Полная версия  
18+
7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
14.08.2020, 15:47

CVS Health Corporation Итоги 1 п/г 2020 г.

Компания CVS Health Corporation раскрыла финансовую отчетность за 1 полугодие 2020 года.

Обратимся к анализу сегмента «Услуги фармацевтического посредничества». Напомним, что в данном сегменте компания отражает результаты своей деятельности в качестве Pharmacy Benefit Manager. Такой вид юридического лица выполняет посреднические функции между медицинскими страховщиками, производителями лекарств и аптек, согласуя набор оптимальных препаратов и более выгодных цены на них для держателей медицинских страховок.

См. таблицу : https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200814cvs01.png

Совокупная выручка сегмента увеличилась на 2,2% - до $69,9 млрд. При этом доходы от заказов, распределенных по аптечным сетям, сократились на 4,3% - до $41,6 млрд – на фоне падения средней выручки на заказ на фоне широкого применения дженериков, по сравнению с брендированными препаратами. Выручка от рецептов на лекарства, распределяемые почтой, составила $27,8 млрд (+12,9%) благодаря большему проникновению сервиса, позволяющего пациенту выбирать способ получения рецептурных медикаментов.

Операционная прибыль сегмента увеличилась на 16,5% - до $2,4 млрд., в основном, за счет роста продаж в специализированных аптеках, улучшению экономики закупок и увеличению общего уровня распределения, что было частично компенсировано продолжающимся сжатием цен. Кроме того, увеличение операционных доходов также было обусловлено снижением амортизационных расходов.

См. таблицу : https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200814cvs02.png

Совокупная выручка розничного сегмента прибавила 4,3%, составив $44,4 млрд. Доходы от рецептурных лекарств выросли на 5,3% - до $34,2 млрд – на фоне роста объема исполнения рецептов (+3,5%), включая увеличение объема рецептурных препаратов, связанных с COVID-19 и увеличения средней выручки за рецепт (+1,7%), Операционная прибыль составила $2,7 млрд против $2,8 млрд годом ранее. Увеличение операционной прибыли было обусловлено, главным образом, ростом объемов продаж в аптеках, описанных выше, а также улучшением закупок непатентованных лекарств.

См. таблицу : https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200814cvs03.png

Сегмент медицинского страхования консолидирует приобретенную в конце 2018 года компанию Aetna. Выручка данного сегмента возросла на 6,8% до $37,7 млрд главным образом за счет расширения участия в государственных продуктах по льготному здравоохранению. Операционная прибыль сегмента составила $4,2 млрд. (+88%). Рост операционной прибыли был обусловлен, главным образом, сокращением расходов на выплату пособий в связи с отсрочкой плановых процедур в ответ на пандемию COVID-19.

См. таблицу : https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200814cvs04.png

Отметим рост выручки и операционной прибыли. Незначительно выросли затраты корпоративного центра – до $1,1 млрд. Чистые финансовые расходы упали на 6,2% - до $1,4 млрд на фоне сокращения долга. Чистая прибыль достигла $5 млрд, при этом EPS составил $3,8 доллара.

По итогам внесения фактических данных мы внесли изменения в модель компании в сторону повышения финансовых показателей сегментов – «Аптечная сеть и услуги по долгосрочному уходу за здоровьем» и «Медицинское страхование». Компания не берется предсказать, какие дальнейшие последствия принесет пандемия COVID-19, но в данный момент наблюдается увеличение объема отпуска рецептурных препаратов, связанных с ней.

См. таблицу : https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200814cvs05.png

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $9-10 млрд. Бумаги CVS Health Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2020 около 1,2 и остаются в наших портфелях иностранных акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, аналитика, арсагера, блогофорум, фондовый рынок

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)