Полная версия  
18+
8 1
3 768 комментариев
276 680 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 10 из 601 2 3 4 5 » »»
Chessplayer 04.05.2014, 13:22

Беспрецедентный шорт ритейла по EUROUSD и GBPUSD

EUROUSD и GBPUSD в последнее время значительно замедлили рост, но пока сохраняются вблизи многомесячных вершин.

EUROUSD это удается даже вопреки угрозе низкой инфляции и негативным среднесрочным и долгосрочным прогнозам большинства инвестиционных домов.

Есть один нефундаментальный и нетехнический фактор, который поддерживает EUROUSD и GBPUSD. Это диспозиция ритейла.

Я регулярно отслеживаю диспозицию ритейла по трем форексброкерам, которые на мой взгляд дают адекватную информацию. Это Oanda, Dukaskopy, Admiral Markets.

Во всех трех брокерах розничные клиенты имеют беспрецедентный по размеру чистый шорт по EUROUSD и GBPUSD. Данные по открытым позициям в компании Оанда

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets

...

В противовес позициям ритейла крупные банки-поставщики ликвидности занимают противоположные позиции в реальных деньгах и естественно получается, что они играют против ритейла.

Это негатив для американского доллара.

1 0
2 комментария
Chessplayer 30.03.2014, 10:49

Данные по открытым позициям ритейла

Очень давно я не публиковал данные по открытым позициям ритейла. Это очень полезная информация, поскольку игра провайдеров ликвидности против ритейла ведется постоянно, что оказывает большое влияние на курсы валют.

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets ...

Наибольшую ценность имеет совпадение диспозиции сразу у трех брокеров. Неделю назад диспозиция совпадала с разницей в 2-3 процента у всех трех брокеров по парам EUROUSD и GBPUSD.

В EUROUSD это было 33-35%/67-65%. На этой неделе стало примерно 37-40%/63-60%.

В GBPUSD неделю назад было примерно 42-47%/58-53%. На этой неделе в GBPUSD стало 37%/63%, а в Admiral Markets произошел еще более сильный сдвиг – стало 22,52%/77,48%.

На мой взгляд, такая диспозиция в GBPUSD создает предпосылки для продолжения движения пары вверх. Фундаментальные условия, на мой взгляд, это позволяют.

Удивительный по величине сдвиг в диспозиции ритейла произошел в Admiral Markets в паре AUDUSD. Неделю назад было 71,40%/28,60%, стало 43,49%/56.51%. Австралиец, напомню, на прошедшей неделе вырос на 1,85%.

Еще раз отмечу очень сильные различия диспозиции по трем компаниям в паре USDJPY.

В Dukascopy клиенты имеют крупный лонг ( 77,43% против 22,57%), в Оанде умеренный лонг (58,11% против 41,89%), в Admiral Markets клиенты имеют шорт по USDJPY (44,74% против 55,26%). Наверно, при такой разной диспозиции, игра против ритейла очень затруднена.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 09.03.2014, 12:37

Данные по открытым позициям ритейла по выходным

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets ...

Еще раз хочу отметить, что диспозиции в Оанде и Admiral Markets как правило очень похожи. Это говорит о том, что у них схожая клиентура.

EUROUSD: в Оанде – 19,9%/80,10%, в Admiral Markets – 12,07%/87/96%.

В золоте: в Оанде – 52,61%/47,39%, в Admiral Markets - 51,26%/48,74%.

Различаются диспозиции в GBPUSD. В Оанде клиенты имеют больший шорт в EUROUSD, а в Admiral Markets в GBPUSD.

Очень сильные различия по трем компаниям в USDJPY. В Admiral Markets клиенты имеют крупный шорт ( 70,37% против 29,63%), в Оанде нейтральная диспозиция (52,123% против 47,77%), в Dukascopy клиенты имеют лонг по USDJPY (73,66% против 26.34%).

В целом, в Dukascopy позиции клиентов гораздо более смещены против USD по сравнению с Оандой и Admiral Markets – в сторону поставщиков ликвидности.

1 0
Оставить комментарий
Chessplayer 06.03.2014, 14:59

Достиг ли AUDUSD дна?

После позитивных данных по розничным продажам и торговому балансу AUDUSD скакнул в район 0,9056.

Сентимент по отношению к AUDUSD стал меняться в лучшую сторону.

Citi, кстати, сообщил из выхода из шорта.

Citi Exits AUD/USD Short, Enters CAD/JPY Long

Не означает ли это, что AUDUSD достиг дна?

