Компания Exness сообщает, что сегодняшнее снижение цен на нефть и азиатских фондовых индексов провоцирует уход инвесторов в защитные активы – в золото, йену, евро. Инвесторы не доверяют официальной макроэкономической статистике из Китая, ожидая дальнейшего снижения деловой активности в этом регионе. Эти ожидания реализуются в виде падения фондового рынка и объёма прямых иностранных инвестиций в Китай. В декабре 2015 года темпы роста последнего показателя снизились с 7,9%(г/г) до 6,4%(г/г).

Российской валюте в последнее время приходится работать на нескольких фронтах и ожидать сюрпризов со стороны Китая и США, новостей с Ближнего Востока и т.д. Все это не вызывает удивлений по мере развития интеграционных процессов во всем мире. Стабилизирующее воздействие на рубль в 1 кв. 2016 года окажет традиционно высокий счет текущих операций платежного баланса РФ.

При нахождении цен на нефть в диапазоне 25-30 долл. за баррель доллар будет консолидироваться между 80 и 75 рублями. Действия ЦБ РФ, который вчера снизил объем предоставления рублевой ликвидности на аукционе РЕПО с 840 млрд до 620 млрд рублей, уберегут рубль от серьезных распродаж. В ближайшие торговые сессии поддержку рублю окажут российские экспортёры.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что вчера Банк России опубликовал позитивные данные по платежному балансу РФ за 2015 год. Несмотря на снижение с 189,7 млрд до 145,6 млрд долл торгового баланса, платежный баланс в 2015 году вырос на 12,7%(г/г) до 65,8 млрд долл. на фоне существенного уменьшения отрицательного вклада баланса услуг (с 55,3 млрд до 37,1 млрд долл.) и инвестиционных доходов (с 57,9 млрд до 32 млрд долл.). По словам А. Силуанова, текущий курс рубля соответствует платежному балансу, который, как мы видим, довольно успешно адаптировался к снижению цен на энергоносители.

Сегодняшнее улучшение внешнего фона окажет поддержку рублю. ВВП Китая в 4 кв. 2015 года вырос на 6,8%(г/г), а по итогам всего года - на 6,9%(г/г). Азиатские фондовые индексы отреагировали на это ростом. В ближайшие недели можно ожидать стабилизации цен на нефть в диапазоне 25-30 долл., тестирования долларом отметки в 80 рублей с последующим его снижением к 75 рублям. В течение дня стоит обратить внимание на публикацию индекса потребительских цен в еврозоне и итоги аукциона рублевого РЕПО Банка России.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что снятие экономических санкций против Ирана в минувшие выходные спровоцировало сегодня снижение цен на нефть марки BRENT к 28,2 долл. за баррель. По оценкам Минэнерго США, после снятия санкций Иран увеличит экспорт нефти на 300 тыс. баррелей в сутки в этом году и на 500 тыс. в 2017 г. При этом оно ожидает средней цены барреля BRENT в 2016 году на уровне 40 долл., а в 2017 году – 50 долл. из-за постепенного (в течение 12 месяцев) ухода с рынка американских производителей нефти. Валюты стран экспортеров нефти находятся в зоне турбулентности. На этой неделе из-за возможного снижения с 0,5% до 0,25% ключевой процентной ставки в Канаде пара USD/CAD может выйти в диапазон 1,47-1,48.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что цены на нефть отскочили вверх от уровня поддержки 30 долл., но их рост выглядит неустойчивым. Говорить о попытке смены тренда можно будет, если они вырастут выше 35 долл. Сейчас Минфин РФ считает текущий курс рубля справедливо оцененным относительно внешних факторов и отмечает его нелинейную зависимость относительно изменения цен на нефть. Наши модели показывают, что при снижении цен на нефть до 25 долл. – стрессового сценария, прорабатываемого МЭР, российская валюта ослабнет лишь до 80 рублей за доллар. Уже сейчас можно говорить о том, что «дно» по рублю близко и имеет смысл присмотреться к покупках российских облигаций и перекладыванию средств с валютных депозитов в рублевые.

Полагаем, что подстройка российской экономики к цене барреля в 30 долларов продлится примерно в течение первого квартала 2016 года. Ожидать снижения ключевой процентной ставки в РФ, ранее марта 2016 года, не стоит.

