После шумных фанфар в понедельник в Японии была запущена система NISA-счетов (Nippon Individual Saving Accounts).

Japan Launches Tax-Free Investment Accounts

NISA-счета – это специальные безналоговые инвестиционные счета, предназначенные для того, чтобы заставить японцев инвестировать в акции, облигации и другие активы вместо того, чтобы держать деньги на обычных банковских счетах.

Японские домашние хозяйства имеют более 16 трлн. долларов, но лишь 8,5% от этих денег вложены в акции. Для сравнения, в США в акции вложено 32,7% богатства домашних хозяйств.

NISA-счета имеют строгие ограничения:

Каждому человеку позволено иметь только один NISA-счет.

Каждый NISA-счет имеет максимальный лимит в 5 млн. японских йен (48 тыс. долларов США) и возможность инвестировать только 1 млн. японских йен в год.

Любые дополнительные суммы или прибыли с сумм, превышающих эти пределы, подлежат полному налогообложению.

Введение NISA-счетов может стать дополнительным драйвером для роста цен на японские активы.и USDJPY.

Влияние NISA-счетов на цены на активы

Nippon Individual Saving Accounts могут способствовать формированию пузырей на рынке японских активов.

Японское население имеет склонность к сбережениям и у них много свободных денег.

Структура финансовых активов домохозяйств Японии, США и еврозоны в конце 3-го квартала 2013 года выглядела следующим образом.

На конец третьего квартала 2013 года японское население имело порядка активов на сумму порядка 16 трлн. долларов и несильно уступало гораздо более многочисленному населению еврозоны.

Из этих 16 трлн. долларов активов больше половины находилось на депозитах банков и в валюте.

NISA-счета смогут способствовать привлечению в инвестиционные трасты порядка 14 трлн. йен ежегодно в ближайшие 5 лет согласно совместному докладу Cerulli Associates и Nomura Research Institute.

Структура активов инвестиционных фондов на конец сентября выглядела следующим образом.

14 трлн. в год – это больше 10% роста активов инвестиционных трастов в год, и японские инвестиционные трасты очень быстро превзойдут по активам американские.

Не все считают, что NISA-счета приведут к сильному перетоку капитала.

Экономист Deutsche Bank Mikihiro Matsuoka считает, что введение NISA-счетов не приведет к существенному росту цен на активы, поскольку приток средств составит всего несколько триллионов японских йен в год.

Большая часть кэша японских домашних хозяйств вложена в пенсионные планы участия типа американского 401k c гарантированным доходом, не отличающихся принципиально от нового плана NISA-счетов.