Полная версия  
18+
5 0
95 169 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
04.06.2020, 13:27

МРСК Урала (MRKU) Итоги 1 кв. 2020 г.: уход от сбытовой деятельности

МРСК Урала раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_i_setevye_kompanii/mrsk_urala/itogi_1_kv_2020_g_uhod_ot_sbytovoj_deyatel_nosti/

Выручка компании сократилась на четверть - до 24,1 млрд рублей. Основной причиной снижения стало сокращение доходов от продажи электроэнергии на 69,3% – до 5,3 млрд руб. – из-за прекращения исполнений функций гарантирующего поставщика в Челябинской и Свердловской областях. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 25,2%, составив 18,6 млрд руб. Изменение структуры полезного отпуска (значительное сокращение сбытовой деятельности) привело к существенному росту среднего расчетного тарифа (+32,6%) на фоне снижения полезного отпуска (-5,6%).

Отметим, что компания на 9,7% увеличила прочие операционные доходы – до 145 млн руб. в связи с отражением доходов от выбытия основных средств 30,7 млн руб. против расходов 28,7 млн руб. годом ранее. Доходы в виде штрафов и пени по хозяйственным договорам сократились в два раза до 60,3 млн руб.

Операционные расходы компании уменьшились на 25,6%, составив 22,7 млрд руб. на фоне падения расходов на закупку электроэнергии для продажи в 3,1 раза до 3,3 млрд руб. Из важных моментов стоит отметить сокращение расходов на передачу электроэнергии на 5% до 8,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 1,6 млрд руб. (-20,9%).

Финансовые расходы увеличились на 16,8% до 448 млн руб. в результате выросшего долга и роста амортизации дисконта по финансовым обязательствам. Кратный рост финансовых доходов обусловлен отражением эффекта от первоначального дисконтирования финансовых обязательств. В итоге чистая прибыль МРСК Урала сократилась на 31,5%, составив 787 млн руб.

Финальный дивиденд компании составил 0,0073 руб. на акцию, с учетом ранее выплаченного дивиденда за 9 месяцев (0,0032 руб. на акцию) – доля дивидендных выплат за весь 2019 года составила 24% от чистой прибыли по МСФО. В дальнейшем, по мере появления информации о новой дивидендной политики в сетевых компаниях, мы планируем вернуться к обновлению наших моделей.

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционной программы мы несколько повысили прогноз финансовых показателей на всем прогнозном периоде, отразив рост операционной рентабельности. В итоге потенциальная доходность акций МРСК Урала увеличилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_i_setevye_kompanii/mrsk_urala/itogi_1_kv_2020_g_uhod_ot_sbytovoj_deyatel_nosti/

Акции компании торгуются с P/E 2020 порядка 12 и P/BV 2020 около 0,3 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

ДИОД (DIOD) Итоги 2019 г.: финансовые статьи обеспечили прибыль
СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 2019 г.: выгодная сделка с Фордом
АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2020 г.: непубличные активы пока не обеспечивают прорыв
ETALON GROUP PLC. (ETLN) Начало аналитического покрытия
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP) Итоги 1 кв. 2020 г.: разочаровывающая стоимость процессинга
Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 1 кв. 2020 г.: рекорд по чистой прибыли и антирекорд - по операционной
Новороссийский морской торговый порт (NMTP) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовой ураган
Транснефть (TRNFP) Итоги 1 кв 2020 г.: устойчивые результаты начала года
Бурятзолото (BRZL) Итоги 2019 г. и 1 кв. 2020 г.: запоздалые новости
Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1373)
акция (52)
арсагера (1546)
блогофорум (1063)
выручка (1058)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (870)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)