Консолидация между скользящими средними

С технической точки мы видим консолидацию между 50-дневной и 200-дневной скользящей средней.

При этом 200-дневная скользящая средняя быстро снижается вниз, и скоро будет давить сверху на AUDUSD.

Но сейчас пока до нее еще 150 пунктов и это потенциал для возможного движения вверх.

Хронология последних событий в AUDUSD

Отслежу хронологию последних событий в AUDUSD.

27 января AUDUSD установил минимум на 0,8676 и стал потихоньку отрастать в предверии предстоящего 4 февраля заседания RBA. Перед заседанием RBA был примерно в районе 0,8750.

Из заявления главы RBA Стивенса 4 февраля:

«По оценке Совета Управляющих денежно-кредитная политика сконфигурирована подобающим образом для того, чтобы присутствовал устойчивый рост спроса и инфляционные ожидания были в соответствии с целями. В текущих показателях наиболее благоразумным курсом вероятно будет период стабильности в процентных ставках».

Вопрос понижения ставки был снят с повестки дня как минимум до конца этого года.

После заседания RBA AUDUSD скакнул вверх и почти достиг 50-дневной скользящей средней.

Начала создаваться зона консолидации в диапазоне 0,86-0,91.

Кетти Лин оценила потенциал роста AUDUSD в связи с этим заявлением в 4%-6%.

«Впервые за последние два года Резервный банк Австралии (RBA) выразил удовлетворение текущим уровнем процентных ставок и австралийской валютой. Понижением своего мягкого настроя RBA создал волну шортокрыла прошлой ночью, которая, как мы полагаем, продолжится в ближайшие недели. Фактически мы ожидаем еще роста валюты от 4% до 6%».

Но мнение инвестиционных домов о AUDUSD оставалось неизменным.

Вот что, например, писал 10 февраля Barclays:

«После недавних изменений в монетарной стратегии Резервного Банка Австралии наблюдалось уверенное восстановление AUD. Однако мы ожидаем, что сила “аусси” постепенно спадёт, учитывая сокращение спроса на австралийский экспорт из-за замедления экономики Китая и опасения RBA по поводу потенциальной восходящей коррекции национальной валюты... Эта точка зрения согласуется с нашей технической стратегией, подразумевающей ослабление восходящего импульса AUD/USD вблизи сопротивления 0.9085 и дальнейший разворот к понижению с целью 0.8650 и далее – 0.8550″, – говорится в обзоре Barclays».

Barclays практически в точности указал последний локальный максимум по AUDUSD.

И наконец самая наверно важная для понимания перспектив AUDUSD статья была опубликована здесь:

Интересный прогноз Deutsche Bank по AUDUSD

Deutsche Bank прогнозирует, что за 2 года AUDUSD упадет на 27% до 0,66 в конце 2015 года.

При последних тенденциях роста инфляции в Австралии и заявлении в феврале, что RBA не собирается менять ставку в течение года, такой прогноз выглядит очень круто.

На мой взгляд, это выглядит как предупреждение инвесторам: не вставайте в лонг!

«Налицо намерение оказать психологическое воздействие на клиентуру. Ведь Deutsche Bank является крупнейшим поставщиком ликвидности на рынке Forex.

С другой стороны, во время кризиса 2008 года AUDUSD торговался на уровне 0,6008, а в далеком 2001 году стоил 0,4815».

На этом заявлении стоит еще раз остановиться подробно. Это позиция крупных банков и она имеет объективные основания, о которых я пишу в той же статье.

«Если вспомнить, сколь велик был приток прямых иностранных инвестиций в Австралию, и представить, что он развернется в обратную сторону, то это не выглядит столь уж невероятным».

Как мы видим, приток прямых инвестиций продолжался активно и в прошлом году.

Введено огромное количество новых мощностей в железорудной промышленности.

Мое мнение, что эти инвестиции достигли насыщения, и мы увидим в этом году разворот в потоке прямых инвестиций.

Безусловно, что это создает предпосылки для длительного снижения AUDUSD.

«Голубиный» намек Гленна Стивенса

Состоявшееся во вторник заседание Резервного Банка Австралии является dovish (голубиным).

Ключевой фразой во вчерашнем заявлении главы RBA Гленна Стивенса является следующая фраза:

«The decline in the exchange rate seen to date will assist in achieving balanced growth in the economy, though the exchange rate remains high by historical standards».

В переводе:

Снижение обменного курса способствовало достижению сбалансированного роста экономики, хотя обменный курс остается высоким по историческим меркам.

Безусловно, что это является признаком неудовольствия курсом AUDUSD со стороны руководства RBA. Отметим, что это заявление последовало не на уровне AUDUSD=1,00 или даже AUDUSD=0,95.

