Новые правила игры на рынке нефти

Рынки

Во вторник, 14 апреля, DJIA вырос на 2,39%, до 23949,76 п., S&P 500 — на 3,06%, до 2846,06 п., Nasdaq — на 3,95%, до 8515,74 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 2833,25 п. (-0,35%).

Американские фьючерсы и основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в среду снижаются, хотя индийские и таиландские индексы растут после выхода прогноза Международного валютного фонда (МВФ) о неизбежной глобальной рецессии. МВФ спрогнозировал падение мирового ВВП на 3% или более в 2020 г. из-за пандемии. Фонд также отметил, что прогнозы частичного восстановления в следующем году омрачены неопределенностью и экономические показатели могут быть гораздо хуже, что будет зависеть от развития пандемии. Согласно прогнозам МВФ, российский ВВП сократится на 5,5% в 2020 г., ВВП США упадет на 5,9% в 2020 г., но вырастет на 4,7% в 2021 г.

Президент США Дональд Трамп во вторник объявил, что некоторые штаты смогут вернуться к экономической деятельности 1 мая.

J.P. Morgan и Wells Fargo готовятся к вызовам предстоящей рецессии. Оба кредитора объявили о создании рекордных резервов на потери по кредитам за 10 лет, выделив на эти цели более $12 млрд.

Во вторник американские фондовые индексы росли на фоне сильной макростатистики из Китая. Экспорт КНР в марте снизился на 6,6% г/г, в то время как аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозировали падение на 14%. Улучшающаяся ситуация с пандемией в Европе также придала рынкам оптимизма. Испания, Германия и Италия сообщили о меньшем количестве новых случаев инфицирования, а в Австрии вернулись к работе более 1 тыс. магазинов.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 1,98 млн человек, количество смертей превысило 126 тыс.

Мы ожидаем, что в среду глобальные рынки откроются снижением после публикации прогнозов МВФ и отчетности крупных банков, прибыль которых упала. Прибыль J.P. Morgan за 1К20 упала в 3,2 раза, до $2,87 млрд. Прибыль на акцию составила $0,78 против прогнозируемых $2,28.

В фокусе сегодня:

• НЛМК: производственные результаты за 1К20.
• Детский мир: операционные результаты за 1К20.
• Русагро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 25,12 руб./акция, дивидендная доходность составляет 4%.

Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно.

Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,11%, до 2632 п., РТС — на 0,73%, до 1133 п.

Рубль укрепился к доллару до 73 руб. и к евро — до 80,15 руб.

Лидерами роста стали Qiwi (+6,4%), Полюс (+5,4%), Полиметалл (+4,4%), Яндекс (+3,6%), Юнипро (ао +3,1%).

В число аутсайдеров вошли Татнефть (ао −5,5%, ап −2,2%), Лукойл (-3,9%), Газпром нефть (ао −2,1%), Алроса (ао −1,9%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 1,39%, до $30,01/барр.

Золото дешевеет на 0,05%, до $1726/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,83 п.п., до 0,744%.

Японский Nikkei повышается на 0,11%, китайский Shanghai снижается на 0,15%.

DXY повышается на 0,04%, S&P 500 futures снижается на 0,37%.

Новости

МТС 15 апреля проведет вторичное размещение рублевых облигаций серии БО-01 объемом до 10 млрд руб. с погашением в марте 2023 г. (в рамках оферты 30 марта 2020 г. были выкуплены бумаги на сумму свыше 9,2 млрд руб.). Книга заявок откроется в 11:00 утра мск. Ориентир по цене размещения составляет не ниже 97,5% годовых. Данной цене соответствует доходность к погашению 7,6% годовых. Ставка текущего купона составляет 6,85% годовых.

Минфин сегодня проведет два аукциона по размещению «классических» ОФЗ без установления максимального лимита предложения. В качестве лотов выбраны среднесрочная серия 26229 (погашается в ноябре 2025 г., доступный остаток 255,1 млрд руб.) и 10-летний бенчмарк 26228 (погашение в апреле 2030 г., доступный остаток 235,5 млрд руб.), последний раз задействованные в первичном предложении 26 и 19 февраля 2020 г. соответственно. Таким образом ведомство продолжает тестировать спрос участников второй аукционный день подряд, предлагая различные типы инструментов. Аукционы 8 апреля едва ли можно признать успешными, поскольку размещение флоатера 29013 пришлось отменить из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам, в то время как два других лота (короткая «классическая» серия 25084 и линкер 52002) не нашли спроса на весь предлагаемый объем. Мы ожидаем, что результаты размещений сегодня будут более впечатляющими. В то же время конкретная величина привлечения по-прежнему зависит от размера премии, которую будет готово предоставить ведомство. Снятие неопределенности в вопросе заключения сделки ОПЕК+, а также поступающие позитивные новости о глобальном замедлении темпов распространения коронавируса будут способствовать лучшему спросу инвесторов, в том числе иностранных. Не менее важным фактором поддержки станут ожидания скорого снижения ключевой ставки ЦБ России после «голубиной» пресс-конференции главы регулятора в минувшую пятницу. С учетом всех вышеперечисленных аргументов, а также возросшей потребности Минфина в привлечении внутреннего долга (для компенсации выпадающих доходов бюджета), можно с большой вероятностью предположить, что последующие аукционы едва ли станут провальными. Реакция вторичного рынка на информацию о новом предложении вчера была незначительной, несколько более заметная волатильность отмечалась в серии 26228.

Группа ММК снизила общие продажи товарной продукции в 1К20 до 2,745 млн т (-1,3% кв/кв) в связи со снижением объема выплавки стали до 3,022 млн т (-1,6% кв/кв), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) составили 1,308 млн т (+1% кв/кв). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) в общем объеме реализации составила 47,7%.

MAGN RX: +1,27%.

Северсталь сообщила о повышении производства стали в 1К20 до 2,85 млн т (+5% кв/кв −6% г/г) в связи с увеличением количества плавок в 1К20 и завершением работ на конвертерных и электросталеплавильных мощностях в 4К19. Консолидированные продажи стальной продукции составили 11,2 млн т (+4% кв/кв, −3% г/г), доля продаж на внутреннем рынке снизилась до 55% (4К19: 59%) из-за сезонного снижения внутреннего потребления. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 42% (4К19: 45%), что обусловлено ростом объёма продаж горячекатаного листа и сортового проката и снижением объёма продаж труб большого диаметра.

CHMF RX: +1,9%.

Наблюдательный совет ВТБ отменил решение о проведении ГОСА 3 июня. Новая дата будет назначена позже. ГОСА может быть созвано до конца сентября, а не до конца июня.

VTBR RX: −1,35%

Правление Газпрома предложило совету директоров выплатить 15,24 руб./ акция, что соответствует дивидендной доходности в 8% при цене 190 руб./акция. Общий размер дивидендов составит 361 млрд руб., или 30% от прибыли по МСФО, согласно пресс-релизу компании от 14 апреля 2020 г.

Дата закрытия реестра по итогам 2018 г. была 18 июля 2019 г.

Дивидендная политика Газпрома была утверждена советом директоров в декабре 2019 г. и предусматривает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО с корректировкой на неденежные статьи. В 2020 г. планировалось направить на дивиденды не менее 30% прибыли, в 2021 г. — 40% и 50% — в 2022 г.

GAZP RX: +1,08%.