Решил, что все-таки полезно будет добавить полный текст заявления евросаммита по Греции; уж очень важный документ. Его необходимо иметь под рукой.

Сcылка в комментарии, поскольку редактор записи не воспринимает ссылки, закачивающиеся на pdf

Заявление следовало бы перевести, но у меня нет на это время. Если где-нибудь увидите хороший перевод, напишите, пожалуйста, ссылочку внизу. А пока выделю в нем самые ключевые фразы.

Для нас, для трейдеров, самым важным является пункт №7:

7. To improve the effectiveness of the EFSF and address contagion, we agree to increase the flexibility of the EFSF, allowing it to:

- intervene on the basis of a precautionary program, with adequate conditionality;

- finance recapitalization of financial institutions through loans to governments including in non program countries;

- intervene in the secondary markets on the basis of an ECB analysis recognizing the existence of exceptional circumstances and a unanimous decision of the EFSF Member States.

Особенно последний подпункт: я его выделил.

Что это означает? Это означает, что на рынке возникли предпосылки для появления еще одного очень крупного кукловода в лице EFSF.

Поскольку, проводя интервенции на вторичном рынке европейских облигаций, они будут оказывать влияние и на евро и рынки рискованных активов. Сидят какие-то чиновники и решают, когда им проводить интервенции, а когда не проводить. На этом вполне можно зарабатывать, поскольку это очень сильный инсайд.

Будет ли это координироваться с действиями ФРС ? Возможно. В последнее время центральные банки часто координируют свои действия.

Напомню, что для вступления в силу это положение должно быть одобрено рядом европейских парламентов (может быть и каких-то других пунктов). Это займет по некоторым оценкам порядка 4 месяцев.

В ДАЛЬНЕЙШЕМ ДОПИШУ СЮДА ЕЩЕ КОЕ-КАКИЕ КОММЕНТАРИИ.

..............................................................................................................................................................................

STATEMENT BY THE HEADS OF STATE OR GOVERNMENT OF THE EURO AREA

AND EU INSTITUTIONS

We reaffirm our commitment to the euro and to do whatever is needed to ensure the financial

stability of the euro area as a whole and its Member States. We also reaffirm our determination to reinforce convergence, competitiveness and governance in the euro area. Since the beginning of the sovereign debt crisis, important measures have been taken to stabilize the euro area, reform the rules and develop new stabilization tools. The recovery in the euro area is well on track and the euro is based on sound economic fundamentals. But the challenges at hand have shown the need for more far reaching measures.

Today, we agreed on the following measures:

Greece:

1. We welcome the measures undertaken by the Greek government to stabilize public finances

and reform the economy as well as the new package of measures including privatisation

recently adopted by the Greek Parliament. These are unprecedented, but necessary, efforts to

bring the Greek economy back on a sustainable growth path. We are conscious of the efforts

that the adjustment measures entail for the Greek citizens, and are convinced that these

sacrifices are indispensable for economic recovery and will contribute to the future stability

and welfare of the country.

2. We agree to support a new programme for Greece and, together with the IMF and the

voluntary contribution of the private sector, to fully cover the financing gap. The total official

financing will amount to an estimated 109 billion euro. This programme will be designed,

notably through lower interest rates and extended maturities, to decisively improve the debt

sustainability and refinancing profile of Greece. We call on the IMF to continue to contribute

to the financing of the new Greek programme. We intend to use the EFSF as the financing

vehicle for the next disbursement. We will monitor very closely the strict implementation of

the programme based on the regular assessment by the Commission in liaison with the ECB

and the IMF.

3. We have decided to lengthen the maturity of future EFSF loans to Greece to the maximum

extent possible from the current 7.5 years to a minimum of 15 years and up to 30 years with a

grace period of 10 years. In this context, we will ensure adequate post programme monitoring.

We will provide EFSF loans at lending rates equivalent to those of the Balance of Payments

facility (currently approx. 3.5%), close to, without going below, the EFSF funding cost. We

also decided to extend substantially the maturities of the existing Greek facility. This will be

accompanied by a mechanism which ensures appropriate incentives to implement the

programme.

