Данные по открытым позициям в компании Оанда

Данные по открытым позициям в компании Instaforex

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets

Предлагаю вашему вниманию два долгосрочных прогноза.

От Bank of America & Merill Lynch от 3 июля

Прогноз от канадского банка CIBC был опубликован двумя неделями раньше: 21 июня.

Надо сказать, что прогнозы очень похожи.

Прогнозируется в ближайшие 12 месяцев:

• Снижение EUROUSD в район 1,22-1,23
• Снижение AUDUSD в район 1,88
• Рост USDJPY в район 103-106.
• Сохранение USDCAD на текущем уровне 1,04-1,05
• Сохранение GBPUSD на уровне 1,50-1,51.

28 июня МВФ опубликовал последние данные о валютных резервах. В отчете впервые по отдельности приводится изменение валютных резервов, номинированных в австралийском и канадском долларах.

Общий размер валютных резервов вырос на 1,24%. Самый существенный рост в активах, номинированных в австралийском долларе: 3,93%. Активы в американских долларах выросли на 1,03%. В абсолютном значении наиболее существенно сократились вложения в EURO: на 38,80 млрд. евро или на 2,64%. Примерно одинаково снизился размер активов в британском фунте и в японской йене.

Здесь можно посмотреть более подробно данные в табличной форме.

Две сырьевые валюты - AUD и CAD торговались разнонаправленно на прошедшей неделе. Независимо от общего тренда по доллару как с технической так и (важно) фундаментальной точки зрения, имеется потенциал для роста в кросскурсе этих двух валют: AUD/CAD.

Лонг по сути основан на различии в текущих позициях центральных банков этих стран.

Потенциал - порядка 300 пунктов, срок - примерно 4-10 дней

Тактически, наверно лучше вначале дождаться небольшого отката и уже затем открывать позицию

EURO накануне глобального разворота (анализ отчета СОТ)

Возможно, вы очень удивитесь, прочитав мое заключение по отчету COT.

Я полагаю, что на следующей неделе произойдет разворот по EURO, который окажется началом очень длительного тренда. Тренда – продолжительностью, возможно, 7-8 месяцев.

Это вытекает не из отчета СОТ, а из фундаментальной оценки рыночной ситуации и возможных вариантов развития событий.

Отчет COT только выступает подтверждением этого тезиса.

ОТЧЕТ COT ЗА 22 МАЯ 2012 ГОДА

Еженедельные отчеты СОТ показывают структуру открытых позиций на крупнейших американских фьючерсных биржах в каждый вторник на закрытие. Публикуются еженедельные отчеты по пятницам в 15.30 по восточному времени.

EURO/USD

В паре EURO/USD диспозиция стала еще более бычьей, чем неделю назад.

Короткая позиция крупных трейдеров увеличилась почти на 22 тыс. контрактов и достигла максимального шорта за 4 года.

Экстремальная позиция одной из крупных групп трейдеров – наиболее сильный контртрендовый сигнал.

У мелких трейдеров тоже крупный шорт по EURO. Это еще более усиливает значение этого сигнала.

К этому еще можно добавить, что отчет отражает данные на вторник. За следующие три дня EURO/USD еще опустился на 100 или 150 пунктов. Так что диспозиция стала еще более взрывоопасной.

В конечном счете, это может привести к очень резкому росту EURO.

Сигнал по паре EURO/USD: чрезвычайно сильный лонг

GBP/USD

Очень сильные изменения произошли в паре GBP/USD. Они отражают очень негативный сентимент по отношению к GBP.

На прошлой неделе у мелких спекулянтов был большой лонг и это был серьезный потенциал для дальнейшего снижения GBP/USD. Они сократили свою позицию с 21701 до 4839 контрактов. Крупные трейдеры тоже сократили свою позицию более, чем вдвое: с 25021 до 11340 контрактов.

Это очень крупное изменение за неделю.

По сути, мы видим смену среднесрочного тренда – продолжительностью 7-8 месяцев. Снижение GBP/USD должно продолжиться, но после некоторой паузы.

Впрочем, потенциал снижения невелик, и будет реализовываться в течение длительного времени.

