Полная версия  
18+
4 0
3 комментария
5 204 посетителя

Блог пользователя Квант Алгоритмус мл.

Биржевая математика

Какие вычисления используются в биржевой торговле
1 – 2 из 21
Квант Алгоритмус мл. 07.05.2014, 13:03

Головы взрослых детей

Я ел яичницу, когда вошли две монахини с чемоданишками и сумками - наверно, переезжали в другой монастырь и ждали поезда. Они сели за стойку рядом со мной. Они не знали, куда девать чемоданы, и я им помог. Чемоданы у них были плохонькие, дешевые - не кожаные, а так, из чего попало. Знаю, это роли не играет, но я терпеть не могу дешевых чемоданов. Стыдно сказать, но мне бывает неприятно смотреть на человека, если у него дешевые чемоданы. Эти две монахини сели около меня и разговорились о финансовом рынке. А я жевал и слушал.

- Ты говорила, что раньше на опционах можно было хорошо зарабатывать, а сейчас нет. Почему так?

- До кризиса 2008 года был растущий рынок, была ликвидность. А в последние три года котировки акций искусственно поддерживают снизу, не дают рынку упасть. Есть какой-то трест, который не дает развиваться движению вниз. Я думала, что это пул брокеров, а потом поняла, что это Центральный банк.

- А зачем ему это делать?

- S&P понизило кредитный рейтинг России. А они всегда говорили, что ориентируются только на цифры. И вот наши индексы падают, S&P снижает рейтинг. Значит, агентство это учло. И этот принцип был известен ЦБ. Поэтому он и не давал падать котировкам. И все последние три года так и было: индекс не может расти, так как происходит отток капитала из страны, а падать ему не дают.

Все эти годы выигрывали продавцы опционов. И как следствие, игроки вышли из этой кухни. Количество открытых позиций смешное.

- А опционы на курс доллара SI тоже не рыночные?

- Курс доллара менее манипулируем, его так просто не удержишь. А кому нужен индекс РТС – не знаю. Индекс ММВБ не развили, а индекс РТС угробили. Просто все ушли...

- А чем опционы на индекс ММВБ хуже, чем на индекс РТС?

- Как чем? Ты можешь оказаться единственным участником этого замечательного процесса. Закрыть позицию будет не возможно. Рублевый инструмент классный, но нужен не пуганный народ. А если он зашуганный... Доверие сложно заслужить, а потерять...

- Это стадный момент [начала красить губы]?

- Всех распугали. Все ушли в долговой рынок. Никому не интересен рынок деривативов. Не интересно его развивать. Репо на облигациях дает доход больше. Если строить пирамиду. Рынок - это отражение экономики. И если рынок за 10 лет не отбивает инфляцию, то зачем он нужен? Общее настроение такое, что никто не хочет ничего развивать. Никто не хочет рисковать. Я устраивалась на работу в один банк, но когда я заговорила о фьючерсах и опционах, то замахали руками. Они сидят в акциях Газпрома по 240 рублей... Им нужен специалист по долговому рынку. Банк сидит на деньгах и не знает куда их девать. Рынок не растет и они всего боятся.

За последние 10 лет в сознание людей до сих пор не внедрили мысль о том, что биржа – это благо. А зато все знают, что биржа – это от лукавого и Америки. Образовывать надо, ликбезом заниматься. А у нас говорят: пенсионная реформа не удалась, поэтому фондовый рынок не нужен! [монашка взволновалась так, что уронила в стакан с чаем значок с профилем Ходорковского]

- Государство сделало много попыток, чтобы развить фондовый рынок. Пенсионную реформу, три народных IPO, налоговые вычеты. И масса мелочей – система раскрытия информации эмитентами, раскрытие количества опционных позиций... Когда 20 лет назад у людей появилась потребность освоить компьютеры и выучить иностранные языки, государство для этого не делало ничего. Граждане сами решали свои задачи. Поэтому я думаю, что акции и деривативы мало кому нужны. И нужно это принять как данность [мягко говорила вторая монашка, отгрызая заусенец на среднем пальце]

- Государство могло много сделать, чтобы изменить настроения людей по отношению к акциям, облигациям... А вместо этого мы видим как выходит господин прокурор и говорит о том, что Браудер хотел скупить акции Газпрома. Зачем тогда Газпром акционировали?

