Полная версия  
18+
1 0
341 посетитель
m

Блог пользователя mtolmacheva

Аналитические идеи от ИК "ВЕЛЕС Капитал"

Актуальные прогнозы по акциям российских и зарубежных компаний компаний
14.10.2020, 10:29

X5 Retail Group: прогноз операционных результатов (3К20)

X5 Retail Group: прогноз операционных результатов (3К20)

12 ОКТЯБРЯ 2020X5 Retail Group представит свои операционные результаты за 3К 2020 г. в четверг 15 октября, а 26 октября будут опубликованы финансовые результаты. После релиза финансовых результатов, 27 октября, группа проведет день инвестора, на котором менеджмент поделится деталями обновленной 3-х летней стратегии. Мы ожидаем, что квартал был удачным для компании, а медленное восстановление сегмента HoReCa и сложные эпидемиологические условия продолжают оказывать поддержку сектору. Сегмент магазинов «У дома» остается одним из основных бенефициаров. Наша рекомендация для акций X5 все еще «Покупать», целевая цена находится на пересмотре.

Согласно нашим расчетам, чистая розничная выручка X5 выросла в 3К на 14,8% г/г до 483,1 млрд руб. Прирост обеспечат увеличение совокупной торговой площади на 9% г/г и рост сопоставимых продаж на уровне 6-7%. По итогам первой половины квартала менеджмент группы сообщил о росте выручки на 16,1% г/г (+19,3% г/г в сети «Пятерочка») и LFL на 7,6% г/г (+9,3% г/г в сети «Пятерочка»). Июль оказался особенно сильным месяцем с точки зрения продаж на фоне активизации населения после самоизоляции. Мы предполагаем, что на протяжении 3К основной рост LFL пришёлся на средний чек, в то время как трафик оставался отрицательным, но, вероятно, эффект был уже менее ярко выраженным, чем в предыдущем периоде.

Мы ожидаем увидеть рост продаж в сети Пятерочка на 17,9% г/г при увеличении торговой площади на 11,2% г/г. Магазины у дома остаются основными бенефициарами пандемии и фиксируют значительный рост плотности продаж. Некоторое положительное влияние уже могут оказывать обновленные магазины и открытые в новом формате. Всего X5 уже сообщило об открытии примерно 1,6 тыс. магазинов с новым CVP или около 9% от общего числа.

Сеть «Перекресток» продолжила восстанавливаться после сложного 2К. Мы ожидаем, что продажи супермаркетов выросли на 15,6% г/г, а LFL-продажи также будут ниже, чем у магазинов «У дома». Гипермаркеты проходят через процесс трансформации, что сказывается на финансовых результатах. Мы предполагаем, что с начала года было закрыто/передано уже 35 магазинов, и это приведет к снижению продаж на 39% г/г.

Мы ожидаем, что X5 удастся продемонстрировать высокую маржинальность в этом квартале с валовой рентабельностью на уровне 25% (+0,5 п.п. г/г) и рентабельностью EBITDA 7,7% (+0,9 п.п. г/г).

1 0
Теги: велескапитал, отзывы

Последние записи в блоге

Комментарий по итогам заседания Банка России
Ежедневный обзор от 23.10.20: макростатистика вряд ли принесет позитивные вести
Магнит: прогноз финансовых результатов (3К20 МСФО)
Yandex: прогноз финансовых результатов (3К20 GAAP)
Онлайн-акция #ВелесКвест стартует 26 октября, главный приз — смартфон Apple iPhone 11 Pro
Mail.ru Group: прогноз финансовых результатов (3К20 МСФО)
Ежедневный обзор от 21.10.20: фиксация прибыли может утянуть рынок чуть ниже
ЛСР: операционные результаты (3К20)
X5 Retail Group: прогноз финансовых результатов (3К20 МСФО)
Ежедневный обзор от 20.10.2020: консолидация может продолжиться

Теги

IT (1)
mail.ru (1)
X5retailgroup (2)
yandex (1)
алроса (1)
аэрофлот (1)
велескапитал (45)
лср (1)
магнит (1)
мтс (1)
налоговыйманевр (1)
норникель (1)
отзывы (45)
совкомфлот (1)
эталон (1)
яндекс (2)