4. We call for a comprehensive strategy for growth and investment in Greece. We welcome the

Commission’s decision to create a Task Force which will work with the Greek authorities to

target the structural funds on competitiveness and growth, job creation and training. We will

mobilise EU funds and institutions such as the EIB towards this goal and relaunch the Greek

economy. Member States and the Commission will immediately mobilize all resources

necessary in order to provide exceptional technical assistance to help Greece implement its

reforms. The Commission will report on progress in this respect in October.

5. The financial sector has indicated its willingness to support Greece on a voluntary basis

through a menu of options further strengthening overall sustainability. The net contribution of

the private sector is estimated at 37 billion euro.1 Credit enhancement will be provided to

underpin the quality of collateral so as to allow its continued use for access to Eurosystem

liquidity operations by Greek banks. We will provide adequate resources to recapitalise Greek

banks if needed.

1 Taking into account the cost of credit enhancement for the period 2011-2014. In addition, a

debt buy back programme will contribute to 12.6 billion euro, bringing the total to 50 billion

euro. For the period 2011-2019, the total net contribution of the private sector involvement is

estimated at 106 billion euro.

Private sector involvement:

6. As far as our general approach to private sector involvement in the euro area is concerned, we

would like to make it clear that Greece requires an exceptional and unique solution.

7. All other euro countries solemnly reaffirm their inflexible determination to honour fully their

own individual sovereign signature and all their commitments to sustainable fiscal conditions

and structural reforms. The euro area Heads of State or Government fully support this

determination as the credibility of all their sovereign signatures is a decisive element for

ensuring financial stability in the euro area as a whole.

Stabilization tools:

8. To improve the effectiveness of the EFSF and of the ESM and address contagion, we agree to

increase their flexibility linked to appropriate conditionality, allowing them to:

- act on the basis of a precautionary programme;

- finance recapitalisation of financial institutions through loans to governments including

in non programme countries ;

- intervene in the secondary markets on the basis of an ECB analysis recognizing the

existence of exceptional financial market circumstances and risks to financial stability

and on the basis of a decision by mutual agreement of the EFSF/ESM Member States,

to avoid contagion.

We will initiate the necessary procedures for the implementation of these decisions as soon as

possible.

9. Where appropriate, a collateral arrangement will be put in place so as to cover the risk arising

to euro area Member States from their guarantees to the EFSF.

Fiscal consolidation and growth in the euro area:

10. We are determined to continue to provide support to countries under programmes until they

have regained market access, provided they successfully implement those programmes. We

welcome Ireland and Portugal's resolve to strictly implement their programmes and reiterate

our strong commitment to the success of these programmes. The EFSF lending rates and

maturities we agreed upon for Greece will be applied also for Portugal and Ireland. In this

context, we note Ireland's willingness to participate constructively in the discussions on the

Common Consolidated Corporate Tax Base draft directive (CCCTB) and in the structured

discussions on tax policy issues in the framework of the Euro+ Pact framework.

11. All euro area Member States will adhere strictly to the agreed fiscal targets, improve

competitiveness and address macro-economic imbalances. Public deficits in all countries

except those under a programme will be brought below 3% by 2013 at the latest. In this

context, we welcome the budgetary package recently presented by the Italian government

which will enable it to bring the deficit below 3% in 2012 and to achieve balance budget in

2014. We also welcome the ambitious reforms undertaken by Spain in the fiscal, financial and

structural area. As a follow up to the results of bank stress tests, Member States will provide

backstops to banks as appropriate.

12. We will implement the recommendations adopted in June for reforms that will enhance our

growth. We invite the Commission and the EIB to enhance the synergies between loan

programmes and EU funds in all countries under EU/IMF assistance. We support all efforts to

improve their capacity to absorb EU funds in order to stimulate growth and employment,

including through a temporary increase in co-financing rates.

Economic governance:

13. We call for the rapid finalization of the legislative package on the strengthening of the

Stability and Growth Pact and the new macro economic surveillance. Euro area members will

fully support the Polish Presidency in order to reach agreement with the European Parliament

on voting rules in the preventive arm of the Pact.