- Его 20 лет назад Чубайс с друзьями акционировали

- То есть они не хотят привлечения иностранных инвесторов?

- Эти идеи были популярны 20 лет назад. Мы все приватизируем и привлечем иностранных инвесторов [изучает в зеркало накрашенные глаза]

- Разве это плохо?

- На Сахалине их так напривлекали, что наши зарубежные партнеры чуть его не оттяпали. Однозначный ответ тут есть вообще? Вот 20 лет назад табачная промышленность очень быстро перешла в руки иностранцев. И пиво [облизнулась] Плохо – потому что дивиденды уводят за рубеж. С точки зрения цены и качества продукции для потребителей? Не знаю. У работников табачных компаний нужно спросить как там у них дела.

- Государство за 10 лет признало, что пенсионная реформа не правильная. Почему сейчас, а не через 20 лет? Почему не дало шанса этой реформе развиться и понять – плохая она или не плохая?

- Я не знаю детали, но большинство людей остались молчунами и решили не играть пенсионными деньгами на фондовом рынке. Они решили, что это – рискованное дело. Имели на это полное право. Их ведь не нужно презирать и топтать ногами, говорить, что они дураки.

- А почему ФРС спасает рынки?

- Потому что их экономика сильнее завязана на биржевые рынки, чем у нас. Потому что у них десять тысяч акционерных общество, которые торгуются на бирже. И они могут быть предметом залога, а сотрудники получают бонусы и премии акциями. А у нас владельцы бизнеса не хотят, чтобы их компании были публичными. Не хотят кого-то пускать в капитал.

- Наверное, потому что сильно зарегулировано это?

- Ничего там не зарегулировано. В РИИ Московской биржи, пожалуйста, приходи. И государство еще 5 млн рублей тебе возместит на затраты по проведению IPO

- Зачем тогда у нас фондовый рынок? Для кого?

- 20 лет назад Чубайс с Гайдаром купили иностранные учебники, в которых было написано как все устроено. Попробовали сделать у нас также. Результат получился другой. Потому, что у нас страна другая.

- Нет, потому что у нас пытаются воспроизвести 50-е годы СССР.

- Но ты население не поменяешь за 20 лет. И навязать что-то невозможно, и не нужно.

- Отсутствие развитого сектора приводит к пузырям на рынке недвижимости и земли.

- Пузыри на рынках недвижимости и земли происходят во всех странах во всем мире. Много публичных компаний мы сегодня не получим, но долговой рынок развит сильно – год от года его объемы растут. Сейчас наше – это долговые рынки.

- И опционы не нужны. Я зашла в SI когда, когда рубль-доллар был 32 рубля. И я не могла закрыть позицию, хоть опционы подорожали. Не было контрагента. На индекс есть ликвидность, но ... торгуйте им сами

- А почему до 2008 года удавалось зарабатывать? Там был арбитраж, который приносил 50%?

- Была ликвидность и движения, которые ... сейчас у нас не движения, а «шоки».

- Стратегии, которые можно было раньше использовать, не работают?

- Ну да. В связи с отсутствием ликвидности и отсутствием общего интереса к нашему рынку.

- В книге «Покер лжецов» описан финансовый рынок в США в 70-х и 80-х годах. В 70-е годы рынок акций в Америке был ни кому не нужен как у нас сейчас. Трейдер, который торговал акциями, был лузером. Королем был облигационный трейдер. Было два момента: происходила банковская реформа и ссудно-сберегательные банки выпускали облигации, которые инвестбанки перепродавали с огромной прибылью. А второй момент – это деятельность Майкла Милкена, который развил «мусорные» облигации для недружественных поглощений.

- Ну да, в 60-х годах даже считалось, что трейдинг изжил себя, и трейдеры уходили выращивать картошку.

- Я помню 98 год. Дефолт, девальвация. Я думала, что жизнь остановилась и фондовый рынок кончился. Но история повторяется и повторится.

- Доллар это наше все. А деривативы вместе с формулами Блэка-Шоулза и дисперсией – в жопу. В нашей стране все эти тонкие материи не востребованы. Наши банки бедствуют! В стране тоталитарный режим! Я вижу, что денег нет. Останется только Сбербанк.

- Бывает, что банки банкротятся. И Lehman brothers и банк «Пушкино». Для капитализма это нормально.

- Где ты увидела капитализм?

- У нас частная собственность на средства производства, это называется капитализм.

