания сохранила значение коэффициента полезного отпуска на уровне 95%. Объем перепроданной э/э вырос на 15% г/г – до 6 200 ГВтч, в целом по Энел ОГК-5 на реализацию на свободном рынке электроэнергии пришлось более 80%.

Отпуск теплоэнергии символически сократился на 2,3% г/г до 6 625 тыс. Гкал. Топливный баланс ОГК-5 не претерпел существенных изменений, где доля газа по-прежнему составляет чуть более половины.

Производственные показатели в целом совпали с нашими ожиданиями. На данный момент акции Энел Огк-5 торгуются с P/E 2013 порядка 9 и не входят в число наших приоритетов.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Задать вопросы по теме можно тут

0 0
Оставить комментарий
1 – 3 из 31

Последние записи в блоге

МГТС (MGTS) Итоги 9 мес. 2020 г.: существенное снижение финансовых доходов
Казаньоргсинтез (KZOS) Итоги 9 мес. 2020 г.: снижение операционной рентабельности
Итоги 2020. Прогнозы 2021
С наступающим Новым Годом!
Среднеуральский медеплавильный завод (SUMZ) Итоги 9 мес. 2020 г: улучшение рентабельности
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP): опережающее снижение доходов продолжается
Славнефть-ЯНОС (JNOS): прибыль под давлением расходов на обслуживание долга
Селигдар (SELG) Итоги 9 мес. 2020 г.: отрицательные курсовые принесли убыток
ОАК (UNAC): очередная попытка сократить убыточность дополнительными вливаниями в капитал
Славнефть-Мегионнефтегаз (MFGS, MFGSP) Итоги 9 мес. 2020 г.: удручающая отчетность

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1516)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1689)
блогофорум (1206)
выручка (1146)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)