14. We commit to introduce by the end of 2012 national fiscal frameworks as foreseen in the

fiscal frameworks directive.

15. We agree that reliance on external credit ratings in the EU regulatory framework should be

reduced, taking into account the Commission's recent proposals in that direction, and we look

forward to the Commission proposals on credit ratings agencies.

16. We invite the President of the European Council, in close consultation with the President of

the Commission and the President of the Eurogroup, to make concrete proposals by October

on how to improve working methods and enhance crisis management in the eur

Решения евросаммита по Греции превзошли самые оптимистичные ожидания

По еще пока неокончательно подтвержденным данным новый план Маршалла для Греции включает в себя:

Второй пакет помощи в размере свыше 100 млрд. евро из фондов EFSF

Сроки погашения будут пролонгированы от 7,5 до 15 лет. Это будет уже второе увеличение сроков погашения

Ставка по новым кредитам будет на уровне 3,5% (непонятно по какой ставке они собираются привлекать деньги?)

Условия для Греции просто шикарные!

А также:

EFSF уполномочено покупать долговые бумаги на вторичном рынке - очень важно! Стабилизирует рынок европейских облигаций.

Если все это подтвердится, то окажется значительно лучше ожиданий.

Это очень позитивно для евро и рынков акций.

Кстати, новый план помощи является монетизацией долга, поскольку EFSF находится за пределами баланса еврозоны.

Оценки от Goldman Sachs

From Goldman's Franceso Garzarelli

On Greece: A 'Managed (and Generous) Deleveraging' Package

• The second package for Greece will be funded by the EFSF. Total committed issuance by this vehicle just for the program countries could exceed EUR100bn, out of a current lending capacity of EUR440bn (of which AAA-countries support EUR255bn). AS EXPECTED, BUT THE SIZE OF THE EFSF COULD BE INCREASED FURTHER
• EFSF loans to Greece will be modified and extended from 7.5-yrs to 15-yrs. This would represent the second extension of maturities. AS EXPECTED
• Rate on NEW conditional loans to Greece (EUR70bn) could be as low as 3.5%. Currently swap +300bp on 15-yr loan would mean reduction from 6.5% to 3.5%. Probably similar terms also for Ireland and Portugal. BETTER THAN
• EXPECTED
• ‘Marshall plan’ for Greece to spur investment; no details; but big emphasis on growth, key variable for debt sustainability, Note that co-financing on EU funds had already been lowered to 15%. BETTER THAN EXPECTED, PENDING DETAILS
• No details on private sector PSI: debt buyback, rollover, swap; all should be voluntary; probably will trigger 'selective default', but ECB will probably compromise. STILL UNCLEAR, BUT BROADLY IN LINE

On the systemic stability: Both items on our ‘wish list’

EFSF empowered to buy in secondary markets with input from ECB; BETTER THAN EXPECTED, PENDING clarification on SIZE and ACCOUNTABILITY

EFSF able to recapitalize banks in non-program countries through loans to governments; BETTER THAN EXPECTED, ditto.

Эти решения говорят о том, что Грецию не собираются отпускать любой ценой !

Вчерашние переговоры относительно судьбы Греции между Меркель и Саркози продолжались 7 часов На них присутствовал глава ЕЦБ Трише. Достигнутые договоренности держатся в строжайшем секрете, и, похоже, даже сам премьер-министр Греции Папандреу не знает, о чем они там договорились.

Похоже, вчера все было не так трогательно и нежно.

Евро дошел до 61,8% последней волны снижения и развернулся вниз.

Сегодня возможны очень сильные движения в паре eurousd.... Вероятность движения вниз на мой взгляд значительно выше.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

EUR/USD: ждем новостей из Брюсселя!

Игра в «покупай EUR/USD в преддверии саммита лидеров ЕС 21 июля» получила продолжение на Forex в среду. Теоретически мы не исключаем того, что европейские чиновники в четверг в чем-то поддержат данные начинания, если сумеют убедить участников финансовых рынков в том, что ни Италия, ни Испания не достанется спекулянтам на растерзание, и европейский долговой кризис пойдет на убыль. Если же и 21 июля инвесторы вернуться к привычным реалиями или понимаю того, что дефолту Греции быть, а кризис продолжится в его хронической форме, то можно будет ожидать возобновление нисходящего тренда по EUR/USD.

