Полная версия  
18+
5 0
96 489 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
09.10.2020, 16:46

КАМАЗ KMAZ Итоги 1 п/г 2020: высокий долг нивелирует улучшение операционных показателей

КАМАЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/kamaz/itogi_1_p_g_2020_g...

Совокупная выручка компании возросла на 8% - до 85,4 млрд руб. Выручка от реализации грузовых автомобилей увеличилась на 15,6% до 48,7 млрд руб. на фоне роста объема продаж автомобилей на 7,7% и увеличения средней расчетной цены одного автомобиля на 7,3%. Основным драйвером роста стали продажи автомобилей на внутреннем рынке, увеличившиеся на 4,4% до 13 тыс. шт. Экспортные продажи увеличились более чем на треть, составив 1,9 тыс. шт. Надо отметить, что такие высокие операционные результаты получены благодаря государственным мерам поддержки отрасли, в том числе мерам поддержки спроса на продукцию автопрома.

Объем продаж запчастей снизился на 13,4% - до 17,7 млрд руб., а выручка от продаж автобусов и прицепов возросла на 50,6% - до 11,6 млрд руб. на фоне значительного увеличения поставок пассажирского транспорта потребителям.

Отметим, что доля КАМАЗа на российском рынке грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн составила 48% (+1,6 п.п. в годовом исчислении).

Операционные расходы росли меньшими темпами и составили 82,5 млрд руб. (+3,8%). В итоге компания получила операционную прибыль 2,9 млрд руб. против убытка 406 млн руб., полученного годом ранее. При этом отметим, что в отчетном периоде доходы от участия в СП («ДАЙМЛЕР КАМАЗ РУС» и прочие) сократились на 95,9% и составили 42 млн руб.

Финансовые доходы компании сократились на 14,6% до 710 млн руб. на фоне снижения процентных ставок по депозитам. Финансовые расходы снизились на 16,1%, составив 3,5 млрд руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга. Долговая нагрузка компании незначительно снизилась со 106,8 млрд руб. до 105,7 млрд руб.

В итоге в отчетном периоде КАМАЗ показал чистую прибыль в размере 368 млн руб., против убытка – 2,7 млрд руб., полученного годом ранее.

Вышедшая отчетность оказалась лучше наших ожиданий в части объемов продаж автомобилей и, как следствие, выручки компании, что стало следствием государственной поддержки отрасли. Руководство компании подчеркивает, что принятые меры позволили продолжить компании реализацию инвестиционной программы, проектов развития и вывода на рынок нового модельного ряда автомобилей КАМАЗ поколения К5.

Согласно бизнес-плану, утвержденному в конце отчетного периода, в 2020 году КАМАЗ должен реализовать 35 709 автомобилей, из них 29 тыс. единиц будут поставлены на российский рынок, 6 709 – на рынки зарубежных стран. Вероятнее всего, эти цифры будут даже несколько выше.

По заявлениям руководства, главная задача компании в текущем году это вывод на рынок автомобилей магистрального семейства поколения К5, соответствующих по техническим характеристикам и потребительским свойствам мировому уровню.

Внесенные нами коррективы в модель компании привели к увеличению потенциальной доходности акций компании.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/kamaz/itogi_1_p_g_2020_g...

Акции КАМАЗа торгуются с P/BV 2020 около 1 и на данный момент в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0

Последние записи в блоге

Российские сети (RSTI, RSTIP) Итоги 9 мес 2020: незначительное снижение скорректированной прибыли
ФСК ЕЭС (FEES) Итоги 9 мес. 2020 года: вровень с прошлым годом
Россети Кубань (KUBE) Итоги 9 мес. 2020 года: долговая нагрузка остается высокой
Россети Северный Кавказ (MRKK) Итоги 9 мес 2020: платежная дисциплина по-прежнему оставляет желать
Россети Юг (ранее МРСК Юга) (MRKY) Итоги 9 мес 2020: двухмиллиардные резервы по судебным искам
МРСК Сибири (MRKS) : рост долга и эффективной налоговой ставки определили квартальный убыток
МРСК Урала (MRKU) Итоги 9 мес. 2020 года: небольшая квартальная прибыль на смену убытку
Citigroup Inc.(С) Итоги 9 мес. 2020 г.
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG) Итоги 6 мес. 2020 г.
ТРК (TORS, TORSP) Итоги 9 мес. 2020 года: второй убыточный квартал к ряду

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1495)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1668)
блогофорум (1185)
выручка (1125)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)