Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets ...

На следующем рисунке представлено изменение позиций ритейла по основным валютным парам за неделю.

EUROUSD вырос всего на 1,11%, а посмотрите, как изменилась сильно диспозиция в рознице в этой паре.

Ритейл очень сильно позиционируется в пользу USD, и у меня большие сомнения, что они окажутся правы.

Я считаю, что шансы в среднесрочной перспективе пойти вверх у EUROUSD не меньше, а возможно даже больше, чем пойти вниз.

Более подробно в статье: Прогноз по EURO от Morgan Stanley

Обращаю внимание на странности.

Очень странное изменение позиций ритейла в паре USDJPY в компании Дукаскопи. При небольшом росте в 0,35% произошел очень сильный рост количества длинных позиций. Похоже на какую-то ошибку.

Вызывает удивление здесь же в Dukascopy сильный рост лонгов в USDCHF.

Да, пара упала на 0,93%, но чтобы ритейл успеть набрать так много лонгов? - Мне представляется это очень странным.

У меня появились некоторые сомнения в достоверности данных Dukascopy. Но надо еще понаблюдать...

Золото на неделе выросло на 1,9%, но длинные позиции ритейл при этом сократил очень существенно, особенно в Admiral Markets. Очень короткие деньги там торгую золото.

Очень интересно выглядит структура инвестиций Национального Банка Швейцарии (SNB).

Характерной особенностью портфеля SNB является существенно большая доля EURO по сравнению с USD. Невиданной среди других банков особенностью инвестиций SNB являются вложения в иностранные акции 16% валютных резервов.

Так выглядело распределение валютных резервов Швейцарского Национального Банка с 1997 года.

Хочу обратить внимание на то, что в 2002-2003 годах SNB полностью избавлялся от японской йены.

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets ...

На следующем рисунке представлено изменение позиций ритейла по основным валютным парам за неделю.

Обратите внимание, какое сильное изменение произошло по открытым позициям ритейла в главной валютной паре Форекса EUROUSD.

Также сильно увеличился лонг по золоту: как в Оанде, так и в Адмирал Маркетс.

Очень интересно, как сильно различаются позиции ритейла в Оанде и Дукаскопи по USDCHF. Адмирал Маркетс такую информацию нам не представляет.

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

На прошедшей неделе доллар укрепился относительно большинства валют. По некоторым валютам он обновил многолетние максимумы (AUD, CAD).

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets

Сильное по нынешним временам движение в EUROUSD привело к сильному сокращению шорта ритейла в этих валютных парах. В Admiral Markets был шорт 34,67%/65,33%, стало 44,54%/55,46%. В Oande было 31,18%/68,82%, стало 40,28%/59,74%.

Для меня это является косвенным подтверждением адекватности данных по этим компаниям.

В Dukaskopy изменение незначительно. Было 41,35%/59,65%, стало 42,65%/57,35%.

Интересно, насколько сильно отличается диспозиция в EUROUSD от диспозиции в USDCHF, которая сейчас является просто зеркальным отображением EUROUSD.

О причинах я писал.

Швейцарский франк и евро

В Оанде было 67,55%/32,45%, стало 68,34%/31,66%.

В Dukascopy было 86,14%/13,66%, стало 83,68%/16,32%.

Провайдеры ликвидности не сокращают свои шорты по USDCHF.

И это должно настораживать не только тех, кто играет по USD против CHF, но и тех, кто играет по USD против EURO.

Интересный материал от Deutsche Bank

Ранжирование 10 основных валют на основе ключевых факторов.

Ranking G10 Currencies Via A Fundamental Scorecard - Deutsche Bank (15 января)

Среди ключевых факторов:

• Оценка стоимости активов ( assets valuation): оцененность фондовых активов и 10-летние государственные облигации
• Фундаментальные показатели страны (бюджетная ситуация и C/T (?))
• Происходящие фундаментальные изменения
• Оценка стоимости валюты (PPP и BEER -?)
• Движение капитала: позиционирование инвесторов, сделки слияния/поглощения

Deutsche Bank пишет по поводу CHF:

CHF обречен быть в самом низу этой таблицы с одними из наиболее дорогих облигациями и акциями в мире, негативными изменениями в платежном и бджетном балансах, переоценкой активов и движением капитала, подтверждающим нашу медвежь оценку.

