Рынок закладывает лучшие ожидания

Рынки

Ветер перемен набирает полную силу, и он дует исключительно в сторону компаний, рост которых зависит от восстановления экономики, что соответствует продолжающейся масштабной ротации. Мы писали об этом еще в конце сентября прошлого года и продолжаем регулярно обновлять наши прогнозы.

В среду, 24 января, акции нефтегазовой компании Exxon подорожали на 3%, закредитованной Occidental — более чем на 8%. Авиационный сектор поднялся примерно на 7-8%, в частности выросли United Airlines, Boeing и т.д. Бумаги круизного оператора Royal Caribbean обновили максимум с начала пандемии, объем онлайн-бронирования многих конкурентов компании активно растет в условиях пандемии. В аутсайдерах роста находятся российские нефтегазовые компании, что обусловлено рисками санкций.

Dow Jones поднялся на 1,3%, до 31961,86 п., в 10-й раз обновив максимум с начала года. В ходе сессии индекс впервые преодолел отметку в 32000 п. S&P 500 вырос на 1,1%, до 3925,43 п., Nasdaq — на 1%, до 13597,97 п., а индекс Russell 2000 компаний малой капитализацией — на 2,4%, до 2284,38 п. Основные американские фондовые индексы 32 раза обновляли максимумы в 2021 г.

Доходность долгосрочных облигаций повышается, что отражает растущий спрос со стороны потребителей и бизнеса, а инфляционные ожидания находятся на многолетнем максимуме. Все активы растут, от нефти до акций американского ретейлера по продаже игровых приставок GameStop и биткоина.

Почему это происходит? Участники рынка пытаются закладывать в цены восстановление экономики и проявление отложенного потребительского спроса, которому будет способствовать скачки уровня потребления. Такая динамика безусловно взорвет рынок и может привести к дефициту поставок товаров массового потребления, что сейчас и наблюдается, так как деятельность многих компаний по-прежнему ограничена из-за пандемии.

Инвесторы ориентируются на программу поддержки экономики США и стремление ФРС как можно дольше проводить стимулирующую политику при низких ставках, даже когда занятость полностью восстановится, а инфляция достигнет целевых 2%. Второй ключевой фактор роста рынка — ускоренные темпы вакцинации в развитых странах. В среду Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США одобрило использование вакцины Johnson & Johnson. Это уже третий препарат, разрешенный регулятором для массового использования после вакцин Pfizer и Moderna. Очевидно, пик заболеваемости коронавирусом пришелся на начало января 2021 г., и с тех пор его уровень стремительно снижается.

В фокусе сегодня:

• Полюс: финансовые результаты по МСФО за 4К20
• Евраз: финансовые результаты по МСФО за 4К20
• ВТБ: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в среду снизился на 1,41%, до 3385 п., РТС — на 0,65%, до 1446 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,54 руб. и к евро — до 89,45 руб.

Лидерами роста стали Эталон (+5,57%), Лента (+3,74%), Mail.Ru Group (+2,59%), Татнефть (ап +2,40%), Татнефть (ао +2,36%).

В число аутсайдеров вошли Норильский никель (-4,59%), Ozon (-4,56%), TCS Group (-3,78%), Полиметалл (-3%), Детский мир (-3%).

Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,48%, до $67,36/барр.

Золото дешевеет на 0,25%, до $1801/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,89 п.п., до 1,401%.

Японский Nikkei повышается на 1,62%, китайский Shanghai — на 1,04%.

DXY снижается на 0,24%, S&P 500 futures повышается на 1,14%.

Новости

Лента представила сильные финансовые результаты за 2П20.

• Выручка составила 228,6 млрд руб. (+4,7% г/г; +5,3% п/п), что не стало неожиданностью ввиду ранней публикации Лентой операционных результатов.
• EBITDA составила 22,9 млрд руб. (+28,2% г/г; +3,5% п/п) (+6,8% vs консенсус 21,4 млрд руб.)
• Рентабельность EBITDA выросла в годовом сопоставлении до 10,1% против 8,2% — в 2П19 и 10,7% — в 1П20.
• Чистая прибыль составила 7,2 млрд руб. (против 2,4 млрд руб. во 2П19; −23,3% п/п) (+18,1% vs консенсус 6,1 млрд руб.)