Прошедшая неделя ознаменована рядом рекордов падения по широкому кругу активов и нарушением привычных корреляций.
На рисунке внизу представлена таблица доходностей US Treasuries. ETF - фонд высокодоходных облигаций (HYG) увидел крупнейшее недельное падение за 13 месяцев. Рынки акций с момента заседания Комитета по открытым рынка упали 3,5-4%. Для индекса S&P500 эта была худшая неделя за 2103 год. USD вырос за неделю на 2,1%. Для JPY это была худшая неделя за 43 месяца. Для золота это была худшая неделя за 21 месяц. Золото обосновалось ниже 1300 долларов. Что означает тотальная распродажа всех подряд активов: акций, облигаций, commodities? Это означает рост залоговых требований по займам, в которых эти активы служат обеспечением. Таким образом, началась раскрутка «залогового коллапса». Как известно, в основе кризиса 2008 года был «залоговый коллапс», связанный с MBS. Теперь мы видим начало «залогового коллапса», в основе которого разрушение пузыря на рынке американских государственных облигаций. Стоимость акций TLT (крупнейший ETF-фонд американских казначейских облигаций) за неделю упала на 4,76%. Мы наблюдаем МИКРОЛЕМАН. Вопрос в том, превратится ли он в МИНИЛЕМАН и затем в ЛЕМАН? Сумеют ли монетарные власти обуздать в самом зародыше этот кризис? Я полагаю, что в настоящий момент монетарные власти готовы и сумеют с ним справиться. |