- Но тут пройдена точка не возврата по кредитам.

- Может быть. Но много написано книжек по возникновению пузырей. И кто-то нашел рецепт как с ними бороться? Кажется, что нет.

- И в потреб кредитовании классический пузырь, а промышленное производство разорили. Почему паспорта целых 10 дней делают, а загранпаспорта месяц?

- Вспомни, как с паспортами было 20 лет назад. Нужно ценить то что имеем. А всякие шендеровичи с навальными взбудоражили людей, внушили, что все плохо и виноват в этом Путин. Граждане вместо того, чтобы активно жить, сидят сложа руки и им мерещатся черти. Я на шендеровичей в суд подам за моральные страдания!

- Я про Путина не говорю. Я говорю, что отставка Кудрина была огромной ошибкой. Кудрин создал Стабфонд, а его собираются потратить.

- Ты знаешь что экономика циклична?

- Да.

- Когда наступает циклический спад, то государство раздает похлебку, строит дороги и тратит деньги чтобы создать спрос и поддержать частный бизнес заказами.

- И где дороги?

- Я видела и в Рязанской области, и в Калужской, и в Московской. И дорогу Москва-Санкт-Петербург будут строить.

- А нужна она?

- И Олимпиада нужна, потому что на Олимпиаде зарабатывают и производители гвоздей, и цемента, и остального.

- Я против бездумных трат.

- Все против бездумных трат. Я на навальных тоже в суд подам. Так не бывает что все плохо. А если так кажется, то нужно лечиться.

- Потому что ты никому не нужен здесь. Потому что здесь человек не ценится. Только в Америках, если у тебя есть искра знаний и внутри огонь, то ты можешь разгореться, а у нас нет. Затухнешь, завянешь. И что я после этого про оцпионы могу сказать? Это такое же унылое говно, как и все остальное.

- Но при такой высокой волатильности что можно сделать?

- Покупай волатильность, если думаешь, что ... Не знаю.

- Курс рубль доллар ходит в коридоре 35,5 – 36,5?

- А волатильность 11%. Не знаю, что тут сказать. Я покупала волатильность, когда курс был 31рубль.

- Покупка волатильности – это что? [поправила колготки]

- Без разницы: ты можешь купить два колл опциона и продать один фьючерс. Когда волатильность вырастет, то получишь прибыль. Но волатильность все таки покупают, когда надеются на падание. Потому что у путов волатильность выше.

Можно продать путы ниже страйка. То есть, например, продать путы со страйком 35 рублей если рассчитывать на эсклацию конфликта с Украиной. Но это рискованно. Вдруг хуже не будет и доллар до 35 рублей упадет?

Я играю внутри дня. Я продаю волатильность ближных опционов, и покупаю волатильность дальних. Но пока заработать не получается, в лучшем случае остаешься «при своих». Смысл в том, что ближние опционы обесцениваются быстрее, чем дальние, и ты за счет этого получаешь прибыль. А дальние обесцениваются медленнее. То есть если произойдет какое-то сильное движение, то дальние опционы тебя выручат. Но я на этом ничего не заработала.

На SI я вообще не вижу возможностей делать межмесячные спрэды.

- А может быть делать ставку на направленное движение? Открыть позицию и постоять?

- Я покупала стрэдлы на достижение уровней [покупке опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения и датой истечения контрактов]. Ни разу ничего не выгорело. Ни одной сделки. Но я играла на понижение. И деньги сгорали от временного распада. Так что я так себе советник по опционам.

Все это – хрень! Ликвидность хреновая и все там дерьмо. Нужно выучить 3-4 языка и преподавать языки. Сегодня. А потом закроют границы, и на фиг ничего не будет нужно.

- Почему раньше на опционах было много игроков?

- Банки торговали.

- А что они там делали?

- Зарабатывали деньги на воздухе. Опционы на акции, индексы.

- То есть не пуганные 98 годом молодые банкиры несли деньги на FORTS?

- Ну да, а сейчас их выбили. И нужно ждать новое поколение не пуганных молодых банкиров.

Когда эти две монахини встали и собрались уходить, я вдруг сделал ужасно неловкую и глупую штуку. Я курил сигарету, и когда я встал, чтобы с ними проститься, я нечаянно пустил дым прямо им в глаза. Совершенно нечаянно. Я извинялся как сумасшедший, и они очень мило и вежливо приняли мои извинения, десять долларов пожертвований, но все равно вышло страшно неловко.

