Полная версия  
18+
7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
06.11.2020, 15:11

Сбербанк России (SBER, SBERP) : снижение стоимости риска обеспечило восстановление прибыли

Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2020 года.

См. таблицу здесь: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...

Процентные доходы банка сократились на 0,6% до 1 778 млрд руб., на фоне роста кредитного портфеля. Причиной стало как постепенное снижение процентных ставок по ссудам, так и сокращение прочих процентных доходов банка.

Процентные расходы показали стремительное сокращение (-19,3%) за счет дальнейшего удешевления стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы с учетом расходов на страхование вкладов в отчетном периоде составили 1 182 млрд руб., прибавив 13,1% относительно аналогичного периода прошлого года.

Чистый комиссионный доход увеличился на 12,7%, составив 394,1 млрд руб. в основном за счет роста доходов по операциям с банковскими картами, доходов от расчетно-кассового обслуживания и от брокерского бизнеса. Помимо этого, росту способствовало развитие цифровых сервисов и бесконтактных решений, которые вошли в привычки многих клиентов во время карантина. В частности в 3 кв. 2020 г. был внедрен собственный кошелек SberPay для бесконтактной оплаты в офлайн и интернет-магазинах.

Помимо этого отметим, получение доходов от операций с финансовыми активами в размере 19 млрд руб.

В отчетном периоде Сбербанк почти в 6 раз увеличил объемы начисленных резервов, составивших 327,8 млрд руб. При этом отметим, что стоимость риска в 3 кв. 2020 г. снизилась до 1,43% по сравнению с 2,25% во 2 кв. 2020 г. В итоге операционные доходы сократились на 10,7% до 1 217 млрд руб.

Операционные расходы продемонстрировали увеличение на 6,3% до 517,1 млрд руб. Сдержанные темпы роста расходов обеспечиваются программой повышения эффективности бизнеса в условиях пандемии. Рост расходов на персонал замедлился в 3 кв. 2020 г. в связи с выравниванием сравнительной базы после окончания эффекта индексации заработных плат в июле прошлого года.

В результате значение коэффициента C/I ratio сократилось на 1,0 п.п. до 32%.

В результате чистая прибыль банка составила 558,6 млрд руб., сократившись на 11,8%.

См. таблицу здесь: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...

По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 14,8% до 23,4 трлн руб. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде увеличилась на 0,3 п.п. до уровня 4,7%. Отношение созданных на балансе резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 145,3%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня за год снизился на 10 базисных пунктов до 13,4%. Коэффициент достаточности общего капитала вырос на 30 базисных пунктов до 14,2%.

Отчетность банка вышла несколько лучше наших ожиданий. Мы повысили прогноз по прибыли на текущий год, отразив более быстрый рост кредитного портфеля при снижении стоимости фондирования, а также более низкую стоимость риска. При этом в среднесрочном периоде наши прогнозы не претерпели серьезных изменений. Потенциальная доходность акций Сбербанка несколько возросла.

См. таблицу здесь: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...

В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2020 около 1 и P/E 2020 около 6,7 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)