Поскольку мы видим, что с середины 2010 года GBP/USD торгуется преимущественно в диапазоне 1,55-1.65 и сейчас он уже находится уже достаточно близко к его нижней границе.

Сигнал по паре GBP/USD: среднесрочно – шорт, но в ближайшие недели пара может порасти ввиду перепроданности.

В долгосрочном плане хорошие перспективы у EURO/GBP.

AUD/USD

Впервые с начала 2009 года года позиция крупных трейдеров перешла в нетто-шорт.

Очень сильное изменение позиции у них произошло за прошедшую неделю: с 4734 до -16898.

Я не рассматривал бы это как однозначно негативное событие.

На интервале в 4 года теперь у них почти экстремальная шорт-позиция. Скорее это в пользу AUD/USD.

Мелкие спекулянты тоже увеличили позицию, и теперь она составляет треть от общей нетто-позиции. Это однозначно позитив для AUD.

Сигнал по паре AUD/USD: лонг или сильный лонг

Тенденция в EURO/AUD тоже говорит в пользу лонга по паре AUD/USD и рискованных активов в целом.

В последние тридня пара медленно подрастала.

USD/CAD

Здесь мы наблюдали в апреле максимальные за последние 4 года позиции крупных и коммерческих трейдеров.

Кстати, доминирующей группой здесь являются коммерческие трейдеры – они ведут этот актив. Крупные трейдеры часто находятся на проигрывающей стороне.

Коммерческие трейдеры развернули в апреле свою позицию вверх. От максимального шорта теперь они идут к максимальному лонгу. Отчет СОТ говорит в пользу доллара США.

Но этот максимальный лонг может оказаться и на отрицательной территории. Коммерческие трейдеры здесь постоянно находятся в нетто-шорте.

И многое будет зависеть от цен нефть. Поскольку CAD очень сильно коррелирует с ценами на нефть.

Сигнал по паре USD/CAD: формально шорт.

Но если сопоставлять это с диспозицией в AUD/USD и EURO/USD, то сигнал не очень убедительный. Все будет зависеть цен на нефть.

USD/JPY

С конца 2008 года японская йена находится в устойчивом восходящем тренде и крупные трейдеры ведут этот актив.

За это время крупные трейдеры всего три раза были в шорте и все время где-то весной ( это совпадало с проведением BOJ операций по покупке активов). Затем они опять наращивали лонги по японской йене.

В середине марта крупные трейдеры развернули свою позицию от максимального нетто-шорта по USD/JPY.

Мелкие спекулянты здесь тоже имеют крупный шорт, превосходящий позицию крупных трейдеров. Это очень сильный негатив для USD.

Сигнал по паре USD/JPY: сильный шорт

Заключение:

Позиции групп трейдеров в отличии от активов не имеют трендов, Они двигаются исключительно в диапазонах. Следовательно экстремальный нетто-шорт должен смениться экстремальным нетто-лонгом, который может произойти очень нескоро – через полгода или даже через год.

Я полагаю, что на следующей неделе произойдет разворот по EURO, который окажется началом очень длительного тренда. Тренда – продолжительностью, возможно, 7-8 месяцев.

ЭТО ВЫТЕКАЕТ НЕ ИЗ ОТЧЕТА СОТ, А ИЗ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СИТУАЦИИ И ВОЗМОЖНЫХ ВАРИАНТОВ РАЗВИТИЯ СОБЫТИЙ.

О диспозиции активов и о долгосрочном участке кривой доходности US Treasuries я уже писал, есть и другие факторы. Но это отдельная тема разговора.

Здесь только отмечу, что в июне я ожидаю важных политических решений по проблемам еврозоны. Они неизбежны...

Греция – это не Москва, но отступать уже некуда.

Отчет COT только выступает подтверждением этого тезиса.

Я давно не анализировал COT-отчет. А зря. Я пропустил важные сигналы. Например, по GBP/USD.

Еженедельные отчеты СОТ показывают структуру открытых позиций на крупнейших американских фьючерсных биржах в каждый вторник на закрытие. Публикуются еженедельные отчеты по пятницам в 15.30 по восточному времени.

