Полная версия  
18+
0 0
5 комментариев
4 845 посетителей

Блог пользователя БК_КИТ_Финанс

Аналитика Брокерской компании КИТ Финанс.

Аналитика Брокерской компании КИТ Финанс.
1 – 1 из 11
БК_КИТ_Финанс 18.11.2011, 11:01

Обыграть Абрамовича

На наш взгляд, идею с участием в buyback Распадской надо признать авантюрной, но привлекательной.

Подробнее ситуацию вокруг Распадской мы обсуждали на нашем видеобрифинге PROакции, с записью которого можно ознакомиться вот здесь:

Знакомство с официальной стороной предложения можно начать вот здесь:

http://www.raspadskaya.ru/press-center/press-re...

http://www.raspadskaya.ru/press-center/press-re...

Детали и нюансы много раз обсуждались и комментировались участниками рынка – ознакомиться со всем этим можно введя запрос в любую систему Интернет-поиска. Попробуем проанализировать сухой остаток.

Сценарий А: в случае если основной акционер, Corber Enterprises, не будет участвовать в выкупе, а рыночная цена акций на момент выкупа останется около 100 руб. за акцию, то инвесторы могут рассчитывать на прибыль более 25% - все-таки неплохая ожидаемая доходность за четыре месяца.

Сценарий Б: в случае если основной акционер участвует и цена стоит у 100, то прибыль – около 5%. Результат менее чем интересный, тем более что небольшое движение рынка вниз полностью съедает эту прибыль – а разочарованные участники выкупа при таком повороте событий, скорее всего, будут продавать свои невыкупленные части портфеля.

На наш взгляд, именно Сценарий Б является наиболее вероятным.

Однако, следует заподозрить, что при реализации Сценария Б высока вероятность того, что в обозримой перспективе компанию готовят к продаже по цене значительно выше 150 рублей за акцию. В этом случае покупатель будет вынужден выставить оферту миноритариям по цене покупки. Цена такой сделки, по нашим оценкам, может составить 200-250 рублей за акцию, что предполагает более чем удвоение инвестиций на горизонте в год-полтора – достойный приз.

Соответственно, принимая решение об участии в выкупе бумаг Распадской, инвестор должен быть готов к тому, что в этих акциях нужно будет задержаться более, чем на четыре месяца. Если инвестор принимает такие риски и такой инвестиционный горизонт, то разумно принять участие в выкупе. Далее:

∙ В случае, если Corber не участвует (гипотеза о скорой покупке опровергнута), то из невыкупленной половины пакета следует выходить по рынку.

∙ В случае, если Corber участвует (гипотеза о скорой покупке получает косвенное подтверждение), то невыкупленную часть пакета следует держать и возможно даже наращивать пакет.

* * *

Еще раз подчеркнем, что инвестиции в идею с buyback Распадской являются высоко рискованными, так как основаны на слухах и домыслах, а не на полной и достоверной информации. Но всем любителям острых ощущений, желающим обыграть Романа Абрамовича, рекомендуем принять предложение и получить удовольствие от игры.

Подробнее ситуацию вокруг Распадской мы обсуждали на нашем видеобрифинге PROакции, с записью которого можно ознакомиться вот здесь:

На наш взгляд, идею с участием в buyback Распадской надо признать авантюрной, но привлекательной.

Знакомство с официальной стороной предложения можно начать вот здесь:

http://www.raspadskaya.ru/press-center/press-re...

http://www.raspadskaya.ru/press-center/press-re...

Детали и нюансы много раз обсуждались и комментировались участниками рынка – ознакомиться со всем этим можно введя запрос в любую систему Интернет-поиска. Попробуем проанализировать сухой остаток.

Сценарий А: в случае если основной акционер, Corber Enterprises, не будет участвовать в выкупе, а рыночная цена акций на момент выкупа останется около 100 руб. за акцию, то инвесторы могут рассчитывать на прибыль более 25% - все-таки неплохая ожидаемая доходность за четыре месяца.

Сценарий Б: в случае если основной акционер участвует и цена стоит у 100, то прибыль – около 5%. Результат менее чем интересный, тем более что небольшое движение рынка вниз полностью съедает эту прибыль – а разочарованные участники выкупа при таком повороте событий, скорее всего, будут продавать свои невыкупленные части портфеля.

На наш взгляд, именно Сценарий Б является наиболее вероятным.

Однако, следует заподозрить, что при реализации Сценария Б высока вероятность того, что в обозримой перспективе компанию готовят к продаже по цене значительно выше 150 рублей за акцию. В этом случае покупатель будет вынужден выставить оферту миноритариям по цене покупки. Цена такой сделки, по нашим оценкам, может составить 200-250 рублей за акцию, что предполагает более чем удвоение инвестиций на горизонте в год-полтора – достойный приз.

Соответственно, принимая решение об участии в выкупе бумаг Распадской, инвестор должен быть готов к тому, что в этих акциях нужно будет задержаться более, чем на четыре месяца. Если инвестор принимает такие риски и такой инвестиционный горизонт, то разумно принять участие в выкупе. Далее:

∙ В случае, если Corber не участвует (гипотеза о скорой покупке опровергнута), то из невыкупленной половины пакета следует выходить по рынку.

∙ В случае, если Corber участвует (гипотеза о скорой покупке получает косвенное подтверждение), то невыкупленную часть пакета следует держать и возможно даже наращивать пакет.

* * *

Еще раз подчеркнем, что инвестиции в идею с buyback Распадской являются высоко рискованными, так как основаны на слухах и домыслах, а не на полной и достоверной информации. Но всем любителям острых ощущений, желающим обыграть Романа Абрамовича, рекомендуем принять предложение и получить удовольствие от игры.

0 0
Оставить комментарий
1 – 1 из 11

Последние записи в блоге

Жаркая неделя: долговые аукционы, корпоративная отчетность, Китай и ФРС
Тонкий рынок
Комментарий: China HSBC Manufacturing PMI бросает тень на Азию
Отскок
Уйдем в коридор
Подозрительное затишье
Ограниченный рост
Комментарий: Куда утекают деньги ЕЦБ?
Проверка на прочность
Итоги прошедшей недели и прогнозы

Последние комментарии в блоге

Мы предупреждали! (1)
2012 (1)
Евро – индикатор спроса на риск? (2)
Возвращение Кукла. (1)

Теги

Brent (1)
WTI (1)
акции (1)
аналитика (77)
голубые фишки (29)
дикси (1)
ЕЦБ (4)
кит финанс (85)
крот (2)
ланчев (2)
нефть (1)
опционы (2)
премаркет (5)
распадская (1)
срочный рынок (7)
теханализ (9)
фьючерсы (2)
шагардин (10)
эмитент (3)
эмитенты (5)