Начался конкурс "Вкалывают роботы, а не человек".

Я участвую естественно на стороне человека.

Мои основные тезисы к конкурсу.

• Механическая торговля – это аналог игры в покер, интуитивный трейдинг – это аналог игры в шахматы. В одном случае преобладает статистический компонент, в другом аналитический компонент игры
• Механическая торговля является примитивным с точки зрения анализа подходом, который опирается на вероятностную оценку поведения рынка и не пытается выяснить причинно-следственные связи событий. Интуитивный трейдинг опирается на признание существование закономерностей в поведении рынка и поиск причинно-следственных связей.
• МТС и торговые роботы не могут заменить человека, поскольку неформальную логику заложить в робота очень сложно. Большую часть времени рынки ведут себя вопреки формальной логике.
• Комплекс факторов, оказывающий воздействие на рынок, постоянно меняется и механическая система никогда не сможет его вовремя воспроизвести. Робот без участия человека не способен адаптироваться к меняющимся условиям рынка
• Механическая торговля увеличивает дисперсию – разброс случайности. Те, кто играет в покер, знают – что это такое. Чем дольше ты играешь, то есть чем медленнее ты проигрываешь свои деньги, тем больше денег перейдет не к более удачливым и умным игрокам, а к тем, кто создает этот сервис и получает за это деньги. Брокер – вот кто в выигрыше от механической торговли.
• Фундаментальный анализ рынка находится за рамками механической торговли. Любая долгосрочная торговля основана на фундаментальном анализе и является интуитивной торговлей.
• Ни один великий трейдер прошлого и настоящего не был механическим трейдером.
• Отсутствие эмоций и быстрота реакции являются главными преимуществами механической торговой системы. Если ни то, ни другое не имеют принципиального значения для трейдера, то механическая торговля утрачивает свои самые важные преимущества.
• Иллюзия, что вы сможете обыгрывать рынки за счет быстроты реакции
• Бэктестинг – выявление закономерностей на основе случайного числового ряда – это алхимия трейдинга.
• Огромное количество роботов изменили современный рынок и превратили его в подобие игрового механизма.Высокочастотная торговля не улучшает, а ухудшает ликвидность и ведет к возникновению сбоев в работе системы. Распространение роботов ведет к ухудшению рыночной среды.
• Механическая торговля отвлекает начинающего трейдера от совершенствования понимания рынка и наносит ущерб его развитию.

Существует два основных метода торговли. В первом из них трейдер концентрируется на создании динамической модели функционирования рынков. Во втором методе торговли трейдер не ставит перед собой цель понять, как работает рынок, и пытается просто создать модель успешной торговли.

Модель функционирования рынков – это факторы, воздействующие на рынок, взятые с учетом их взаимодействия между собой. Динамическая – это значит, что эта модель постоянно меняется. Меняются факторы, меняется их значение (вес), меняется характер взаимодействия факторов.

Рынок – это живой организм. Модель функционирования тоже должна подходить к нему, как к живому организму.

Модель функционирования рынков сопряжена с исследованием рынка, - это аналитический подход. В общем случае, - это интуитивный трейдинг.

Модель успешной торговли – это набор правил, позволяющий извлекать прибыль из рынка.

В этом случае трейдер старается по возможности формализовать свой подход, акцентировав свое внимание на вопросах рискменеджмента. В общем случае, - это механическая торговля.

Естественно, что есть достаточно много трейдеров, которые пытаются создать коктейль из этих подходов. Большинство торговых роботов построены на сочетании механической системы и каких-то дополнительных условий, которые, по сути, являются элементами модели функционирования рынка.

Одного из победителей конкурса «Лучший частный инвестор», торговавшего с помощью робота, спросили: Как часто вы перенастраиваете своего робота?

«Каждые полчаса», - ответил тот.

Что для вас важнее: модель функционирования рынков или модель успешной торговли?