CFTC ( Commodity Futures Trading Commission) - Комиссия по торговле товарными фьючерсами собирает информацию о контрактах, по которым отчитываются трейдеры каждой категории почти на 75 рынках и еженедельно публикует ее под названием «Отчет по сделкам трейдеров» (Commitments of Traders – COT) в Интернете на сайте www.cftc.gov

Если вас интересует более подробная информация по COT-отчетам, рекомендую прочитать мою статью: «Как использовать отчет трейдеров по открытым позициям?»

Участников рынка можно разделить на три основных категории: крупные трейдеры (Large Traders), коммерческие трейдеры (Сommercials) и мелкие спекулянты (small speculators).

Крупные трейдеры (Large Traders): это - крупные банки, финансовые компании, управляющие крупных хеджфондов. Это участники рынка, которые совершают сделки с целью получения прибыли.

Коммерческие трейдеры (commercials) – это в подавляющем большинстве хеджеры.

Хеджеры в отличие от крупных трейдеров не ставят перед собой цели получения прибыли в результате операций на фьючерсном рынке. Из задача – защитить себя от убытков в случае невыгодного движения цен.

Третья категория участников рынка – это мелкие спекулянты (small speculators). Это мы с вами. Наше назначение на рынке – кормить крупных трейдеров.

При анализе COT-отчета я рассматриваю интервал времени в 4 года.

Несколько замечаний по поводу последнего отчета.

Главное в нем: ОЧЕНЬ СИЛЬНЫЙ БЫЧИЙ СИГНАЛ ПО ПАРЕ EURO/USD

EURO/USD

Сигнал состоит из следующих признаков:

1. Максимальный шорт за 4 года мелких трейдеров
2. Экстремальные позиции крупных трейдеров и хеджеров ( коммерческих трейдеров)

Сигнал по паре EURO/USD: сильный лонг

AUD/USD

Хотя с виду ситуация нейтральная – нетто-позиция очень маленькая, но мелким спекулянтам, которые в шорте, здесь противостоят одновременно и крупные трейдеры и хеджеры.

Кроме того, крупные трейдеры, ведущие эту пару, имеют наименьшие лонги с 2008-2009 года.

Это тоже бычья диспозиция, но менее сильная чем в EURO/USD.

Сигнал по паре AUD/USD: лонг

USD/CAD

В USD/CAD диспозиция запутанная. Здесь, как ни странно, ведущей группой являются коммерческие трейдеры. Они почти все время на правильной стороне рынка.

Недавно они имели экстремально медвежью позицию, и вроде как это должно в перспективе сулить рост паре USD/CAD. С другой стороны у них почти все эти четыре года была постоянно крупная короткая позиция. Это снижает значение недавней экстремальной позиции.

С другой стороны, у крупных трейдеров, которые часто не правы, недавно был крупный лонг и мелкие трейдеры тоже занимают длинные позиции. Это негатив для USD/CAD.

Так что здесь я оценил бы диспозицию, как чуть более предпочтительную для CAD.

Сигнал по паре USD/CAD: слабый шорт

GBP/USD

Эта единственная пара, в которой я оценил бы диспозицию хотя как противоречивую, но все-таки чуть более предпочтительную для доллара.

Негатив для GBP:

1.Большой лонг мелких трейдеров. Это главный негатив.

2.Недавно был максимум нетто-позиции коммерческих трейдеров.

В то же время позицию крупных трейдеров я оценил бы как более позитивную для GBP. Эта группа ведет эту валютную пару и несмотря на приличное снижение (500 пунктов), они почти не уменьшили лонг. Это можно рассматривать как позитив для пары GBP/USD.

Сигнал по паре GBP/USD: нейтральный или слабый шорт

USD/JPY

Последняя валютная пара, которая находится в поле моего зрения - USD/JPY.

Диспозиция здесь представлена на следующем рисунке ( данные по йене, а не по паре USD/JPY)

Я оцениваю ее, как однозначно позитивную для JPY.

1.Недавно произошел разворот нетто-позиции от максимума.

