Странный рынок

Российский рынок закрыт в связи с праздниками, но на других торговых площадках торговля идет уже третий день.

Притом торговля идет, надо сказать, очень странная.

Если не считать валютной пары USD/JPY, которая продолжает свое восхождение в пределах озвученного диапазона 85-90, и уже перешла во вторую половину означенного диапазона, все остальные активы второго числа развернулись и корректируются.

EURO/USD снизилась с 1,3292 до 1,3018 (274 пункта), GBP/USD c 1,6339 до 1,6057 (282 пункта), GOLD с 1695 до 1645.

Впрочем, в этом нет ничего неожиданного. Это RISK OFF.

Из этого ряда выбивается несколько JPY. Но в последнее время она живет своей жизнью.

На самом деле я ожидал такой реакции после разрешения ситуации вокруг «фискального обрыва».

Странными являются следующие моменты.

При ярко выраженном RISK OFF на валютном рынке ( кроме JPY) мы имеем:

1. S&P500, торгующийся практически без снижения.

2. При RISK OFF (EURO, GBP, CAD, GOLD, SILVER, OIL и т.д) и RISK ON (S&P500) мы имеем ярко выраженный RISK ON в US Treasuries.

Доходность 10-year US Treasuries максимальна с мая прошлого года.

Кто-то усиленно продает US Treasuries.

Это странно, поскольку судя по отчету о сделках с облигациями, первичные дилеры перед Новым годом загрузились по полной американскими казначейскими облигациями.

Еще более странно, что американский доллар при этом растет.

Возникают два вопроса: в каких активах паркуются инвесторы, покупающие в последние дни USD? В акциях?

Кто тот таинственный продавец, продающий US Treasuries в таких гигантских количествах, что даже первичные дилеры не в состоянии удовлетворить его объемы?

Для меня очевидно, что это не могут быть японцы. Наоборот. Те внимательно следят за доходностью долгосрочных US Treasuries и не допускают их роста выше допустимых пределов, поскольку это ведет к росту доходности JGB.

Полагаю, что это может быть только Китай. По какой причине китайцы продают US Treasuries – мне неизвестно.