Полная версия  
18+
5 0
95 169 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
05.06.2020, 19:14

РусГидро (HYDR) Итоги 1 кв. 2020 г.: большая вода подняла прибыль

Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgidro/itogi_1_kv_2020_g_bol_shaya_voda_podnyala_pribyl/

Общая выручка компании выросла на 7% до 106,2 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала рост на 20,5%, составив 31,2 млрд руб. на фоне увеличения выработки электроэнергии ГЭС на 29,6%. Рост объясняется притоком воды выше среднемноголетних значений в основные водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада, а также Сибири и Дальнего Востока. Кроме того, началось производство электроэнергии и поставки мощности на Зарамагской ГЭС-1 в Северной Осетии. Станция построена в рамках программы ДПМ. Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 2,5%, составив 32,5 млрд руб. на фоне роста средней цены реализации электроэнергии и увеличения полученной субсидии. Государственные субсидии по всей компании выросли на 12,2% - до 11,5 млрд руб.

Доходы сбытового сегмента компании увеличились на 2,5% до 41,1 млрд руб., что было обусловлено заключением новых договоров энергоснабжения с покупателями и увеличением средней цены реализации электроэнергии.

Операционные расходы выросли лишь на 2,3%, составив 88,3 млрд руб. Умеренный темп роста расходов был связан с падением затрат на топливо в связи со снижением отпуска электроэнергии по АО «ДГК» (22,7 млрд руб., -4,1%), а также отрицательной динамикой затрат на покупку электроэнергии (13,4 млрд руб., -3,3%) в связи со снижением объемов и цены покупки электроэнергии и мощности. Отметим увеличение затрат на персонал на фоне индексации заработных плат (19,6 млрд руб., +2,2%) и увеличение амортизационных отчислений на фоне ввода новых мощностей (7 млрд руб., +10,1%). Расходы на налоги, кроме налога на прибыль выросли на 18,6%, составив 3,3 млрд руб., в основном, за счет ввода в эксплуатацию Нижне-Бурейской ГЭС и Зарамагской ГЭС-1.

В итоге операционная прибыль выросла на 32,3% до 27 млрд руб.

Перейдем к финансовым статьям. Рост чистых финансовых доходов в 4,5 раза до 4,4 млрд руб. обусловлен, главным образом, получением прибыли от валютно-процентного свопа в сумме 3,7 млрд руб. против убытка 757 млн руб. годом ранее. Кроме того, компания отразила прибыль от переоценки беспоставочного форварда на акции в 7 раз выше прошлого года (4,8 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль выросла на 55%, составив 24,7 млрд руб.

Менеджмент РусГидро несмотря на слабые результаты по итогам прошлого года еще раз подтвердил, что дивидендные выплаты будут не ниже среднего значения за три года, а также что в 2020-2021 гг. списания на обесценения основных средств и дебиторской задолженности будут минимальны. По итогам вышедшей отчетности, мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли на фоне улучшения операционной рентабельности.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgidro/itogi_1_kv_2020_g_bol_shaya_voda_podnyala_pribyl/

Акции компании обращаются с P/E 2020 – около 7 и P/BV 2020 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

ДИОД (DIOD) Итоги 2019 г.: финансовые статьи обеспечили прибыль
СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 2019 г.: выгодная сделка с Фордом
АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2020 г.: непубличные активы пока не обеспечивают прорыв
ETALON GROUP PLC. (ETLN) Начало аналитического покрытия
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP) Итоги 1 кв. 2020 г.: разочаровывающая стоимость процессинга
Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 1 кв. 2020 г.: рекорд по чистой прибыли и антирекорд - по операционной
Новороссийский морской торговый порт (NMTP) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовой ураган
Транснефть (TRNFP) Итоги 1 кв 2020 г.: устойчивые результаты начала года
Бурятзолото (BRZL) Итоги 2019 г. и 1 кв. 2020 г.: запоздалые новости
Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1373)
акция (52)
арсагера (1546)
блогофорум (1063)
выручка (1058)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (870)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)