Оно прозвучало на уровне AUDUSD=0,8950. Этот курс ниже, чем тот, который был месяц назад, когда Стивенс не счел необходимым упоминать, что курс AUDUSD является высоким.

Это, безусловно, «голубиный намек».

Диспозиция ритейла в австралийце

Ахиллесовой пятой для австралийца продолжает оставаться диспозиция ритейла.

Как видно на рисунке, чистый лонг ритейла в компании Оанда и сейчас составляет 23,94%.

Это соответствует соотношению длинных/коротких позиций 62%/38%. В Admiral Markets соотношение составляет 65,4%/34,6%.

В других компаниях соотношение примерно такое же.

Обычные клиенты форексконтор в большинстве своем не понимают причин снижения австралийского доллара.

Им кажется, что это временно, и что AUDUSD вот-вот вернется к росту.

Это огромное заблуждение.

Все, что мы видим в австралийце, это всего лишь отскоки.

Даже в самом идеальном для австралийца варианте, который состоит из следующих пунктов

1.Очень плавное замедление в Китае

2.Сохранение спроса на основные предметы экспорта Австралии: железную руду и коксующийся уголь

3.Экономические проблемы в США и приостановка taper

4 Сохранение роста экономики Австралии,

- я не думаю, что AUDUSD будет способен вырасти более, чем до 0,97.

Выводы:

Вернусь к исходному вопросу:

Достиг ли австралийский доллар дна?

Мой ответ - Нет.

И реальный потенциал роста у австралийца невелик – всего порядка 100 пунктов.

Какие же есть предпосылки для снижения у AUDUSD?

1.Данные по Китаю продолжают оставаться слабыми.

2.Последние усилия PBOC (Народного Банка Китая) по ослаблению китайского юаня через несколько недель-месяцев начнут оказывать негативное воздействие на торговые и платежные балансы стран, которые сильно завязаны торгово-экономическими связями с Китаем ( Австралия и Новая Зеландия). Возможно ослабление юаня получит продолжение.

3.Последнее заявление RBA негативно для AUD.

4.Несмотря на сильный рост S&P500 в последнее время, AUDUSD рос очень скромно и неуверенно. Это, на мой взгляд, тоже является признаком хронической слабости.

5.Крупные инвестиционные дома и серьезные хеджфонды делают ставку на снижение AUDUSD.

6. Во второй половине прошлого года произошел всплеск цен на недвижимость в Австралии и последовавший за эти рост инфляции. Это предотвратило продолжения цикла понижения ставок со стороны RBA. Это может привести к стабильности цен на недвижимость в этом году и будет негативно для австралийца.

7. Насыщение инвестициями сырьевого сектора Австралии

8. Еще одна ахиллесова пята австралийского доллара – хронический лонг ритейла по AUD против USD и EURO. Поставщики ликвидности не сдадут им своих позиций.

Из позитивных для AUDUSD факторов можно отметить хорошее состояние экономики, рост инфляции в последние месяцы, отсутствие перспектив понижения ставки и возможно сохраняющийся пока интерес к австралийской валюте со стороны менеджеров, управляющих валютными резервами.

На мой взгляд, позитивные факторы для австралийского доллара в большинстве своем являются проходящими.

Исходя из этого анализа, я ожидаю, что AUDUSD вырастет при благоприятных условиях до 0,91-0,915 и затем произойдет разворот с перспективой снижения в район 0,86.

1 0
Оставить комментарий
Chessplayer 03.03.2014, 15:43

Перспективы USDJPY в марте

Вышедшие в пятницу данные по инфляции, хорошие прочие экономические данные, а также комментарии нескольких чиновников центробанка Японии ясно показали, что цели BOJ в целом выполняются, и что нет необходимости в дальнейшем количественном смягчении.

Это выбивает почву из-под USDJPY и из под Nikkei.

Аппетит к риску в такой ситуации становится решающим фактором для USDJPY.

Отыгрывание рынками событий на Украине ведет к RISK OFF (уходу от риска) и негативно воздействует на USDJPY.

С технической точки зрения USDJPY перешел в консолидацию, которая ограничена 50-дневной и 200-дневной скользящими средними и может продлиться довольно долго.

Ближайшая цель для USDJPY – 100,75.

Но если уход от риска затянется, то очень вероятно тестирование уровня 100,20.

Отчет по покупкам/продажам ценных бумаг Министерства финансов Японии дает совершенно нейтральный сигнал. Окончание финансового года в Японии сопровождается репатриацией JPY, которая как правило выпадает на первую половину марта.