JPY и NZD также оцениваются негативно с точки зрения критериев Deutsche Bank.

JPY ждут плохие перспективы ввиду огромного бюджетного дефицита, очень дорогих облигаций и неблагоприятной картины движения капитала.

NZD занимает место №3 в самом низу. Он страдает от очень дорогой валюты, переоценки фондовых активов и слабого платежного баланса.

GBP оценивается высоко ввиду привлекательных цен на акции и позитивных изменений фундаментальных показателей в прошедшем году.

USD вошел в тройку лидеров впервые - американские облигации дешевы.

В средней части таблицы наиболее уязвимыми кажутся EURO и CAD, в то время как позиция AUD кажется стабильной.

Eonia оказывает влияние на EUROUSD. Но еще большее влияние она оказывает на EUROCHF.

В прошлом году я приводил на блоге следующий график.

Как мы видим, EUROCHF очень сильно коррелирует с Eonia.

Что вполне логично. Если у европейских банков возникают проблемы с наличностью, то где они могут легче всего позаимствовать? – В Швейцарии, которая совсем рядом, и где ставки этому благоприятствуют.

Мы видим локальный растущий тренд в EUROCHF начиная примерно с 17 декабря.

Если сопоставить это со ставками Eonia, то мы увидим скачок в конце декабря.

Таким образом эта корреляция подтверждается. Естественно, что не нужно искать корреляции день в день. Смотрите общую тенденцию. Представьте, что на графике Eonia проведена какая-нибудь скользящая средняя; например, 14-периодная.

Тогда тенденция станет явственной!

7-9 января пошел новый подъем ставок Eonia. Мы видим очень большую свечу 7 января.

Маркетмейкеры использовали это для того, чтобы осуществить ложный пробой.

У меня достаточно большая уверенность в том, что он окажется ложным. Это значит, что EUROCHF не пойдет выше 1,24.

Чтобы EUROCHF пошел выше 1,24 ИМХО ставка Eonia должна закрепиться выше 0,3%.

Мне кажется очень маловероятным, что ЕЦБ, который с трудом «терпит» низкую инфляцию, еще будет терпеть столь высокие краткосрочные ставки.

Выводы:

• На уровне EUROCHF=1,236 и выше можно открывать короткие позиции.
• Очень вероятное в ближайшие месяцы принятие мер по улучшению ликвидности в еврозоне ударит по EUROCHF и направит пару к 1,20-1,21.

В USDJPY и EUROJPY может скоро случиться разворот

Так выглядит месячный график USDJPY.

С моей точки зрения USDJPY уже достаточно распродался для такого сильного фундаментального тренда, в котором находится пара.

Сегодня в Японии выходной, и с этим, на мой взгляд, связано преобладание медведей.

Завтра японские инвесторы вернутся, и продолжат передислоцировать свои деньги в активы с более высокой доходностью.

Коррекция в EUROJPY пока проходит нормально

EUROJPY сегодня впервые с середины ноября опустилась ниже 200-периодной скользящей средней на четырехчасовом графике.

Коррекция составила примерно 3,5%. Тем не менее, она вполне вписывается в понятие «нормальная».

Нормальная – это значит, что это всего лишь фиксация прибыли, но не смена тенденции.

С моей точки рост EUROJPY, как и USDJPY может в любой момент возобновиться.

EURO-активы по-прежнему привлекательны, а у японских инвесторов очень много денег.

С фундаментальной точки зрения я не вижу никаких оснований для смены тренда.

Национальный Банк Канады о канадском долларе

Какой банк должен лучше всех разбираться в канадской валюте, как не банк под гордым названием Национальный Банк Канады (The National Bank of Canada)?

Это коммерческий, а не государственный банк.

Банк опубликовал свои прогнозы 5 января.

The National Bank of Canada пишет:

Наша цель на конец первого квартала USDCAD=1,10 отражает наличие негативных настроений в отношении CAD, хотя мы считаем, что в дальнейшем луни стабилизируется, когда инвесторы осознают, что Канада остается привлекательным для инвесторов местом размещения капитала благодаря рейтингу ААА и растущему ресурсному сектору и сильной привязке к экономике США, которая сейчас на подъеме.

USDCHF под давлением

В пятницу я посвятил статью швейцарскому франку.

Наблюдаем за швейцарским франком

Как мы видим на рисунке, недельная свеча в USDCHF имеет очевидный медвежий характер.

