Полная версия  
18+
7 0
109 523 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
22.05.2020, 10:50

Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. Итоги 2019 г.

Компания Mitsubishi UFJ Financial Group выпустила отчетность за 2019 финансовый год, завершающийся 31 марта 2020 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial_group_inc/itogi_2019_g/

В отчетном периоде чистые процентные доходы компании сократились на 1,6% - до 1,89 трлн иен. Это произошло на фоне опережающего роста ставок по источникам фондирования. Чистая процентная маржа, по нашим расчетам, снизилась на 3,3 базисных пункта до 0,54%.

Чистые доходы от торговых операций сократились на 25,3%, чистые комиссионные доходы увеличились на 2,9%. Прочие непроцентные доходы увеличились более чем в 2 раза на фоне успешных операций с долговыми бумагами. Снижение положительного сальдо прочих доходов и расходов на 86% обусловлено начислением средств на возможные потери по кредитам.

Операционные расходы увеличились на 3,9%, составив 2,8 трлн иен, а их отношение к доходам снизилось на 0,8 п.п. до 70,2%. В отчетном периоде компания также отразила разовые убытки в составе внеплановых расходов, вызванные амортизацией гудвилла в связи с падением рыночной стоимости акций приобретенных финансовых активов (банков Danamon и FSI) на 50% и более от стоимости покупки. В итоге чистая прибыль сократилась на 39.5%, составив 528 млрд иен.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial_group_inc/itogi_2019_g/

Говоря о балансовых показателях, отметим увеличение собственных средств на 1,3%. Кредитный портфель банковской группы увеличился на 1,6% - до 109 115 млрд иен, а средства клиентов прибавили 4,1%, достигнув 187 624 млрд иен. В отчетном периоде зафиксировано ухудшение по такому показателю, как доля неработающих кредитов (+0,03 п.п.).

В целом финансовые показатели финансовой группы вышли хуже наших ожиданий на фоне крупных списаний и более высоких процентных расходов. Чистая прибыль в следующем году по ожиданиям банка составит 550 млрд иен. Прогнозируемые дивиденды составят 25 иен на акцию. Руководство банка закладывает в прогнозы финансовых показателей воздействие пандемии COVID-19, поскольку экономическая и корпоративная активность ухудшается, а финансовый рынок остается волатильным.

Напомним, что MUFG реализует программу реструктуризации бизнеса путем закрытия подразделений и увеличения инвестиций в развитие цифровых технологий с целью экономии на издержках. За счет этого в дальнейшем группа планирует довести значение Expense ratio (расходы к валовой прибыли) до 60% (сейчас 70%).

Ниже представлен наш прогноз выборочных финансовых показателей компании в долларах. Сделано это для обеспечения сопоставимости валют: доступные нам для инвестирования бумаги компании – американские депозитарные расписки (ADR) – номинированы в долларах. По итогам внесения фактических данных и изучения прогнозов, сделанных самой компанией, мы существенно понизили прогноз по чистой прибыли на текущий финансовый год, что привело к некоторому сокращению потенциальной доходности.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial_group_inc/itogi_2019_g/

Согласно нашему прогнозу, в последующие годы финансовая группа Mitsubishi будет способна зарабатывать ежегодно около $7-8 млрд чистой прибыли, около половины которой будет распределяться среди акционеров. В настоящий момент акции группы торгуются исходя из P/E 2020 около 10 и P/BV 2020 около 0,4 и входят в число наших приоритетов в глобальном финансовом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Инарктика AQUA Итоги 2023: Многочисленные резервы не смогли испортить итоговую картину
ОК РУСАЛ, (RUAL). Итоги 2023: прибыль под давлением низких цен на алюминий
Московская Биржа, (MOEX). Итоги  2023 г.: уверенный рост прибыли
Газпром нефть, (SIBN). Итоги 2023: слишком лаконичная отчетность, чтобы делать глубокие выводы
ЛУКОЙЛ, (LKOH). Итоги 2023: ожидаются рекордные дивиденды
Полюс PLZL Итоги 2023 Вопросы по дивидендам и судьбе казначейского пакета остались без ответа
Novabev Group BELU Итоги 2023: под знаком переориентации от экспорта на внутренний рынок
Компания М.Видео-Эльдорадо MVID Итоги 2023: заметны первые улучшения
Группа Ренессанс Страхование, (RENI). Итоги 2023 г.
Банк Санкт-Петербург, (BSPB). Итоги 2023 г.: рекордные результаты

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2355)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2529)
Башнефть (18)
блогофорум (2046)
выручка (1889)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)