Приходится констатировать, что многолетний мегатренд укрепления JPY завершился. Я очень долго внутренне сопротивлялся, чтобы сделать этот вывод. Несмотря на то, что 80-90% того, что мне приходилось мне читать, говорило против моих взглядов, я в течении долгого времени продолжал оставаться на медвежьих позициях в отношении USDJPY и серьезно за это поплатился. Я не обращал внимания на то, что Barclays писал, что их крупные клиенты активно продают JPY. Не обращал внимания на то, что пишут по этой теме вполне адекватные аналитики. Не обращал внимание на очень смелые прогнозы по USDJPY: вначале 92, затем 95, а теперь и 100. Собственная позиция иногда серьезно действует на рыночное видение.Основные доводы для моего упрямства
Я ожидал повторения 2012 года: взлет USDJPY окажется яркой вспышкой, которая затем погаснет. Как много правильных соображений, но USDJPY и EUROJPY мощно и безостановочно росли... Но основным доводом в пользу моего упрямства было то, что я считал, что EURO-валюта и USD-валюта скомпрометированы в неменьшей степени, и это не может надолго и так сильно вызвать отвращение к третьей основной мировой валюте – японской йене.Неужели кто-то думает, что американский долг будет когда-то выплачен? Я считал, что необходимость диверсификации рано или поздно вернет инвесторов в рынок JGB.Может так и произойдет... Но все-таки скорее, как мне это теперь представляется – это было моим заблуждением. Если нет верыИнвесторы кардинально поменяли свой взгляд на японскую валюту. Если раньше они ей доверяли, то теперь нет. Она вызывает у них страх и отвращение. Суть, почему это произошло, кроется в следующем комментарии Kyle Bass, которое тот дал по телевидению: Вот несколько отрывков:
...
...
...
Предостережение Kyle Bass очень серьезно. По сути, он прогнозирует, что в ближайшие 2 года произойдет дефолт Японии. Мне очень трудно представить, какие последствия это может иметь для мировой финансовой системы. Инвесторы потеряли доверие к японской валюте. Это, на мой взгляд, главная причина ее столь сильного и безостановочного падения. Абэ, хотя, возможно, этого и не сознает, ведет страну к дефолту. Произойдет это или нет? Едва ли «группа 30» ему это позволит. Но какой ценой? Гиперинфляция – разновидность дефолтаНа самом деле я совершенно не думаю, что Япония объявит, как Россия, в 1998 году о дефолте. Дефолт может протекать по-другому: через гиперинфляцию. Японское правительство, действуя столь экстремистки, как оно сейчас действует, легко может вогнать страну в гиперинфляцию. И тогда исполнится пророчество Kyle Bass. Лучше держаться от японской йены в сторонеВосходящий тренд в USDJPY продолжится. Но я ни в коем случае не призываю вас вставать в лонг по USDJPY. Японская валюта так сильно перепродана, что в любой момент возможна коррекция USDJPY на 3-5 фигур вниз. Но в то же время я бы не рекомендовал вам и шортить USDJPY. С таким же успехом пара еще может пройти и 3-5 фигур вверх. Об этом свидетельствует одно важное наблюдение, которое я сделал на прошлой неделе. Напишу о нем в другой статье. Если вы не любитель американских горок, то лучше держаться от японской йены в стороне. |