2. Ведущая группа – крупные трейдеры тоже совсем недавно развернула свою позицию и увеличивает лонги.

3. Мелкие спекулянты имеют короткую позицию почти в половину от общей нетто-позиции.

Сигнал по паре USD/JPY: шорт или сильный шорт

РЕЗЮМЕ: НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА ОТНОСИТЕЛЬНОЙ СИЛЫ ПЯТИ ОСНОВНЫХ ВАЛЮТ ПРОТИВ ДОЛЛАРА США (EURO, JPY, GBP, CAD, AUD) НАИЛУЧШЕЙ ТОРГОВОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ ПРЕДСТАВЛЯЕТСЯ ЛОНГ EURO/GBP.

ПОСЛЕДНЯЯ НЕДЕЛЬНАЯ СВЕЧА В ЭТОЙ ПАРЕ ПОЛНОСТЬЮ ПОДТВЕРЖДАЕТ ЭТУ РЕКОМЕНДАЦИЮ.

Еще неделю назад я давал такую рекомендацию в статье: Диспозиция GBP-активов

Если исходить из того, что в еврозоне в ближайшие месяцы не произойдет коллапса, то, скорее всего, EURO/GBP уже сделал многомесячные минимумы и вполне приемлем для долгосрочной покупки.

Спад в производственной активности Китая продолжился

Японский спрос восстанавливается

Инфляция в Китае составит в марте 3.4%

Драги: худшее позади

PMI во Франции в марте сократился до 49 пунктов

PMI еврозоны в марте снизился до 48,7 п.

Ирландия вновь оказалась в рецессии

Ирландии не хватает средств для выплаты ЕЦБ

Deutsche Bank обошел закон Додда — Фрэнка

Goldman предлагает попрощаться с облигациями

Наверно, это сигнал на их покупку.

Волкер видит опасность в фондах денежного рынка

....................................................................................

теперь англоязычные

SEAN DARBY: Buy Sushi, Sell Kimchi And Expect A 9% Sell-Off In Stocks

Главный стратег по акциям Jefferies ожидает коррекцию на рынке акций порядка 5-9%, поскольку позиционирование стало чересчур агрессивным.

During Thursday's trading session, Bloomberg's John Dawson asked Jefferies' Chief Global Equity Strategist Sean Darby for his thoughts on Goldman's recommendation.

"I think it's generally acknowledged that equities are in the better position than bonds," said Darby. "But we've had an enormous rally over the last six months, and positioning now in equities has become quite aggressive. So I suspect you need to put this into a time frame that we'd have to look for some form of a correction of 5% to 9% in the equity markets given the risk appetite that's already been placed into share."

Darby sees this stock market sell-off coming soon, but not until after the first quarter.

Darby также считает, что центральные банки не позволят доходностям дальше расти.

He also noted that central banks are unlikely to let yields to continue to rise, which would cause bond prices to fall. "It's not in the policy-makers' interest to see yields continue to rise, so expect more quantitative easing," he said. "You've got quite a bit of time to move out of fixed-income into equities."

Here's What's Behind The Weak Chinese PMI Number

Что стоит за слабыми цифрами китайского PMI

In his latest report, Ting Lu, China economist for Bank of America-Merrill Lynch points out three main reasons for the decline:

"First, compared with official PMI, the HSBC index focuses more on SME, which could be hit harder by tight liquidity, though we believe China’s liquidity condition is being improved. Second, since China’s export manufacturers tend to be of small scale, the HSBC PMI sample could also have more exposure to exports. In Jan-Feb, export growth decelerated to 6.9% YoY from 14.3% in 4Q11. Third, small manufacturers, which lack of economy of scale, are being consolidated into big ones."

While a reading below 50 indicates contractionary level and the figure is likely to bring out the China bears, Lu says that China is not looking at a hard landing. Lu expects liquidity conditions to improve and projects year-over-year GDP growth of 8.3 - 8.5 percent this in the first quarter.

...........................................................................................

