Полная версия  
18+
5 0
96 250 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
17.09.2020, 11:00

Роствертол (RTVL) Итоги 1 п/г 2020 г.: работа в условиях сокращения спроса

Роствертол опубликовал отчетность за 1 п/г 2020 г. по РСБУ.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/rostvert...

Вышедшая отчетность отразила существенное падение финансовых показателей. К сожалению, компания не раскрывает свои операционные показатели деятельности. На наш взгляд, такая динамика доходов частично объясняется неполным признанием выручки по выполняемым контрактам. Напомним, что выручка у оборонных компаний в течение года формируется неравномерно. Помимо этого, стоит отметить и сокращение заказов в отрасли, которое вызвано как санкциями, так и насыщением спроса на военные вертолеты. Холдинг Вертолеты России, куда входит «Роствертол», связывает перспективы роста с расширением производства гражданских вертолетов, однако проекты по выпуску этой техники не реализуются на Роствертоле.

Отдельно отметим отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов в размере 189 млн руб., что выше прошлогоднего результата в 5 раз. Это связано с ростом долгового бремени с 3,8 млрд руб. до 6,4 млрд руб. Дебиторская задолженность компании сократилась с 19,7 млрд руб. на конец 2019 г. до 16,8 млрд руб. на конец 1 п/г 2020 г. Напомним, что по РСБУ Роствертол в качестве долга отражает, в том числе и задолженность Министерства обороны по выполненным контрактам. Помимо этого, отметим положительное сальдо прочих доходов и расходов в размере 1,1 млрд руб., против отрицательного сальдо такого же размера, что связано со снижением прочих операционных расходов природа которых не раскрывается.

Чистая прибыль отчетного периода сократилась на 91,6% до 74 млн руб.

Еще раз подчеркнем, не исключено, что по итогам года ситуация несколько выправится, поскольку признание выручки по выполняемым контрактам у оборонных компаний в течение года формируется неравномерно. Тем не менее, нельзя не отметить наличие определенного кризиса спроса на производимые компанией вертолеты, причем он снизился как по линии закупок Минобороны, так и по экспортным контрактам.

Приятной новостью стали рекомендованные Советом директоров дивиденды по итогам 2019 г. в размере 1,27 руб. на акцию, что соответствует 63% от чистой прибыли.

По итогам вышедшей мы понизили свои прогнозы на текущий год, сократив ожидаемые объемы реализации вертолетов. На наш взгляд, рекордных уровней чистой прибыли предыдущих лет Роствертол сможет достичь за пределами 2025 г. При этом мы увеличили норму дивидендных выплат на всем прогнозном периоде.

Напомним, что в этом году совет директоров ПАО «Роствертол» второй раз продлил на год срок крупной допэмиссии акций (1,2 млрд обыкновенных акций по цене 15,19 рубля за бумагу). Ее размещение в пользу Ростеха и «Вертолетов России» позволит докапитализировать ростовский завод на 18 млрд рублей. Средства от допэмиссии планируется направить на развитие производства, укрепление материально-технической базы предприятия. Однако за два года с момента объявления не было выкуплено ни одной акции.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/rostvert...

Напомним, что акции ПАО «Роствертол» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0

Последние записи в блоге

Mail.ru Group (MAIL) Итоги 9 мес. 2020: начало аналитического покрытия
Daimler AG Итоги 9 мес. 2020 года
Intel Corporation Итоги 1 п/г 2020 года
X5 Retail Group N.V. (FIVE) Итоги 9 мес. 2020 г.: успешная адаптация к новым вызовам
Северсталь (CHMF) Итоги 9 мес.: 2020 г.: не обошлось без высоких квартальных дивидендов
ММК (MAGN) Итоги 9 мес. 2020 г.: рекордный квартальный дивиденд
НЛМК (NLMK) Итоги 9м 2020 г.: очередной щедрый дивиденд
ФосАгро PHOR Итоги 1 п/г 2020: рост продаж азотных удобрений смягчает негативные тенденции
Уральская кузница (URKZ): снижение показателей на фоне коронавирусных ограничений
Группа Инград Итоги 1 п/г 2020 г.: отличные результаты и амбициозные планы

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1471)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1644)
блогофорум (1161)
выручка (1101)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)