Первый подход базируется на понимании рынка, второй подход базируется на создании и применении эффективных технических приемов торговли.

На мой взгляд, трейдеры, выбравшие модель успешной торговли, наносят себе очень большой вред, устранившись от изучения поведения рынка. Они тратят львиную долю времени на проработку рискменеджмента, не занимаются изучением взаимодействия активов.

Они не понимают и не замечают изменений, происходящих на рынке.

Для меня важнее модель функционирования рынков. Важнее по очень многим причинам. Возможно, главная из них состоит в том, что я полагаю, что долгосрочная торговля не может быть построена на принципах механической торговли. А я стремлюсь к долгосрочной торговле.

При долгосрочной торговле можно обойтись без стопов, если придумать разумную систему управления размером позиции.

Это отрывки из pdf-файла книги. Поэтому у них такой причудливый формат.

Приложение 1: Трейдинг и шахматы

Глава из книги (из pdf-файла)

ИНТУИТИВНЫЙ ТРЕЙДИНГ ПОДОБЕН ШАХМАТАМ

Интуитивный трейдинг проще всего описать с помощью

аналогии с шахматами.

Опытный шахматист, прежде чем сделать ход, анализирует

позицию. Его анализ позиции складывается из двух частей:

оценки позиции и конкретного расчета ходов.

Эти два процесса переплетены между собой. Гроссмейстер

оценивает возникшую на доске позицию и определяет воз-

можные ходы. Далее он мысленно делает эти ходы и ответ-

ные ходы противника и вновь через какое-то время оцени-

вает позицию. И делает он это на основании мысленных

образов — ментальных конструкций. Образ формируется

с помощью всех пяти органов чувств, и его структура может

быть практически любой.

«Для меня проходная пешка —

как бы живое разумное существо, со своими невысказан-

ными желаниями, надеждами и сомнениями, которые нам

приходится в ней угадывать», — писал Арон Нимцович («Моя

система»).

Автор лучшего учебника по позиционной шахматной игре понятия не имел о когнитивной психологии, но очень глубоко мыслил.

Добавлю от себя:

Чувствование — это тоже способ мышления, который сложно передать другим или запрограммировать.

Это очень важный момент!

Ключевой – я бы сказал, в понимании того, что торговой робот никогда не превзойдет человека. Поскольку в него нельзя вложить скрытые, нерасшифрованные механизмы мышления.

Мое глубокое убеждение – торговые роботы не имеют будущего. Это направление продвигается брокерами с целью увеличения рыночной энтропии или, если говорить на языке статистики – дисперсии.

Естественно, чем более случайно поведение рынка, тем больше их доходы.

Будущее на мой взгляд имеют только полуавтоматы.

Продолжу отрывок из книги:

Формирование образа включает и сознательные

и бессознательные процессы.

В шахматах оценка позиции состоит из следующих факторов:

пешечное расположение, центр, развитие сил, защищенность

короля, открытые линии, активность и взаимодействие фи-

гур и т. д. Периодически шахматист мысленно подводит про-

межуточные итоги, давая позиции краткую характеристику:

чуть лучше, чуть хуже, равно, лучше, хуже, большой перевес,

тяжелая позиция, выиграно или проиграно.

На рынке аналогом оценки позиции является изучение базо-

вых условий рынка. Понятие базовых условий рынка впер-

вые было раскрыто в книге Джесси Ливермора «Торговля

акциями. Классическая формула тайминга, управления

капиталом и эмоциями».

В моей книге целая глава посвящена теории Джесси Ливермора, который несомненно был интуитивным шахматистом.

В книге также есть отдельная глава, посвященная теории Ларри Вильямса, который, хотя и не был интуитивным трейдером, но сделал большой шаг в продвижении понимания «физики» рыночного процесса.

Не следует путать базовые условия

с фундаментальным анализом рынка. Это совсем не одно

и то же. Прежде всего, базовые условия рынка учитывают

эмоции участников рынка, но есть и много других отличий.