Two Charts On Why The LTRO Is A 'Real' Failure

2 графика, которые свидетельствуют о том, что LTRO – это реальный провал

What is most worrisome however is the absolute and utter lack of impact to the ‘real economy’ of Europe as PMIs have continued to slip and sentiment stumbles – nowhere is this more evident than in charts of Corporate Credit Demand and Corporate Credit Availability, which as Morgan Stanley notes today, suggest the deleveraging balance sheet recessionary impacts felt in Japan and the US are now writ large in European minds as minimizing debt dominates maximizing profits (or living standards). Demand for credit is sliding for both large and small firms and bank lending standards continue to tighten aggressively for both large and small firms. As austerity continues and credit contracts, it seems apparent that the much-hoped for shallow recession in Europe will be deeper and longer than most currently believe.

Спрос со стороны компаний на кредиты снижается, требования к заемщикам растут.

Demand from small firms for credit - just as we saw in the US - is lagging notably now. Large firms also are showing falling demand but at a shallower rate but with jobless rates so high already and the smaller firms (as in the US) as the engine of job creation, it seems problems are playing out in a similar path to the other deleveraging regions of the world...

Guest Post: Temporary Backwardation: The Path Forward From 2008

Бэквордация в золоте.

Backwardation means that anyone who has gold or silver could simultaneously sell the metal and buy futures contracts to recover their position, and make a profit. The market is tight. The metal is out there, but obviously those who have it in an unencumbered form are not able (retail) or willing (others?) to take this backwardation bait.

Stolper Appears In Time Of FX Uncertainty, Provides Fadance

Известный своими неудачными прогнозами Столпер из GS дает новые рекомендации.

"Advice" which Goldman Sachs provides to "muppets") in that he prefers to be short USDJPY from 82.8 (suggesting JPY strength on the back of seasonal patterns and the recent deterioration in the trade balance as being transitory temporary). Given his recent track record, being long the USD against the JPY would seem appropriate and his stop (and therefore the target) at around 84.5.

Home Prices Miss Large On 9th Consecutive Downward Revision

Цены на дома продолжают демонстрировать снижение

It will come as no surprise to many that the warm-weather-induced ebullience and renaissance in the US housing market is perhaps floundering as all that demand was dragged forward. Today's notable miss in the FHFA Home Price Index (at unch vs an expectation of +0.3%) is ugly but the huge downward revision from +0.7% to merely +0.1% in the previous month is now the ninth consecutive notable downward revision.Add to that the fact that FreddieMac just reported mortgage rate cracking over 4% (from 3.92% to 4.08%) and the ugly data on MBA applications and...well at least we're decoupling.

LTRO Stigma Spikes As Sovereigns Slump

Доходность облигаций европейской периферии стала расти, и диффенциал между банками, принявшими участие в LTRO (слабыми банками) и не принявшими ликвидность от ЕЦБ растет, показывая недоверие рынка к зависящим от помощи ЕЦБ кредитным учреждениям. Это то, что получило название LTRO-стигма.

The LTRO Stigma (the spread between LTRO-encumbered banks and non-LTRO-encumbered banks) has jumped again and is near its worst levels since the initial LTRO at over a 90bps differential. Corporate credit and stocks are also notably weaker as credit decompresses to catch up with stocks weakness as CDS roll technicals unwind.

Those Catchy Spanish (Yield) Curves

Tchir of TF Market Advisors анализирует кривую доходности облигаций Испании

Spanish Yield Curve

With ZIRP and LTRO it is hard to get a good read on the Spanish yield curve and what anything means.

Spanish 10 year yields have risen 9 days in a row, 5 year yields have moved higher 8 out of 9 days, and the 2 year has been much more mixed, until recently.

The 2 year yield is out 19 bps in those 9 days, but 18 bps of that move has occurred the last 2 days. The 2 year bond fits the sweet spot of LTRO, is likely to be held by banks in non mark to market accounts, so it has been stable, but it has even started to leak a little. The move is small, almost trivial, yet with all the things working to support 2 year bonds, it is curious that it is able to widen at all, let alone 18 bps in 2 days.

