Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2017 года.
Чистые процентные доходы в 1 квартале 2017 г. выросли на 15% и составили 113 млрд руб. из-за снижения стоимости фондирования на 0,8 п.п. - до 5,5% и роста чистой процентной маржи на 0,7 п.п. – до 4,1%.
Чистый комиссионный доход в отчетном периоде составил 19,7 млрд. руб. (+13,2%) на фоне сильных результатов Розничного и Транзакционного бизнесов Банка (в составе сегментов «Корпоративно-инвестиционный банковский бизнес» и «Средний корпоративный бизнес»).
Отчетный период для Банка стал менее успешным в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (снижение на 48% до 3,1 млрд руб.), но более успешным в части доходов от операций с финансовыми активами для продажи (прибыль 5,2 млрд руб. против 1,8 млрд руб. убытка). Операции с иностранной валютой принесли Банку убыток как и в прошлом году (7,7 млрд руб. против 8,4 млрд руб.). В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде составили 150 млрд рублей, увеличившись на 27,7%.
Стоимость риска выросла на 0,3 п.п. – до 1,8%, что выразилось в увеличении расходов на создание резервов на 13,1% - до 45,9 млрд рублей (увеличение связано с резервами по кредитному портфелю в сумме 43,5 млрд руб.).
Операционные расходы снизились на 0,7% - до 66,8 млрд рублей. Банку удалось повысить эффективность затрат, сократив отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов до 42,4% по сравнению с 54,5% в прошлом году. Отметим, что расходы на персонал и административные расходы выросли лишь на 1,7% до 61,6 млрд рублей благодаря строгому контролю над затратами и в результате синергии от объединения бизнесов Банка Москвы и Банка ВТБ. В итоге банк заработал чистую прибыль в размере 28,1 млрд руб. против символической прибыли 1,7 млрд рублей годом ранее.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt...
По линии балансовых показателей отметим снижение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 7,2% до 6,5%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100% (108,1%).
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) на годовом окне вырос на 0,8% до 9,3 трлн руб. Средства клиентов за год выросли на 9,4% - до 8,1 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 124,5% до 114,8%.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько увеличили прогноз по чистой прибыли на будущие годы в связи с более низкой стоимостью фондирования и ростом чистых процентных доходов, одновременно учтя расходы по обслуживанию бессрочных нот участия в кредите, выпущенных Банком в 2012 году.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt...
Группа ВТБ планирует в 2017–2019 гг. получить почти полтриллиона рублей чистой прибыли: 100 млрд руб. в текущем году, 150 млрд в 2018 г. и 200 млрд руб. в 2019 г. В своей модели мы закладываем более скромные темпы роста прибыли банка: до 95 млрд руб. – в этом году и выход на 150-миллиардный рубеж в 2019 г. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV 2017 в районе 1,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
