Полная версия  
18+
0 0
254 посетителя
m

Блог пользователя mtolmacheva

Аналитические идеи от ИК "ВЕЛЕС Капитал"

Актуальные прогнозы по акциям российских и зарубежных компаний компаний
1 – 2 из 21
m
mtolmacheva 16.09.2020, 17:43

Комментарий к заседанию Банка России

Основным событием на локальном рынке остается предстоящее заседание Банка России в пятницу. Мы разделяем ожидания подавляющего большинства участников рынка о том, что 18 сентября регулятор сохранит ставку на текущем уровне – 4,25% годовых. Этому, на наш взгляд, способствует целый ряд факторов:

- Темпы роста инфляции постепенно возвращаются на прогнозную траекторию ЦБ и по состоянию на 9 сентября уже достигли в годовом выражении нижней границы прогноза ЦБ на текущий год (3,7-4,2%). Девальвация рубля, наблюдавшаяся со второй половины июля, вероятно, окончательно закрепит инфляцию в прогнозном ориентире ЦБ, сократив влияние дезинфляционных факторов.

- Темпы падения российской экономики в период действия ограничительных мер оказались менее внушительными, чем закладывалось в большинстве официальных прогнозов. Судя по всему, риски введения повторного карантина в РФ если и присутствуют, то минимальны. Эффективность текущей мягкой процентной политики будет постепенно повышаться с учетом полного снятия ограничений с экономики, уже сейчас избавляя ЦБ от необходимости дополнительного стимулирования кредитования. В то же время, оставив некоторый задел сейчас для дальнейшего снижения ставки, регулятор таким образом сохранит себе пространство для дополнительного смягчения процентных условий в случае повторного введения ограничительных мер.

- Несмотря на цикл снижения ключевой процентной ставки, динамика кредитования в банковском секторе остается весьма неоднозначной. В розничном секторе локомотивом снижения ставок и положительной динамики роста остается преимущественно льготная госпрограмма по ипотеке, и дальнейшее ускорение темпов роста в данном сегменте может усилить риски финансовой стабильности, в особенности в трудно прогнозируемых условиях распространения пандемии. В секторе корпоративного кредитования темпы роста в значительной степени обеспечиваются кредитной активностью исключительно крупных заемщиков, в том числе в рамках госпрограмм по поддержке системообразующих предприятий. Для остальных сегментов экономики гораздо более важное значение будет иметь не дальнейшее смягчение процентных условий, а сохранение благоприятной эпидемиологической ситуации и отсутствие повторного карантина.

- Если в части кредитования еще одно снижение ключевой ставки на 25 бп будет мало заметным, то в пассивах банковского сектора дальнейшее снижение ставок может увести динамику средств населения в отрицательную зону. Так, уже в летние месяцы положительная динамика вкладов физлиц (с исключением влияния валютной переоценки) во многом поддерживалась перечислением денежных средств по программам поддержки семей с детьми. В настоящее время депозитные ставки банков продолжают обновлять все новые исторические минимумы, поэтому в ближайшие месяцы нельзя исключать отрицательной динамики по вкладам населения, которая уже наблюдалась в марте и мае текущего года.

- Важным стоп-фактором в цикле снижения ключевой ставки ЦБ является неспокойный геополитический фон и потенциальные санкционные угрозы. Данные факторы несут в себе как потенциально инфляционные риски, так и угрозу финансовой стабильности на локальном рынке. В свою очередь, финансовая стабильность и аппетит инвесторов на внутреннем рынке приобретают крайне важное значение в условиях необходимости финансирования дефицита российского бюджета заимствованиями на долговом рынке.

В результате мы ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 4,25% годовых, однако не исключаем, что в пресс-релизе регулятор оставит себе возможность для еще одного смягчения процентной политики до конца года. Тем не менее, не исключено, что такая возможность так и не будет реализована.

Больше аналитических обзоров здесь

0 0
Оставить комментарий
m
mtolmacheva 16.09.2020, 17:41

Ежедневный обзор от 16.09.2020: нефтяные цены поддержат акции и рубль

Нефтяные цены поддержат акции и рубль

Внешний фон на открытии торгов среды складывается умеренно позитивный. Цены на нефть продолжают начатое накануне уверенное повышение, а настроения на мировых фондовых площадках в основном оптимистичны.