The 10 year yield is 48 bps higher, but the 5 year yield is 54 bps higher. The curve is still steep, but we are starting to see yields moving faster in the 5 year than in the 10 year. In the past 5 days, the 5 year yields have underperformed the 10 year by 7 bps. At the risk of making a mountain out of a mole-hill, this is worth watching. The move started with the entire curve steepening. So the move was bearish, but more isolated to the long end. The move is starting to impact the “belly” of the curve more. In a normal world, this small “flattening” of 5’s/10’s would be easy to ignore, but in a world where the curves are influenced (manipulated) by government policies that do everything possible to keep the front end anchored, this move may mean far more than it normally would.

Initial Claims Beat Expectations, To Miss Next Week Following Revision

Первичные обращения за пособиями превзошли ожидания, но ZH предсказывает им ревизию в худшую сторону на следующей неделе.

...........................................................................................

USD/CAD - Chance To Crack Support On Retail Sales And Inflation Data

Много полезной информации, касающейся канадского доллара

More Evidence Of China's Slowing Economy

Реакция AUD и CAD показали, как чувствительны рынки к новостям, касающимся замедления крупнейшей азиатской экономики.

There was a huge reaction from commodity currencies to HSBC's Chinese flash PMI data, with both the Kiwi and Aussie taking a hammering. Price action before the sell-off was characterised by more position rebalancing leading to a small rally, but the Chinese PMI data highlights how sensitive the market is to growth-negative news.

В Японии данные по торговому балансу оказались лучше ожиданий и это позитивно подействовало на JPY.

In Japan, merchandise trade balance data for February was released, with the headline figure printing well above consensus estimates at JPY32.9bn (exp. -JPY120.0bn). The surplus was a result of a 2.7%y/y slide in exports versus a previous -9.3%y/y, at the same time as imports increased 9.2%y/y after a 9.8%y/y increase for January.

...........................................................................................

A technical recession in the eurozone?

Есть ли техническая рецессия в еврозоне?

The PMI figures tend to lead GDP changes and are released significantly in advance (hence why they are valuable). If the relationship holds, the GDP figures will reveal two consecutive quarters of falling output. Here’s where we stand:

Вот это важно!

Цифры PMI имеют тенденцию вести за собой изменение ВВП, публикуются со значительным опережением и поэтому имеют такое важное значение. Если привычная корреляция сохранится, то цифры PMI еврозоны прогнозируют два последовательных квартала снижения ВВП.

В среднесрочном плане европейская валюта будет снижаться. Выход зарубежных фондов из периферийных долговых бумаг, вероятное понижение ставки – все эти факторы приведут к тому, что в будущем году мы, несомненно, увидим уровни ниже 1,30.

Однако сейчас в случае нормализации ситуации с итальянскими и испанскими бумагами может последовать некоторое продолжение кэрритрейда USD-EURO, который привел к октябрьскому ралли и, по мнению ZH, был вызван продажами американских активов со стороны французских банков.

Как я уже писал во вью рынка, ожидаю коррекционный рост евро в район 1,38, а может быть и выше.

Сегодня я хочу оценить долгосрочные перспективы американского доллара и канадского доллара.

Оценим их с помощью данных COT-отчета. Все комментарии приведены непосредственно на рисунках. Графики недельные.

Американский доллар

Канадский доллар

Представленный инструмент, как и другие подобные фьючерсы, отражает главным образом взаимодействие с долларом США.

Данные отчета СОТ свидетельствуют, по крайней мере на текущий момент, о том, что американский доллар усилит свои позиции, по крайней мере до середины 2012 года.

В предыдущей статье я рассмотрел с точки зрения анализа СОТ индекс доллара, индекс S&P500 и евро.

Теперь я хочу рассмотреть три другие основных валюты: британский фунт, австралийский доллар и канадский доллар.

Анализ ни в коей мере не претендует на то, чтобы на его основе принимать торговые решения. Он поверхностный, это просто информация для размышления.

БРИТАНСКИЙ ФУНТ

Позиции двух основных групп близки к максимальным, если рассматривать период в 4 года.

Крупные трейдеры здесь, как правило, занимают короткие позиции, а коммерческие трейдеры длинные.