Затем я сел на велосипед и поехал в Крым. И подумал, что может быть, ты дойдешь до того, что в тридцать лет станешь завсегдатаем какого-нибудь бара и будешь ненавидеть каждого, кто с виду похож на чемпиона университетской футбольной команды. А может быть, ты станешь со временем достаточно образованным и будешь ненавидеть людей, которые говорят: «Мы вроде вместе переживали...» А может быть, ты будешь служить в какой-нибудь конторе и швырять скрепками в не угодившую тебе стенографистку - словом, не знаю. Ты понимаешь, о чем я говорю?

<!-- Квант Алгоритмус мл & Джером Д.Сэлинджер специально для номинации «Опционы» конкурса Алгоритмус-2014 http://mfd.ru/tradingsignals/contests/rating/8 -->

3 0
2 комментария
Квант Алгоритмус мл. 25.03.2014, 01:54

Числа на бирже

Как используется статистика в биржевой торговле

Меня зовут Квант. Я школьник, и я люблю математику. Я также люблю компьютеры и баскетбол. Еще я люблю много читать. Когда-то я прочитал книгу «Незнайка на Луне» и мне запомнилась история с обществом «Гигантских растений». Акции этого общества продали жителям Луны, а на вырученные деньги должны были построить ракету, чтобы привезти семена земных растений. Акции продавались на лунной бирже, и вокруг этого закрутилась целая история. Кто-то скупал акции, а кто-то, обладая информацией о том, что общество должно лопнуть, их продавал.

А затем я узнал о том, что последовательность чисел Фибоначчи и «золотое сечение» - число 1,618 - обнаружены не только в пропорциях египетских пирамид, но также используется биржевыми игроками. Меня удивило, что для прогнозирования биржевых цен часто используются довольно простые математические вычисления. Например, рассчитывают среднее арифметическое цен за какой-то период времени.

Я не собираюсь становиться биржевым игроком. Но у меня есть спортивный азарт – находить решения сложных задач и выигрывать. Мне интересно, как применяют математику на финансовых рынках, поэтому я встретился со студенткой Инной Аствацатуровой, которая рассказала кое-что о финансовой статистике.

Какой предмет ты изучаешь в университете?

Эконометрику. Она исследует экономические взаимосвязи с помощью статистики. У статистики есть много разделов, но мы будем говорить о временных рядах, потому что на финансовом рынке мы наблюдаем как раз временные ряды. Биржевой график – это упорядоченный числовой ряд. По оси Х отмечается время, по оси Y – цена. Мы используем минутный, пятиминутный или часовой ценовой график. Для статистики это важно. Мы наблюдаем за ценой через одинаковые интервалы времени.

А какова цель?

Основная задача – проанализировать то, что было в прошлом, чтобы сделать прогноз на будущее.

Кому-то удалось добиться успеха, применяя такие методы?

Имен не назову, но есть люди, которые зарабатывают на фондовом рынке за счет применения этих методов. Есть люди в финансовых компаниях, банках, которые занимаются разработкой торговых стратегий на базе статистических методов. Еще хедж-фонды этим занимаются.

Я общаюсь со студентами и выпускниками Российской экономической школы (РЭШ), они все идут по стезе использования эконометрических моделей в трейдинге. Используют их для создания своих стратегий торговли.

Как анализируются ряды данных?

Прежде чем начать это делать, мы должны привести его к определенному виду. Необходимо придать ему два свойства: упорядоченность и стационарность. Об упорядоченности я уже сказала, а стационарность – это серьезная задача. Биржевые данные не стационарны. В них есть элемент хаоса, который затрудняет прогнозирование. Наша задача – удалить из ряда данных элемент хаоса, чтобы стандартное отклонение от среднего значения было постоянным во времени.

Только после этого можно рассчитывать на удачный прогноз. Что такое стандартное отклонение? Почитай - это не сложно. В Excel есть функция расчета стандартного отклонения.

Но если мы убираем какие-то значения, то точность прогноза будет не 100%-ной?

Да, все прогнозы будут иметь некую вероятность исполнения. С этим ничего не поделать.

Зато после того как у нас появился упорядоченный и стационарный ряд данных, мы можем применять модели для его анализа.

