Все-таки в последний раз, пожалуй, я дал не совсем правильную оценку EURO/USD с точки зрения отчета COT.

Неделю назад я писал:

COT –отчет дает отчетливый бычий сигнал по EURO/USD.

• Максимальная когда-либо короткая позиция мелких спекулянтов
• Экстремальная позиция за 4 года коммерческих трейдеров и почти экстремальная крупных трейдеров.

В чем была моя ошибка? С исторической точки зрения позиция мелких спекулянтов была конечно на рекордном уровне. Но она была вовсе не так велика для того, чтобы спровоцировать серьезный шортокрыл.

Что говорит в пользу дальнейшего ослабления евро?

Экстремальные позиции крупных (LT) и коммерческих трейдеров (CT) и похоже наметившийся их разворот по опыту 2008 и 2009 года не свидетельствует, что вот-вот произойдет разворот по евро.

И в том и в другом случае евро проходил вниз еще ½ или 1/3 волны.

Это сулит нам снижение в район 1,22-1,24, которое мы увидим достаточно быстро: в течение ближайших двух-трех месяцев.

Это как минимум.

Если мы увидим в ближайшие недели, что позиции LT и СT превысят уровни середины ноября, то у снижения могут появиться гораздо более низкие цели.

И это объясняет, почему данные при прежней оценке не стыковались с другими активами – с индексом доллара, например.

В индексе доллара мы наблюдаем аналогичную, и даже более отчетливую картину.

И что очень важно: долгосрочные облигации США

30-летние US Treasuries очень чувствительны к доллару дают позитивный для лонгов сигнал.

Мелкие спекулянты с 15 ноября сокращают лонг, а позиции крупных спекулянтов и крупных трейдеров смещаются в сторону лонга.

Как мы видим позиции коммерческих трейдеров, которые ведут этот актив, с середины октября вернулись в положительную зону. В таких случаях всегда спустя какое-то время происходил дальнейший рост стоимости 30-летних US bonds.

Несмотря на беспрецедентно низкий уровень доходности непохоже, что инвесторы собираются в ближайшее время менять свое отношение к US Treasuries, и, соответственно, к доллару.

С фундаментальной точки зрения это вполне объяснимо: доллар плох, но евро в настоящий момент еще хуже...

А другие валюты просто не имеют возможности абсорбировать такое количество ликвидности.

Доллар сейчас является меньшим из зол.

Преимущественно медвежья окраска данных СОТ по наиболее важным commodities (золото, серебро, нефть и некоторые другие ) тоже является дополнительным свидетельством в пользу дальнейшего укрепления доллара.

Разумеется, отчет СОТ дает нам долгосрочный – в моем понимании это на 3-4 месяца вперед прогноз. Локальные коррекции против направления, которое нам указывает COT, вполне возможны. Или если произойдут какие-то серьезные фундаментальные изменения в ситуации, то тогда старый отчет тоже станет неактуальным.

Прошедший евросаммит пока не дал нам серьезных драйверов для пересмотра отношения к евро и доллару.