На следующей неделе поддержку рублю окажет налоговый период в РФ, в течение которого традиционно наблюдается рост ставок межбанковского кредитования. Только очень существенные скачки волатильности на внешних рынках смогут вывести пару USD/RUB из диапазона 75-80 во второй половине января.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что вчера В.Путин заявил, что правительство РФ должно развивать российскую экономику, независимо от того, как складывается ситуация на внешних рынках. По его мнению, российские власти ведут себя взвешенно и профессионально, о чем в частности свидетельствует меньший, чем ожидалось дефицит бюджета РФ в 2015 году (2,6% при прогнозе 3% от ВВП РФ).

Такая явная и неоднократная поддержка действий правительства, как и ЦБ РФ, свидетельствует о низкой вероятности кардинальной смены текущей экономической модели развития РФ. Можно надеяться на то, что повышение налогов и пенсионного возраста в РФ произойдёт не ранее 2018 года. ЦБ РФ, если ему не будут мешать, в среднесрочной перспективе способен снизить инфляцию в РФ до 4% и не вводить контроль над движением капитала.

В 2016 году правительство РФ сохранит дефицит бюджета в пределах 3% от ВВП c помощью сокращения расходов на 10-15% и приватизации крупных госкомпаний (Роснефти, Башнефти, Аэрофлота, Сбербанка и др.). Мы разделяем точку зрения К.Юдаевой, которая заявляет о необходимости наращивания внутреннего госдолга РФ (для покрытия дефицита бюджета), что считает опасным А.Кудрин.

Ситуация на внешних рынках с каждым днем ухудшается. Баррель BRENT стоит сейчас 30,29 долл., американские фондовые индексы потеряли вчера более 2%, а геополитические риски в отношении РФ не уменьшились. В ближайшее время мы ожидаем выхода пары USD/RUB в диапазон 77-78.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что предпосылки к обновлению в декабре ценами на нефть и российской валютой минимумов года сохраняются, несмотря на их текущее укрепление до 38,5 долл. за баррель (по марке BRENT) и 70 рублей за доллар. Участники рынка готовятся к росту ключевой процентной ставки в США, о чем сигнализирует вчерашнее падение пары EUR/USD до уровня 1,09.

Некоторую поддержку рублю оказывают действия ЦБ РФ по регулированию рублевой ликвидности в РФ. Вчера регулятор предложил на аукционе 7-и дневного РЕПО 1 млрд рублей при банковском спросе почти 1,5 млрд рублей. Это поспособствовало сохранению ставок межбанковского кредитования в РФ на высоком уровне (mosprime o/n = 11,81%).

Сегодня помимо заседания ФРС США стоит обратить внимание на публикацию еженедельной статистики по запасам нефти в США. До конца недели диапазон колебаний пары USD/RUB составит примерно 68-72.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что ожидания повышения 16 декабря ключевой процентной ставки в США и падение цен на сырье провоцируют распродажи на рынке высокодоходных облигаций США, которые были выпущены преимущественно энергетическими компаниями. Многие американские хедж-фонды испытывают сложности с продажей плохих долгов, что грозит им в лучшем случае снижением стоимости активов, а в худшем – банкротством, если они покупали высокодоходные облигации с «плечом». Как тут не вспомнить ипотечный кризис в США.

Чтобы не спровоцировать финансовую панику, завтра ФРС США следует повысить ставку по федеральным фондам на 25 б.п., но при этом ограничиться мягкой риторикой в отношении будущих темпов ее повышения. До конца 2016 года мы ожидаем повышения ключевой процентной ставки в США до 1,00-1,25%.

В момент ужесточения процентной политики в США долларовая стоимость нефти, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, снизится. Наши расчёты показывают, что при снижении цен на нефть марки BRENT до 36 долл. и 30 долл. курс доллара вырастет соответственно до 71,5 рубля и 75 рублей. Говорить о локальном развороте нисходящего тренда в нефти и рубле можно будет при закреплении барреля выше 42 долл. и снижении доллара ниже 68 рублей.

Больше аналитики от Exness.

В минувшую пятницу страны ОПЕК не сумели договориться о том, сколько нефти должна добывать каждая страна, входящая в картель. Сейчас общая квота на производство нефти странами ОПЕК составляет 30 млн баррелей в сутки, хотя картель добывает чуть больше 31,5 млн баррелей в сутки. До следующего заседания ОПЕК, которое может состояться в течение ближайшего полугодия, цены на нефть марки BRENT рискуют опуститься ниже 40 долл. за баррель, а курс доллара подняться выше 70 рублей (если не учитывать другие факторы).

Примечательно, что ноябрьская статистика по рынку труда в США, которая усилила вероятность повышения в декабре ставки по федеральным фондам, оказала незначительную поддержку доллару США на международном валютном рынке (пара EUR/USD держится выше уровня 1,0850). Между тем, в момент ужесточения процентной политики в США котировки нефти марки BRENT могут снизиться ниже 40 долл. за баррель, а пара EUR/USD – скорректироваться в область 1,0750.