Есть пять основных классов моделей. Они разделяются в зависимости от факторов, влияющих на цену или на доходность. Очень часто эти модели предсказывают не цену, а предсказывают доходность. А если мы предскажем доходность, то легко узнаем цену.

Что такое доходность?

Это изменение цены в процентах во времени.

Какие есть модели для анализа?

Арима, Гарч, Орфима, трендовые модели и VAR.

А какая самая простая?

Арима. Она анализирует зависимость текущего показателя от своих предыдущих значений и прошлых ошибок прогнозирования.

Класс!

Это означает, что текущая цена на бирже зависит от предыдущих цен. Предполагается, что значение текущей цены не случайно.

Это классический подход?

Да, это классика, за ней стоят вполне реальные задачи. Например, мы анализируем рынок магнитофонов, так как хотим сделать магнитофон, у которого будет лучший динамик, маленьких вес и еще что-то новое. И здесь такой регрессионный анализ должен предсказать, как изменение какого-то параметра магнитофона отразится на его цене, продажах.

Чем отличаются другие модели?

Модель класса Гарч – это объединение двух уравнений: доходности, которая зависит от предыдущих значений и ошибок, и стандартного отклонения от цены.

Эту модель применяют и к нестационарным рядам. Гарч учитывает кластер волатильности – коридор резких колебаний цены. Гарч – это улучшение Арима.

Модели описаны формулами?

Да, и это страшное дело. Конечно, есть программы, которые позволяют применить модели без непосредственного написания формул. С их помощью мы можем делать расчеты, тесты, но если не знать формул, мы не будем понимать смысла того, что происходит внутри этой коробки.

Я пользуюсь двумя программами: Gretl и R. Gretl проще, чем R, и я пользовалась ей. Потом я пошла в центр математических финансов при МГУ – там давали азы программирования в R. Если честно – там все шаблонно. То есть просто нужно запомнить какой код куда ввести и откуда его достать. После этого выполнить тест. Больше ничего не требуется.

Я читал, что задача предсказания сводится к тому, что нужно понять в каком состоянии находится цена: есть какой-то тренд или цена двигается в бок. Как это решить?

Есть модели, которые лучше применять на трендовом рынке, есть, которые везде работают.

С помощью модели мы создаем уравнение, которое будет описывать ситуацию на рынке. Мы получим формулу, в которую будем подставлять значение времени t и получать значение функции – цены. Конечно, прогноз будет с вероятностью ошибки.

Я потом покажу, как это делать. У меня дипломная работа на эту тему, поэтому я этим занимаюсь.

Спасибо. Но мы ряд данных должны разбивать на части?

Да. Можно и так.

И к каждой части подбирается модель?

Да. Можно несколькими моделями описать поведение курса рубль-доллар.

А дальше что? Вот наступило завтра, и характер изменения цены поменялся.

Обычно все-таки выводится одна какая-то формула, она может быть очень сложной с разными параметрами. Нужно менять эти параметры в зависимости от ситуации.

Да, и обычно прогнозируют не цену, а доходность. Потому что цена, как правило, это не стационарный ряд, а изменение цены в процентах – это стационарный ряд.

Вообще если нам с тобой двигаться вглубь, то нужно обращаться к статистике. Изучи дисперсию и матожидание.

Тема моего диплома – «Эконометрические методы прогнозирования цен и доходностей на ФР». В моей работе стоит задача разобрать основные модели временных рядов. Нужно протестировать модели и построить робота. Я взяла фьючерс на индекс РТС.

В МФД-ИнфоЦентре, в котором я работаю, мне помогут сделать робота, который будет совершать сделки на бирже. Возможно, и в конкурсе «Алгоритмус» в следующий раз буду участвовать. Сейчас же я ищу модель. Я тебе потом покажу, что это такое, как я программой пользуюсь.

Спасибо.

До встречи. Будем двигаться дальше.

4 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

Африканское искусство в масках и статуэтках
Сергей Голубицкий: Биржевая Вселенная держится на трех китах
Акты и потенции
Головы взрослых детей
Плечо 66.6
Числа на бирже-2
Числа на бирже

Последние комментарии в блоге

Плечо 66.6 (1)
Головы взрослых детей (2)

Теги

Алгоримтмус (1)
Алгоритмус (2)
Алгоритмус 2014 (2)
ОФЗ (1)
Сергей Голубицкий (1)
фьючерс на корзину ОФЗ (1)