О чем могут сказать в Брюсселе в четверг:

• Для успокоения инвесторов лидеры ЕС в четверг могут объявить о новых экстренных кредитных линиях в поддержку греческой экономике или группе PIGS в целом.
• Одной из мер для купирование долгового кризиса в Европе может быть решение использовать денежные средства из Европейского Фонда Финансовой Стабильности (EFSF) для поддержания или финансирования проблемных банков региона или банковских систем отдельных стран.
• Также к новым мерам можно отнести возможные инициативы европейских лидеров использовать средства EFSF для выкупа облигаций терпящих бедствие периферийных экономик. Для евро было бы неплохо, если бы размер самого фонда (EFSF) был увеличены за счет новых вливаний.

С точки зрения технического анализа по EUR/USD можно также следить за границами коридора 1.4000-1.4280, выход из которого в ближайшие дни и недели может быть показателен. Если брать индекс доллара США, то в данном случае сильным сигналом к росту курса американской валюты может быть рост индекса выше 76 пунктов.

Не исключен и тот сценарий, когда боковой тренд на Forex в EUR/USD получит продолжение, а ситуация прояснится только к середине августа, когда в США выйдет порция значимых статданных, состоится заседание ФРС, и в итоге станет понятно, нуждается ли американская экономика в третьем раунде количественного смягчения. Естественно, что к этому моменту уже прояснится и ситуация с дефицитом бюджета США.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 21 ИЮЛЯ (14.37)

Европейское время Х

Мы держим шорт в EURUSD, подвигаем стоп к точке входа, сохраняем остальные позиции.

Для разнообразия американские долговые истории отступили на второй план. Ненадолго, но уверенно повестку дня снова возглавила Европа. В очередной раз СМИ сообщили, что Германия и Франция вроде бы договорились по поводу греческих проблем. Детали плана пока не разглашаются, но должны содержаться в официальном пресс-релизе на эту тему. Он будет опубликован в 15.00 по Москве. Аналитики AForex подозревают, что никаких позитивных новостей для евро содержаться в документе не будет. Напоминаем, что рынок уже шестой раз вырывает евро вверх на эфемерных ожиданиях какого-то глобального спасения валютного союза. Мы считаем, что политики опоздали, и спасти его уже не удастся. Главная задача теперь - тактически корректно отыгрывать постепенный развал еврозоны.

Одно из косвенных подтверждений того, что евро вряд ли получит устойчивую поддержку от нового плана спасения, - результаты сегодняшнего аукциона облигаций Испании. Страна заплатила за десятилетний кредит почти на пол процента больше, чем еще месяц назад. Доходности по облигациям с погашением в 2021 г. вплотную приблизились к отметке в 6%. Как только он будет преодолен, долговой кризис станет практически необратимым. Рефинансирование для страны окажется настолько дорогим, что будет стремительно раздувать объем госдолга. Это заставит трейдеров дальше продавать облигации, делая рефинансирование еще более дорогим. Как показал пример Греции, этот порочный круг разорвать, пожалуй, невозможно. Мы держим шорт в EUR и подыскиваем точку входа в новый шорт по EURNZD.

..................................................................................................................

Мне еще ни разу не приходилось комментировать непосредственно источники на немецком языке, но статья в важна и не нашла адекватного отражения даже в англоязычной финансовой аналитике.

Про нашу я вообщу молчу: у меня есть такое ощущение, что все важные новости наши аналитики ( кроме Григория Бегларяна) узнают из РБК, разговоров в курилке и российских газет.

Пакет спасения 2.0 для Греции будет задержан

Die Regierungschefs der Eurozone entscheiden wahrscheinlich später als geplant über das zweite Hilfspaket für Griechenland. Es gebe derart viele ungelöste Probleme, dass die Finanzminister das neue Kreditpaket voraussichtlich doch noch nicht am 20. Juni beschließen könnten, sagte ein hochrangiger EU-Beamter dem Handelsblatt.

