Полная версия  
18+
5 0
96 489 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
16.10.2020, 15:14

Группа Инград Итоги 1 п/г 2020 г.: отличные результаты и амбициозные планы

В текущем обзоре мы возобновляем аналитическое покрытие по акциям объединенной Группы «Инград» (INGR), с анализа отчетности по МСФО за 1 п/г 2020 г.

Отметим, что компания специализируется на строительстве жилых кварталов комфорт- и бизнес-класса в Москве и Московской области. Площадь портфеля проектов превышает 2,3 млн м². Компания включена в топ-5 крупнейших застройщиков РФ по объему текущего строительства и в топ-3 по московскому региону. К сожалению, застройщик не предоставляет данные по оценке рыночной стоимости портфеля проектов, поэтому мы вынуждены опираться на данные официальной финансовой отчетности.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...

В отчетном периоде продажи жилья увеличились на 11% до 218 тыс. кв. м. несмотря на снижение потребительской активности в условиях ограничений, связанных с распространением вируса COVID-19. Поддержать спрос помог перевод продаж в онлайн режим. В среднем в период режима самоизоляции клиенты приобретали 14 квартир в день. Средняя расчетная цена за квадратный метр выросла на 15%. В итоге сумма денежных средств по заключенным договорам составила 33,7 млрд руб. (+27,7%). Фактический объем поступления денежных средств в отчетном периоде увеличился на 23,9% до 35,2 млрд руб. Отметим, что доля ипотечных сделок в общем объеме продаж компании увеличилась с 53% в 1 п/г 2019 г. до 66% в 1 п/г 2020 г. Особую роль в росте ипотечных продаж сыграла обновленная программа субсидированной ипотеки, объявленная в апреле текущего года.

Согласно данным отчетности, общая выручка компании составила 32,1 млрд руб. (+53,2%), из которых 31,9 млрд руб. пришлись на доходы от продажи жилой недвижимости. Отметим, что валовая маржа компании по итогам полугодия составила 27% и на данный момент, по заявлению менеджмента, является одной из лучших в отрасли. На операционном уровне была зафиксирована прибыль в размере 4,1 млрд руб., что более чем в 2 раза превышает прошлогодний результат. Такая динамика связана с контролем над затратами в период ограничений, вызванных распространением коронавирусной инфекции.

Долговая нагрузка компании возросла на 55,5%, составив 99,2 млрд руб., при этом финансовые расходы выросли на 30,9% до 5 млрд руб. Финансовые доходы увеличились в 2 раза до 1,7 млрд руб. на фоне роста свободных денежных средств, а также объема выданных займов. В результате чистые финансовые расходы увеличились на 4,4% до 3,7 млрд руб. В итоге компании впервые удалось отчитаться о чистой прибыли по итогам полугодия, составившей 23 млн руб.

Добавим также, что акционеры компании впервые утвердили дивиденды в размере 72,78 руб. на акцию, выплаченные из нераспределенной чистой прибыли.

Помимо всего прочего компанией была представлена обновленная стратегия развития, согласно которой Инград собирается зарабатывать порядка 10-15 млрд руб. чистой прибыли к 2024 г. за счет расширения портфеля проектов и ввода порядка 700-800 тыс. кв. м жилья, оптимизации расходов и снижения долгового бремени до 30 млрд руб. Мы ожидаем, что уже по итогам текущего года компания сможет показать положительный финансовый результат.

По итогам проведенной оценки потенциальная доходность акций составила порядка 63,4%.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...

* - скорректированный собственный капитал на акцию, рассчитанный с учетом переоценки рыночной стоимости портфеля проектов

В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV скор. 2020 около 1,3 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Российские сети (RSTI, RSTIP) Итоги 9 мес 2020: незначительное снижение скорректированной прибыли
ФСК ЕЭС (FEES) Итоги 9 мес. 2020 года: вровень с прошлым годом
Россети Кубань (KUBE) Итоги 9 мес. 2020 года: долговая нагрузка остается высокой
Россети Северный Кавказ (MRKK) Итоги 9 мес 2020: платежная дисциплина по-прежнему оставляет желать
Россети Юг (ранее МРСК Юга) (MRKY) Итоги 9 мес 2020: двухмиллиардные резервы по судебным искам
МРСК Сибири (MRKS) : рост долга и эффективной налоговой ставки определили квартальный убыток
МРСК Урала (MRKU) Итоги 9 мес. 2020 года: небольшая квартальная прибыль на смену убытку
Citigroup Inc.(С) Итоги 9 мес. 2020 г.
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG) Итоги 6 мес. 2020 г.
ТРК (TORS, TORSP) Итоги 9 мес. 2020 года: второй убыточный квартал к ряду

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1495)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1668)
блогофорум (1185)
выручка (1125)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)