Внешние факторы

Торги на фондовых биржах США во вторник завершились повышением трех основных индексов на 0,1-1,2% во главе с высокотехнологичным сектором. Индикаторы, как и днем ранее, отступили от максимумов дня, а S&P 500 отскочил от сопротивления 3430 пунктов, предупреждая об ограниченных силах покупателей. Промышленное производство США в августе замедлило темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем, но все же инвесторы с оптимизмом смотрели в будущее.

Фьючерсы на индекс S&P 500 утром почти не изменяют позиций. Среда будет насыщенной на события днем. После публикации статистики о розничных продажах на рынке будут ждать экономических прогнозов ФРС и комментариев регулятора.

Торги в Европе завершились повышением индекса Euro Stoxx 50 на 0,5%. Опубликованные в среду с утра данные свидетельствовали о слабости экономики Великобритании в августе, в которой сохраняется производственная дефляция и наблюдается лишь незначительный рост потребительских цен в годовом исчислении. Не исключено, что сегодня европейские рынки будут склонны к консолидации после повышения накануне.

На торгах в Азии утром не наблюдается единой динамики. Японский Nikkei 225 почти не изменил позиций после избрания нового премьер-министра. Индексы Китая изменяются разнонаправленно, в пределах 1%, а гонконгский Hang Seng теряет 0,3%.

Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром прибавляют порядка 1,5% после перехода к уверенному повышению накануне. Покупки можно наблюдать в связи со снижением нефтедобывающих мощностей в Мексиканском заливе примерно на 27% из-за прихода урагана “Салли”. Кроме того, в Американском институте нефти сообщили о неожиданном сокращении запасов нефти на прошлой неделе на 9,5 млн баррелей, тогда как от отчета Минэнерго США в среднем ожидают роста запасов на 1,27 млн баррелей. С технической точки зрения котировки обоих сортов тестируют сопротивления 41 долл и 38,50 долл соответственно, способность удержать которые может поднять их еще на пару долларов выше.

События дня

  • торговый баланс еврозоны в июле (12.00 мск)
  • розничные продажи США в августе (15.30 мск)
  • отчет Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
  • заседание и экономические прогнозы ФРС (21.00 мск)
  • пресс-конференция ФРС (21.30 мск)
  • акции РусАгро последний день торгуются с дивидендами за первое полугодие 2020 г

Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС во вторник уверенно выросли и преодолели сопротивления 2945 и 1250 пунктов, указывая на неплохие шансы смены краткосрочного тренда на восходящий в случае подтверждения сигнала по итогам сегодняшних торгов. Если индикаторам удастся удержать указанные уровни, на этой неделе они могут подняться в район 3100 и 1300 пунктов соответственно. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 2940-3020 пунктов.

Рубль на Мосбирже во вторник перешел к укреплению против доллара и евро. Пара доллар/рубль, однако, остается выше поддержки 74,65 руб и сохраняет краткосрочную склонность к росту. Пара евро/рубль также расположена выше 88,80 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), что указывает на риски ее возвращения к повышению. Рубль, однако, не оставляет попыток отвоевать хотя бы часть утерянных позиций.

Утром российские фондовые индексы и рубль, вероятно, попытаются вырасти, после чего могут перейти в фазу консолидации. Локальным позитивом станет более высокий уровень нефтяных цен, но для увеличения значимости данного фактора котировкам “черного золота” придется продемонстрировать еще более уверенный рост. С технической точки зрения российский рынок готов пойти выше, но будет ориентироваться на зарубежные настроения и санкционную риторику.

Больше аналитических обзоров здесь

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

Комментарий по итогам заседания Банка России
Ежедневный обзор от 23.10.20: макростатистика вряд ли принесет позитивные вести
Магнит: прогноз финансовых результатов (3К20 МСФО)
Yandex: прогноз финансовых результатов (3К20 GAAP)
Онлайн-акция #ВелесКвест стартует 26 октября, главный приз — смартфон Apple iPhone 11 Pro
Mail.ru Group: прогноз финансовых результатов (3К20 МСФО)
Ежедневный обзор от 21.10.20: фиксация прибыли может утянуть рынок чуть ниже
ЛСР: операционные результаты (3К20)
X5 Retail Group: прогноз финансовых результатов (3К20 МСФО)
Ежедневный обзор от 20.10.2020: консолидация может продолжиться

Теги

IT (1)
mail.ru (1)
X5retailgroup (2)
yandex (1)
алроса (1)
аэрофлот (1)
велескапитал (45)
лср (1)
магнит (1)
мтс (1)
налоговыйманевр (1)
норникель (1)
отзывы (45)
совкомфлот (1)
эталон (1)
яндекс (2)