So stoße die geplante Finanzierung des neuen Kreditpakets aus dem Euro-Rettungsfonds EFSF auf unerwartet große Schwierigkeiten im Euro-Staat Slowakei. Das Land ist an den laufenden bilateralen Krediten der Eurozone für Griechenland in Höhe von insgesamt 110 Milliarden Euro nicht beteiligt.

Falls das neue Kreditprogramm auf den EFSF übertragen wird, wäre die Slowakei künftig dabei. Deshalb weigere sich die Regierung in Bratislawa, Kredite für Griechenland über den EFSF laufen zu lassen. Deutschland besteht seinerseits darauf, den EFSF dafür zu nutzen. Denn dann bliebe der Bundesregierung die heikle Abstimmung im Bundestag über das nächste Hilfspaket für Griechenland erspart.

Главы правительств еврозоны вероятно позднее, чем запланировано, определяться со вторым пакетом помощи для Греции. Имеется столько нерешенных проблем, что министры финансов предположительно до 20 июня не смогут согласовать новый кредитный пакет, заявил высокопоставленный чиновник Евросоюза газете.

Запланированное финансирование нового кредитного пакета из европейского фонда финансовой стабильности EFSF натолкнулось на неожиданно большие трудности в европейском государстве Словакия. Страна не участвует в текущих двухсторонних кредитах еврозоны, предоставленных Греции, в общей сложности на 110 млрд. долларов.

В случае, если новая кредитная программа будет передана в EFSF, Словакии придется в ней участвовать. Правительству Словакии придется увеличить размер кредитов, передаваемых Греции через EFSF. Германия в свою очередь тоже за то, чтобы использовать для этого фонд EFSF. А в этом случае федеральному правительству предстоит щекотливое голосование в бундестаге по следующему пакету помощи для Греции.

Widerstand gibt es auch aus Großbritannien. Das neue Kreditpaket soll nämlich nicht nur aus dem Euro-Rettungsfonds EFSF finanziert werden. Auch die verbliebenen Mittel von elf Milliarden Euro im EFSM-Fonds der EU-Kommission sollen dafür mobilisiert werden. Für den EFSM-Fonds stehen alle 27 EU-Staaten gerade, also auch Länder außerhalb der Eurozone wie Großbritannien.

Die Regierung in London will den EFSM-Topf aber nicht für Griechenland leermachen. Die Ende Juni anstehende Kredittranche für Griechenland werde auch dann ausbezahlt, wenn das neue Hilfspaket für Hellas für dahin noch nicht stehe, hieß es weiter in Brüssel.

Der IWF sei mittlerweile bereit, seinen Anteil in Höhe von 3,3 Milliarden Euro auf jeden Fall zu zahlen. Voraussetzung dafür sei nur, dass Regierung und Parlament in Athen die versprochenen zusätzlichen Sparmaßnahmen und Privatisierungen verabredungsgemäß beschließen.

Сопротивление есть и в Великобритании. Взносы в EFSF-фонды делают все 27 стран Евросоюза, в т.ч. страны, не входящие в еврозону. Для помощи Греции должны быть использованы 11 млрд. евро в фондах EFSF от Еврокомиссии. Великобритания не хочет впустую наполнять «горшок» для Греции.

С МВФ проблем нет, они готовы внести свой взнос в июне в любом случае.

Auch im deutschen Bundestag wächst die Opposition: SPD-Fraktionschef Frank-Walter Steinmeier hat Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) aufgefordert, an diesem Freitag eine Regierungserklärung zu den weiteren Griechenland-Hilfen und zum Euro im Bundestag abzugeben.

Er hoffe, die Koalition wisse, dass sie für dieses Paket eine eigene Mehrheit brauchen, sagte Steinmeier am Montag vor einer SPD-Fraktionssitzung in Berlin. Der sich abzeichnende erhebliche Widerstand in der Union deute darauf hin, dass viele offenbar nicht mehr bereit seien, die notwendige europäische Solidarität mitzutragen.

