Контраст продолжается: EURUSD закрыл прошедшую неделю на 11-месячном максимуме, в то же время как Dow Jones FXCM Dollar (равно взвешенный индекс доллара США относительно корзины из 4 наиболее ликвидных валют – евро, британский фунт, японская йена и австралийский доллар) закрылся на 6-месячном максимуме. И в понедельник индекс закрылся четвёртым подряд повышением. Позитивная корреляция между наиболее ликвидной валютой в мире и самой популярной парой экстраординарна. Но «странности» на рынке долго не продолжаются. Вопрос теперь: кто первым сдастся – сила доллара или поразительное ралли EURUSD.

Такое отклонение может разрешиться , если внезапно развернутся аппетиты к риску. И уже появляются первые признаки «разрушения» оптимизма у инвесторов. И хотя индекс S&P 500 завершил неделю 8-дневным ралли (первым с 2004г.) на 5-летних максимумах, а любимые в кэри-трейд кроссы йены взмыли на многолетние максимумы, и индексы волатильности снизились к 5-летним минимумам, появились первые «ложки дёгтя». Во-первых, объёмы торговли на фондовом рынке были минимальными (кроме недель в праздниками) более чем за десятилетие. Кэти-трейд в других парах, кроме йеновых, (например AUDUSD) был вялым. И главное, соотношение между рыночной доходностью и риском (риск/прибыль, об этом в отдельной статье) явно показывает, что капитал в нынешних условиях не работает. Если коротко, обычная «гонка за доходностью» (читай аппетиты к риску) ослабла, замещённая конкурирующими попытками стимулирования («валютные войны» пока не шумят). Но как только рынки сбалансируют страх и жадность, корреляции примут знакомый вид.

Главным катализатором станет начавшееся заседание FOMC. О нём уже завтра, сегодня учитывая близость серьёзным событий (ещё ВВП США в IV’Q) серьёзные движения маловероятны. Пару слов об индексе S&P 500: как видно из графика сравнительной динамики индекса по годам, в прошлом, и особенно в 2011г, в конце января проходили коррекции, но они были быстрыми и неглубокими. Да и в прошлых годах не было таких потоков кэша от Федрезерва.

Удачной торговли.