Вторая половина марта, как правило, позитивна для USDJPY.

Поведение USDJPY в марте

ANZ обращает внимание на следующий факт.

«Что следует однако заметить, USDJPY имеет четкую тенденцию расти с середины марта до начала апреля. Это происходило в последние 14 лет в среднем в 11 из 14 месяцев и средняя прибыль составила 1,8%».

Диспозиция ритейла на первый взгляд негативна для USDJPY: ритейл стоит в крупном лонге по USDJPY.

Но это только на первый взгляд!

Если посмотреть на график позиций розничных клиентов Оанды по JPY, то можно сделать вывод, что это «умные» инвесторы.

Они сокращают позиции при росте и набирают при падении USDJPY.

Предложу свою версию объяснения. Ритейл здесь успешен, поскольку маркетмейкеры на среднесрочном таймфрейме не контролируют валютную пару USDJPY.

Движения валютной пары определяются настроениями японских инвесторов и корреляцией с Nikkei.

В среднесрочном и долгосрочном плане я настроен позитивно к USDJPY.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 02.03.2014, 18:56

Данные по открытым позициям ритейла по выходным

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets ...

Клиенты форексконтор повсеместно очень сильно позиционируются в пользу доллара в парах EUROUSD, GBPUSD, USDCHF и USDCHF.

Возможно, это одна из причин, по которым эти пары не растут.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 16.02.2014, 14:43

Данные по открытым позициям ритейла по выходным

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets ...

На следующем рисунке представлено изменение позиций ритейла по основным валютным парам за неделю.

Я уже отмечал, сколь неприличным стало соотношение длинных/коротких позиций ритейла в GBBUSD (особенно в Admiral Markets).

Британский фунт продолжает рост

Еще раз хочу отметить чрезвычайно бычьи настроения клиентуры Dukascopy по отношению к USDJPY. Это отличает их от клиентов других брокерских компаний.

Странно очень выглядит изменение диспозиции клиентуры в Dukascopy по USDCHF.

Вообще говоря, клиентура Dukascopy мне кажется более квалифицированной, менее ритейловой, можно так сказать, по сравнению с клиентурой Оанды и Admiral Markets. За их клиентурой могут стоять инвесторы среднего масштаба и небольшие банки.

Интересно, как сильно изменилось соотношение в GBPUSD в Оанде.

По золоту соотношение длинных/коротких позиций в Оанде и Admiral Markets стало нейтральным ( по Dukascopy данные отсутствуют). Вообще говоря, это позитивный сигнал для золота.

2 0
Оставить комментарий
Chessplayer 15.02.2014, 17:28

Британский фунт продолжает рост

В пятницу GBPUSD вырос еще почти на 100 пунктов.

Для меня нет сомнений в том, что основной причиной роста британского фунта является сделка Verizon-Vodafone. Все-таки 60 млрд. британских фунтов, которые пришлось заплатить наличными– это очень большая сумма.

Но сделка на следующей неделе подходит к концу, и позитивный эффект ее будет исчерпан.

Сильнейшее за 250 лет наводнение, которое сейчас затопило большую часть Англии, несомненно скажется через месяц-два на ВВП, промышленном производстве и других экономических показателях страны.

Ожидаю в ближайшие пару недель крупномасштабный разворот по GBPUSD и EUROGBP не в пользу британского фунта.

Затем последует движение вниз и очень большое и длительное движение. Это будут 10, а может быть 15 фигур.

Все будет зависеть от того, как быстро Федрезерв будет сокращать свои покупки.

Когда сделка слияния/поглощения еще не завершена, трудно сказать, до какого уровня способен дойти GBPUSD. Особенно, если учесть, что попутно идет крупная игра против ритейла.

Но, я думаю, что шансы на то, что GBPUSD достигнет 1,70, совсем невелики.

Соотношение длинных/коротких позиций в крупных брокерах по паре GBPUSD является совершенно беспрецедентным

Ритейл повсеместно позиционируется не в пользу британского фунта.

В двух из них оно порядка 90 на10, еще в двух – порядка 80 на 20, и лишь в Dukascopy оно выглядит более-менее умеренно – 65/35.

Рост GBPUSD на будущей неделе может продолжиться, но он будет недолгим.

2 0
1 комментарий
Chessplayer 10.02.2014, 15:09

Ритейл в EUROUSD

Розничные инвесторы позиционируются во всех форексритейлерах в пользу USD относительно EURO. Об этом я писал во вчерашнем обзоре позиций ритейла.Притом такая ситуация существует достаточно стабильно и уже давно.