Я называю базовые условия рынка моделью рынка. Так

проще и понятнее.

Модель российского фондового рынка, на мой взгляд, в об-

щем случае состоит из следующих факторов: ликвидность,

технические факторы (теханализ), эмоции участников,

корреляция с другими финансовыми рынками, действия

крупных игроков, новостной поток. Эти факторы взаимодей-

ствуют между собой, так же как взаимодействуют различ-

ные факторы на шахматной доске. Я бы еще отнес к модели

рынка объем торгов. Но поскольку он выражен через уже

перечисленные факторы, то я его не указываю.

Книга посвящена исключительно российскому рынку, поскольку тогда я торговал только на российском рынке.

Далее я отметил бы еще один очень важный момент. В шах-

матной игре очень часто можно выделить один самый су-

щественный фактор: доминирующий фактор позиции. Это

может быть, например, слабость пешки в ситуации, где идет

позиционная игра, либо это может быть неудачное располо-

жение какой-либо фигуры, создающее предпосылки для про-

ведения выигрывающей комбинации. То есть дальнейшая

игра складывается вокруг этого доминирующего фактора.

Идея доминирующего фактора очень важна для позиционной торговли и является моим собственным изобретением – чем я очень горжусь!

На рынке тоже можно выделить доминирующий фактор,

притом он будет специфическим для каждого тайм-фрейма.

Для скальпера доминирующим фактором почти всегда яв-

ляется ликвидность. Глядя в стакан, он выясняет, где распо-

лагаются заявки, каков их размер, его интересуют потенци-

альные разрывы ликвидности, которые могут возникнуть

при движении рынка в том или ином направлении. Вообще

говоря, любого скальпера можно считать 100%-ным интуи-

тивным трейдером.

Доминирующий фактор является темой задач и этюдов

в шахматной композиции. Причем очень часто цель до-

стигается через парадокс — на основе неожиданного ис-

ключения из правила. В этом состоят красота и ценность

конкретной шахматной задачи или этюда.

Пишу об этом не с потолка. Мой приятель – Олег Перваков, с которым мы играли еще за вузовскую сборную по шахматам, был чемпионом мира по этюдной шахматной композиции.

На рынке также

наибольший результат можно получить тогда, когда рынок

поведет себя вопреки общепринятому мнению. На рынке ис-

ключения из правил столь часты и ведут к столь серьезным

последствиям, что можно считать, что нарушение правил

само стало правилом. Я назвал это явление принципом от-

рицания. Рынок редко следует простой, очевидной для всех

логике. Фактически чем логичнее является некое событие,

тем вероятнее, что рынок ответит на него неестественным

образом. На этом принципе построены самые действенные

ценовые модели. Особенно ярко это правило проявляется

при торговле на новостях. Другой пример: утренние разво-

роты после сильных гэпов, когда цена сразу же начинает

двигаться в противоположном направлении. Рынок всегда

стремится заманить нас в ловушку.

В шахматной теории применяются понятия стратегии и так-

тики шахматной борьбы.

Стратегией являются: пешечное расположение, центр, раз-

витие сил, защищенность короля, открытые линии, актив-

ность и взаимодействие фигур и т. д.

Элементами тактики являются: размены, захват центра,

блокада, связывание, ограничение подвижности, игра

на фланге, лавирование, создание проходной и др.

Тех, кто торгует на рынке на основе стратегии, я называю позиционными трейдерами. Таковым и я являюсь, хотя тактику тоже использую.

Хочу обратить внимание тех, кто не слишком знаком с этой ве-

ликой игрой, на взаимосвязь элементов стратегии и тактики:

центр и захват центра, активность фигур и соответственно

борьба с этой активностью — размены, связывание и т. д.

Если пользоваться такой же терминологией, можно базовые

условия рынка (модель рынка) назвать стратегией, а сиг-

налы входа — триггеры — тактикой ведения боевых дей-

ствий на рынке.

