Доллар продолжает падать на мировом рынке

Рынки

Фьючерсы, привязанные к S&P 500, не изменились в четверг после того, как эталонный индекс достиг почти рекордного значения. Фьючерсы на Nasdaq-100 выросли на 0,3%. Американский рынок акций и гособлигаций был закрыт ввиду праздника. Сегодня короткий торговый день. Stoxx Europe 600 снизился на 0,1%. РТС поднялся на 0,4%.

Фьючерсы на нефть Brent подешевели на 1,4%, до $47,85/барр., нивелировав недавние достижения после того, как эталон в среду подорожал до максимума с марта.

Ключевые азиатские индексы выросли. Nikkei 225 поднялся на 0,9%, максимума с 1991 г., Shanghai Composite — на 0,2%.

В среду в США было выявлено более 181 тыс. случаев инфицирования коронавирусом, показатель растет третий день подряд. Число госпитализированных обновляет рекорд 16-й день подряд. Совокупное число заболевших почти достигло 12,8 млн.

Несмотря на то, что медсотрудники рекомендовали гражданам отказаться от поездок, число путешествующих выросло 21-22 ноября. Более миллиона путешественников проверили на коронавирус в американских аэропортах в среду, их число достигло максимума с начала пандемии.

Доллар ослабевает в рамках масштабной ротации на фондовом рынке ввиду надежд на то, что пандемию возьмут под контроль в ближайшие месяцы. Вакцины позволят вернуться к нормальной экономической деятельности в течение года, в результате чего инвесторы смогут проанализировать целесообразность вложений в американские активы и инвестировать в акции, облигации и валюты в рынки за пределами США.

Индекс доллара США (ICE), который отражает динамику доллара к корзине валют основных валют, в частности к иене и евро, опустился на этой неделе ниже 92 п., минимума с 2018 г., по данным FactSet. Он снизился более чем на 10,5% с мартовского максимума. Мы считаем, что доллар продолжит снижаться и опустится еще на 10-15% в следующем году на фоне масштабного перехода в недооцененные и циклические акции, что подразумевает рост доходности американских казначейских облигаций.

В фокусе сегодня

• Акрон: финансовые результаты по МСФО за 3К20
• Россети: финансовые результаты по МСФО за 3К20
• ФСК ЕЭС: финансовые результаты по МСФО за 3К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,13%, до 3139 п., РТС — на 0,41%, до 1307 п.

Рубль ослаб к доллару до 75,72 руб. и к евро — до 90,25 руб.

Лидерами роста стали Петропавловск (+5,61%), Mail.Ru Group (+3,83%), X5 Retail Group (+3,57%), Полюс (+3,09%), Московская биржа (+2,89%).

В число аутсайдеров вошли АФК Система (-3,57%), Лукойл (-2,77%), Татнефть (ао −2,27%), TCS Group (-1,82%), Роснефть (-1,81%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,19%, до $47,71/барр.

Золото дешевеет на 0,22%, до $1806/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 2,21 п.п., до 0,859%.

Японский Nikkei повышается на 0,31%, китайский Shanghai — на 0,12%.

Новости

Банк Санкт-Петербург представил финансовые результаты по МСФО за 3К20 лучше консенсус-прогноза по чистой прибыли.

Выручка в 3К20 составила 9,6 млрд руб. (+27,1% г/г; +10% к/к)

Чистый процентный доход составил 6,04 млрд руб. (+3,14% г/г; −0,3% к/к) (+2,4% vs консенсус)

Чистая прибыль выросла на 35,5% г/г, и на 36,3% к/к, до 2,75 млрд руб. (+12% мы консенсус).

BSPB RX: +3,46%

Русгидро — финансовые результаты по МСФО за 3К20

• Выручка снизилась на 7,2% к/к (+6,5% г/г) до 93,2 млрд руб.;
• EBITDA снизилась на 27,1% к/к (+16,2% г/г) до 22,9 млрд руб.;
• Чистая прибыль снизилась 34,8% к/к, при этом увеличилась в 2,4 раза г/г, до 13,6 млрд руб.

Компания ранее уже представляла операционные результаты за 3К20 согласно которым, общая выработка электроэнергии группой Русгидро сократилась на 14,7% к/к (-3,5% г/г), до 30,8 млрд кВтч. Выработка ГЭС и ГАЭС сократилась на 15,8% к/к (-5,8% г/г), до 25,2 млрд кВтч. Выработка ТЭС уменьшилась на 9,4% к/к (+8,8% г/г), до 5,5 млрд кВтч. Выработка ветровых, солнечных и геотермальных электростанций сократилась на 18% к/к (-1,5% г/г), до 0,1 млрд кВтч.

В ходе телефонной конференции по итогам 3К20 менеджмент сообщил, что компания ожидает роста дивидендов в 2021 г. до уровня значительно выше 2019 г. Окончательное решение будет зависеть от директивы правительства и решения СД.

Минимальный уровень поддержки дивидендов высок...

Таким образом, существует минимальный уровень поддержки дивидендов за 2020 г. Напомним, начисленные дивиденды за 2018 и 2019 гг. были близки по значению и составляли, соответственно 15,9 и 15,7 млрд руб. (дивидендная доходность 4,7%). Новая дивидендная политика, принятая в 2019 г., предполагает выплату 50% чистой прибыли по МСФО по итогам года, но не менее чем среднее значение за предыдущие три года, что составляет 14,3 млрд руб. (0,032 руб./акция), по нашим расчетам.

Компания также ранее сообщала, что планирует с 2021 г. увеличить дивиденды в среднесрочной перспективе до уровня не менее 25 млрд руб. (7,5% дивидендная доходность).

...но фактические дивиденды за 2020 г. могут быть выше

Чистая прибыль по МСФО за 9М20 составила 60,5 млрд руб., включая 13,6 млрд руб. за 3К20. По нашей оценке, с учетом вероятных списаний за 2020 г. дивиденды могут составить 27,5 млрд руб. (8,2% дивидендной доходности).

HYDR RX: +2,41%