Так выглядела диспозиция ритейла за последний год в крупном американском форексброкере Оанда. Чистый шорт постоянно и сейчас составляет 38,76%.

Oanda используется мною как основная индикативная информация. Диспозиция там типична и дает представление об общей диспозиции всего ритейла.

А общая диспозиция всего ритейла – это десятки миллиардов долларов – не меньше, чем фьючерсный валютный рынок и имеет большое значение. Все крупные брокеры, да и наверно все честные брокеры, выводят ЧИСТУЮ позицию клиентов на рынок, а иногда и больше – позиции отдельных крупных клиентов. Жуликов мы в расчет не берем. Подчеркиваю – ЧИСТУЮ позицию.

В силу свой функции поставщика ликвидности в противовес позициям ритейла крупные банки занимают противоположные позиции в реальных деньгах и естественно получается, что они играют против ритейла.

Таким образом, сейчас крупные банки- поставщики ликвидности имеют позиции против ритейла по EUROUSD на десятки миллиардов долларов США.

Естественно, что они пекутся о них и стараются сделать все для того, чтобы развороты трендов происходили не за их счет, а за счет их клиентов.

Иногда я думаю, что борьба поставщиков ликвидности против ритейла стала главной рыночной парадигмой, самоцелью, которая часто перекрывает по значению действующие рыночные факторы.

Нет, конечно если происходит крупное изменение в денежно-кредитной политике страны, то безусловно оно перекрывает по значению фактор ритейла.

Но такие события происходят относительно редко, а большую часть времени рынок находится в поисках баланса. Поставщики ликвидности не станут вставать на пути набирающего ход паровоза. Но если паровозу не хватает тяги, они в состоянии сдерживать его движение, а иногда и толкать некоторое время в обратную сторону.

1 0
3 комментария
Chessplayer 09.02.2014, 21:31

Данные по открытым позициям ритейла по выходным

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets ...

На следующем рисунке представлено изменение позиций ритейла по основным валютным парам за неделю.

EUROUSD вырос всего на 1,11%, а посмотрите, как изменилась сильно диспозиция в рознице в этой паре.

Ритейл очень сильно позиционируется в пользу USD, и у меня большие сомнения, что они окажутся правы.

Я считаю, что шансы в среднесрочной перспективе пойти вверх у EUROUSD не меньше, а возможно даже больше, чем пойти вниз.

Более подробно в статье: Прогноз по EURO от Morgan Stanley

Обращаю внимание на странности.

Очень странное изменение позиций ритейла в паре USDJPY в компании Дукаскопи. При небольшом росте в 0,35% произошел очень сильный рост количества длинных позиций. Похоже на какую-то ошибку.

Вызывает удивление здесь же в Dukascopy сильный рост лонгов в USDCHF.

Да, пара упала на 0,93%, но чтобы ритейл успеть набрать так много лонгов? - Мне представляется это очень странным.

У меня появились некоторые сомнения в достоверности данных Dukascopy. Но надо еще понаблюдать...

Золото на неделе выросло на 1,9%, но длинные позиции ритейл при этом сократил очень существенно, особенно в Admiral Markets. Очень короткие деньги там торгую золото.

1 0
6 комментариев
1 – 10 из 601 2 3 4 5 » »»

Последние записи в блоге

Американский рынок акций: что дальше?
Об истории байбэков акций
Процентные ставки против падения EUROUSD
Мои вебинары на iLearney
Рынок облигаций в среду: это был не миникрэш, это был настоящий крэш
Миникрэш в день Колумба
Начало недели: рисуем нижние тени
Долгосрочные прогнозы по валютам от Deutsche Bank
Начало большого поворота
Евронасыщение – новая фаза глобальных дисбалансов

Последние комментарии в блоге

Рыночные настроения на рынке акций и рынке Форекс (1)
Американский рынок акций: что дальше? (2)
Почему доллар так сильно растет? (1)
Когда развеется ложное рыночное представление? (1)
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO (1)
Сценарий развития событий вокруг референдума в Шотландии (1)
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO (3)

Теги

AUD (125)
EURO (386)
GBP (125)
JPY (209)
put/call (103)
S&P500 (603)
USD (208)
Бочкарев (116)
валютный рынок сегодня (125)
Ванута (369)
вью рынка (329)
Греция (108)
казначейские облигации США (156)
Корженевский (118)
Механизатор (137)
ММВБ (364)
Потавин (311)
прогнозы (95)
российский рынок сегодня (382)
Чессплейер: избранные посты (617)