Полная версия  
18+
7 0
109 559 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
03.06.2021, 16:06

AT&T Inc. Итоги 1 кв. 2021 г.

Компания AT&T Inc. выпустила отчетность за 1 кв. 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

Общая выручка компании увеличилась на 2,7% до $43,9 млрд. Более высокие доходы от мобильной связи, в первую очередь, от продажи оборудования, а также рост доходов в сегменте Warner Media компенсировали снижение доходов от проводных услуг и падение выручки в Латинской Америке. Обратимся к посегментному анализу статей доходов.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

Выручка самого крупного сегмента - «Телекоммуникации» - увеличилась на 5,2% до $28,2 млрд, операционная прибыль сократилась на 0,5%, составив $7,4 млрд. На уровне операционной прибыли главным пострадавшим направлением сегмента оказалась бизнес-единица «Потребительские проводные услуги», что обусловлено дополнительными расходами на предложения потребителям по подключению к видеосервису HBO MAX и ростом амортизационных затрат в связи с модернизацией и ростом сети. Отметим также, что из сегмента Телекоммуникации были исключены направления Видео и Правительственные решения, как предназначенные для продажи. Результаты данных направлений теперь включаются я в состав корпоративных и прочих статей.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

Выручка направления «Мобильная связь» выросла на 9,4%, составив $19 млрд. Выручка от голосовых услуг и беспроводного обслуживания выросла всего на 0,6%, поскольку рост числа абонентов был в значительной степени нивелирован продолжающимся давлением на доходы от международного роуминга, учитывая влияние пандемии на путешествия. Отметим, что прирост абонентской базы на 10% стал следствием выгодного ценового предложения для потребителей, которые на премиальных тарифах получают бесплатный доступ к стриминг-сервису HBO. Выручка от продаж оборудования выросла на 45,2% на фоне реализации широкой линейки новых, более дорогих смартфонов популярных производителей.

Увеличение абонентской базы и контроль над расходами позволили компании увеличить операционную прибыль на 3,7% до $6 млрд.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

Выручка направления «Потребительских проводных услуг» снизилась на 0,4% до $3,1 млрд. Количество абонентов-пользователей ШПД в отчетном периоде увеличилось на 0,7%, а число пользователей устаревших услуг голосовой связи и передачи данных снизилось на 14,5%. Средняя выручка с абонента по обоим направлениям показала рост в районе 4,5%.

Снижение операционной рентабельности, как уже упоминалось выше, обусловлено инвестиционными расходами в видеосервис HBO MAX и ростом амортизационных затрат в связи с модернизацией и ростом сети.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

Направление «Проводные услуги для бизнеса» показало снижение выручки на 3,5% до $6 млрд., что обусловлено более низкими доходами от услуг, на фоне снижения спроса на устаревшие проводные услуги, поскольку клиенты перешли на более продвинутые предложения на основе IP-адресов. Операционная рентабельность при этом осталась на прошлогоднем уровне, что обусловлено ростом эффективности за счет автоматизации и сокращения расходов на поддержку клиентов за счет оцифровки.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

Сегмент «Warner Media», включает в себя бизнес единицы Turner, Home Box Office (HBO) и Warner Bros.

Общая выручка сегмента увеличилась на 9,8% до $8,5 млрд. Рост доходов от подписки на 12,6 % обеспечен увеличением внутренней абонентской базы. Доходы от рекламы возросли на 18,5% на фоне возвращения мужского баскетбола первого дивизиона «NCAA Чемпионский турнир» в 2021 году. Среди причин роста доходов от контента на 3,5% компания выделяет увеличение продаж HBO Max. Все это, по мнению руководства, отражает частичное восстановление после последствий COVID-19 в предыдущем году. Операционная прибыль сократилась на 2% до $2 млрд, что в основном обусловлено увеличением расходов на контент для проекта HBO Max.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

Сегмент «Латинская Америка», управляющий портфелем развлекательных услуг в странах Латинской Америки и сетью мобильной связи в Мексике, показал снижение выручки на 13,6% до $1,4 млрд. Основной причиной столь плохих результатов по выручке, а также скачка операционного убытка сегмента стало ослабление валют развивающихся стран.

Вернемся к консолидированным показателям компании. Итоговая операционная прибыль увеличилась на 2,3% до $7,7 млрд.

В отчетном периоде компанией были зафиксированы чистые финансовые доходы в размере $2,4 млрд против расходов в размере $1,2 млрд, полученных годом ранее. Такая динамика стала следствием некоторого сокращения довольно высокого долга, связанного с приобретением Time Warner в 2018 г. и с получением прочего дохода за счет признания актуарной прибыли в размере $2,8 млрд без сопоставимой промежуточной переоценки в 2020 году, а также увеличения чистого кредита на выплату пособий в результате снижения процентных расходов по обязательству по выплате этих пособий.

В итоге компания показала чистую прибыль по итогам отчетного периода в размере $7,5 млрд (+63,8%). Дивидендные выплаты AT&T в отчетном периоде составили 63,5% от годового свободного денежного потока, который оказался равен $5,9 млрд.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз прибыли текущего года на фоне получения единовременного дохода. В последующие годы прогноз по прибыли остался прежним.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/att_inc/itogi_1_kv_2021_g/

В настоящий момент акции AT&T Inc. торгуются исходя из P/BV 2021 около 1,1 и входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Россети Московский регион MSRS Итоги 2023: рекордный результат несмотря на списания
Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)