В немецком бундестаге тоже растет оппозиция. Глава фракции СПГ потребовал от Ангелы Меркель, чтобы она в пятницу дала разъяснения по дальнейшей помощи Греции и евро в бундестаге.

Все более выражаемое сопротивление в Союзе указывает на то, что многие уже больше не готовы выказывать необходимую европейскую солидарность.

Таким образом ситуация вокруг Греции еще более запутывается. К юридическим неувязкам добавляются еще и политические. Тем не менее мне представляется совершенно невероятным, чтобы дефолт и кризис разразился сейчас - летом. Отпуск для политиков - это святое. Скорее всего это произойдет осенью и неожиданно.

Но до 20 июня поводы для волнения у рынков еще обязательно будут.

В новой теме пока всего два прогноза: от Константина Бочкарева и Николая Корженевского. Интересно, что они занимают противоположные позиции по паре eurousd ! Так что это своего рода поединок между двумя аналитиками.

Двух прогнозов – это мало, без сомнения есть и другие, достойные включения в эту тему прогнозы валютного рынка. Если у вас есть такая информация, просьба сообщить мне о них в комментариях,

В отличие от темы «российский рынок сегодня» здесь нет никаких условий, кроме как то, что они должны быть интересны и сбываться как можно чаще!

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS ОТ 26 МАЯ 2011 ГОДА

Идея со спасением Греции обретает все более конкретные формы для спекулянтов на Forex. Уже сейчас, на наш взгляд, на валютном рынке есть группа трейдеров, которая активно покупает пару EUR/USD в расчете на то, что в июне будет объявлено о выделении Греции еще 50-60 млрд евро. Причем, в краткосрочном периоде покупки евро могут быть связаны с тем, что на следующей неделе команда представителей ЕС и МВФ представит отчет исходя из аудита ситуации в греческой экономике. Мы во многом исходим из того, что данный отчет будет неплохим, как это было со стресс-тестами год назад, в том числе, чтобы успокоить инвесторов, что в свою очередь вызовет дальнейшее закрытие «коротких» позиций по EUR/USD, которых за последние несколько недель было открыто большое количество. Напомним, что ближайшей целью для игры на повышение по евро мы считаем уровни 1.43-1.45.

Новостной фон в четверг явно благоприятствовал курсу евро:

• Министр финансов Германии: реструктуризация госдолга Греции представляет собой значительный риски; раньше такого никогда не было, поэтому до конца непонятно, какова будет реакция.
• Министр финансов Нидерландов: правительство Нидерландов готово предпринять дальнейшие шаги в поддержку Греции.
• В Довиле (Франция) начался саммит лидеров G8, по результатам которого, возможно, мы также получим намек на скорое решение хотя бы части проблем Афин.
• Китай выразил готовность и далее инвестировать в проблемные европейские облигации, размещение которых состоится в июне.
• Правительство Финляндии одобрило план помощи Португалии.
• Доходность греческих гособлигаций продолжила снижение в четверг, в частности, доходность 10-летних бумаг упала на 0.34% до 16.38% против 17% в начале недели.

Также следует сказать, что в поддержку паре EUR/USD сейчас может быть публикация в США на протяжение всей текущей недели исключительно слабых макроэкономических данных по американской экономике. Непосредственно 26 мая, конечно, выделяется статистика по ВВП за 1кв2011 (GDP revised) и данные по заявкам на пособия по безработице (Jobless claims) хуже прогнозов. Как только проблемы Афин будут хоть как-то решены, спекулянты или «быки» в EUR/USD могут вновь попытаться встать этим летом под знамена идей о том, что ЕЦБ будет более агрессивен в вопросе повышения процентных ставок и ужесточения денежной политики, чем ФРС. Реализация данного сценария развития событий может означать полноценную коррекцию к снижению курса евро с 1.4930 к 1.3960.

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 25 МАЯ (14.48)

Мы сохраняем позиционирование без изменений.