Я посмотрел недельный график и не увидел случая, где бы недельная свеча неправильно бы спрогнозировала дальнейшие события.

Было бы странно, если бы USDCHF был так близко к 0,90 и не сходил бы ниже.

Плюс не надо забывать про корреляцию USDCHF и EUROUSD. Я полагаю, что в ближайшие 10 дней мы увидим EUROUSD как минимум на 1,376.

Растущая EONIA в пользу EUROUSD. И сегодняшнее ралли в EUROGBP тоже свидетельствует о том, что имеется спрос на EURO.

Очередная воскресная подборка по позициям клиентов в форексброкерах.

На прошедшей неделе произошло ослабление доллара относительно большинства валют. Исключение – японская йена и канадский доллар.

Начнем с компании Oanda. По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Другие две компании – это Dukaskopy и Admiral Markets.

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets

В целом, изменение позиций по сравнению с предыдущей неделей несущественно и дальнейших комментариев не требуется.

Если вы торгуете EUROUSD, то вам необходимо следить за тем, что происходит со швейцарским франком.

Недавно я писал о тесной взаимосвязи EUROUSD и USDCHF.

Швейцарский франк и евро

Намечается разворот CHF в сторону роста

На графиках USDCHF и EUROCHF возникли разворотные картинки.

Вот как выглядит график USDCHF

Хочу отметить, что за последние 4 года, в какую бы сторону USDCHF не шел, пара всегда в январе возвращалась к тому значению, с которого начинала год.

В последние три года пара USDCHF неизменно начинала год падением.

Разворотная свеча в EUROCHF

Картина в EUROCHF выглядит еще более по-медвежьи, чем в USDCHF.

Сегодня выходит CPI Швейцарии. Прогноз равен -0,1% месяц к месяцу, но думаю, что статистика может показать 0,1-0,2%. Это позитив для CHF.

Напомню, что недавно писал Goldman Sachs.

Прогнозы Goldman Sachs на 2014 год

Последние данные CPI показывают, что Швейцарии удалось побороть дефляцию. И в то время, как она еще далеко от цели, оправдание для потенциально ограниченных инъекций ликвидности постепенно становится слабее.

Национальный Банк Швейцарии также сигнализирует о том, что цены на недвижимость становятся источником опасений.

Учитывая все это Goldman Sachs делает вывод о том, что 2014 год может стать годом, когда EUROCHF станет тестировать свою нижнюю планку. Инвесторы начнут проверять, сколь долго SNB сможет сохранять свою приверженность защите уровня 1,20 в ситуации, когда первоначальные причины, приведшие к этой политике слабеют.

Возможно, что завтрашние данные по CPI являются поводом для сегодняшнего снижения.

Движение многих валютных пар взаимосвязано, или, как говорят в таких случаях, валюты коррелируют между собой.

Высокая корреляция означает, что валюты изменяются более или менее синхронно.

Низкая корреляция говорит о том, что курсы изменяются по-разному.

Таким образом, открытие позиций по сильно коррелирующим валютам может означать, что в одном случае вы удваиваете позицию, а в другом случае вы фактически открываете противоположные позиции, ограничивая таким образом свою потенциальную прибыль.

Корреляции основных валютных пар на 8 января 2014 года

Как читать таблицу

В каждой ячейке таблицы содержится коэффициент корреляции между двумя валютными парами (вертикальные заголовки) за соответствующий период времени (горизонтальные заголовки). С помощью следующих категорий можно быстро расшифровать табличные значения. Обратите внимание, что наличие отрицательной корреляции свидетельствует о корреляции двух валютных пар в противоположных направлениях (например, когда цена одной пары повышается, цена другой понижается, и наоборот)

0,0-0,2 Корреляция с уровнем от очень низкого до незначительного

0,2-0,4 Слабая, низкая корреляция (не очень значительная)

0,4-0,7 Умеренная корреляция

0,7-0,9 Сильная, высокая корреляция

0,9-1,0 Очень сильная корреляция

Корреляции можно смотреть вот здесь.

Корреляция между валютными парами может быть представлена в более наглядном цветовом виде.

Наиболее сильная корреляция, как мы видим, между валютными парами EUROUSD и USDCHF.

Об этой взаимосвязи я недавно писал.

Швейцарский франк и евро