Полная версия  
18+
5 0
96 014 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
11.08.2020, 18:59

ОГК-2 (OGKB) Итоги 1 п/г 2020 г.

ОГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200811ogkb01...

Совокупная выручка компании снизилась на 13% до 60,3 млрд руб. Отметим, что выручка от реализации электроэнергии показала снижение на 27,3%, составив 26,7 млрд руб. на фоне существенного снижения выработки (-21,7%) и уменьшения продаж электроэнергии (-23%), что во многом обусловлено реализацией компанией стратегии снижения выработки электроэнергии неэффективным оборудованием в условиях падения потребления в энергосистеме. Средний расчетный тариф, по оценкам компании, сократился на 5,7%.

Выручка от реализации теплоэнергии увеличилась на 0,6% до 2,8 млрд руб. на фоне снижение полезного отпуска теплоэнергии на 5,2% и роста среднего расчетного тарифа на теплоэнергию на 6,1%. Доходы от реализации мощности выросли на 4,4%, составив 30,1 млрд руб., вследствие ввода новых объектов по программе ДПМ в прошлом году.

Операционные расходы компании снизились на 16,5%, составив 46,4 млрд руб. Одним из драйверов снижения выступило сокращение расходов на топливо (-16,1%) на фоне падения выработки. Затраты на покупную энергию сократились почти на треть из-за сокращения покупок электроэнергии. Также отметим отсутствие выплат по штрафам, пеням и неустойкам. Однако, самой главной причиной снижения операционных расходов является прибыль от выбытия основных средств, в том числе имущества Красноярской ГРЭС-2, в размере 3,7 млрд руб.

В итоге операционная прибыль ОГК-2 увеличилась на 1%, составив 13,7 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим снижение финансовых доходов на 21,4%, что связано с сокращением размера денежных средств на счетах компании. Финансовые расходы компании сократились на 11,1% до 1,7 млрд руб. на фоне снизившейся долговой нагрузки, составившей около 35,2 млрд руб.

В итоге чистая прибыль ОГК-2 выросла на 6,7 % до 10,3 млрд руб.

Отметим, что акционеры ОГК-2 поддержали решение выплатить дивиденды за 2019 г. в размере более 6 млрд руб. из расчета 0,0544 руб. на акцию. Помимо этого, в компании подтвердили намерение направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО по итогам 2020 г.

По итогам внесения фактических данных, мы несколько понизили прогноз чистой прибыли как в текущем году, так и в последующие годы в связи с пересмотром линейки выручки от продажи электроэнергии и теплоэнергии. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200811ogkb02...

По нашим оценкам, акции ОГК-2 торгуются с P/E 2020 – 6 и с P/BV 2020 - около 0,6 и по-прежнему входят в состав наших портфелей.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, аналитика, арсагера, блогофорум, фондовый рынок

Последние записи в блоге

ФСК ЕЭС (FEES) Итоги 1 п/г 2020 г.: рост операционных затрат ограничивает рост прибыли
Томская распределительная компания (TORS, TORSP) Итоги 1 п/г 2020: тарифы поддерживают ...
Кубаньэнерго (KUBE) Итоги 1 п/г 2020 г.: рост операционных расходов привел к итоговому убытку
Россети Юг (ранее МРСК Юга) (MRKY) Итоги 1 п/г 2020 г.: финансовые доходы обеспечили рост прибыли
Русполимет (RUSP) Итоги 1 п/г 2020: сильные результаты в преддверии возможной консолидации
МГТС (MGTS) Итоги 1 п/г 2020: сокращение прибыли на фоне падения прочих доходов
Таттелеком (TTLK) Итоги 1 п/г 2020: рост операционной рентабельности на фоне сокращения затрат
Новороссийский комбинат хлебопродуктов НКХП (NKHP) Итоги 1 п/г 2020: рост основных ...
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 1 п/г 2020 г.: нахождение в прибыльной зоне
АКБ Росбанк (ROSB) Итоги 1 п/г 2020 г.: устойчивость в тяжелом квартале

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1448)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1621)
блогофорум (1138)
выручка (1078)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)