Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 1 кв. 2020 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mgts_mgts/itogi_1_kv_2020_g_dividendnyj_fors-mazhor1/
Выручка компании выросла на 3,5%, составив 9,9 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – увеличились на 1,8% до 6,8 млрд руб.
Операционные расходы выросли на 5,9% до 7,1 млрд руб. Отметим снижение затрат на топливо и энергию и рост расходов на аренду, персонал и амортизационных отчислений. В итоге операционная прибыль снизилась на 2,3% до 2,8 млрд руб. Чистые финансовые доходы снизились сразу на две трети до 852 млн руб. по причине сокращения прочих доходов более чем в два раза, внутри которых традиционно весомую долю занимают доходы от реализации демонтированного медного кабеля.
В результате чистая прибыль компании упала на треть, составив 2,8 млрд руб.
Неприятной неожиданностью для акционеров стала рекомендация Совета директоров компании не выплачивать дивиденды по итогам 2019 г. Напомним, что в последние годы компания возвращала своим акционерам свыше 100% ежегодной прибыли. Согласно представленным пояснениям, решение оставить прибыль внутри компании обусловлено ухудшением макроэкономических и отраслевых факторов в результате ограничительных мер, вызванных пандемией коронавируса, а также необходимостью продолжить реализацию инвестиционной программы, в связи с существенным ростом нагрузки на сеть передачи данных.
По итогам вышедшей отчетности мы учли отсутствие дивидендов по итогам прошлого года, оставив неизменными наши прогнозы на будущие годы. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mgts_mgts/itogi_1_kv_2020_g_dividendnyj_fors-mazhor1/
В настоящий момент оба типа акций компании торгуются с P/BV2020 около 3,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