На форексе продолжаются хищнические торги на низких объемах. Котировки ходят следом за стоп-приказами в отсутствие ярких идей или драйверов. Любой заголовок, даже несущественный, может спровоцировать сильные колебания в произвольном направлении. Накануне поздно вечером, например, таким заголовком стали новости об инвестициях азиатов в европейские бонды. Несколько источников сообщили, что Китай, в частности, готов направить порядка 1 млрд. евро в "облигации спасения". Информация эта условно позитивна для евро, но, на наш взгляд, не является поводом для агрессивной игры вверх. Это, скорее, напоминание о том, что КНР стоит на своем, и не руководство этой страны намерено поддерживать своих европейских коллег. Конечно, покупки бумаг EFSF автоматически создают дополнительный спрос на валюты, на что и отреагировал рынок. Однако реакция была чрезмерной. Во-первых, следует понимать, что 1 млрд. в контексте масштаба европейских проблем - это капля в море. Во-вторых, никуда не исчезает весь негатив, связанный с периферией. Собственно, он и является главной проблемой единой валюты.

Конечно, согласно многочисленным свидетельствам, китайцы периодически просто покупают сам евро непосредственно на форексе, чтобы прямо поддерживать котировки валюты. Это уже намного более мощная история для евро, но она пока также присутствует лишь тенью. Практически все банкиры говорят о том, что мощный азиатский спрос в EURUSD появляется только в районе 1.3, и именно на этом уровне есть большие заявки на покупку. Поэтому воспринимать Китай как повод открывать лонг в евро с пятисотым плечом мы бы точно не стали. В ближайшие дни основной инструмент наверняка продолжит дрейф с нервными рывками на фоне вот таких вот "новостей", но понижательная тенденция в евро еще не сломлена. Мы вряд ли вернемся в рынок до выходных, поскольку ярких поводов играть в каком-либо направлении нет. Единственная идея, которая пока остается актуальной - это сохранение шорта в EURCHF. До тех пор, пока рынок остается в острой фазе долгового кризиса ЕС, эта пара вряд ли найдет в себе силы для уверенного роста.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 26 мая 2011 года.

Плохая статистика по заказам на на товары длительного пользования не омрачила вчерашний ход торгов. Хотя, возможно, она и стала причиной снижения доллара и роста рискованных активов, поскольку показала, что американская экономика еще очень далека от восстановления.

Утром продолжают расти евро и рискованные валюты на заявлениях Клауса Реглинга, главы фонда механизма европейской финансовой стабильности (EFSF) о том, что Китай подтвердил свое намерение активно участвовать в предстоящих аукционах.

Вчера был первое позитивное закрытие S&P500 за четыре последние сессии. Притом утром во время европейской сессии американским фьючерсом был протестирован значимый уровень – 1300 пунктов, а затем рынок прошел за день почти 25 пунктов снизу вверх. Этот бросок может рассматриваться как сигнал о серьезном отскоке или развороте. Даже если это отскок, то сегодня –завтра он должен продолжиться; ожидаю тестирование нисходящей линии тренда, которая сейчас проходит примерно на 1334 по фьючу и есть некоторые шансы на ее пробитие.

В то же время ситуация вовсе не так однозначна, если проанализировать американские казначейские облигации. Посмотрим на 5-летние UST. Вчерашний аукцион оказался самым сильным за последние несколько лет. Соотношение выставленных заявок к акцептованным составило 3,2, в то время как среднее за последние 12 аукционов составляло 2,79. Доходность 5-летних UST вчера закрылась на 1,766%, что точно соответствует 200-дневной скользящей средней. Спрос зарубежных инвесторов был высок.

Важность вчерашнего аукциона в том, что он указывает на возможное продолжение роста цен на облигации. Хотя до этого бывали случаи, когда два подряд аукциона показывали совершенно разные результаты.

Если облигации будут расти, то они будут препятствовать дальнейшему росту рискованных активов.

С Грецией сохраняется неопределенность, и это тоже не способствует активным покупкам. Тем не менее тестирование нисходящего тренда, который располагается на 1% выше текущего уровня по фьючерсу S&P500, сегодня-завтра мне кажется очень вероятным.