Мелкие спекулянты сейчас тоже здесь имеют достаточно приличный шорт .

Тем не менее я бы ожидал, что, учитывая экстремальную бычью позицию крупных трейдеров по индексу доллара, и последние решения BOE (запуск программы QE2) снижение британского фунта относительно доллара может продолжиться в краткосрочной перспективе.

Но ИМХО можно рассмотреть возможность открытия короткой позиции, например, по EUROGBP...

АВСТРАЛИЙСКИЙ ДОЛЛАР

В отличие от британского фунта крупные трейдеры занимают в австралийском долларе в последние два года стабильно бычьи позиции.

Даже в 2008 году нетто-позиция крупных трейдеров по австралийскому доллару была ничтожна.

В настоящий момент нетто-позиция коммерческих трейдеров близка к нулю и мы видим по сути противостояние крупных трейдеров и мелких спекулянтов.

Вывод: краткосрочный сигнал вверх.

Хотя это противоречит сигналу в индексе доллара, Но индекс доллара отражает главным образом взаимодействие доллара с евро. Кроме того, австралийский доллар вообще не входит в индекс доллара.

В целом ситуация в AUD близка к нейтральной.

Австралийский доллар очень тесно коррелирует с рискованными активами, в частности, например, с американскими фондовыми индексами. Поэтому диспозиция в отчете COT вообще не очень сильно влияет на эту валютную пару.

КАНАДСКИЙ ДОЛЛАР

Канадский доллар входит в индекс доллара.

Отметим сразу несколько моментов.

Во-первых: крупные трейдеры и коммерческие трейдеры поменялись местами. Теперь крупные трейдеры занимают короткую позицию в канадском долларе, а коммерческие длинную.

Последний раз такое было в далеком 2009 году.

Второй момент: у крупных трейдеров практически максимальная короткая позиция с 2007 года. В другой ситуации это можно было бы рассматривать как признак близкого разворота и дальнейшего роста канадского доллара. Но, учитывая то, что они недавно перевернулись, наверно не стоит делать таких поспешных выводов.

Думаю, что для прояснения ситуации необходимо изучение фундаментальных факторов, связанных с канадской экономикой.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Как и ожидалось, статистика в Европе выходит крайне негативная, но это не оказывает особого влияния на евро. Так же, как и в первой половине прошлой недели у евро иммунитет к негативным новостям.

В целом, если посмотреть на индекс доллара, то он рисует волатильный боковик, имеющий небольшой уклон в сторону ослабления доллара. На мой взгляд до пятницы здесь возможно ничего существенно не изменится.

Другие валюты тоже рисуют консолидации. Так, например, мы можем видеть ссужающиеся треугольники в USDCHF и USDCAD.

На мой взгляд, стороны этих треугольников сойдутся аккурат к пятнице, и выход из этих треугольников произойдет одновременно с выходом из треугольника, который образовался и для индекса S&P500 после выступления Бена Бернанке.

В какую сторону - это будет зависеть от того, что скажет Большой Бен.

Пока мое мнение, что больше шансы прорыва у USD вверх, а у S&P500 вниз.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЕВГЕНИЯ БЕЛОУСОВА С ADMIRAL MARKETS

Forex: Япония и Франция делают попытки...

Повсеместная публикация слабых макроэкономических данных наглядно показывает, что дестабилизация мировой экономики продолжается и, возможно, впереди нас ждёт куда более сложные времена. Так, не считая посредственных данных PMI в еврозоне, вчера также были опубликованы слабые данные по деловым ожиданиям (ZEW) и доверию потребителей в еврозоне за август, а также в США разочаровывающие данные по продажам на первичном рынке жилья (составив 298 тыс., показатель подбирается в плотную к посткризисному минимуму в 278 тыс. домов) и деловой активности ФРБ Ричмонд (фактическое значение -10 б.п., прогноз -7 б.п.). Вместе с этим, новостной фон также подпортило решение агентства Moody’s понизить кредитный рейтинг Японии на 1 ступень до Аа3. Применительно к валютному рынку, всё это нашло отражение в покупке качества – доллара и франка.