Стратегия охватывает вопросы теории, планирования и ве-

дения биржевой игры, исследует закономерности. Модель

рынка не служит для входа в рынок, ее задача — очертить

контуры будущих сделок, определить вероятное направление

движения рынка и возможные сценарии будущих событий

Стратегия достигает основной цели через решение промежу-

точных тактических задач.

Тактика является инструментом стратегии и подчинена

основной цели стратегии. Тактика — это выбор линии по-

ведения.

Сейчас я себе это представляю несколько по-другому.

если интуитивный трейдинг подобен шахматам, то так

называемая системная, а по существу — механическая

торговля подобна покеру!

В покере игрок оценивает вероятность возникновения опре-

деленных комбинаций и таким образом оценивает свои

шансы. На каждой стадии игры игрок играет определенные

руки (комбинации карт). Опытный игрок в покер знает, ка-

кие примерно шансы у него есть в каждый момент игры при

каждой позиции за столом. Это ровно половина того, что его

интересует. Вторая половина — это игроки, которые сидят

с ним за одним столом, их психологические характеристики.

В покере преобладает статистический компонент игры.

Точно так же системный трейдер опирается на статистиче-

ские закономерности аналогичных по условиям сделок, со-

вершенных в прошлом. Базовые условия рынка интересуют

его в значительно меньшей степени. Лишь иногда он рас-

сматривает некоторые из базовых условий рынка, используя

их как фильтры в стратегиях входа.

Системный трейдинг стремится рассматривать рынок

как одномерный, его задача — упростить систему восприя-

тия рынка. Интуитивный трейдинг не пытается сделать ры-

нок проще; если он и ставит цель что-то упростить, то это

метод принятия решения.

В интуитивном трейдинге, как и в шахматах, преобла-

дает не статистический, а аналитический компонент

игры.

Системный трейдинг с большим количеством фильтров и ак-

тивным участием человека в принятии решения фактически

превращается в интуитивный трейдинг.

Как правильнее рассматривать биржевую игру: как покер

или как шахматы?

Я думаю, что это дело вкуса! И в том и в другом случае бир-

жевая игра — это прежде всего поиск и использование зако-

номерностей.

Среди триггеров — элементов тактики биржевой игры — наи-

более важными я считаю: фактор времени, базисные точки,

взрыв волатильности, День тренда, рыночные числа, свечные

модели, ценовые прорывы, экстремальные объемы, поведение

цены относительно цены открытия, а также принцип отрица-

ния — важнейший элемент тактики рыночной борьбы.

Как в шахматах, где существует взаимосвязь элементов стра-

тегии и тактики (например, центр и захват центра), в трей-

динге взаимосвязаны элементы модели рынка и триггеры

рынка. Например: объем торгов и экстремальные объемы,

уровни поддержки / сопротивления (они являются техни-

ческими факторами и элементами модели рынка) и их про-

рывы (триггеры), другие технические факторы и поведение

цен вблизи них.

Приложение 2: О том, как я играл в лотерею «Спринт»

Это тоже отрывок из книги.

Закономерности существуют везде, в любой области, поверьте

мне! Они бывают четкие и нечеткие: в математике — четкие

закономерности, в шахматах — почти все четкие, а вот в жи-

вой природе есть четкие и нечеткие закономерности. В раз-

личных интеллектуальных играх, где присутствует фактор

случайности, все закономерности являются нечеткими.

Само понятие «четкое» тоже не отличается четкостью. Если

мы имеем исключение в одном случае из тысячи — можно ли

считать это четкой закономерностью? С точки зрения мате-

матики — нет, а с практической точки зрения, наверно, да.

Закономерности можно выявить в самых неожиданных

местах. Я расскажу о том, как мне удалось много лет назад

обнаружить одну удивительную закономерность при игре

в лотерею «Спринт».