На этой неделе стоит обратить внимание на публикацию разнообразной экономической статистики по Китаю и розничных продаж в США. В течение недели пара USD/RUB может закрепиться в диапазоне 68-70, однако сегодня вероятна ее коррекция в область 67,5-68.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что в настоящее время глобального дефицита ликвидности в рублях и валюте в РФ не ощущается. В 2015 году задолженность российских банков перед регулятором сократилась с пиковых значений по 20 ноября с 2,909 трлн руб. до 1,074 трлн руб. и с 33,925 млрд долл. до 22,428 млрд долл. Банки пополнили свои пассивы благодаря притоку средств со стороны бюджета и населения (несмотря на банковский кризис). В сентябре – ноябре кредитные организации стали более активно выдавать кредиты, пытаясь зафиксировать доходность на пока еще высоком уровне. Таким образом, после декабрьской и августовской девальвации рубля денежный рынок постепенно нормализуется.

Остальные факторы, влияющие на рубль, пока взаимно компенсируют друг друга. Несмотря на снижение цен на нефть, рост спроса на российские ценные бумаги (акции и облигации) заставляет нерезидентов конвертировать валюту в рубли. При этом в рамках стратегии carry trade предполагается сокращение в декабре спреда доходности между ключевыми процентными ставками в США и РФ примерно на 25-75 базисных пунктов (ФРС США может ставку повысить на 25 б.п., а ЦБ РФ – сократить ее на 50 б.п.).

Сегодня стоит обратить внимание на публикацию индексов деловой активности в еврозоне и США, а также статистики по продажам домов на вторичном рынке недвижимости США. В настоящее время пара EUR/USD предпринимает попытку коррекции вверх от внутридневного минимума 1,06. Ближайшей целью падения пары является годовой минимум 1,05. Слова М.Драги не способствуют росту евро. 20 ноября глава ЕЦБ заявил о готовности регулятора сделать все возможное для повышения инфляции в кратчайшие сроки, если существующих мер монетарного стимулирования в еврозоне будет недостаточно. В течение этой недели мы допускаем снижение пары EUR/RUB в область 67,6-68,2, а пары USD/RUB – к уровню 63,5.

Больше аналитики от Exness.

Компания Exness сообщает, что после пробоя уровня поддержки 46,4 долл. возросли риски повторного тестирования ценами на нефть марки BRENT годового минимума 42,2 долл., а парой USD/RUB – годового максимума 71,2. Рост запасов нефти в США, поставки по низким ценам иракской нефти в США и ряд других факторов давят на нефтяные фьючерсы.

Сегодня внимание участников рынка будет привлечено к данным по розничным продажам и числу буровых установок в США и ВВП еврозоны за 3 кв. 2015 года. Выход сильных данных по розничным продажам в США просигнализирует о росте потребительских расходов американских домохозяйств, формирующих основную часть ВВП США, и увеличит вероятность повышения в декабре ключевой ставки по федеральным фондам.

При текущем курсе российской валюты (66,7 рублей за доллар и 71,75 рублей за евро) говорить о декабрьском смягчении монетарной политики в РФ просто неуместно. Риски разгона инфляции и потери финансовой стабильности могут даже привести на короткое время к росту процентной ставки в РФ (до 12%). Этот инструмент, а не интервенции (по продаже валюты), является сейчас основным орудием ЦБ РФ. На следующей неделе поддержку рублю окажут российские экспортеры, которые будут вынуждены продавать валютную выручку для уплаты рублевых налогов.

На международном валютном рынке тоже не все спокойно. Вчера колебания пары EUR/USD проходили в широком диапазоне: 1,0675-1,0833 на фоне словесных интервенций глав ЕЦБ и ФРС США, а также Джеймса Булларда, Эванса и т.д. Марио Драги заявил, что ЕЦБ может изменить вид, размер и срок программы покупок активов. На этом фоне евро тестировал нижнюю границу рассматриваемого диапазона. Но вот заявление Эванса о том, что инфляционное давление в США остается низким и ключевая ставка к концу 2016 года не превысит уровня 0,75-1% (то есть темпы ее будущего повышения будут низкими) подтолкнуло евро к верхней границе диапазона. Если в ближайшие торговые сессии евро продолжит коррекционный рост к доллару США, то пара EUR/RUB закрепится выше уровня 72.

Больше аналитики от Exness.