Лучшая динамика за девять месяцев

Рынки

Американские акции взлетели, в результате чего S&P 500 достиг максимума почти за девять месяцев, так как рост доходности казначейских облигаций по итогам недели остановился, что снизило беспокойство инвесторов по поводу роста процентных ставок.

Dow Jones поднялся на 1,9%, до 31535,51 п., Nasdaq — на 3%, до 13588,83 п. в лидеры роста вышли нефтегазовый сектор, в частности First Energy Utility Company (+6,3%), Exxon (+4%), Occidental (+4%), банковский сектор вырос из-за Citigroup (+6%), а Boeing — на 5,8%. Акции Boeing подорожали после того, как United Airlines заявила о покупке 25 новых самолетов 737 MAX, что поддержит бумаги авиапроизводителя, который все еще пытается восстановиться после запрета на полеты лайнера, действовавшего в течение двух лет.

Бумаги NIO подскочили более чем на 8% после резкого падения в предыдущие недели, Tesla подорожала более чем на 5%.

Индексы выросли после снижения на прошлой неделе на фоне потерь технологических компаний. Доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась до 1,444% с 1,459% в пятницу.

Nasdaq на 3,6% отстает от рекордного показателя 12 февраля даже с учетом роста в понедельник. На фоне удешевления технологических акций Apple снизился на 3,7% с начала года, Amazon.com — на 3,4%, а Tesla выросла всего на 1,8% с начала года. Акции Apple и Tesla в понедельник подорожали более чем на 5%, в то время как Amazon прибавил 1,7%.

Длительный период низких процентных ставок способствовал буму на фондовом рынке в прошлом году, снизив привлекательность вложений в облигации. Недавний рост доходности угрожал подорвать многомесячное ралли. Сенат на этой неделе будет обсуждать пакет помощи экономике США, предложенный президентом Байденом. Палата одобрила антикризисную программу объемом $1,9 трлн. Сенат также скорее утвердит законопроект, после того как сенаторы отказались от повышения МРОТ, против которого выступали некоторые демократы- центристы.

Демократы спешат утвердить пакет до 14 марта, когда истекает срок действия некоторых программ поддержки безработных. Фьючерсы на нефть Brent подешевели на 1,1%, до $63,69/барр., в преддверии запланированного на четверг заседания Организации стран-экспортеров нефти и ее партнеров. Весьма вероятно, что картель объявит о росте добычи, или, по крайней мере, об отказе от ранее согласованного сокращения добычи.

В фокусе сегодня:

• Алроса: День инвестора
• Алроса: финансовые результаты по МСФО за 4К20
• Русгидро: финансовые результаты по МСФО за 4К20
• Московская биржа: объемы торгов за февраль 2021 г.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,18%, до 3386 п., РТС — на 2,2%, до 1443 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,47 руб. и к евро — до 89,47 руб.

Лидерами роста стали Globaltrans (+3,46%), М.Видео (+3,36%), Норникель (+3,28%), ОГК-2 (+2,92%), Qiwi (+2,90%).

В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-4,38%), ЛСР (-3,63%), ПИК (-2,68%), Эталон (-2,62%), X5 Retail Group (-1,97%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 1,38%, до $62,81/барр.

Золото дешевеет на 0,38%, до $1718/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,88 п.п., до 1,419%.

Японский Nikkei снижается на 0,82%, китайский Shanghai — на 1,7%.

DXY повышается на 0,19%, S&P 500 futures — на 2,38%.

Новости

Детский мир представил финансовые результаты за 4К20 ниже консенсус-прогноза по EBITDA, выше — по чистой прибыли.

Объем консолидированной выручки увеличился до 44,5 млрд руб. (+14,3% г/г; +15,6% к/к), что не стало неожиданностью для рынка ввиду ранней публикации компанией операционных результатов. Выручка онлайн-сегмента выросла в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 12,7 млрд руб., при этом доля выручки онлайн-сегмента в общей выручке составила 27,4%. Доля онлайн-продаж в общей выручке Детского мира в России увеличилась в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 29,8%.

Скорректированная EBITDA составила 5,9 млрд руб. (+14,2% г/г; +8,2% к/к) (-3,8% vs консенсус).

Рентабельность скорректированной EBITDA осталась на уровне 4К19: 13,4%.

Скорректированная чистая прибыль составила 4,6 млрд руб. (+47% г/г; против 2,4 млрд руб. в 3К20) (+13,9% vs консенсус).

Чистый долг компании вырос на 2,7% г/г, до 180 млрд руб. Чистый долг/скорректированная EBITDA составил 1,1х на конец декабря 2020 г. против 1,2х на конец 2019 г.

По итогам 4К20 компания планирует направить на дивиденды всю чистую прибыль по РСБУ, что составляет около 4,5 млрд руб., таким образом, дивиденд может составить 6,09 руб./акция (4,25% доходности), в таком случае, с учетом выплаченных 5,08 руб./акция за 9М20 компания суммарно за год выплатит 11,17 руб./акция (7,8% доходности).

Компания подтвердила намерение открыть в 2021 г. не менее 70 магазинов.

Эталон готов разместить 30% капитала — негативная новость.

Эталон планирует провести дополнительный выпуск акций в объеме 88,5 млн шт., что составляет примерно 30% от текущего капитала компании. Размытие капитала выглядит негативным для бумаг компании, однако данный факт может быть компенсирован расширением бизнес-мощностей.

В случае одобрения допэмиссии акционерами на ВОСА 22 марта привлеченные средства будут использованы для наращивания темпов инвестиционной программы и расширение бизнеса. Финансовый директор компании Илья Косолапов уточнял, что подобный инструмент может быть использован в рамках неорганического роста компании, так как для органического роста у группы достаточно финансовых инструментов в рамках стратегии до 2024 г. На конец 1П20 чистый долг Эталона составил 22,7 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA — 2,1х.

Тренд поглощения малых игроков или земель крупными девелоперами логичен после принятия поправок в 214 ФЗ об эскроу-счетах поскольку многие малые застройщики не имеют возможности привлечь банковские кредиты ввиду их дороговизны и вынуждены закрываться или продаваться крупным игрокам, которые в свою очередь заинтересованы в покупке застраиваемых площадей без инфраструктуры проблемных застройщиков. Увеличение земельного банка Эталоном — позитивно для компании в долгосрочной перспективе.

Аркадий Волож и его семейный траст намерены продать до 29,18 тыс. акций Яндекса класса A, что соответствует 0,01% капитала компании. Продажа акций является частью долгосрочной стратегии Воложа по диверсификации активов, действующей с 2020 г. Суммарно Волож и его траст владеют 45,5% голосующих акций компании, или 8,7% экономической доли (30,8 млн акций класса B). Новость выглядит нейтрально-негативной для бумаг компании.