В конце 80-х годов, как вы помните, была такая лотерея —

«Спринт». Я достаточно успешно играл в эту лотерею. Мало

того, у меня возникла своего рода система игры, основанная

на наблюдении за тем, как лотерейные билеты были запеча-

таны. Вы не верите? Я сейчас расскажу.

Лотерейный билет состоял из двух частей, двух листочков.

Один из них, на котором был указан размер выигрыша, был

завернут в другой, запечатанный заклепками с двух сторон.

Именно в этих заклепках и была та хитрость, на которой

строилась моя игра.

Я случайно обратил внимание на то, что билетики с выиг-

рышем и без выигрыша в месте запечатывания выглядят

по-разному. Различия были очень незначительные, но они

были! Отличались и расположение заклепок, и то, как выгля-

дели края билетика. У одних билетиков края топорщились

больше, у других меньше. Это было из-за того, что иногда

заклепки сжимали билет плотнее. У некоторых билетов за-

клепки имели сдвиг относительно краев.

Я сделал предположение, что лотерейные билеты с выигры-

шем и без выигрыша запечатываются на разных заклепоч-

ных машинах.

На этих наблюдениях строился мой выбор. Я подходил к ки-

оску и долго, не торопясь, тщательно выбирал билетики.

Киоскерше говорил, что у меня, кажется, есть способности

экстрасенса, что я могу определять, какой билет выигрыш-

ный. Она выкладывала передо мной 15–20 лотерейных би-

летов, и я начинал высматривать отличия. Я знал, что по-

рядка 50 % лотерейных билетов — без выигрыша, 30–40 %

имеют в качестве выигрыша еще один билет и лишь порядка

10–15 % содержат выигрыш. Сразу старался в сторону отло-

жить те билеты, которые выглядели совершенно одинаково

и которых было больше всего. А из оставшихся уже выбирал.

У меня даже было некоторое подобие системы управления

процессом игры. Я обычно играл до первого выигрыша

в 10 или 25 рублей и затем уходил. Я предполагал, что если

мне попался такой выигрыш, то мои шансы еще что-то по-

лучить резко падают и нет смысла дальше продолжать игру.

Эта система приносила превосходные результаты. Я ухо-

дил, что называется, в плюсе примерно в 70 % случаев,

а в 1989 году даже выиграл автомобиль: «горбатый» «запо-

рожец».

Может быть, того, что я предполагал, и не было на самом

деле. Может быть, это была моя фантазия, игра воображе-

ния. Но метод работал эффективно, и какая мне разница,

что там было в реальности!

Этот пост посвящен интуитивному трейдингу.

Это способ рыночного мышления, который я исповедую.

Он имеет много общего с шахматами

Я не случайно назвался Шахматистом.

Во-первых, я действительно раньше много играл в шахматы и имел звание кандидата в мастера по шахматам.

Но это - не главная причина.

Я исповедую шахматный – аналитический подход в трейдинге. Другой подход – статистический ( его называют системной, механической торговлей) - подобен игре в покер.

Чтобы было понятно - в чем отличие, далее я дам в приложении 1 отрывок из моей книги, показывающий, что интуитивный трейдинг – это «рыночные шахматы».

В приложении 2 я расскажу о том, какая у меня была система игры в лотерею «Спринт». Думаю, что это будет интересно.

Это будут отрывки из моей книги.

Книга

В 2009 году я написал книгу про интуитивный трейдинг. Она посвящена торговле на российском рынке - чем я тогда занимался. Ее полезно почитать для общего развития, но многие практические рекомендации в условиях нынешних чрезвычайно манипулируемых рынков уже не работают.

Лирическое отступление: С каким вожделением конь смотрит на ферзя!

Книгу еще можно приобрести в магазине «Озон».

http://www.ozon.ru/context/detail/id/5019670/

Интуитивный трейдинг

В следующих нескольких предложениях изложена суть интуитивной торговли.

В моем понимании, ИТ – это структурированный подход, накопление понимания рынка и создание гибкой системы управления торговлей.