Что касается сегодняшнего дня, то здесь есть интересные моменты относительно Японии и Франции.

Япония: сильная йена – не проблема.

Судя по тому, что министерство финансов Японии предложило новую программу по поддержания местных экспортёров, которая основывается на предоставлении компаниям займов на сумму 100 млрд долларов США, в ближайшее время чего-то сверхмасштабного в плане интервенции на валютном рынке ждать не приходится.

При этом в поле зрения стоит так или иначе держать публикацию в пятницу в Японии ряда важных макроэкономических данных, по факту чего, Банк Японии обычно активизируется с решениями по денежной политике. В данной ситуации, если не Банк Японии, то помочь тем же японским экспортёрам сможет решение американских властей не запускать программу количественного смягчения (QE3), что приведёт к росту доллара на Forex.

Другой интересной темой в случае с иеной и Японией в целом является переизбрание в конце августа нового премьер министра Японии. На рынке бытуют слухи о том, что как только назначат нового ПМ, будет объявлено о новой серии программ стимулирования экономики, что в целом должно быть в пользу дальнейшего роста курса USD/JPY.

Франция: в фокусе бюджетные сокращения.

Пока на рынках превалируют спекуляции на тему возможного снижения кредитного рейтинга Франции, последняя не теряет времени и делает всё возможное, чтобы этого избежать. Так, президент Франции сейчас подготавливает план по сокращению дефицита бюджета и сегодня на встрече с Министром финансов Франции г-на Баройном должен быть выработан бюджетный проект на 2012 год. Правительство планирует уменьшить дефицит в 2011 году на порядка 10 млрд евро за счёт отката налоговых льгот к сверхурочным работам, а также за счёт повышения подоходного налога для отдельных групп частных лиц. Президент Саркози пообещал сократить дефицит до 5.7% в этом году и до 4.6% в 2012 с 7.1% в нынешнем. Согласно прогнозу МВФ, к 2013 году долг к ВВП страны составит 88%. В целом, новость может работать в поддержку евро в моменте.

Market Talk:

В остальном, хочется также обозначить ряд интересных фактов и заявлений, которые работают в пользу дальнейшего снижения евро на FX.

• Credit Suisse Securities:за последние 2 месяца, 10 крупных американских фондов денежного рынка снизили свои активы во Франции на 35%.
• Alan Greenspan (экс-глава ФРС): евро распадается в то время, как США всё пока не так плохо.
• Премьер министр Финляндии: Финляндия может выйти из состава стран, участвующих в спасении Греции.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX

Тщетные усилия

Мы продаем USDJPY, CADJPY, EURJPY.

Пятница все ближе, торги все скучнее. Основные инструменты остаются в диапазонах последних торговых дней; даже ультраволатильный кросс EURCHF несколько успокоился. Однако все более выраженной становится тенденция в иене. Японская валюта уверенно держится у максимумов против доллара и, вполне вероятно, обновит их еще на этой неделе. JPY, вероятно, также будет достаточно сильной в кроссах. Основная причина покупок этого инструмента - вынужденный уход из всех других низкодоходных валют. Ведь единственная адекватная альтернатива - швейцарский франк - стала малопонятной. О долларе, пожалуй, в этом контексте даже не стоит пока говорить.

Понимая, что ситуация близка к критической, Банк Японии пытается перейти в режим ручного управления валютными курсами. Сегодня власти страны объявили об открытии дополнительной кредитной линии в 100 млрд. долл. для финансирования международной деятельности национальных корпораций. Это своеобразный вариант интервенции, при котором регуляторы не вступают в сражение со спекулянтами, а помогают напрямую реальному сектору. Мера, конечно, хорошая, но бездейственная. Равно как и очередная порция заявлений Ноды о том, что он смотрит на форекс все пристальнее. Мы покупаем иену против корзины валют, одновременно продавая и доллар, и евро. Первый, по нашим ожиданиям, всю неделю должен быть находиться под давлением в ожидании Бернанке. Второе страдает от отсутствия взаимного понимания властей Европы: теперь они не могут понять, требовать ли какие-нибудь залоги от Греции, и, если да, то как.