Многие аналитики прогнозируют дополнительное снижение ставки на ближайшем заседании Банка России в связи с опасениями правительства по поводу «слишком сильного рубля».
Однако события последней недели заставляют нас сомневаться в том, что ЦБ пойдет даже на номинальное смягчение монетарной политики.
Дело в том, что регулятору приходится балансировать свои действия с оглядкой на две цели: сдерживание инфляции и стимулирование экономики. На предыдущем заседании чаша весов склонилась к стимулированию – ставка была понижена до 10,5%. Однако на тот момент инфляция демонстрировала тенденцию к снижению, а рубль активно рос в цене, создавая условия для еще более сдержанного инфляционного давления.
В этот раз ситуация другая: инфляция в начале июля показала резкий скачок. Повышение тарифов ЖКХ вызвало ускорение среднего недельного роста цен до 0,4%. И несмотря на то, что последующие три недели ИПЦ не превышал 0,1%, очевидно, что условия для смягчения политики неблагоприятные. Кроме того, не стоит игнорировать и возобновившуюся девальвацию национальной валюты как потенциальный фактор нового витка инфляции.
Рубль падает уже девять торговых сессий подряд и против доллара потерял порядка 5,5%.
В таких условиях велика вероятность, что ставка Центробанка останется прежней.