ИТ – это как открытый код в программировании. Интуитивный трейдер использует много различных подходов и стратегий одновременно. Это тот случай, когда нет особой необходимости скрывать свои стратегии (это то, чем грешат все системные трейдеры). Потому что это все-лишь кирпичики, из которых вы складываете каркас вашей модели торговли (тем более они все давно известны) . Что-то уникальное встречается очень редко, как правило все стратегии являются вариациями на уже известную тему.

Здесь не может быть унифицированного метода. Могут быть унифицированы или стандартизованы модули, из которых он строится (чем я и пытаюсь заниматься). Можно попытаться формализовать торговую систему интуитивного трейдера, но сам торговый метод формализовать невозможно. У каждого трейдера будет свой подход.

А это означает, что между трейдерами может быть свободный обмен мнениями, когда они учатся друг у друга, расширяют свои представления о рынке и торговле.

Секретом является та рецептура, по которой интуитивный трейдер смешивает свои стратегии. Или те принципы, по которым трейдер управляет изменением этой рецептуры. У каждого свой собственный чертеж, свой собственный дизайн. Повтора быть не может.

Интуитивный трейдинг моделирует работу мозга человека. Следовательно он ближе и естественнее для человеческой психики. Большинство людей испытывают внутреннее сопротивление формализации их поведения. Это борьба с человеческим естеством.

ИТ похож на работу шахматного компьютера, но с одним очень существенным отличием. У шахматного компьютера отсутствует та часть иррационального человеческого мышления, которая вызывает скачок в понимании какого-либо вопроса (то, что мы часто называем озарением).

Системный трейдер старается выбрать как можно более простую стратегию. Чем проще, тем лучше. Он старается упростить модель поведения рынка. Интуитивный же трейдер старается упростить модель принятия решения.

Определяющим в интуитивном трейдинге является умение выделять самое важное. На самом деле это настоящее искусство. Прежде всего это умение выделить самый важный фактор, действующий на рынок - то, что я назвал доминирующим фактором.

Позиционная торговля

В настоящий момент я исследую и пытаюсь применять свой уникальный метод позиционной торговли.

О том, что это такое, я расскажу здесь очень кратко. Более подробно – как-нибудь в другой раз.

Это очень сложный и еще не до конца проработанный метод торговли. Я отслеживаю огромное количество разных факторов и на основе анализа их взаимодействия принимаю решение.

Главная проблема – риск-менеджмент, а точнее управление размером позиции. Я пока не представляю, как это можно формализовать.

Торговля в принципе прибыльна, но очень волатильна.

Я пока продолжаю исследовать систему и изучать то, что относится к рынкам.

Отмечу, что это уже скорее не трейдинг, а инвестирование.

Современные рынки настолько динамичны, что, на мой взгляд, те, кто держат позицию 10-20 дней, уже являются скорее инвесторами, чем трейдерами.

Хотя есть сделки, которые у меня занимают несколько часов, большинство сделок у меня продолжаются 5-7 дней, а некоторые позиции я держу до 30-40 дней.

Я бы держал большее время, но комиссия за пользование плечом, встроенная в валютный своп брокера, а я торгую только на рынке Форекс, постепенно отъедает потенциальный профит.

Например, шорт в высокодоходной валюте (AUD) съедает за месяц порядка 30 пунктов. Как вы понимаете, это очень существенно для рынка, где годовой диапазон торговли этой валютной пары всего 1800 пунктов.

Тем не менее, я стремлюсь к тому, чтобы моя торговля была ближе к «непрерывной», чем дискретной.

В целом, мой подход основывается на совершенно нетрадиционных принципах, которых нет в никаких книжках. Я играю скорее исходя из уровней и диспозиции активов, а не исходя из тренда.

Я уверен в том, что нахожусь на правильном пути.

Продолжение здесь:

Приложения 1 и 2 к 1000-му юбилейному посту