Полная версия  
18+
5 0
96 521 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
22.10.2020, 15:32

НЛМК (NLMK) Итоги 9м 2020 г.: очередной щедрый дивиденд

НЛМК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2020 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

*-результаты сегментов отражают, в том числе, операции между сегментами. Также в таблице не приведена финансовая информация о результатах NBH и прочих сегментах.

Консолидированная выручка компании в отчетном периоде снизилась на 16,8% до $6,9 млрд, прежде всего, вследствие снижения средних цен реализации и увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж на фоне ослабления спроса на готовую продукцию в апреле-мае текущего года, а также в результате сокращения объема продаж НЛМК США и НЛМК Данстил.

Операционные расходы сократились на 15,7%, составив $5,5 млрд вследствие снижения цен на сырье, обесценения рубля и мероприятий по повышению операционной эффективности. В результате операционная прибыль НЛМК сократилась на 21,1% до $1,3 млрд. Перейдем к анализу сегментных результатов.

У крупнейшего дивизиона компании – «Плоский прокат Россия» – продажи металлопродукции выросли на 10,3%, составив 10,2 млн тонн на фоне сильных результатов на российском рынке в 1 кв. 2020 г. и быстрого восстановления спроса в России в 3 кв. 2020 г.

Средняя цена реализации дивизиона снизилась на 19,4% до $492 за тонну. На фоне более медленного падения цен на сырье операционная прибыль сократилась на 30,8% до $689 млн.

Выручка сегмента «Сортовой прокат Россия» снизилась на 20% до $1,1 млрд, главным образом, вследствие сокращения продаж и цен на сортовую продукцию. Объем продаж упал на 9,7% до 2 млн тонн на фоне снижения спроса на сортовую заготовку. Операционная прибыль сократилась вполовину до $27 млн.

Выручка «Зарубежных прокатных активов» снизилась на 35,6% до $1,1 млрд. Продажи сегмента сократились на 24,2% на фоне пандемии коронавируса и проведения плановых ремонтов, при этом средняя цена реализации снизилась на 14,9%. На уровне операционной прибыли сегмент показал отрицательный результат на фоне опережающего снижения цен на готовый прокат.

В сегменте «Добыча и переработка сырья» продажи железной руды сократились на 2,2% до 13,6 млн тонн из-за аварии, произошедшей в сентябре текущего года и приведшей к обрушению конвейерной галереи подачи руды. При этом отметим, что это частично было компенсировано ростом производительности оборудования. На фоне незначительного роста средних цен реализации выручка сегмента сократилась на 1,6% до $978 млн., а операционная прибыль - на 1,2% до $644 млн.

С учетом операционной прибыли прочих сегментов и корректировок на внутрисегментные операции консолидированная прибыль Группы НЛМК составила $1,3 млрд, что на 21,1% ниже прошлогоднего результата.

Для анализа финансовых и прочих статей вернемся от сегментных показателей к консолидированным.

Долговая нагрузка компании возросла до $3,2 млрд. Проценты к уплате выросли с $54 млн. до $70 млн на фоне некоторого удешевления стоимости кредитных ресурсов.

Отрицательные курсовые разницы составили $29 млн (год назад - $53 млн). Дополнительно компания отразила убыток от обесценения инвестиций в NBH в размере $120 млн., полученный еще во 2 кв. 2020 г.

В итоге чистая прибыль компании снизилась на 40,5%, составив $678 млн.

Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал квартальный дивиденд в размере 6,43 руб. на акцию. Объявленные выплаты существенно превзошли наши ожидания, а также превысили квартальную чистую прибыль и чистый денежный поток компании.

Отчетность вышла лучше наших ожиданий на операционном уровне, прежде всего, в части восстановления спроса на металлопродукцию и контроля над затратами. Мы повысили прогноз чистой прибыли и дивидендных выплат на текущий и последующие годы. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2020 около 2,6 и продолжают входить в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
1 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Банк Санкт-Петербург (BSPB) Итоги 9 мес. 2020 г.: отличные результаты
HeadHunter Group PLC, (HHRU) Итоги 9 мес. 2020 года: начало аналитического покрытия
Татнефть TATN Итоги 9м2020: постепенное восстановление и отсутствие ясности по дивидендам
Аэрофлот AFLT Итоги 9м2020: резервы хеджирования продолжают уводить собственный капитал в минус
Газпром (GAZP) Итоги 9 мес. 2020: убыток на фоне возросшей долговой нагрузки и слабого рубля
РусГидро (HYDR) Итоги 9 мес 2020: постепенное улучшение операционной эффективности
Российские сети (RSTI, RSTIP) Итоги 9 мес 2020: незначительное снижение скорректированной прибыли
ФСК ЕЭС (FEES) Итоги 9 мес. 2020 года: вровень с прошлым годом
Россети Кубань (KUBE) Итоги 9 мес. 2020 года: долговая нагрузка остается высокой
Россети Северный Кавказ (MRKK) Итоги 9 мес 2020: платежная дисциплина по-прежнему оставляет желать

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1497)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1670)
блогофорум (1187)
выручка (1127)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)